Publicado em: 2025-11-05
Após uma recuperação histórica que o levou a ultrapassar os 4.200 pontos e atingir novos máximos históricos , o índice KOSPI da Coreia do Sul reverteu abruptamente sua trajetória esta semana.
Em 5 de novembro de 2025, o índice de referência sul-coreano KOSPI caiu brevemente abaixo do nível simbólico de 4.000, atingindo aproximadamente 3.985,6 no início do pregão, com os contratos futuros do KOSPI-200 despencando cerca de 5,2%. Isso acionou uma restrição automática de negociação, conhecida como "sidecar", por volta das 9h46, que interrompeu as negociações programadas por cinco minutos.
Essa movimentação repentina reacendeu as dúvidas que os investidores vêm levantando ao longo do ano: tratava-se de uma correção rotineira após uma alta expressiva ou do início de uma correção mais profunda que prejudicará as carteiras com forte presença de empresas de tecnologia e os fluxos de investidores estrangeiros?
Este artigo analisa o que aconteceu, por que aconteceu, como os mecanismos de mercado funcionaram e os cenários que você deve acompanhar a seguir.
Em 5 de novembro de 2025, durante a sessão da manhã, o KOSPI caiu abaixo do nível de 4.000 após um declínio significativo nos futuros do KOSPI-200, com a fraqueza intradiária causada principalmente por uma venda de ações de grandes empresas de tecnologia e semicondutores. [1]
Os futuros do KOSPI-200 também caíram mais de 5% em poucos minutos, acionando um "sidecar" automático (uma paralisação de cinco minutos na negociação programada) de acordo com as regras da Bolsa de Valores da Coreia; a negociação foi retomada após a interrupção temporária. Essa foi a ativação do sidecar da KRX após o índice futuro ter apresentado uma variação de 5,2% durante um minuto.
As ações sensíveis ao sentimento global em relação ao setor de tecnologia, particularmente as de fabricantes de chips e fornecedores relacionados, estiveram entre as mais afetadas, e o won se desvalorizou com o aumento dos rendimentos dos títulos em meio à aversão ao risco.
Investidores estrangeiros lideraram a onda de vendas, com um volume líquido expressivo. A imprensa local noticiou vendas líquidas estrangeiras de cerca de ₩2,2 trilhões em 4 de novembro, e os fluxos de capital offshore permaneceram intensos durante a sessão volátil que se seguiu.
O principal catalisador foi uma queda acentuada nas ações de tecnologia e inteligência artificial dos EUA durante a noite, incluindo grandes nomes como Nvidia, Advanced Micro Devices e Palantir Technologies , o que impactou seus fornecedores coreanos e as ações relacionadas à tecnologia.
Dado que a tecnologia influencia significativamente o mercado sul-coreano, com a Samsung Electronics e a SK Hynix representando juntas uma grande parcela da capitalização de mercado, o efeito da fragilidade do setor se intensificou.
Os receios em torno da bolha da IA, impulsionados por preocupações com a avaliação e dúvidas sobre o crescimento sustentável dos lucros, criaram uma onda de vendas em pânico.
Como mencionado anteriormente, as instituições estrangeiras venderam agressivamente ações durante esse período, revertendo o ímpeto de compra anterior e exercendo pressão descendente sobre o KOSPI. [2]
Relatórios locais indicam saídas líquidas de capital estrangeiro de aproximadamente ₩2,2 trilhões em 4 de novembro, impulsionadas pelo fortalecimento do dólar americano e por mudanças nas tendências macroeconômicas globais que levaram os fundos a se desfazerem de investimentos em ações asiáticas mais arriscadas.
O índice KOSPI teve um desempenho sólido até o final de outubro, atingindo um recorde de mais de 4.000 pontos após uma valorização que durou meses.
Quando os mercados experimentam ganhos prolongados, os investidores de curto prazo e os fundos de momentum frequentemente se retiram para garantir lucros, o que pode amplificar uma correção em cascata.
Diversas fontes locais citaram a realização de lucros em importantes componentes do índice como a razão imediata.
Os mercados são sensíveis às mudanças nas expectativas em relação à política do Federal Reserve e aos dados dos EUA.
