Mengapa Indeks Nikkei Anjlok 1.407 Poin Kemarin?

Indeks Nikkei 225 Jepang anjlok 1.407 poin, atau 2,93%, hingga ditutup pada level 46.847 pada tanggal 14 Oktober, penurunan satu hari terburuk sejak April, didorong oleh runtuhnya koalisi yang berkuasa di Jepang.

Aksi jual itu terjadi setelah Komeito, mitra junior Partai Demokrat Liberal selama 26 tahun, mengumumkan pada Jumat malam bahwa mereka akan meninggalkan koalisi, yang menimbulkan keraguan apakah pemimpin LDP yang baru terpilih, Sanae Takaichi, dapat mengamankan cukup suara untuk menjadi perdana menteri.

Pengumuman itu membatalkan apa yang disebut "perdagangan Takaichi," menghapus reli euforia yang telah mendorong Indeks Nikkei ke rekor tertinggi di atas 47.000 hanya beberapa hari sebelumnya.

'Perdagangan Takaichi' Indeks Nikkei: Dari Rekor Tertinggi hingga Anjlok

Pada tanggal 6 Oktober, sehari setelah Sanae Takaichi memenangkan kontes kepemimpinan LDP, Indeks Nikkei melonjak 4,75% dan ditutup di atas 47.000 untuk pertama kalinya dalam sejarah.

Para investor merayakan platform pro-pertumbuhan Takaichi, yang menjanjikan peningkatan belanja pemerintah, biaya pinjaman yang lebih rendah, dan kebijakan yang akan mencegah Bank Jepang menaikkan suku bunga.

Apa yang mendorong reli "perdagangan Takaichi":

• Harapan stimulus fiskal yang agresif di bawah kepemimpinan Takaichi, menghidupkan kembali kebijakan bergaya "Abenomics".

• Keyakinan bahwa Bank Jepang akan menunda kenaikan suku bunga yang direncanakan karena tekanan pemerintah.

• Melemahnya yen meningkatkan keuntungan dan daya saing eksportir Jepang.

• Asumsi bahwa koalisi LDP-Komeito akan tetap utuh, memberikan stabilitas politik.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 30 tahun melonjak ke rekor tertinggi di tengah kekhawatiran mengenai peningkatan penerbitan utang untuk mendanai rencana pengeluaran Takaichi, sementara imbal hasil dua tahun turun karena ekspektasi penundaan kenaikan suku bunga BOJ.

Sektor real estat, teknologi, dan industri berat memimpin kenaikan karena investor memposisikan diri untuk pertumbuhan yang didorong oleh stimulus.

Keluarnya Komeito: Koalisi Jepang Runtuh Setelah 26 Tahun

Euforia itu hanya berlangsung selama empat hari. Pada hari Jumat, 10 Oktober, setelah pasar tutup untuk akhir pekan, pemimpin Komeito, Tetsuo Saito, mengumumkan bahwa partainya akan mengakhiri kemitraannya selama 26 tahun dengan LDP.

Keputusan itu diambil setelah pertemuan dengan Takaichi pada hari yang sama, yang gagal menyelesaikan ketegangan atas penanganan LDP terhadap skandal pendanaan politik yang telah mengganggu partai yang berkuasa selama dua tahun.

"Kelanjutan koalisi LDP-Komeito telah menjadi dasar bagi kemajuan pasar saham," jelas seorang pejabat di perusahaan manajemen aset yang dikutip oleh Jiji Press.

“Sekarang setelah runtuh, para investor menunggu untuk melihat kerangka kerja pemerintahan berikutnya.” [1]

Perpecahan koalisi menimbulkan ketidakpastian yang signifikan tentang apakah Takaichi dapat mengamankan cukup suara parlemen untuk menjadi perdana menteri ketika Diet bersidang untuk pemilihan yang diperkirakan sekitar tanggal 21 Oktober.

Dalam pertemuan tertutup dengan anggota parlemen LDP pada hari Selasa, ia meminta maaf atas runtuhnya koalisi, menyebutnya sebagai "tanggung jawab saya," dan berjanji untuk "berusaha hingga saat-saat terakhir" untuk mencapai kesepakatan dengan calon mitra koalisi baru seperti Partai Demokrat untuk Rakyat.

Analis di Julius Baer memperingatkan ada "risiko koreksi jangka pendek di pasar ekuitas Jepang dengan penarikan Komeito dari koalisi penguasa Jepang".

