प्रकाशित तिथि: 2025-12-16
एसईसी की मंजूरी और उद्योग की तत्परता के अधीन, नैस्डैक 2026 की दूसरी छमाही से शुरू होने वाले सप्ताह में पांच दिन, प्रतिदिन 23 घंटे कारोबार करने में सक्षम बनाने के लिए, लगभग चौबीसों घंटे के कार्यदिवस मॉडल में बदलाव करने की योजना बना रहा है।
"23/5" के रूप में प्रचारित, यह प्रस्ताव सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक के मुख्य पूर्वी समय सत्र को बरकरार रखता है, साथ ही एक वास्तविक रात्रिकालीन एक्सचेंज सत्र को जोड़ता है ताकि उन वैश्विक निवेशकों की मांग को पूरा किया जा सके जो वर्तमान में खंडित ऑफ-एक्सचेंज स्थानों का उपयोग कर रहे हैं।
यह गाइड 23/5 के शेड्यूल, ट्रेड की तारीखों और सेटलमेंट में बदलाव, नैस्डैक के उद्देश्यों और ट्रेडर्स, ब्रोकर्स और लॉन्ग-टर्म निवेशकों के लिए प्रमुख जोखिमों को कवर करती है।
नैस्डैक ने एसईसी के समक्ष स्टॉक और ईटीपी ट्रेडिंग को आज के 16 घंटे के कार्यदिवस के शेड्यूल से बढ़ाकर 2026 की दूसरी छमाही से प्रतिदिन 23 घंटे करने के लिए आवेदन करने की योजना बनाई है, जो नियामक अनुमोदन के अधीन है।
यह कार्यक्रम दो सत्रों में विभाजित होगा, जिनके बीच एक घंटे का विराम होगा:
दिन का सत्र: सुबह 4:00 बजे से शाम 8:00 बजे तक (पूर्वी समय)
एक घंटे का ब्रेक: रात 8:00 बजे से 9:00 बजे तक (पूर्वी समय)
रात्रि सत्र: रात 9:00 बजे से अगले दिन सुबह 4:00 बजे तक (पूर्वी समय)
ट्रेडिंग सप्ताह
प्रस्तावित मॉडल के तहत, एक्सचेंज सप्ताह प्रभावी रूप से इस प्रकार चलता है:
रविवार रात 9:00 बजे पूर्वी समय से
शुक्रवार रात 8:00 बजे पूर्वी समय तक
| सत्र | समय (ईटी) | इसमें क्या शामिल है |
|---|---|---|
| दिन का सत्र | सुबह 4:00 बजे से शाम 8:00 बजे तक | बाजार खुलने से पहले + नियमित + खुलने के बाद का समय, जिसमें सुबह 9:30 बजे खुलने और शाम 4:00 बजे बंद होने का सामान्य समय अपरिवर्तित रहेगा। |
| विराम | रात 8:00 बजे - रात 9:00 बजे | बाजार-व्यापी परिचालन विराम। |
| रात्रि सत्र | रात 9:00 बजे से सुबह 4:00 बजे तक | एशिया और अन्य समय क्षेत्रों की सुविधा के लिए एक नई ओवरनाइट ट्रेडिंग विंडो शुरू की गई है। |
आज, अधिकांश निवेशक अमेरिकी शेयरों को पूर्वी समयानुसार सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक कारोबार करते हुए देखते हैं, लेकिन नैस्डैक पहले से ही विस्तारित सत्रों में कारोबार करता है:
बाजार खुलने से पहले का समय सुबह 4:00 बजे से 9:30 बजे पूर्वी समय तक रहेगा।
पूर्वी समयानुसार सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक नियमित सत्र।
पूर्वी समयानुसार शाम 4:00 बजे से रात 8:00 बजे तक (कार्य समय के बाद)
इसका कुल योग लगभग 16 घंटे है, जिससे रात भर का एक बड़ा अंतराल रह जाता है जहां केवल कुछ वैकल्पिक स्थान या ब्रोकर-विशिष्ट कार्यक्रम ही सीमित पहुंच प्रदान करते हैं।
नैस्डैक की योजना के तहत, नया ट्रेडिंग दिन दो निरंतर ब्लॉकों में विभाजित हो जाता है:
