Diterbitkan pada: 2026-01-29
Forex Pair utama memasuki tahun 2026 di tengah lingkungan yang sangat fluktuatif. Federal Reserve telah menghentikan pemotongan suku bunga, mempertahankan suku bunga kebijakan sebesar 3,50% - 3,75%. Suku bunga kebijakan Jepang sebesar 0,75% tidak lagi menekan volatilitas yen, dan kebijakan tarif telah berevolusi dari negosiasi menjadi guncangan makroekonomi yang berkelanjutan. Ketika perbedaan suku bunga menjadi tidak stabil dan faktor politik mendorong harga, pasar valuta asing bergeser dengan cepat daripada hanya bergerak perlahan.
Perkembangan ini terjadi ketika siklus ekonomi global tetap utuh namun rapuh. Dana Moneter Internasional memproyeksikan pertumbuhan global sebesar 3,3% pada tahun 2026 dan 3,2% pada tahun 2027. Tingkat pertumbuhan ini mungkin bertepatan dengan volatilitas nilai tukar yang signifikan, terutama didorong oleh pergeseran rezim yang sering terjadi antara perdagangan carry trade yang berisiko tinggi dan deleveraging yang berisiko rendah.
Selain itu, pasar komoditas dibentuk oleh peningkatan produksi berkelanjutan yang diproyeksikan oleh Badan Informasi Energi AS, sementara risiko geopolitik dapat memicu lonjakan harga yang tiba-tiba. Lingkungan ini menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk terjadinya lonjakan tren, penurunan harga secara tiba-tiba, dan pembalikan ke nilai rata-rata yang nyata.
Perbedaan kebijakan tetap lebar dan tidak stabil: selisih suku bunga masih penting, tetapi guncangan politik dapat dengan cepat mendominasi pergerakan harga.
Yen telah kembali memiliki risiko dua arah: transaksi pendanaan yang ramai dapat dengan cepat dibatalkan ketika suku bunga Jepang atau selera risiko berubah.
Tarif merupakan sumber volatilitas utama: permintaan likuiditas USD yang dipicu oleh berita utama dapat memicu pergerakan penghindaran risiko secara tiba-tiba.
Pasar valuta asing komoditas bukan hanya tentang China: fundamental yang cenderung bearish dapat terganggu oleh geopolitik dan risiko jalur pasokan.
Pasangan mata uang silang lebih penting: pasangan silang nilai relatif (misalnya, EUR/GBP) dapat memberikan sinyal yang lebih jelas ketika USD menyerap sebagian besar volatilitas utama.
| Bank sentral | Pengaturan kebijakan (terbaru) | Apa artinya bagi pasar valuta asing di tahun 2026? |
|---|---|---|
| Bank Sentral AS | 3,50%–3,75% | Carry USD tetap relevan, tetapi jeda tersebut meningkatkan sensitivitas terhadap kejutan data. |
| ECB (deposito) | 2,00% | EUR bereaksi lebih besar terhadap guncangan pertumbuhan dan perdagangan daripada terhadap penyesuaian suku bunga secara bertahap. |
| Bank Jepang | ~0,75% | Volatilitas JPY kembali, dan carry trade tidak lagi "gratis". |
| Bank Inggris | 3,75% | GBP kembali menjadi instrumen perdagangan penyesuaian suku bunga dan kepercayaan fiskal. |
| Bank Nasional Swiss | 0% | CHF mempertahankan konveksitas perlindungan, dengan risiko ekor intervensi. |
| Bank Kanada | 2,25% | CAD diperdagangkan sebagai cerminan minyak + risiko kebijakan Amerika Utara, bukan hanya suku bunga. |
| RBA | 3,60% | AUD merupakan proksi rezim risiko dengan carry yang cukup untuk menarik minat investor. |
| RBNZ | 2,25% | NZD tetap memiliki beta tinggi terhadap pertumbuhan global dan sentimen risiko. |
| Pasangan/Pairs | Potensi perpindahan tahun 2026 | Alasan |
|---|---|---|
| EUR/USD | Tinggi | Ekspresi yang jelas tentang pertumbuhan AS, guncangan tarif, dan pergeseran ekspektasi jalur kebijakan The Fed. |
| USD/JPY | Sangat Tinggi | Kebijakan BoJ memperkenalkan kembali konveksitas; penyesuaian imbal hasil kecil dapat mendorong pergerakan yang luar biasa. |
| GBP/USD | Sedang-Tinggi | GBP menjadi sangat sensitif terhadap penyesuaian suku bunga dan guncangan kepercayaan. |
| USD/CHF | Sangat Tinggi | Arus dana ke tempat aman ditambah risiko intervensi dapat menghasilkan pergerakan cepat dan pembalikan mendadak. |
| USD/CAD | Tinggi | CAD merupakan saluran bagi volatilitas harga minyak dan risiko perdagangan/tarif Amerika Utara. |
| AUD/USD | Sedang-Tinggi | Carry menarik minat untuk melakukan positioning, tetapi AUD mengalami penurunan nilai yang tajam dalam kondisi risk-off. |
| NZD/USD | Sedang | Beta yang lebih tinggi dan likuiditas yang lebih tipis dapat menyebabkan overshoot dan mean reversion. |
| EUR/JPY | Sangat Tinggi | Sensitivitas pertumbuhan Eropa dikombinasikan dengan volatilitas JPY yang kembali meningkat. |
| AUD/JPY | Sangat Tinggi | Strategi carry dengan risiko tinggi versus strategi unwind dengan risiko rendah. |
| EUR/GBP | Sedang-Tinggi | Nilai silang relatif yang lebih bersih ketika USD didominasi oleh volatilitas berita utama. |
Penyesuaian suku bunga dan pergeseran rezim risiko dapat menjadi faktor dominan. Selama periode penghindaran risiko, permintaan likuiditas USD dapat menekan EUR/USD dengan cepat; dalam kondisi peningkatan risiko, apresiasi mungkin terjadi secara lebih bertahap.
