Diterbitkan pada: 2025-11-05
Setelah reli bersejarah yang membuatnya melampaui 4.200 dan mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa , indeks KOSPI Korea Selatan tiba-tiba berbalik arah minggu ini.
Pada 5 November 2025, indeks acuan Korea Selatan, KOSPI, sempat turun di bawah level simbolis 4.000, mencapai sekitar 3.985,6 pada awal perdagangan, karena indeks berjangka KOSPI-200 anjlok sekitar 5,2%. Hal ini memicu pembatasan perdagangan otomatis, yang dikenal sebagai "sidecar", sekitar pukul 09.46, yang menghentikan perdagangan program selama lima menit.
Pergerakan mendadak ini kembali memunculkan pertanyaan yang telah diajukan para investor sepanjang tahun: apakah ini kemunduran rutin setelah reli besar-besaran, atau awal dari koreksi lebih dalam yang akan merugikan portofolio yang sarat teknologi dan arus investor asing?
Artikel ini mengupas apa yang terjadi, mengapa terjadi, apa yang dilakukan mekanisme pasar, dan skenario yang harus Anda perhatikan selanjutnya.
Pada tanggal 5 November 2025, selama sesi pagi, KOSPI turun di bawah level 4.000 setelah penurunan signifikan pada kontrak berjangka KOSPI-200, dengan pelemahan intraday terutama disebabkan oleh aksi jual pada saham teknologi dan semikonduktor utama. [1]
Kontrak berjangka KOSPI-200 juga turun lebih dari 5% dalam hitungan menit, memicu "sidecar" otomatis (penghentian perdagangan program selama lima menit) berdasarkan aturan Bursa Efek Korea; perdagangan dilanjutkan kembali setelah pembatasan sementara. Ini adalah aktivasi sidecar KRX setelah indeks berjangka menyimpang 5,2% selama satu menit.
Saham yang sensitif terhadap sentimen teknologi global, terutama produsen chip dan pemasok terkait, termasuk yang paling terpukul, dan won melemah karena imbal hasil obligasi naik di tengah pergerakan penghindaran risiko.
Investor asing memimpin aksi jual, dengan penjualan bersih yang masif. Pers lokal melaporkan penjualan bersih asing sekitar ₩2,2 triliun pada 4 November, dan arus keluar masuk tetap deras di sesi volatil berikutnya.
Katalis utama adalah penurunan tajam saham teknologi dan AI AS semalam, termasuk nama-nama besar seperti Nvidia, Advanced Micro Devices, dan Palantir Technologies , yang berdampak pada pemasok Korea dan ekuitas terkait teknologi.
Mengingat teknologi secara signifikan memengaruhi pasar Korea Selatan, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix bersama-sama mewakili sebagian besar kapitalisasi pasar, dampak kelemahan sektor tersebut semakin meningkat.
Kekhawatiran terhadap gelembung AI, yang didorong oleh kekhawatiran valuasi dan pertanyaan tentang pertumbuhan pendapatan berkelanjutan, menciptakan aksi jual panik.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, lembaga asing secara agresif menjual saham selama periode ini, membalikkan momentum pembelian sebelumnya dan memberikan tekanan ke bawah pada KOSPI. [2]
Laporan lokal menunjukkan arus keluar modal asing bersih sekitar ₩2,2 triliun pada tanggal 4 November, didorong oleh penguatan dolar AS dan pergeseran tren makro global yang mendorong dana untuk keluar dari ekuitas Asia yang lebih berisiko.
KOSPI menikmati pergerakan kuat hingga akhir Oktober, mencapai rekor di angka 4.000+ setelah reli selama berbulan-bulan.
Ketika pasar mengalami keuntungan jangka panjang, pedagang jangka pendek dan dana momentum sering kali minggir untuk mengunci keuntungan, yang dapat memperkuat penarikan kembali menjadi kaskade.
Beberapa sumber lokal menyebutkan aksi ambil untung pada komponen indeks utama sebagai alasan langsungnya.
Pasar sensitif terhadap perubahan ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve dan data AS.
Komentar dari pejabat Fed di awal musim, yang memangkas kemungkinan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat, telah secara berkala menekan selera risiko; ditambah dengan data makro global yang beragam, hal ini dapat mengubah sikap investor dari "mengambil risiko" menjadi "menghindari risiko".
