Нийтэлсэн огноо: 2025-12-12
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-15
Walmart-ын хувьцааны хуваагдлыг зах зээлийн бүтэц болон хөрөнгө оруулагчдын зан төлөвийн өргөн хүрээнд авч үзэх ёстой. Жижиглэнгийн оролцоо мэдэгдэхүйц өсч, хэсэгчилсэн арилжаа нь доод цэгүүдийг хэвийн болгосон эрин үед хуваагдал зайлшгүй биш болсон. Гэсэн хэдий ч энэ нь хүчирхэг дохиоллын хэрэгсэл хэвээр байна.
Walmart-ын цар хүрээ, төлөвшилтэй компани хуваагдах нь ирээдүйн орлогын харагдах байдал болон үйл ажиллагааны уян хатан байдалд итгэх итгэлийн стратегийн илэрхийлэл гэж тайлбарлагддаг.
Мега капиталжуулсан компаниудын хуваагдал нь дотоод оновчлол, өрсөлдөөний дахин байр суурь, бүтцийн хөрөнгө оруулалтын үеүүдтэй давхцдаг болохыг институцийн менежерүүд байнга тэмдэглэдэг.
Walmart-ын хувьд цаг хугацаа нь ложистикийн шинэчлэл, цалин хөлсийг нэмэгдүүлэх, дэлгүүрийн нэгдсэн гүйцэтгэлийг хангах олон жилийн амлалттай нийцэж байна. Энэ нь хуваалтыг зөвхөн арилжааны үүднээс төдийгүй корпорацийн стратегийн үүднээс ч хамааралтай болгож байна.
3-ыг 1-д хуваах нь энгийн мэт санагдаж болох ч ийм үйлдлээс өмнөх дотоод асуудлууд нь нарийн төвөгтэй байдаг. Walmart-ын удирдлага түүхэндээ шаардлагагүй санхүүгийн инженерчлэлээс зайлсхийдэг байсан.
Тиймээс удирдлага нь компанийн олон янзын хувьцаа эзэмшигчдийн баазыг илүү сайн тусгасан, хөрөнгийн зах зээлийн урт хугацааны оролцоог дэмжсэн хувьцааны бүтцийг эрэлхийлж байгааг уг шийдвэр харуулж байна.
Хөрвөх чадварын үүднээс авч үзвэл, нэгж хувьцааны үнэ буурсан нь платформ эсвэл хамгийн бага худалдан авалтын хязгаарлалттай тулгарч болзошгүй олон улсын жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын оролцоог өргөжүүлдэг. Энэ нь мөн ажилчдын хувьцааны хөтөлбөрийн хувьцааны хүртээмжийг сайжруулж, хуваарилалтын механизмын хувьд бага жигнэсэн хувьцааны үнийг илүүд үздэг жижиглэнгийн худалдаанд чиглэсэн ETF-үүдийн дунд Walmart-ийн сонирхлыг бага зэрэг нэмэгдүүлж болзошгүй юм.
Практикт энэхүү хуваагдал нь орлогын хүч эсвэл мөнгөн урсгалын үүсэлтэд нөлөөлөөгүй ч Walmart-ийг шинэ хөрөнгө оруулагчид, ялангуяа бага хэмжээний хөрөнгө оруулалтыг тогтмол хуваарилдаг хүмүүст илүү ойр дотно харагдуулсан.
Walmart-ын хуваагдлын түүх нь түүний корпорацийн хувьслыг тусгасан байдаг. 1980, 1990-ээд оны үед тус компани АНУ даяар эрчимтэй өргөжин тэлэхийн хэрээр олон удаа хоёрыг нэгээр нь хувааж байсан. Эдгээр үйл явдлууд нь дэлгүүрүүд өндөр түвшинд өргөжиж, борлуулалтын хурдацтай өсөлт, орлогын тогтвортой өсөлтийн жилүүдэд болсон.