दिन का सत्र: सुबह 4:00 बजे से शाम 8:00 बजे तक (पूर्वी समय)
तकनीकी विराम: रात 8:00 बजे से 9:00 बजे पूर्वी समय तक
रात्रि सत्र: रात 9:00 बजे से सुबह 4:00 बजे तक (अगले कैलेंडर दिन तक)
दिन के सत्र में अभी भी परिचित स्थलचिह्न मौजूद हैं:
खेल शुरू होने का समय: सुबह 9:30 बजे पूर्वी समय (ईटी)
समापन समय: शाम 4:00 बजे पूर्वी समय
नैस्डैक का नया ट्रेडिंग सप्ताह इस प्रकार होगा:
प्रारंभ: रविवार रात 9:00 बजे पूर्वी समय (ईटी)
समाप्ति: शुक्रवार शाम 8:00 बजे पूर्वी समय (दिन के सत्र के बाद)
इससे पहले नैस्डैक की टिप्पणी में रविवार रात 8:00 बजे से शुक्रवार रात 8:00 बजे तक के समय का वर्णन किया गया था, लेकिन नवीनतम विवरण रविवार की शुरुआत को रात 8-9 बजे के तकनीकी विराम के साथ संरेखित करता है।
इसके अतिरिक्त, नैस्डैक के प्रस्तावित रात्रि सत्र में, पूर्वी समयानुसार रात 9:00 बजे से 12:00 बजे के बीच किए गए ट्रेडों को अगले दिन के ट्रेडों के रूप में गिना जाता है।
यह रिपोर्टिंग, कुछ ब्रोकर स्टेटमेंट और व्यापारियों द्वारा दैनिक चार्ट के आधार पर फिल की तुलना करने के तरीके के लिए महत्वपूर्ण है।
| विशेषता | आज (सामान्य) | प्रस्तावित नैस्डैक 5×23 |
|---|---|---|
| कोर कैश सत्र | सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक (पूर्वी समय) | सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक पूर्वी समय (अपरिवर्तित) |
| विस्तारित व्यापार | 4:00 पूर्वाह्न-9:30 पूर्वाह्न, 4:00 अपराह्न-8:00 अपराह्न ईटी | दिन का सत्र सुबह 4:00 बजे से रात 8:00 बजे तक + रात का सत्र रात 9:00 बजे से सुबह 4:00 बजे तक |
| रात्रिकालीन विनिमय व्यापार | सीमित / अधिकतर ऑफ-एक्सचेंज स्थल | एक्सचेंज पर रात्रि सत्र (एसईसी के अनुमोदन के बाद) |
| साप्ताहिक विंडो | सोमवार से शुक्रवार | रविवार रात 9:00 बजे से शुक्रवार रात 8:00 बजे तक (पूर्वी समय) |
| दैनिक विराम | नियमित ठहरावों के अलावा कोई नहीं | प्रतिदिन 1 घंटे का तकनीकी विराम |
रिटेल ब्रोकर और कुछ वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम पहले से ही ओवरनाइट ट्रेडिंग के कुछ रूप पेश करते हैं। हालांकि, तरलता खंडित होती है, और मूल्य निर्धारण असमान हो सकता है।
नैस्डैक की अपनी टिप्पणी में वर्तमान परिवेश को एक ऐसे अव्यवस्थित ढांचे के रूप में वर्णित किया गया है जहां रात्रिकालीन व्यापार मौजूद है, लेकिन प्रमुख एक्सचेंज व्यापकता, निगरानी और समेकित बाजार संरचना लाते हैं।
नैस्डैक अकेले काम नहीं कर रहा है।
एनवाईएसई आर्का ने उद्योग के लंबे ट्रेडिंग दिनों की ओर बढ़ने के कदम के हिस्से के रूप में विस्तारित घंटों के विस्तार (पहले के चरणों में 22 घंटे के लिए अनुमोदित) का प्रयास किया है।
Cboe और अन्य ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म भी इसी तरह के मॉडल तलाश रहे हैं, और SEC 2026 में एक नियामक विषय के रूप में विस्तारित-घंटे के ट्रेडिंग पर तेजी से ध्यान केंद्रित कर रहा है।