Para analis mencatat sinyal-sinyal makro ini sebagai bagian dari latar belakang aksi jual.
Data baru menunjukkan inflasi Korea Selatan naik menjadi 2,4% YoY pada bulan Oktober, melampaui perkiraan dan meningkatkan kekhawatiran bahwa Bank Korea akan menunda pemotongan suku bunga, memperketat kondisi keuangan, dan menekan ekuitas.
Inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan mengurangi selera terhadap aset berisiko dan meningkatkan biaya modal.
Bursa saham Korea memiliki beberapa aturan kontingensi untuk meredam pergerakan tajam:
Mekanisme sidecar secara otomatis menghentikan perdagangan berjangka sementara ketika indeks berjangka KOSPI 200 bergerak tajam, biasanya sebesar 5% atau lebih, bertahan setidaknya selama satu menit, untuk mengekang volatilitas yang disebabkan oleh perdagangan program otomatis, sehingga memberikan waktu bagi investor untuk mencerna informasi pasar dan mengurangi fluktuasi harga akibat kepanikan.
Bursa Efek Korea mengaktifkan 'sidecar' lima menitnya pada kontrak berjangka KOSPI-200 setelah indeks berjangka anjlok sekitar 5,2% dan pembatasan berlaku sekitar pukul 9:46 pagi; volatilitas juga mendorong aktivitas sidecar tambahan di seluruh kontrak berjangka KOSPI/KOSDAQ saat perdagangan berlangsung. [3]
Sidecar tidak sepenuhnya menghentikan pasar karena perdagangan tunai masih berlanjut. Namun, sidecar mencegah penjualan otomatis berbasis indeks dan memberikan waktu istirahat singkat bagi pelaku pasar.
Ada juga pemutus sirkuit yang lebih besar yang dirancang untuk tekanan ekstrem jika indeks melampaui ambang batas yang lebih besar.
Efek langsung dari aktivasi sidecar pada tanggal 5 November adalah penghentian sementara penjualan terprogram, yang sangat bergantung pada sinyal berjangka, membantu menstabilkan pasar setelah penurunan tajam awal.
Namun, penjualan panik yang didorong oleh manusia atau penilaian ulang fundamental dapat berlanjut setelah perdagangan program dilanjutkan.
| Sektor | Saham Unggulan | Perkiraan Penurunan | Catatan Kunci |
|---|---|---|---|
| Teknologi | Samsung Electronics, SK Hynix | -5% hingga -6,5% | Penjualan AI dan produsen chip |
| Mobil | Hyundai Motor | -3,5% | Kekhawatiran rantai pasokan dan permintaan global |
| Industri | Hanwha Aerospace, Doosan Energy | -4% hingga -7% | Kekhawatiran kontrak pertahanan/pemerintah |
| Biofarmasi | Samsung Biologics | -2% | Ketidakpastian regulasi |
Sebaliknya, sektor defensif (utilitas, beberapa barang konsumsi pokok) biasanya berkinerja lebih baik dalam periode ini. Namun, saat ini, besarnya dampak terhadap sektor teknologi dan chip telah melampaui semua perlindungan defensif.
Harapkan volatilitas intraday yang lebih tinggi seiring dimulainya kembali perdagangan program dan investor menilai kembali posisi mereka. Sidecar memberikan jeda singkat, tetapi tidak menghilangkan ketidakpastian.
Jika aksi jual terutama didorong oleh aksi ambil untung, kita mungkin akan melihat rotasi ke sektor-sektor defensif (utilitas, kebutuhan pokok, keuangan besar) sementara saham-saham berkapitalisasi kecil dan saham-saham momentum tertinggal. Jika kekhawatiran makro semakin dalam, kepemimpinan defensif bisa bertahan lebih lama.
Perhatikan arus keluar bersih asing karena penjualan berkelanjutan oleh investor asing dapat menekan won dan mendorong imbal hasil lebih tinggi, yang akan memengaruhi valuasi. Pelemahan mata uang jangka pendek merupakan risiko selama arus keluar ekuitas yang besar.
Pihak berwenang Korea (Kementerian Keuangan, KRX) sering berkomunikasi dengan cepat selama tekanan ekstrem untuk meyakinkan pasar.