Inflasi AS dan kejutan data ketenagakerjaan yang mengubah ekspektasi The Fed
Pertumbuhan zona euro mengejutkan dan mengubah asumsi pelonggaran kebijakan ECB.
Berita utama perdagangan dan tarif yang menekan selera risiko global
Penurunan tajam saat tekanan meningkat; kenaikan yang lebih lambat dan stabil ketika imbal hasil dan valuasi kembali menguat.
Lebih sensitif terhadap volatilitas dibandingkan dengan strategi carry trade yang lambat. Penyesuaian suku bunga Jepang dan fluktuasi risiko global dapat memicu pembalikan tren yang cepat.
Sinyal komunikasi dan normalisasi kebijakan dari BoJ.
Imbal hasil obligasi AS berfluktuasi karena kejutan pertumbuhan atau inflasi.
Penurunan ekuitas yang mengurangi keuntungan
Tren di pasar yang tenang; pembalikan tajam ketika volatilitas meningkat. Pergerakan imbal hasil yang tidak proporsional dapat mendahului percepatan nilai tukar.
Perbedaan suku bunga dan kepercayaan. Poundsterling dapat berfluktuasi seiring dengan persistensi inflasi, kelemahan pertumbuhan, dan berita utama tentang kredibilitas fiskal.
Inflasi jasa, upah, dan aktivitas ritel di Inggris
Pedoman Bank of England tentang laju pelonggaran kebijakan moneter.
Fluktuasi risiko USD yang luas mengalahkan kekhasan Inggris
Reli pasar bisa rapuh selama penguatan USD secara luas; ketika USD melemah, GBP dapat naik dengan cepat jika ekspektasi suku bunga berubah.
Premi risiko dan respons kebijakan. Gagal jantung kongestif (CHF) sering kali memburuk selama stres; risiko intervensi dapat memengaruhi kecepatan dan keberlanjutan pengobatan.
Eskalasi geopolitik atau memburuknya sentimen risiko
Peristiwa kredit atau narasi tekanan perbankan
Sinyal yang menunjukkan probabilitas intervensi penyesuaian harga
Pergerakan tajam dan terarah dalam kondisi stres, diikuti oleh pembalikan mendadak ketika kondisi stabil.
Harga minyak dan risiko makro Amerika Utara, dengan ketidakpastian perdagangan yang memperkuat pergerakan yang seharusnya didorong oleh harga minyak.
Guncangan harga minyak akibat geopolitik dan jalur pasokan.
Berita utama kebijakan perdagangan AS mengubah harga pertumbuhan lintas batas.
Data pertumbuhan ekonomi Kanada mengubah arah kebijakan suku bunga domestik.
Tren terkuat terjadi ketika harga minyak dan sentimen risiko selaras; volatilitas meningkat ketika sinyal harga minyak menyimpang dari selisih suku bunga.
Barometer untuk pertumbuhan global dan rezim risiko, dengan sensitivitas imbal hasil yang cukup untuk menarik posisi ketika volatilitas rendah.
Momentum PMI global dan selera risiko
Perkembangan kebijakan perdagangan yang memengaruhi ekspektasi permintaan terkait Asia.
Pergeseran jalur suku bunga AS mengubah daya tarik carry USD.
