Mengapa Saham Ferrari Anjlok 15% Kemarin?

Saham Ferrari mengalami penurunan terburuk dalam satu hari sejak penawaran umum perdana perusahaan tahun 2015, anjlok 15% hingga ditutup pada $407,38 pada tanggal 9 Oktober setelah para eksekutif memangkas ambisi kendaraan listrik perusahaan dan menyampaikan panduan laba tahun 2030 yang turun tajam di bawah ekspektasi Wall Street.

Kecelakaan itu terjadi selama acara Hari Pasar Modal Ferrari di Maranello, saat pembuat mobil mewah itu memperkenalkan kendaraan listrik pertamanya—Elettrica—namun pada saat yang sama memangkas target produksi EV 2030 hingga setengahnya menjadi hanya 20% dari target sebelumnya sebesar 40%, sembari menurunkan prakiraan laba jangka panjang yang menyiratkan pertumbuhan jauh di bawah tingkat historis.

Penjualan saham ini menghapus seluruh keuntungan saham Ferrari pada tahun 2025 dan menghapus sekitar €13 miliar ($15 miliar) dari kapitalisasi pasar perusahaan dalam satu sesi. [1]

Anjloknya Harga Saham Ferrari: Angka-angkanya

Besarnya kehancuran hari Kamis terlihat jelas bahkan di tengah melemahnya pasar secara umum dan hambatan pada sektor mewah.

Sahamnya sempat diperdagangkan mendekati level tertinggi sepanjang masa di $519 pada Juli 2025 sebelum memulai penurunan beruntun empat hari yang berpuncak pada kejatuhan harga pada hari Kamis. Ferrari kini diperdagangkan dengan rasio laba ke depan 42x, turun dari 50x, tetapi masih memiliki premi yang signifikan dibandingkan produsen mobil mewah pasar massal meskipun pertumbuhannya diproyeksikan lebih lambat.

Kejatuhan Saham Ferrari: 4 Kegagalan Pasar Modal di Hari Ini

Para eksekutif Ferrari mengumpulkan investor pada tanggal 9 Oktober untuk menguraikan rencana strategis hingga tahun 2030, tetapi empat kekecewaan besar memicu aksi jual.

1. Target kendaraan listrik dikurangi setengahnya (40% → 20%): Kejutan terbesar terjadi ketika Ferrari memangkas target kendaraan listrik penuhnya untuk tahun 2030 menjadi hanya 20% dari produksi, turun dari 40% yang ditetapkan pada tahun 2022, menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan perusahaan untuk menavigasi elektrifikasi industri. [2]

2. Panduan pendapatan tahun 2030: €9 miliar: Hanya menyiratkan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 6% dibandingkan dengan lintasan 10% yang diuraikan pada Hari Pasar Modal 2022, yang menandakan perlambatan yang signifikan.

3. Pertumbuhan EBITDA melambat menjadi 6% CAGR: Target EBITDA 2030 sebesar setidaknya €3,6 miliar menyiratkan leverage operasional yang terbatas dan potensi tekanan margin selama lima tahun ke depan—jauh di bawah pertumbuhan EBITDA 12% yang dicapai dari tahun 2022-2025.

4. Panduan untuk tahun 2025 kurang menggembirakan: Pendapatan sedikitnya €7,1 miliar nyaris melampaui prakiraan sebelumnya, sedangkan EBIT yang disesuaikan sebesar €2,06 miliar dan EPS sebesar €8,80 keduanya gagal memenuhi ekspektasi konsensus.

Analis Citi menulis bahwa panduan baru tersebut "tidak memenuhi 'huruf kecil' dari pratinjau kami dan mencerminkan sikap hati-hati dari manajemen," menambahkan bahwa prospek konservatif tersebut menunjukkan "leverage operasional yang terbatas sepanjang siklus mendatang". RBC Capital Markets mencatat bahwa tingkat pertumbuhan 6% menunjukkan "penurunan pertumbuhan EBIT dari sejarah sebelumnya" yang mengecewakan investor yang berharap Ferrari akan mempertahankan lintasan premiumnya.