2024 оны хуваагдал нь газарзүйн тэлэлттэй давхцаагүй, харин бизнесийн загварыг үндсээр нь шинэчлэхтэй давхцаж байгаагаараа онцлог юм.
Walmart нь уламжлалт жижиглэн арилжаачнаас дижитал жижиглэн арилжаа, захиалгын үйлчилгээ, финтек шийдлүүд болон сүүлийн милийн гүйцэтгэлийн чадавхийг багтаасан эрлийз экосистем рүү шилжиж байна. Үүнтэй холбогдуулан энэхүү хуваагдал нь ул мөрийн өсөлтөөс илүү инновациар хөтлөгдсөн ч гэсэн шинэ өсөлтийн мөчлөгийг бэлэгддэг.
Корпорацийн өөрчлөлт болон хувьцааны бүтцийн тохируулгын хоорондох энэхүү холбоо нь урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад утга учиртай өгүүлэмжийг өгдөг.
Хэдийгээр хуваагдал нь үнэлгээг өөрчилдөггүй ч ойлголтод нөлөөлдөг. Шинжээчид төлөвшсөн компаниудын доторх хуваагдлыг удирдлагын зүгээс хувьцааны үнийн чиглэл мэдэгдэхүйц доогуур суурьтай байх хангалттай хүчтэй хэвээр байх болно гэж үзэж байгаагийн үзүүлэлт гэж үздэг. Энэ нь хувьцааны үнийг зохиомлоор өсгөхийн тулд хуваагдлыг буцаадаг хямралтай компаниудтай ялгаатай.
Walmart-ын хувьд энэхүү хуваагдал нь индексийн динамикт мөн тусалдаг. Хувьцааны үнэ буурах нь тодорхой тэнцүү жигнэсэн индексүүдийн төвлөрлийн эрсдэлийг бууруулж, жижиглэн худалдааны сэдэвчилсэн сагсанд оруулах хэмжээг нэмэгдүүлж болзошгүй юм.
Зан төлөвийн үүднээс авч үзвэл, нэрлэсэн үнэ бага байх нь пропорциональ өмчлөлийн логикийг үл тоомсорлодог моментод суурилсан арилжаачдыг татаж болзошгүй юм. Энэ нь дотоод үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхгүй ч богино хугацааны эрэлт болон үнийн хэлбэлзэлд нөлөөлж болно.
Том хэмжээний хэрэглээний компаниудын хуваагдлын дараах зан байдал нь ерөнхийдөө эдийн засгийн өргөн хүрээтэй нөхцөл байдлыг тусгадаг. Walmart-ын хувьд хуваагдлаас хойшхи арилжааны хэв маяг нь институцийн болон жижиглэнгийн худалдааны урсгалын хооронд мэдэгдэхүйц ялгааг харуулсан.
Байгууллагууд ашгийн удирдамж, гишүүнчлэлийн өсөлт, нийлүүлэлтийн сүлжээний үр ашгийг дээшлүүлэхэд анхаарлаа хандуулсаар байсан бол жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид нэрлэсэн үнийн өөрчлөлт болон богино хугацааны хэлбэлзэлд илүү хүчтэй хариу үйлдэл үзүүлэв.
Хуваалтын дараах саруудад борлуулалтын хэмжээ өндөр суурь түвшинд тогтворжсон нь хүү тогтвортой байгааг харуулж байна. Walmart-ын хэрэглэгчийн сонголттой харьцуулахад уян хатан байдал нь тус компанийн хамгаалалтын профайл болон тогтвортой хэрэглэгчийн баазыг тусгадаг.
Илүү гүнзгийрүүлэн судалбал Walmart нь олон мөчлөгийн эсрэг шинж чанараас ашиг хүртдэг болохыг харуулж байна. Инфляцийн үед хөдөлгөөн ихсэх, хүнсний бүтээгдэхүүний борлуулалтаас хамааралтай болох, зайлшгүй шаардлагатай ангиллын өргөжилт нь тогтворжуулах нөлөө үзүүлдэг. Энэ нь хямд төсөр зарцуулалтаас илүү хамааралтай компаниудтай харьцуулахад үнийн гүйцэтгэлийг жигд болгоход хувь нэмэр оруулдаг.