Beberapa pelaku pasar mengkhawatirkan kemungkinan terjadinya peristiwa "angsa hitam", di mana partai-partai oposisi membentuk koalisi besar yang mencegah Takaichi menjadi perdana menteri sama sekali.

Indeks Nikkei Anjlok: Saham Teknologi Turun 6%, Bank Memimpin Penurunan

Sektor teknologi dan perbankan memimpin penurunan pada hari Selasa, dengan para eksportir juga menderita karena yen menguat karena permintaan terhadap mata uang safe haven.

Indeks TOPIX , yang melacak berbagai perusahaan Jepang, turun 63,60 poin, atau 1,99%, menjadi 3.133,99.

Yen membalikkan kerugian sebelumnya dan menguat terhadap dolar dalam perdagangan sore karena investor mencari aset safe haven.

Michael Brown, Ahli Strategi Riset Senior di Pepperstone, mencatat bahwa meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, termasuk biaya pelabuhan Tiongkok pada kapal-kapal Amerika dan sanksi pada Hanwha Ocean yang dimulai 14 Oktober, memicu penghindaran risiko tambahan dan meningkatkan permintaan untuk mata uang Jepang.

Pasar Obligasi Mencerminkan Permintaan Safe Haven

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang berdurasi 10 tahun turun menjadi 1,67% pada hari Selasa dari level tertinggi 17 tahun minggu lalu di dekat 1,75% karena investor mencari aset safe haven dan meninggalkan ekuitas.

Pergerakan pasar obligasi pada 14 Oktober:

• Imbal hasil JGB 10-tahun turun menjadi 1,67%, turun dari level tertinggi 1,75% yang dicapai minggu sebelumnya.

• Imbal hasil obligasi 30 tahun turun dari rekor tertinggi yang ditetapkan minggu lalu karena harapan stimulus Takaichi. [2]

• Imbal hasil 2 tahun tetap lebih rendah karena ekspektasi bahwa BOJ akan menunda kenaikan suku bunga.

• Pelarian ke aset aman membalikkan aksi jual obligasi minggu sebelumnya yang dipicu oleh kekhawatiran ekspansi fiskal.

Menteri Keuangan Katsunobu Kato berusaha menenangkan pasar dengan menyatakan bahwa situasi ekonomi Jepang saat ini berbeda dengan era "Abenomics" dengan stimulus agresif di bawah mantan Perdana Menteri Shinzo Abe.

"Inflasi, bukan deflasi, sekarang menjadi perhatian utama," kata Kato, memperingatkan terhadap pergerakan mata uang yang sepihak dan cepat.

Implikasi kebijakan dari komentar Kato:

• Pemerintah mungkin kurang bersedia melakukan ekspansi fiskal agresif dibandingkan yang dijanjikan Takaichi selama kampanye.

• Fokus telah bergeser dari stimulus melawan deflasi ke pengelolaan masalah inflasi.

• Stabilitas nilai tukar sekarang lebih diutamakan daripada melemahnya yen untuk meningkatkan ekspor.

• Menambah ketidakpastian apakah Takaichi dapat mewujudkan platform pro-pertumbuhannya. [3]

Pernyataan menteri tersebut menunjukkan bahwa bahkan jika Takaichi berhasil membentuk koalisi baru dan menjadi perdana menteri, kemampuannya untuk menerapkan kebijakan ekspansif yang mendorong reli "perdagangan Takaichi" mungkin dibatasi oleh kekhawatiran inflasi dan disiplin fiskal.

Kesimpulan

Pasar akan fokus pada apakah Takaichi dapat mengamankan mitra koalisi baru sebelum pemungutan suara perdana menteri parlemen yang diperkirakan sekitar tanggal 21 Oktober.

Rapat kebijakan moneter Bank of Japan pada 29-30 Oktober juga akan diawasi ketat, karena ketidakpastian atas kepemimpinan pemerintah dapat memengaruhi keputusan suku bunga bank sentral. Hingga kejelasan politik muncul, para analis memperkirakan volatilitas tinggi akan terus berlanjut di pasar ekuitas Jepang.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.

Sumber

[1] https://www.nippon.com/en/news/yjj2025101400746/nikkei-terjun-di-tengah-ketidakpastian-politik-di-jepang.html 

[2] https://finance.yahoo.com/news/lonjakan-saham-jepang-perdagangan-takaichi-100000466.html

[3] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/japan-finance-minister-calls-economic-strategies-that-fit-inflation-era-2025-10-14/