Нийтэлсэн огноо: 2025-11-05 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-06
Өмнөд Солонгосын KOSPI индекс энэ долоо хоногт 4200-г давж, бүх цаг үеийн шинэ дээд цэгт хүрсэн түүхэн өсөлтийн дараагаар огцом өөрчлөгдөв.
2025 оны 11-р сарын 5-нд Өмнөд Солонгосын жишиг KOSPI нь бэлгэдлийн 4,000-аас богино хугацаанд буурч, KOSPI-200-ийн фьючерс ойролцоогоор 5,2%-иар унаснаар эхний арилжаагаар ойролцоогоор 3,985.6-д хүрсэн байна. Энэ нь өглөөний 9:46 цагийн орчимд "хажуугийн тэрэг" гэж нэрлэгддэг автомат арилжааны хязгаарлалтыг үүсгэсэн бөгөөд энэ нь хөтөлбөрийн арилжааг таван минутын турш зогсоов.
Гэнэтийн алхам нь хөрөнгө оруулагчдын бүтэн жилийн турш асууж байсан асуултуудыг дахин төрүүлэв: энэ нь том хэмжээний жагсаалын дараа ердийн ухралт байсан уу, эсвэл технологийн томоохон багц болон гадаадын хөрөнгө оруулагчдын урсгалд сөргөөр нөлөөлөх гүнзгий засварын эхлэл үү?
Энэ нийтлэлд юу тохиолдсон, яагаад ийм зүйл болсон, зах зээлийн механизмууд юу хийсэн, дараа нь үзэх ёстой хувилбаруудыг авч үзэх болно.
2025 оны 11-р сарын 5-ны өдрийн өглөөний хуралдааны үеэр KOSPI-200 фьючерс мэдэгдэхүйц буурсны дараа KOSPI 4,000-аас доош буусан бөгөөд өдрийн доторх зөөлөн байдал нь голчлон технологийн болон хагас дамжуулагчийн хувьцааны хямдралтай холбоотой байв.
KOSPI-200-ийн фьючерс мөн хэдхэн минутын дотор 5%-иас илүү буурч, Korea Exchange дүрмийн дагуу автомат "хажуугийн тэрэг" (хөтөлбөрийн арилжааг таван минутын турш зогсоосон) үүсгэсэн; түр хязгаарлалтын дараа арилжаа сэргэв. Энэ нь фьючерсийн индекс нэг минутын турш 5.2%-иар хазайсны дараа KRX-ийн хажуугийн машины идэвхжүүлэлт байв.
Дэлхийн технологийн мэдрэмжинд мэдрэмтгий хувьцаанууд, ялангуяа чип үйлдвэрлэгчид болон холбогдох ханган нийлүүлэгчид хамгийн их хохирол амссан бөгөөд эрсдэлээс ангижрах хөдөлгөөнтэй холбоотойгоор бондын өгөөж нэмэгдсэнээр воны ханш суларсан.
Гадаадын хөрөнгө оруулагчид борлуулалтыг тэргүүлж, их хэмжээний цэвэр борлуулалт хийсэн. Орон нутгийн хэвлэлд 11-р сарын 4-нд гадаад цэвэр борлуулалт 2,2 их наяд ₩ орчим болсон гэж мэдээлсэн бөгөөд оффшор урсгал нь дараагийн тогтворгүй хуралдаанд хүчтэй хэвээр байна.
Үндсэн катализатор нь нэг шөнийн дотор АНУ-ын технологи, хиймэл оюун ухааны хувьцаа, тэр дундаа Nvidia, Advanced Micro Devices, Palantir Technologies зэрэг томоохон компаниудын хувьцааны огцом бууралт байсан нь тэдний Солонгосын ханган нийлүүлэгчид болон технологитой холбоотой хувьцаанд нөлөөлсөн.
Технологи нь Өмнөд Солонгосын зах зээлд ихээхэн нөлөөлдөг бөгөөд Samsung Electronics болон SK Hynix нь зах зээлийн үнэлгээний томоохон хэсгийг бүрдүүлдэг тул салбарын сул дорой байдлын нөлөө улам бүр нэмэгдэв.
Тогтвортой орлогын өсөлтийн талаарх үнэлгээний асуудал болон асуултуудаас үүдэлтэй хиймэл оюуны хөөс үүсэх айдас нь үймээн самууны борлуулалтыг бий болгосон.