2025, 2026 онд Walmart-ийг үнэлж буй борлуулалтын талын шинжээчид бүтцийн гурван хөдөлгөгч хүчийг улам бүр дурдаж байна:
Автоматжуулалтаас үүдэлтэй ашгийн өсөлт : Walmart-ын автоматжуулсан гүйцэтгэлийн төвүүд болон өгөгдөлд суурилсан бараа материалын системд оруулсан хөрөнгө оруулалт нь ашгийн өсөлтийг бий болгоно гэж үзэж байна. Шинжээчид олон жилийн зардлын үр ашгийг дээшлүүлэх нь орлогын өөрчлөлтийг дэмжих болно гэж таамаглаж байна.
Ашиг орлогын бууралтгүйгээр цахим худалдааг өргөжүүлж байна : Олон цахим худалдааны өрсөлдөгчдөөс ялгаатай нь Walmart нь дэлгүүрт хүргэлтийн зардлыг бууруулдаг тул дэлгүүрт хүргэлтийн зардлыг бууруулдаг. Энэхүү нэгдсэн арга нь цэвэр онлайн жижиглэн худалдаа эрхлэгчдийн хадгалахад бэрхшээлтэй байдаг ашгийг хадгалдаг.
Гишүүнчлэлийн мөнгө олох арга : Walmart Plus нь амьдралын мөчлөгийн эхэн үед л байна. Шинжээчид хэрэглээ нэмэгдэхийн хэрээр давтагдах орлого нь компанийн үнэлгээний хүрээг бэхжүүлж, орлогыг төрөлжүүлэхэд тусална гэж үзэж байна.
Ерөнхийдөө, шинжээчид орлогын тогтвортой өсөлт, хэмжсэн орлогын ахиц дэвшил, урьдчилан таамаглах боломжтой мөнгөн урсгалаар дэмжигдсэн үнэлгээг таамаглаж байгаа тул нийтдээ дунд зэрэг эерэг хүлээлттэй байна.
Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид уг хуваагдлыг Walmart-ын стратегийн байр суурийг дахин үнэлэх гарц гэж үзэхээс илүүтэйгээр өөрөө катализатор гэж үзэх ёстой.
Урт хугацааны хүчтэй дипломын ажил нь дараах тулгууруудыг агуулдаг:
1. Орлогын тогтвортой байдал
Walmart нь жилийн ногдол ашгийн өсөлтийн хэдэн арван жилийн түүхтэй. Түүний жижиглэнгийн худалдааны загвар нь эдийн засгийн хямралын үед уналтаас хамгаалах боломжийг олгодог тогтвортой чөлөөт мөнгөн урсгалыг бий болгодог.
2. Хамгаалалтын өсөлтийн загвар
Walmart нь өргөн хүрээний хэрэглэгчдийн демографийг хамарч, хүнсний бүтээгдэхүүн гэх мэт чухал ангиллын үнийн эрх мэдлийг хадгалдаг. Энэ нь мөчлөгийн хэлбэлзлийг хязгаарлаж, эрэлтийн тогтвортой байдлыг дэмждэг.
3. Нийлүүлэлтийн сүлжээний давуу тал
Компанийн дэвшилтэт гүйцэтгэлийн сүлжээ нь тогтвортой өрсөлдөх давуу талыг бий болгодог. Хөрөнгө оруулагчид энэхүү бүтцийн чадавхийг богино хугацааны үйл ажиллагааны онцлог биш харин урт хугацааны үнэ цэнийн хөдөлгөгч хүч гэж үзэх хэрэгтэй.
