प्रकाशित तिथि: 2025-10-10
फेरारी के शेयर में कंपनी के 2015 के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम के बाद से सबसे खराब एकल-दिवसीय गिरावट आई, जो 9 अक्टूबर को 15% गिरकर 407.38 डॉलर पर बंद हुई, क्योंकि अधिकारियों ने कंपनी की इलेक्ट्रिक वाहन महत्वाकांक्षाओं को कम कर दिया और 2030 के लाभ मार्गदर्शन को वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों से काफी नीचे गिरा दिया।
यह दुर्घटना मारानेलो में फेरारी के कैपिटल मार्केट्स डे कार्यक्रम के दौरान हुई, जहां लक्जरी वाहन निर्माता ने अपना पहला इलेक्ट्रिक वाहन - इलेट्रिका - का अनावरण किया, लेकिन साथ ही साथ 2030 के लिए अपने ईवी उत्पादन लक्ष्य को 40% के पिछले लक्ष्य से घटाकर आधा कर दिया, तथा दीर्घावधि आय पूर्वानुमान को कम कर दिया, जिससे पता चलता है कि विकास ऐतिहासिक दरों से काफी नीचे है।
इस बिकवाली ने फेरारी के 2025 के सभी स्टॉक लाभ को मिटा दिया और एक ही सत्र में कंपनी के बाजार पूंजीकरण से लगभग €13 बिलियन ($15 बिलियन) का सफाया कर दिया। [1]
गुरुवार की गिरावट की तीव्रता व्यापक बाजार की कमजोरी और लक्जरी क्षेत्र की प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद भी स्पष्ट है।
| मीट्रिक | डेटा |
|---|---|
| NYSE समापन मूल्य | $407.38 (15.0% की गिरावट) |
| मिलान समापन मूल्य | €354.00 (15.4% की गिरावट) |
| पिछला बंद (8 अक्टूबर) | $479.21 |
| इंट्राडे निम्नतम | $403.00 |
| पिछला सबसे बुरा दिन | −12% (2018) |
| YTD प्रदर्शन | अब 2025 के लिए -4% |
| आयतन | 4.24 मिलियन शेयर (10× सामान्य) |
| बाजार पूंजीकरण में कमी | €13 बिलियन ($15 बिलियन) |
| समकक्ष तुलना (9 अक्टूबर) | |
| एसएंडपी 500 | −0.3% |
| बीएमडब्ल्यू | −1.2% |
| स्टॉक्स 600 | −0.6% (फेरारी ड्रैग्ड इंडेक्स) |
जुलाई 2025 में शेयर $519 के सर्वकालिक उच्चतम स्तर के करीब कारोबार कर रहा था, इससे पहले कि चार दिनों की गिरावट का सिलसिला शुरू हुआ, जो गुरुवार को गिरावट के साथ चरम पर पहुँच गया। फेरारी अब 42 गुना अग्रिम आय पर कारोबार कर रहा है, जो 50 गुना से कम है, लेकिन धीमी अनुमानित वृद्धि के बावजूद, बड़े पैमाने पर बाज़ार वाली लक्ज़री कार निर्माताओं की तुलना में अभी भी एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर है।
फेरारी के अधिकारियों ने 2030 तक की रणनीतिक योजना की रूपरेखा तैयार करने के लिए 9 अक्टूबर को निवेशकों को एकत्रित किया, लेकिन चार बड़ी निराशाओं के कारण बिकवाली शुरू हो गई।
ईवी लक्ष्य आधा (40% → 20%): सबसे बड़ा झटका तब लगा जब फेरारी ने 2030 के लिए अपने पूर्ण इलेक्ट्रिक वाहन लक्ष्य को घटाकर उत्पादन का केवल 20% कर दिया, जो 2022 में निर्धारित 40% से कम है, जिससे कंपनी की उद्योग विद्युतीकरण को नेविगेट करने की क्षमता पर सवाल उठ रहे हैं। [2]
2030 राजस्व मार्गदर्शन: €9 बिलियन: इसका तात्पर्य केवल 6% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर से है, जबकि 2022 पूंजी बाजार दिवस पर 10% की वृद्धि दर का अनुमान लगाया गया है, जो एक सार्थक मंदी का संकेत देता है।
EBITDA वृद्धि 6% CAGR तक धीमी हो गई: कम से कम €3.6 बिलियन का 2030 EBITDA लक्ष्य अगले पांच वर्षों में सीमित परिचालन उत्तोलन और संभावित मार्जिन दबाव को दर्शाता है - जो 2022-2025 तक प्राप्त 12% EBITDA वृद्धि से काफी कम है।
2025 का मार्गदर्शन धीमा: कम से कम €7.1 बिलियन का राजस्व पूर्व पूर्वानुमानों से बमुश्किल आगे निकल पाया, जबकि €2.06 बिलियन का समायोजित EBIT और €8.80 का EPS दोनों ही आम सहमति की अपेक्षाओं से चूक गए।
सिटी के विश्लेषकों ने लिखा कि नया मार्गदर्शन "हमारे पूर्वावलोकन के 'निम्नस्तरीय' अनुमानों को पूरा नहीं करता और प्रबंधन के सतर्क रुख को दर्शाता है," और आगे कहा कि रूढ़िवादी दृष्टिकोण "आगामी चक्र में सीमित परिचालन क्षमता" का संकेत देता है। आरबीसी कैपिटल मार्केट्स ने कहा कि 6% की वृद्धि दर "पिछले इतिहास की तुलना में EBIT वृद्धि में गिरावट" को दर्शाती है, जिससे उन निवेशकों को निराशा हुई जो फेरारी से अपने प्रीमियम प्रक्षेप पथ को बनाए रखने की उम्मीद कर रहे थे।