Өмнө дурьдсанчлан, гадаадын байгууллагууд энэ хугацаанд хувьцаагаа түрэмгийлэн зарж, өмнөх худалдан авалтын эрчмийг эргүүлж, KOSPI-д дарамт шахалт үзүүлэв.
Орон нутгийн тайланд дурдсанаар арваннэгдүгээр сарын 4-нд ам.долларын ханш чангарч, дэлхийн макро чиг хандлагыг өөрчилснөөр хөрөнгө оруулалт эрсдэлтэй Азийн үнэт цааснаас гарахад нөлөөлсөнөөс үүдэн 2.2 их наяд орчим ₩ гадаад цэвэр гадагшаа гарсан байна.
KOSPI аравдугаар сарын сүүлчээр хүчтэй гүйж, сар үргэлжилсэн жагсаалын дараа 4,000+-д хүрч рекорд тогтоосон.
Зах зээлүүд урт хугацааны өсөлтийг мэдрэх үед богино хугацааны арилжаачид болон импульсийн сангууд ашгаа түгжихийн тулд ихэвчлэн ухардаг бөгөөд энэ нь каскад руу буцах боломжийг нэмэгдүүлдэг.
Орон нутгийн олон эх сурвалжууд индексийн гол бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн ашиг орлогыг шууд шалтгаан гэж иш татсан.
Холбооны нөөцийн бодлого болон АНУ-ын өгөгдөлд хүлээлт өөрчлөгдөхөд зах зээлүүд мэдрэмтгий байдаг.
Удахгүй хүүгээ бууруулах магадлалыг бууруулсан улирлын эхэнд Холбооны Нөөцийн албаны хүмүүсийн өгсөн тайлбарууд эрсдэлийн дур сонирхлыг үе үе бууруулж байна; Холимог дэлхийн макро хэвлэмэлүүдтэй хослуулснаар хөрөнгө оруулагчдын байр суурийг "эрсдэл"-ээс "эрсдэл" болгон хувиргаж чадна.
Шинжээчид эдгээр макро дохиог борлуулалтын арын дэвсгэрийн нэг хэсэг гэж тэмдэглэжээ.
Шинэ мэдээллээс харахад Өмнөд Солонгосын инфляци 10-р сард өмнөх оны мөн үеэс 2.4%-иар өссөн нь таамаглаж байснаас давж, Солонгосын банк хүүгээ бууруулахаа хойшлуулж, санхүүгийн нөхцөл байдлыг чангатгаж, хувьцааны ханшид дарамт учруулж болзошгүй гэсэн болгоомжлолыг нэмэгдүүлэв.
Хүлээгдэж байснаас өндөр инфляци нь эрсдэлтэй хөрөнгийн дур сонирхлыг бууруулж, хөрөнгийн өртгийг нэмэгдүүлдэг.
Солонгосын бирж нь огцом хөдөлгөөнийг бууруулах хэд хэдэн гэнэтийн дүрэмтэй байдаг.
Хажуугийн механизм нь KOSPI 200 фьючерсийн индекс огцом, ихэвчлэн 5% ба түүнээс дээш, дор хаяж нэг минутын турш тогтвортой хөдлөх үед фьючерс арилжааг автоматаар зогсоож, автоматжуулсан програмын арилжаанаас үүдэлтэй тогтворгүй байдлыг дарж, хөрөнгө оруулагчдад зах зээлийн мэдээллийг шингээж, үймээн самуунаас үүдэлтэй үнийн савалгааг багасгах боломжийг олгодог.
Фьючерсийн индекс ойролцоогоор 5.2%-иар буурч, өглөөний 9:46 цагийн орчимд хязгаарлалтууд хүчин төгөлдөр болсны дараа Солонгосын бирж KOSPI-200 фьючерс дээр таван минутын "хажуугийн тэрэг"-ээ идэвхжүүлсэн; Хөдөлгөөнгүй байдал нь арилжааны явцад KOSPI/KOSDAQ фьючерсүүдэд нэмэлт үйл ажиллагаа явуулахад хүргэсэн.
Бэлэн мөнгөний арилжаа үргэлжилж байгаа тул хажуугийн тэрэг нь зах зээлийн бүрэн зогсолт биш юм. Гэсэн хэдий ч энэ нь автоматжуулсан индексжүүлсэн борлуулалтаас сэргийлж, зах зээлд оролцогчдод богино хугацаанд амрах боломжийг олгодог.