Penurunan tajam selama lonjakan volatilitas; pemulihan yang lebih lambat. Kegagalan untuk pulih pada hari-hari berisiko tinggi dapat menandakan kerapuhan.
Dolar AS dengan beta lebih tinggi dibandingkan AUD, namun memiliki likuiditas lebih tipis, sehingga lonjakan harga dan penembusan harga yang sering terjadi menjadi lebih umum.
Pergeseran sentimen risiko secara luas
Volatilitas suku bunga global, khususnya kurva suku bunga AS.
Perubahan narasi komoditas dan pertumbuhan Asia
Lebih sering menembus level teknis dan kemudian kembali ke nilai rata-rata; tren yang lebih bersih mencerminkan rezim risiko yang berkelanjutan.
Instrumen ini memadukan kondisi carry trade dengan volatilitas Jepang. Periode tenang berperilaku seperti carry trade; periode tekanan mengubahnya menjadi instrumen deleveraging.
Volatilitas imbal hasil yang dipicu oleh BoJ
Kejutan pertumbuhan Eropa dan premi risiko politik
Penurunan nilai ekuitas dan lonjakan volatilitas
Penurunan sering terjadi lebih cepat daripada kenaikan; kegagalan untuk pulih dengan cepat setelah lonjakan volatilitas dapat menandakan penurunan yang lebih lama.
Indikator yang jelas antara posisi ambil berisiko (risk-on carry) dan posisi lepas berisiko (risk-off unwind), yang sering kali menangkap perubahan rezim di awal masa perdagangan dan geopolitik yang tidak stabil.
Lonjakan volatilitas dan penurunan nilai ekuitas
Bank Sentral Jepang (BoJ) mengejutkan dengan penyesuaian harga biaya pendanaan JPY.
Narasi pertumbuhan yang terkait dengan Asia bergeser.
Penempatan beban yang terlalu padat dapat menghasilkan penurunan kecepatan yang curam; penempatan beban yang lebih ringan cenderung menstabilkan keadaan lebih cepat setelah terjadi guncangan.
Indikator nilai relatif untuk perbedaan kebijakan di Eropa tanpa campur tangan USD; bereaksi terhadap ekonomi mana yang melemah lebih cepat dan bank sentral mana yang diperkirakan akan lebih banyak melakukan pelonggaran kebijakan moneter.
Inflasi dan upah di Inggris dibandingkan dengan momentum pertumbuhan di zona euro.
Berita utama kredibilitas fiskal
Kejutan yang mengubah harga jalur pelonggaran kebijakan moneter relatif.
Seringkali pergerakannya tenang, lalu berubah tajam ketika ekspektasi berubah; memberikan imbalan bagi kesabaran dan penempatan tesis yang jelas.
Forex Pair utama dalam forex adalah forex pair yang paling aktif diperdagangkan, biasanya meliputi dolar AS, euro, yen, poundsterling, franc Swiss, dolar Kanada, dolar Australia, dan dolar Selandia Baru. Pasangan-pasangan ini cenderung memiliki spread yang lebih ketat dan likuiditas yang lebih dalam.
Forex Pair yang terkait dengan normalisasi ekonomi Jepang dan aliran dana ke aset aman diperkirakan akan menunjukkan volatilitas yang signifikan, termasuk USD/JPY, EUR/JPY, AUD/JPY, dan USD/CHF.
Tarif dapat mengubah ekspektasi pertumbuhan, dampak inflasi, dan sentimen risiko, sehingga meningkatkan frekuensi pergerakan risk-off yang tiba-tiba di mana USD dan CHF dapat menguat dengan cepat.
Daftar pantauan yang seimbang dapat mencakup barometer risiko global (EUR/USD), jangkar volatilitas Jepang (USD/JPY), pasangan aset aman (USD/CHF), penghubung minyak dan perdagangan (USD/CAD), dan pasangan nilai relatif (EUR/GBP).
Keduanya bisa berhasil: pertumbuhan dasar dapat mempertahankan kisaran harga, tetapi pergeseran rezim dapat secara tegas memecahnya. Para trader sering kali mendapat manfaat dari fokus pada katalis, level invalidasi, dan kondisi volatilitas daripada pola statis.
Tahun 2026 kemungkinan akan ditandai dengan perbedaan kebijakan yang berkelanjutan, volatilitas yen yang kembali meningkat, dan risiko tarif yang berulang. Lingkungan nilai tukar mungkin akan berganti-ganti antara kondisi yang menguntungkan bagi carry trade dan penyesuaian harga yang dipicu oleh guncangan. Membangun daftar pantauan di sekitar sepuluh Forex pair di atas akan memfokuskan perhatian pada mata uang yang paling mungkin mencerminkan kekuatan dominan ini.