4. Эрсдэлийг бууруулсан өргөжилт
Walmart нь хэт түрэмгий капиталын хуваарилалтаас зайлсхийдэг. Энэхүү консерватив арга нь тогтворгүй өсөлтийн стратегиас илүү урьдчилан таамаглах боломжтой өгөөжийн профайлыг илүүд үздэг хөрөнгө оруулагчдад таалагддаг.
Сүүлийн жилүүдэд, ялангуяа технологийн салбарт хэд хэдэн томоохон компаниуд хуваагдлаа зарласан. Эдгээр хуваагдал нь ихэвчлэн үнийн огцом өсөлтийн дараа гарсан. Walmart-ын хуваагдал нь нөхцөл байдал болон зорилгын аль алиных нь хувьд өөр өөр байдаг. Энэ нь хурдацтай таамаглалын өсөлтөөс илүү тогтвортой байдал, хүртээмж, хувьцаа эзэмшигчдийн уялдаа холбоог илтгэнэ.
Walmart-ын нэг онцлог давуу тал нь олон сувгийн экосистем юм. Өрсөлдөгчид нь жижиглэн худалдаа эсвэл онлайн худалдаагаар амжилтанд хүрдэг. Walmart бол хоёуланд нь цар хүрээгээ тэлж буй цөөхөн дэлхийн компаниудын нэг юм. Энэхүү эрлийз бүтэц нь компанид ангиллын дагуу зах зээлийн эзлэх хувийг хамгаалах, хэрэглэгчийн сонголт өөрчлөгдөх үед эмзэг байдлыг багасгах боломжийг олгодог.
Walmart-ын үйл ажиллагааны тогтвортой байдал, бат бөх нийлүүлэгчдийн харилцаа холбоо, хосгүй худалдан авах чадвар нь нийлүүлэлтийн сүлжээний тасалдал болон бараа бүтээгдэхүүний өртөгт илүү мэдрэмтгий байдаг бусад жижиглэн худалдаачдаас ялгаруулдаг.
Walmart-ын дунд хугацааны хэтийн төлөв нь боломж ба эрсдэлийн тэнцвэртэй хослолыг агуулж байгаа боловч компанийн үндсэн үзүүлэлтүүд нь таатай гажуудлыг дэмжиж байна.
• Эрүүл мэндийн үйлчилгээ болон эмийн сангийн сүлжээг өргөжүүлэх нь орлогын шинэ давтагдах урсгалыг бий болгож болзошгүй.
• Дижитал зар сурталчилгааны чадавхийг сайжруулснаар Walmart-ын асар их траффикийн өгөгдлийг ашиглан өндөр ашгийн орлого бий болгож чадна.
• Энэтхэг, Мексик зэрэг зах зээл дэх олон улсын өсөлт үргэлжилсээр байх нь урт хугацааны орлогын олон янз байдлыг бэхжүүлж болзошгүй юм.
• Хөдөлмөрийн зардлын өсөлт нь үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээнд дарамт учруулж, үнийн тохируулга хийх шаардлагатай болж болзошгүй.
• Хямд өртөгтэй жижиглэн худалдаачид, хямдралтай платформууд болон олон улсын компаниудын өрсөлдөөнийг эрчимжүүлэх нь зах зээлийн эзлэх хувийг сорьж болзошгүй.
• Эдийн засгийн удаашрал нь ихэвчлэн хөнгөлөлттэй зардлыг бууруулдаг боловч Walmart худалдааны уналтын нөлөөллөөс ашиг хүртэх боломжтой хэвээр байна.
Чадварлаг хөрөнгө оруулагчид Walmart-ийг эдийн засгийн хямралыг даван туулах чадвартай, аажмаар ашиг орлогоо нэмэгдүүлэх чадвартай компани гэж үздэг.