Saham Ferrari Anjlok Akibat Pemangkasan 50% Kendaraan Listrik

Keputusan untuk mengurangi separuh ambisi kendaraan listrik Ferrari merupakan pembalikan dramatis yang mempertanyakan strategi elektrifikasi perusahaan.

Kisah nyata di balik keputusan ini adalah penggandaan jumlah kendaraan bermesin pembakaran internal murni dari 20% menjadi 40% dari jajaran produk tahun 2030, yang menandakan bahwa Ferrari belum yakin teknologi baterai dapat memberikan performa dan pengalaman berkendara yang diinginkan pelanggannya. CEO Benedetto Vigna membela perubahan ini, dengan menyatakan bahwa hal tersebut mencerminkan "fokus pelanggan, kondisi pasar saat ini, dan evolusi yang diharapkan di masa depan," tetapi para analis menafsirkan langkah tersebut sebagai pengakuan bahwa perusahaan belum mampu membangun supercar listrik yang kompetitif dengan model bertenaga bensin. Kemunduran strategis ini menimbulkan pertanyaan eksistensial tentang apakah larangan mesin pembakaran internal di Eropa akan diperketat atau apakah pesaing seperti Porsche dan Rimac akan memberikan performa listrik yang superior pada pertengahan dekade ini.

Ferrari Elettrica: Harga $535K, Pengiriman Akhir 2026

Ferrari meluncurkan sasis siap produksi dan motor listrik Elettrica, model bertenaga listrik penuh pertamanya, tetapi peluncurannya gagal membangkitkan antusiasme karena investor berfokus pada jadwal yang tertunda dan detail terbatas tentang rencana kendaraan listrik di masa mendatang.

Spesifikasi utama:

• Daya: 1.000 HP dari motor listrik internal

• Jangkauan: 530 kilometer (sekitar 330 mil)

• Arsitektur: Sistem 800 volt untuk pengisian cepat

• Harga: €500.000 ($535.000) sebelum opsi

• Pengiriman: Akhir 2026 (paruh kedua) [3]

Perusahaan mengakui bahwa model EV kedua masih dalam tahap perencanaan awal tanpa tanggal peluncuran yang pasti, sekaligus mengakui adanya kesulitan dalam mengatasi dilema bobot baterai dan performa. Pengungkapan ini menggarisbawahi tantangan yang dihadapi, bahkan produsen premium, dalam transisi ke kendaraan listrik dan berkontribusi pada reaksi negatif pasar.

Saham Ferrari Anjlok Akibat Laporan Laba yang Lemah

Target keuangan Ferrari untuk tahun 2025 dan 2030 gagal memenuhi harapan di berbagai metrik, dengan prospek jangka panjang yang menjadi kekecewaan terbesar.

Analis UBS, Tom Narayan, menunjukkan bahwa target EBITDA 2030 hanya menyiratkan CAGR 6% dari level saat ini, jauh di bawah pertumbuhan pendapatan 10% dan ekspansi EBITDA 12% yang telah dicapai manajemen dari tahun 2022-2025. Perlambatan tersebut menunjukkan bahwa Ferrari melihat kekuatan penetapan harga atau peluang pertumbuhan volume yang terbatas selama lima tahun ke depan, bertentangan dengan narasi merek premium yang sebelumnya mendukung valuasi saham di atas 50 kali lipat pendapatan ke depan.

Sektor Otomotif Mewah Tertekan

Kecelakaan Ferrari terjadi di tengah tantangan yang lebih luas yang dihadapi produsen otomotif mewah.