Хэрэв индекс нь илүү том босго хэмжээнээс давсан бол хэт их ачаалалд зориулагдсан илүү том таслуур байдаг.
Арваннэгдүгээр сарын 5-нд хажуугийн тэрэг идэвхжүүлсний шууд үр нөлөө нь фьючерсийн дохионоос ихээхэн хамааралтай программчлагдсан борлуулалтыг түр зогсоосон нь анхны огцом уналтын дараа зах зээлийг тогтворжуулахад тусалсан юм.
Гэсэн хэдий ч, хүнээс үүдэлтэй үймээн самууны борлуулалт эсвэл үндсэн үнэлгээ нь хөтөлбөрийн арилжаа сэргэсний дараа үргэлжлэх боломжтой.
| Салбар | Тэргүүлэх хувьцаанууд | Ойролцоогоор уналт | Гол тэмдэглэл |
|---|---|---|---|
| Технологи | Samsung Electronics, SK Hynix | −5% - −6.5% | AI болон чип үйлдвэрлэгчийн борлуулалт |
| Автомашин | Hyundai Motor | −3.5% | Нийлүүлэлтийн сүлжээ болон дэлхийн эрэлтэд санаа зовж байна |
| Аж үйлдвэрүүд | Hanwha Aerospace, Doosan Enerbility | −4% - −7% | Батлан хамгаалах/засгийн газрын гэрээний асуудал |
| Биофарма | Samsung Biologics | −2% | Зохицуулалтын тодорхой бус байдал |
Үүний эсрэгээр, хамгаалалтын салбарууд (хэрэглэгчийн үйлчилгээ, зарим хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн) эдгээр ангиудад ихэвчлэн илүү байдаг. Гэсэн хэдий ч өнөөдөр, технологи болон чипүүдийн цохилтын асар том хэмжээ нь ямар ч хамгаалалтын зөөлөвчийг даван туулсан.
Хөтөлбөрийн арилжаа сэргэж, хөрөнгө оруулагчид байр сууриа дахин үнэлж байгаа тул өдрийн доторх хэлбэлзэл ихсэх болно. Хажуугийн машин нь богино завсарлага өгдөг боловч тодорхойгүй байдлыг арилгадаггүй.
Хэрэв борлуулалт нь үндсэндээ ашиг олох юм бол бид хамгаалалтын салбарт (компьютер, үндсэн бүтээгдэхүүн, томоохон санхүүгийн салбарууд) эргэлдэж байхад жижиг, эрч хүчтэй нэрс хоцорч магадгүй юм. Хэрэв макро санаа зоволт гүнзгийрэх юм бол хамгаалалтын манлайлал илүү удаан үргэлжлэх болно.
Гадаадын цэвэр урсгалыг ажиглаарай, гадаадынхан үргэлжлүүлэн зарах нь воны ханшийг дарамталж, өгөөжийг өсгөхөд хүргэж, улмаар үнэлгээнд нөлөөлнө. Богино хугацааны валютын сулрал нь хөрөнгийн их хэмжээний гадагшлах урсгалын үед эрсдэлтэй байдаг.
Солонгосын эрх баригчид (Сангийн яам, KRX) зах зээлийг тайвшруулахын тулд хэт их стрессийн үед хурдан харилцдаг.
Аливаа тодорхой бодлого, болзошгүй байдлын мэдэгдэл эсвэл хөрвөх чадварын арга хэмжээ нь зах зээлд шилжих болно.
Зах зээлд оролцогчид албан ёсны удирдамжид анхаарлаа хандуулах болно. Түүхээс харахад бодлого боловсруулагчид тогтворгүй байдал нь санхүүгийн тогтвортой байдалд заналхийлвэл арга хэмжээ авахад бэлэн гэдгээ илэрхийлсээр ирсэн.
Хэрэв энэ алхам нь эрч хүчээ тайлах замаар богино хугацааны ашиг олох сонгодог үе байсан бол эрүүл макро өгөгдөл эсвэл АНУ/дэлхийн эрсдэлийн дур сонирхол сэргэсэн нь худалдан авалтыг дахин идэвхжүүлж магадгүй юм.
Энэ тохиолдолд KOSPI тогтворжиж, хэдэн сесс эсвэл долоо хоногийн дотор 4,000-ыг эргүүлэн олж авах боломжтой, ялангуяа томоохон экспортлогчид баттай суурь мэдээлэл эсвэл орлогын гэнэтийн мэдээг мэдээлдэг бол.