Comentários de autoridades do Fed no início da temporada, que reduziram as chances de um corte iminente nas taxas de juros, periodicamente afetaram o apetite por risco; juntamente com indicadores macroeconômicos globais mistos, isso pode mudar a postura dos investidores de "apetite ao risco" para "aversão ao risco".
Os analistas apontaram esses sinais macroeconômicos como parte do contexto da onda de vendas.
Novos dados mostraram que a inflação na Coreia do Sul subiu para 2,4% em outubro, em comparação com o mesmo período do ano anterior, superando as previsões e aumentando os temores de que o Banco da Coreia possa adiar os cortes nas taxas de juros, apertando as condições financeiras e pressionando o mercado de ações.
Uma inflação acima do esperado reduz o apetite por ativos de risco e aumenta o custo do capital.
A bolsa de valores da Coreia possui diversas regras de contingência para atenuar movimentos bruscos:
O mecanismo sidecar interrompe automaticamente e temporariamente a negociação de futuros quando o índice futuro KOSPI 200 apresenta movimentos bruscos, geralmente de 5% ou mais, que se mantêm por pelo menos um minuto. O objetivo é conter a volatilidade causada pela negociação automatizada, permitindo que os investidores assimilem as informações do mercado e reduzam as oscilações de preços provocadas pelo pânico.
A Korea Exchange ativou seu 'sidecar' de cinco minutos nos futuros do KOSPI-200 depois que o índice futuro caiu aproximadamente 5,2% e as restrições entraram em vigor por volta das 9h46; a volatilidade também provocou atividade adicional de sidecar nos futuros do KOSPI/KOSDAQ à medida que a negociação prosseguia. [3]
O sidecar não paralisa completamente o mercado, pois a negociação à vista continua. No entanto, ele impede a venda automatizada baseada em índices e oferece aos participantes do mercado um breve alívio.
Existem também disjuntores maiores, projetados para suportar tensões extremas caso o índice ultrapasse limites mais elevados.
O efeito imediato da ativação do sidecar em 5 de novembro foi a paralisação temporária da venda programática, que depende fortemente de sinais de futuros, ajudando a estabilizar o mercado após a queda acentuada inicial.
No entanto, as vendas em pânico motivadas por ações humanas ou as reavaliações fundamentais podem continuar mesmo após a retomada das negociações automatizadas.
| Setor | Ações líderes | Queda aproximada | Notas principais |
|---|---|---|---|
| Tecnologia | Samsung Electronics, SK Hynix | −5% a −6,5% | IA e venda de chips |
| Automóveis | Hyundai Motor | -3,5% | preocupações com a cadeia de suprimentos e a demanda global |
| Industriais | Hanwha Aerospace, Doosan Energy | −4% a −7% | preocupações com contratos de defesa/governamentais |
| Biofarmacêutica | Samsung Biologics | -2% | Incertezas regulatórias |
Em contrapartida, setores defensivos (serviços públicos, alguns bens de consumo essenciais) geralmente apresentam melhor desempenho nesses episódios. No entanto, hoje, a magnitude do impacto sobre os setores de tecnologia e de semicondutores superou qualquer proteção oferecida pelos setores defensivos.
Espere maior volatilidade intradiária à medida que a negociação automatizada for retomada e os investidores reavaliarem suas posições. O sidecar proporciona uma breve pausa, mas não elimina a incerteza.
Se a venda de ações for principalmente uma realização de lucros, podemos observar uma rotação para setores defensivos (serviços públicos, bens de consumo básico, grandes empresas financeiras), enquanto ações de pequena capitalização e ações com forte crescimento ficarão para trás. Se as preocupações macroeconômicas se agravarem, a liderança dos setores defensivos poderá durar mais tempo.
Fique atento aos fluxos líquidos de capital estrangeiro, pois a continuidade das vendas por parte de investidores estrangeiros pode pressionar o won e elevar os rendimentos, o que, por sua vez, afetaria as avaliações. A desvalorização cambial no curto prazo representa um risco durante grandes saídas de capital do mercado acionário.
As autoridades coreanas (Ministério das Finanças, KRX) costumam comunicar-se rapidamente em momentos de extrema tensão para tranquilizar os mercados.