• BMW (7 Okt): Panduan 2025 dipangkas dengan alasan kinerja Tiongkok yang melemah; margin EBIT otomotif dipotong menjadi 5–6% dari 5–7%; saham turun 3%

• Porsche dan Aston Martin: Keduanya menunda rencana EV dalam beberapa bulan terakhir, mencerminkan permintaan yang lesu untuk supercar listrik di segmen mewah

• Indeks STOXX 600: Turun 0,6% pada hari Kamis, terseret penurunan oleh kerugian tajam Ferrari

• Persaingan kendaraan listrik Tiongkok: Terus menekan merek-merek mewah Barat dalam hal teknologi dan harga, sehingga mengurangi prospek margin di seluruh industri

Pertemuan hambatan sektor dengan kekecewaan spesifik Ferrari menciptakan kondisi yang memicu aksi jual besar-besaran.

Apa Kata Analis

Tim riset Wall Street bergegas menilai kembali kasus investasi Ferrari menyusul terungkapnya Hari Pasar Modal.

Citi: "Panduan tersebut berada di bawah ekspektasi dan mencerminkan sikap hati-hati dari manajemen. Mengingat leverage operasional yang terbatas, kami melihat risiko terhadap EPS konsensus dan kelipatan jangka pendek."

RBC Capital Markets: "Kami memperkirakan panduan EBIT 2030 yang konservatif, tetapi CAGR 6% jauh di bawah 10% yang tersirat pada CMD 2022. Investor kemungkinan akan menafsirkan penurunan pertumbuhan EBIT dari sejarah sebelumnya."

UBS: "Prakiraan tahun 2030 yang kurang memuaskan mengecewakan para investor. Manajemen memperkirakan pendapatan dan EBITDA, yang menyiratkan CAGR jauh di bawah lintasan pertumbuhan yang diproyeksikan pada tahun 2022."

Tidak ada perusahaan besar yang menaikkan target harga setelah kejadian tersebut, dan beberapa sedang meninjau peringkat dengan potensi penurunan sambil menunggu analisis lebih mendalam terhadap rencana bisnis yang direvisi.

Pemulihan Saham Ferrari: 3 Skenario untuk Pendapatan 4 November

Jalan ke depan bergantung pada kemampuan manajemen untuk menanggapi kekhawatiran investor pada panggilan pendapatan kuartal ketiga yang dijadwalkan pada tanggal 4 November.

Skenario 1: Kasus banteng (probabilitas 25%)

• Katalis: Manajemen menyediakan peta jalan EV yang terperinci, mengumumkan pembelian kembali atau dividen, dan Q3 melampaui ekspektasi.

• Reaksi saham Ferrari: Melambung ke $450-$470, merebut kembali MA 200 hari.

Skenario 2: Kasus dasar (probabilitas 50%)

• Catalyst: Laba Q3 sesuai, tidak ada perubahan panduan besar, nada hati-hati tetap ada.

• Reaksi saham Ferrari: Perdagangkan kisaran $380-$420, cerna kerugian secara menyamping.

Skenario 3: Kasus beruang (probabilitas 25%)

• Katalis: Gagal di Q3, proyeksi 2025 dipotong, analis pangkas target dan turunkan peringkat.

• Reaksi saham Ferrari: Tembus di bawah $380, uji posisi terendah 2024 di dekat $350.

Tanggal Penting bagi Pemegang Saham Ferrari

Peristiwa mendatang akan menentukan apakah saham dapat stabil atau menghadapi tekanan lebih lanjut.

Kesimpulan

Panggilan pendapatan tanggal 4 November merupakan kesempatan pertama bagi para eksekutif untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan strategis yang timbul akibat pemangkasan panduan hari Kamis, yang menjadikannya katalis jangka pendek utama untuk pemulihan atau penurunan lebih lanjut.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.

Sumber

[1] https://www.cnbc.com/2025/10/09/ferrari-mengungkapkan-kendaraan-listrik-pertama-dan-memotong-target-penjualan-ev-2030.html

[2] https://www.telegraph.co.uk/business/2025/10/09/ferrari-halves-targets-for-electric-cars/

[3] https://paultan.org/2025/10/09/ferrari-elettrica-tahap-satu-detail-resmi/