Үнэлгээ шинэчлэгдсэний дараа том хэмжээний технологийн худалдан авалтаар тодорхойлогддог V хэлбэрийн тогтворжилтыг хүлээж байна.
Хөрөнгө оруулагчид орлого, бодлогын дохио, дэлхийн өсөлтийн дохиог шингээж авахын хэрээр KOSPI сүүлийн үеийн оргил цэгүүдээс доогуур хэмжээнд арилжаалагддаг зах зээл өргөтгөсөн нэгтгэлийн үе шатанд орж магадгүй юм.
Индекс нь дэмжлэгийн бүсүүдийг туршиж, манлайллаа дахин тэнцвэржүүлж, илүү тодорхой макро чиглэл тогтоосны дараа л шинэ өсөлтийн чиг хандлагыг үргэлжлүүлэх боломжтой тул асар их өсөлтийн дараах хамгийн түгээмэл үр дүн юм.
Хэрэв дэлхийн технологийн сул тал хурдасч, ХНС-ын яриа хязгаарлагдмал хэвээр байвал, эсвэл гадаадаас гадагшаа урсах урсгал нэмэгдэж байвал KOSPI илүү өргөн хүрээтэй залруулга хийж магадгүй юм.
Энэ нь дотоодын эрсдэлтэй хөрөнгийг дарамталж, зээлийн зөрүүг нэмэгдүүлж, воныг сулруулж, хөшүүрэгтэй стратегиар илүү их борлуулалт хийхэд хүргэнэ. Бодлого боловсруулагчид энэ хувилбарт илүү тодорхой хөндлөнгөөс оролцож болно.
Зах зээл сүүлийн үеийн цочролыг шингээж байгаа тул 3,900-4,000 түвшинд тогтворжих төлөвтэй байна.
АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн харилцаа холбоо, дэлхийн технологийн орлого, Өмнөд Солонгосын инфляцийн мэдээллийг ажиглах нь дараагийн чиглэлийг тодорхойлох хөрөнгө оруулагчдад маш чухал байх болно.
Зах зээлд оролцогчид үүнийг үндсэн баавгайн зах зээл гэхээсээ илүү техникийн засвар гэж үзэж байгаа тул дэлхийн болон дотоодын макро хүчин зүйлс тогтворжино гэж үзвэл дунд болон урт хугацааны төлөв өсөх хандлагатай хэвээр байна.
Японы Nikkei, Хятадын Hang Seng зэрэг Азийн бусад хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдал нь Солонгосын зах зээлийн замд нөлөөлнө.
Заавал биш. Энэ алхам нь механик хязгаарлалтыг өдөөж, ашиг олох, дэлхийн технологийн сул талыг тусгасан.
Хажуугийн тэрэг нь үнийн огцом бууралтаас үүдэлтэй зах зээлийн эмх замбараагүй байдлаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд арилжааг түр хугацаагаар зогсоож, хөрөнгө оруулагчдыг тайвшруулах боломжийг олгодог яаралтай механизм юм.
Шинжээчид үүнийг баавгайн зах зээл гэхээсээ илүү уртасгасан өсөлтийн дараах залруулга гэж үзэж байгаа ч тогтворгүй байх төлөвтэй байна.
Дүгнэж хэлэхэд, KOSPI 2025 оны 11-р сарын эхээр 4000-аас доош унасан нь дэлхийн технологийн хувьцааны сул тал, гадаадын хөрөнгө оруулагчдын гадагш урсах урсгал, дотоодын инфляцийн өсөлтөөс үүдэлтэй огцом боловч эмх цэгцтэй залруулга болж байна.
KRX хажуугийн машины идэвхжүүлэлт нь программчлагдсан арилжаа нь тогтворгүй байдлыг хэр хурдан нэмэгдүүлж болохыг онцолж байна. Гэсэн хэдий ч Өмнөд Солонгосын тэргүүлэх технологи экспортлогчид, эрх баригчид зах зээлийн тогтвортой байдлыг зохицуулахад бэлэн байгаа зэрэг үндсэн давуу талууд нь хүчтэй буфер хэвээр байна.
Хөрөнгө оруулагчид тогтворгүй байдал үргэлжилсээр байх ёстой боловч 2026 онд дэлхийн хиймэл оюун ухааны эрэлт болон Өмнөд Солонгосын эдийн засгийн бодлого нааштай нийцэж байвал сэргэж, шинэ эрч хүч авна гэж найдаж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