Qualquer política explícita, declaração de contingência ou medida de liquidez terá impacto no mercado.
Os participantes do mercado estarão atentos às orientações oficiais. Historicamente, os formuladores de políticas têm sinalizado prontidão para agir caso a volatilidade ameace a estabilidade financeira.
Se o movimento foi um episódio clássico de realização de lucros de curto prazo, impulsionado pela perda de impulso, dados macroeconômicos positivos ou um apetite renovado por risco nos EUA e globalmente poderiam reacender as compras.
Nesse caso, o KOSPI poderia se estabilizar e recuperar os 4.000 pontos em algumas sessões ou semanas, especialmente se as grandes exportadoras divulgarem fundamentos sólidos ou resultados financeiros surpreendentes.
Espera-se uma estabilização em forma de V, caracterizada por fortes compras em empresas de tecnologia de grande capitalização, assim que as avaliações se realinharem.
Os mercados podem entrar em uma fase prolongada de consolidação, na qual o KOSPI negocia dentro de uma faixa abaixo dos picos recentes, enquanto os investidores analisam os resultados corporativos, os sinais políticos e os indicadores de crescimento global.
É o resultado mais comum após grandes altas, já que o índice pode testar zonas de suporte, reequilibrar sua liderança e retomar uma nova tendência de alta somente após o estabelecimento de uma direção macroeconômica mais clara.
Caso a fraqueza do setor tecnológico global se acelere, a retórica do Fed permaneça restritiva ou as saídas de capital estrangeiro ganhem força, o KOSPI poderá entrar em uma correção mais ampla.
Isso pressionaria os ativos de risco domésticos, ampliaria os spreads de crédito, enfraqueceria o won e forçaria vendas mais intensas por parte de estratégias alavancadas. Os formuladores de políticas podem intervir de forma mais explícita nesse cenário.
Espera-se uma estabilização em torno do nível de 3.900 a 4.000, à medida que o mercado assimila os choques recentes.
Acompanharas comunicações do Federal Reserve dos EUA , os resultados financeiros das empresas de tecnologia globais e os dados de inflação da Coreia do Sul será crucial para os investidores avaliarem a próxima direção do mercado.
Os participantes do mercado consideram isso uma correção técnica, e não um mercado de baixa fundamental, portanto, as perspectivas de médio a longo prazo permanecem cautelosamente otimistas, assumindo que os fatores macroeconômicos globais e domésticos se estabilizem.
As condições em outros mercados de ações asiáticos, como o Nikkei do Japão e o Hang Seng da China, também influenciarão a trajetória do mercado coreano.
Não necessariamente. A medida desencadeou restrições mecânicas e refletiu a realização de lucros e a fragilidade do setor tecnológico global.
O sidecar é um mecanismo de emergência que interrompe temporariamente as negociações para evitar condições de mercado desordenadas, desencadeadas por quedas rápidas de preços, proporcionando um período de reflexão para os investidores.
Os analistas consideram isso uma correção após um período prolongado de alta, e não um mercado em baixa, embora se preveja volatilidade.
Em conclusão, a queda do KOSPI abaixo de 4.000 no início de novembro de 2025 marca uma correção acentuada, porém ordenada, impulsionada pela fraqueza das ações de tecnologia globais, pela saída de investidores estrangeiros e pelas crescentes preocupações com a inflação doméstica.
A ativação do sidecar KRX destaca a rapidez com que as negociações programáticas podem amplificar a volatilidade. No entanto, os pontos fortes fundamentais, incluindo as principais empresas exportadoras de tecnologia da Coreia do Sul e a prontidão das autoridades para gerir a estabilidade do mercado, continuam a proporcionar uma forte proteção.
Os investidores devem se preparar para uma volatilidade contínua, mas podem esperar uma recuperação e um novo impulso se a demanda global por IA e as políticas econômicas da Coreia do Sul se alinharem favoravelmente em 2026.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
[2] https://www.mk.co.kr/en/stock/11460073
[3] https://biz.chosun.com/en/en-finance/2025/11/05/XLV65SRNIZFXNEGLXPR7S66644/