Kebijakan eksplisit, pernyataan kontinjensi, atau ukuran likuiditas apa pun akan menggerakkan pasar.
Pelaku pasar akan memperhatikan arahan resmi. Secara historis, para pembuat kebijakan telah menunjukkan kesiapan untuk bertindak jika volatilitas mengancam stabilitas keuangan.
Jika pergerakan tersebut merupakan episode pengambilan untung jangka pendek klasik yang didorong oleh melemahnya momentum, data makro yang sehat atau selera risiko AS/global yang diperbarui dapat memicu kembali pembelian.
Dalam kasus tersebut, KOSPI dapat stabil dan memperoleh kembali 4.000 dalam beberapa sesi atau minggu, terutama jika eksportir besar melaporkan fundamental yang solid atau kejutan pendapatan.
Harapkan stabilisasi berbentuk V yang ditandai dengan pembelian besar-besaran pada saham teknologi berkapitalisasi besar setelah valuasi disesuaikan kembali.
Pasar mungkin memasuki fase konsolidasi yang diperpanjang, di mana KOSPI diperdagangkan dalam kisaran di bawah puncak terbarunya, karena investor mencerna pendapatan, sinyal kebijakan, dan isyarat pertumbuhan global.
Ini adalah hasil yang paling umum setelah reli besar, karena indeks dapat menguji zona dukungan, menyeimbangkan kembali kepemimpinannya, dan melanjutkan tren naik baru hanya setelah arah makro yang lebih jelas ditetapkan.
Jika pelemahan teknologi global meningkat, retorika Fed tetap restriktif, atau arus keluar modal asing meningkat, KOSPI dapat mengalami koreksi yang lebih luas.
Hal ini akan menekan aset berisiko domestik, memperlebar spread kredit, melemahkan won, dan mendorong aksi jual yang lebih besar melalui strategi leverage. Para pembuat kebijakan dapat melakukan intervensi yang lebih eksplisit dalam skenario ini.
Stabilisasi di sekitar level 3.900–4.000 diharapkan terjadi karena pasar mencerna guncangan terkini.
Memantaukomunikasi Federal Reserve AS , pendapatan teknologi global, dan data inflasi Korea Selatan akan sangat penting bagi investor yang mengukur arah selanjutnya.
Pelaku pasar memandang hal ini sebagai koreksi teknis dan bukan pasar yang melemah secara fundamental, sehingga prospek jangka menengah hingga panjang tetap bullish dengan asumsi faktor makro global dan domestik stabil.
Kondisi di pasar ekuitas Asia lainnya, seperti Nikkei Jepang dan Hang Seng China, juga akan memengaruhi lintasan pasar Korea.
Belum tentu. Langkah tersebut memicu pembatasan mekanis dan mencerminkan aksi ambil untung serta pelemahan teknologi global.
Sidecar adalah mekanisme darurat yang menghentikan perdagangan sementara untuk mencegah kondisi pasar yang tidak teratur yang dipicu oleh penurunan harga yang cepat, dan memberikan periode tenang bagi investor.
Para analis menilai ini merupakan koreksi menyusul reli yang berkepanjangan, dan bukan pasar yang melemah, meskipun volatilitas memang diantisipasi.
Kesimpulannya, penurunan Indeks KOSPI di bawah 4.000 pada awal November 2025 menandai koreksi tajam namun teratur yang dipicu oleh melemahnya saham teknologi global, arus keluar investor asing, dan meningkatnya kekhawatiran inflasi domestik.
Aktivasi sidecar KRX menggarisbawahi betapa cepatnya perdagangan terprogram dapat meningkatkan volatilitas. Namun, kekuatan fundamental, termasuk eksportir teknologi terkemuka Korea Selatan dan kesiapan otoritas untuk mengelola stabilitas pasar, tetap menjadi penyangga yang kuat.
Investor harus bersiap menghadapi volatilitas yang berkelanjutan tetapi dapat mengharapkan pemulihan dan momentum baru jika permintaan AI global dan kebijakan ekonomi Korea Selatan selaras dengan baik pada tahun 2026.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
[2] https://www.mk.co.kr/en/stock/11460073
[3] https://biz.chosun.com/id/id-keuangan/2025/11/05/XLV65SRNIZFXNEGLXPR7S66644/