दूसरे शब्दों में, नैस्डैक का 23/5 का प्रस्ताव किसी एक परीक्षण के बजाय अमेरिकी बाजार में एक व्यापक आंदोलन का संकेत देता है।
इसमें प्रतिस्पर्धा का तर्क भी शामिल है।
यदि वैश्विक व्यापारी एशियाई समय के दौरान अमेरिकी इक्विटी में निवेश करना चाहते हैं, तो सबसे गहरा और सबसे साफ-सुथरा रात्रिकालीन बाजार प्रदान करने वाला एक्सचेंज ही विजेता बनने की संभावना रखता है:
उच्च व्यापार मात्रा
अधिक बाजार डेटा मूल्य
उन जारीकर्ताओं के लिए अधिक प्रासंगिक है जो यह विचार कर रहे हैं कि कहां सूचीबद्ध किया जाए
विपणन भाषा के पीछे संस्थागत प्रोत्साहन यही है।
इसका फायदा स्पष्ट है: आप न्यूयॉर्क बाजार खुलने का इंतजार किए बिना ही मैक्रो हेडलाइंस, भू-राजनीति और आय संबंधी खबरों पर प्रतिक्रिया दे सकते हैं।
जोखिम भी उतना ही स्पष्ट है: रातोंरात तरलता कम होने की संभावना रहती है, जिसका अर्थ यह हो सकता है:
बोली-पूछताछ के बीच अधिक अंतर
बाजार आदेशों में और अधिक फिसलन
छोटे अक्षरों पर अधिक स्पष्ट उछाल
बाजार निर्माता गैर-पारंपरिक घंटों के दौरान तरलता और अस्थिरता के बारे में बड़े बैंकों की चिंताओं को स्पष्ट रूप से उजागर करते हैं।
एक अहम सवाल यह है कि जब निम्नलिखित स्थितियां होंगी तो ईटीएफ और एकल शेयरों का रातोंरात कारोबार कितनी आसानी से होगा:
अंतर्निहित घटकों का सक्रिय रूप से कारोबार नहीं हो रहा होगा।
इंडेक्स फ्यूचर्स कैश इक्विटी की तुलना में अधिक लिक्विड हो सकते हैं।
कॉर्पोरेट जगत की खबरें कभी भी आ सकती हैं।
नैस्डैक का घोषित लक्ष्य यह है कि एक्सचेंज के नेतृत्व वाली रात्रिकालीन ट्रेडिंग, पूरी तरह से ऑफ-एक्सचेंज समाधानों की तुलना में पारदर्शिता और मूल्य निर्धारण में सुधार करती है।
ब्रोकरों के लिए, सबसे कठिन परिचालन संबंधी मुद्दा केवल "ट्रेडिंग शुरू करना" नहीं है।
तरलता को विभाजित करने पर सर्वोत्तम निष्पादन का प्रबंधन करना:
नैस्डैक का रात्रिकालीन सत्र
अन्य एक्सचेंजों के रात्रिकालीन सत्र
वैकल्पिक व्यापार प्रणालियाँ
आंतरिककर्ता और थोक विक्रेता
यही कारण है कि नियामक और उद्योग निकाय विस्तारित घंटों के व्यापार को 2026 के लिए एक गंभीर नीति और बाजार-संरचना विषय के रूप में देख रहे हैं।
एशिया-प्रशांत क्षेत्र के निवेशकों के लिए यही मुख्य आकर्षण है। रविवार को पूर्वी समयानुसार रात 9:00 बजे बाजार खुलता है, जो एशिया में सोमवार की सुबह होती है। इसका मतलब है कि अंतरराष्ट्रीय निवेशक नैस्डैक में सूचीबद्ध शेयरों का व्यापार तब कर सकते हैं जब वे जाग रहे हों, न कि सोते समय।
यदि आपने तकनीकी क्षेत्र में अधिक निवेश किया है, तो आप पहले से ही ओवरनाइट गैप रिस्क के दायरे में आते हैं। लंबी मार्केट विंडो आपको आफ्टर आवर्स में जोखिम को कम करने या उससे बचाव करने के अधिक तरीके देती है, खासकर यदि आपका ब्रोकर एक्सचेंज सेशन में रूटिंग करता है।