1. Walmart яагаад хувьцаагаа хуваахаа зарласан бэ?
Walmart хувьцааны хүртээмж болон зах зээлийн хөрвөх чадварыг сайжруулахын тулд хувьцаагаа хуваах тухай зарласан. Удирдлага нь хувьцааг жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдад илүү хялбар хүртээмжтэй болгохын зэрэгцээ урт хугацааны өсөлт болон орлогын тогтвортой байдалд итгэх итгэлийг тусгасан алхам гэж үзсэн.
2. Walmart-ын хувьцааны хуваалт нь компанийн үнэлгээг өөрчлөх үү?
Үгүй. Хувьцааны хуваалт нь зах зээлийн нийт капиталжуулалт эсвэл үндсэн үнэлгээнд нөлөөлөхгүй. Энэ нь эргэлтэд байгаа хувьцааг нэмэгдүүлж, нэгж хувьцааны үнийг бууруулж, хөрөнгө оруулагч бүрийг ижил пропорциональ эзэмшилтэй, компанийг үндсэн үзүүлэлтүүд өөрчлөгдөөгүй үлдээдэг.
3. Walmart-ын хувьцааны хуваалт нь урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад сайн уу?
Хуваалт нь урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад боломжийн үнэ болон хөрвөх чадварыг сайжруулах замаар тусалж чадна. Энэ нь илүү гүйцэтгэлийн баталгаа биш юм. Хөрөнгө оруулагчид хувьцаа худалдаж авах эсвэл эзэмших шийдвэр гаргахдаа Walmart-ын орлого, мөнгөн урсгал болон өрсөлдөх чадварын байр суурийг нэн тэргүүнд тавих хэрэгтэй.
4. Хуваалтын дараа Walmart-ын хувьцааны үнэ хэрхэн өөрчлөгдөх вэ?
Богино хугацааны хөдөлгөөн нь зах зээлийн сэтгэл хөдлөл болон макро нөхцөл байдлыг тусгадаг. Түүхээс харахад Walmart нь 2025 онд хуваагдлын дараах тогтвортой зан төлөв, тогтвортой өсөлтийг харуулсан. Урт хугацааны үнийн хөдөлгөөн нь орлогын өсөлт, ашгийн өсөлт болон хөрөнгө оруулагчдын ойлголтоос хамаарна.
5. Walmart-ын хувьцааны хуваарилалт бусад жижиглэн худалдаачидтай харьцуулахад хэрхэн явагддаг вэ?
Walmart-ын хуваагдал нь хамгаалалтын жижиглэн худалдааны профайлд хүртээмжийг нэн тэргүүнд тавьдаг. Өндөр өсөлттэй технологийн компаниудын хуваагдлаас ялгаатай нь Walmart-ын алхам нь тогтвортой борлуулалт, ногдол ашиг, үйл ажиллагааны цар хүрээ дээр төвлөрсөн үнэ цэнэ, орлогод чиглэсэн хөрөнгө оруулалтын кейсийг нөхөж байна.
Walmart-ын хувьцааны хуваагдал нь хөрөнгө оруулагчдыг уг үйл явдлыг өдөөгч хүчин зүйл гэж үзэхийн оронд үндсэн нөхцөл байдлыг эргэн харахад урамшуулах ёстой. Хэмжээтэй, стратегийн арга барилд тогтвортой хэрэглэгчийн үе тэнгийнхэнтэй харьцуулан үнэлгээ хийх, ашгийн өсөлтийн тогтвортой байдлыг үнэлэх, гишүүнчлэлд суурилсан орлогын сегментүүдийг хянах зэрэг орно.
Сахилга баттай хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэхүү хуваагдал нь долларын өртгийн дундажлалыг ашиглан хувьцаагаа удаан бөгөөд тогтвортой байдлаар хуримтлуулах практик боломжийг олгодог. Walmart-ын портфолио доторх хамгаалалтын зангуу болох үүрэг хүчтэй хэвээр байгаа бөгөөд тасралтгүй инноваци нь ирээдүйн уян хатан байдлыг харуулж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