बाजार में उतार-चढ़ाव व्यापारियों के लिए हमेशा हानिकारक नहीं होता। यह खराब तरीके से निष्पादित बाजार आदेशों के लिए जोखिम भरा होता है, लेकिन अनुशासित व्यापारियों के लिए फायदेमंद होता है जो सीमा आदेशों, परिभाषित जोखिम और तरल उपकरणों का उपयोग करते हैं।
मुख्य जोखिम यह है कि रातोंरात होने वाला व्यापार सुर्खियों में तो सक्रिय दिखता है, लेकिन व्यवहार में एक कमजोर बाजार की तरह व्यवहार करता है।
तरलता में कमी का मतलब है कि छोटे ऑर्डर भी कीमतों को व्यापारियों की अपेक्षा से कहीं अधिक प्रभावित कर सकते हैं, खासकर मेगा-कैप लीडर्स के बाहर के शेयरों में। यह चिंता बड़े बैंकों और तरलता प्रदाताओं के कारण उत्पन्न होती है।
लगभग निरंतर चलने वाले बाजार को मजबूत समेकित डेटा फीड और स्वच्छ खोलने/बंद करने की प्रक्रियाओं की आवश्यकता होती है।
नैस्डैक ने खुद लिखा है कि 24 घंटे ट्रेडिंग शुरू करने के लिए एक्सचेंजों, नियामकों और "महत्वपूर्ण बाजार बुनियादी ढांचे" के बीच समन्वय की आवश्यकता है।
लंबे समय तक खेलने से आक्रामक खेल खेलने की प्रवृत्ति बढ़ सकती है:
पतली किताबों में नकल करने के प्रयास
नए समय अंतरालों में बदलाव के साथ "समाप्ति" या "खुलेपन" को चिह्नित करना।
निगरानी प्रौद्योगिकी पर बढ़ती निर्भरता
नियामकों के लिए यह कोई सैद्धांतिक मुद्दा नहीं है। विस्तारित समय तक ट्रेडिंग अब नीतिगत चर्चा का विषय बनने के कारणों में से एक है।
एसईसी की मंजूरी और डीटीसीसी क्लियरिंग और समेकित डेटा सिस्टम जैसे बाजार के बुनियादी ढांचे की तैयारी के अधीन, नैस्डैक 2026 की दूसरी छमाही को लक्षित कर रहा है।
नहीं। यह मॉडल "लगभग 24/5" है, न कि 24/7। प्रस्तावित सप्ताह अमेरिकी समय के अनुसार रविवार शाम से शुक्रवार शाम तक चलता है।
नैस्डैक और उद्योग समूहों ने इस विराम को रखरखाव, परीक्षण और व्यापार के बाद की प्रक्रियाओं के लिए आवश्यक बताया है। साथ ही, यह क्लियरिंग और परिचालन संबंधी सुधारों के लिए एक व्यावहारिक अवसर भी है।
अधिकांश मामलों में, हाँ। विस्तारित सत्रों में आमतौर पर तरलता कम होती है, और कम तरलता और उच्च अस्थिरता से संबंधित चिंताएँ इस बहस का मुख्य बिंदु हैं।
अमेरिकी बाजारों में निपटान मई 2024 में T+1 में स्थानांतरित हो गया। लंबे ट्रेडिंग घंटे स्वचालित रूप से निपटान नियमों को नहीं बदलते हैं, लेकिन वे लंबे क्लियरिंग और पोस्ट-ट्रेड प्रोसेसिंग विंडो की आवश्यकता को बढ़ाते हैं।
निष्कर्षतः, नैस्डैक की 23/5 योजना का उद्देश्य अमेरिकी इक्विटी ट्रेडिंग को अंधेरे से निकालकर एक अधिक मानकीकृत, विनियमित ढांचे के अंतर्गत लाना है।
यदि एसआईपी, डीटीसीसी क्लियरिंग, ट्रेड रिपोर्टिंग और निवेशक सुरक्षा उपायों का एक साथ विस्तार होता है, तो 23 घंटे का व्यापार वैश्विक पहुंच को बढ़ा सकता है और खंडित ऑफ-एक्सचेंज सत्रों पर निर्भरता को कम कर सकता है।
हालांकि, अगर आप इसे एक ऐसे कैसीनो की तरह मानते हैं जो कभी बंद नहीं होता, तो यह बिल्कुल उसी तरह व्यवहार करेगा।
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