फेरारी की इलेक्ट्रिक वाहन महत्वाकांक्षाओं को आधा करने का निर्णय एक नाटकीय उलटफेर का प्रतिनिधित्व करता है, जिसने कंपनी की विद्युतीकरण रणनीति पर सवाल खड़ा कर दिया है।
| पावरट्रेन प्रकार | 2030 का लक्ष्य | पिछला 2030 लक्ष्य | परिवर्तन |
|---|---|---|---|
| पूरी तरह से इलेक्ट्रिक (ईवी) | 20% | 40% | −50% |
| हाइब्रिड | 40% | 40% | कोई परिवर्तन नहीं होता है |
| आंतरिक दहन (ICE) | 40% | 20% | +100% |
इस तालिका के पीछे की असली कहानी यह है कि 2030 तक शुद्ध आंतरिक दहन वाहनों की संख्या 20% से बढ़कर 40% हो जाएगी, जो इस बात का संकेत है कि फेरारी को अभी तक यह विश्वास नहीं है कि बैटरी तकनीक उसके ग्राहकों की मांग के अनुसार प्रदर्शन और ड्राइविंग अनुभव प्रदान कर सकती है। सीईओ बेनेडेट्टो विग्ना ने इस बदलाव का बचाव करते हुए कहा कि यह "ग्राहकों के फोकस, वर्तमान बाजार स्थितियों और अपेक्षित भविष्य के विकास" को दर्शाता है, लेकिन विश्लेषकों ने इस कदम को इस बात की स्वीकारोक्ति के रूप में व्याख्यायित किया कि कंपनी अभी तक अपने पेट्रोल-चालित मॉडलों के साथ प्रतिस्पर्धा करने वाली इलेक्ट्रिक सुपरकार नहीं बना सकती है। यह रणनीतिक वापसी अस्तित्वगत प्रश्न उठाती है कि क्या यूरोपीय दहन इंजन प्रतिबंध कड़े होंगे या पोर्श और रिमाक जैसे प्रतिद्वंद्वी दशक के मध्य तक बेहतर इलेक्ट्रिक प्रदर्शन प्रदान करेंगे।
फेरारी ने अपने पहले पूर्णतः इलेक्ट्रिक मॉडल, इलेक्ट्रिका के उत्पादन के लिए तैयार चेसिस और इलेक्ट्रिक मोटर्स का अनावरण किया, लेकिन यह अनावरण उत्साह पैदा करने में विफल रहा, क्योंकि निवेशकों का ध्यान विलंबित समयसीमा और भविष्य की इलेक्ट्रिक वाहन योजनाओं के बारे में सीमित विवरणों पर केंद्रित था।
पावर: घरेलू इलेक्ट्रिक मोटरों से 1,000 एचपी
रेंज: 530 किलोमीटर (लगभग 330 मील)
आर्किटेक्चर: तेज़ चार्जिंग के लिए 800-वोल्ट सिस्टम
कीमत: विकल्पों से पहले €500,000 ($535,000)
डिलीवरी: 2026 के अंत में (दूसरी छमाही) [3]
कंपनी ने स्वीकार किया कि दूसरा इलेक्ट्रिक वाहन मॉडल अभी भी प्रारंभिक योजना के चरण में है और इसकी लॉन्च तिथि अभी तय नहीं हुई है। साथ ही, कंपनी ने बैटरी के वज़न और प्रदर्शन संबंधी चुनौतियों से निपटने में आने वाली चुनौतियों को भी स्वीकार किया। इस खुलासे ने इलेक्ट्रिक वाहनों के क्षेत्र में बदलाव के दौर में प्रमुख निर्माताओं के सामने आने वाली चुनौतियों को रेखांकित किया और बाज़ार में नकारात्मक प्रतिक्रिया में योगदान दिया।
2025 और 2030 दोनों के लिए फेरारी के वित्तीय लक्ष्य कई मानकों पर अपेक्षाओं से कम रहे, जिसमें दीर्घकालिक दृष्टिकोण सबसे बड़ी निराशा थी।
| मार्गदर्शन मीट्रिक | फेरारी लक्ष्य | सर्वसम्मति अनुमान | परिणाम |
|---|---|---|---|
| 2025 का राजस्व | ≥€7.1 बिलियन | €7.09 बिलियन | €10M से हराया |
| 2025 समायोजित EBIT | ≥€2.06 बिलियन | €2.07 बिलियन | €10M से चूक |
| 2025 समायोजित ईपीएस | ≥€8.80 | €8.90 | €0.10 से चूक |
| 2030 का राजस्व | ~€9 बिलियन | उच्चतर अपेक्षित | निराशाजनक |
| 2030 ईबीआईटीडीए | ≥€3.6 बिलियन | €3.2B+ अपेक्षित | रूढ़िवादी |
यूबीएस के विश्लेषक टॉम नारायण ने बताया कि 2030 का EBITDA लक्ष्य मौजूदा स्तरों से केवल 6% CAGR की ओर इशारा करता है, जो 2022-2025 तक प्रबंधन द्वारा प्रदान की गई 10% राजस्व वृद्धि और 12% EBITDA विस्तार से काफी कम है। यह मंदी बताती है कि फेरारी को अगले पाँच वर्षों में सीमित मूल्य निर्धारण शक्ति या मात्रा वृद्धि के अवसर दिखाई दे रहे हैं, जो प्रीमियम ब्रांड की उस धारणा के विपरीत है जिसने स्टॉक के मूल्यांकन को आगे की कमाई के 50 गुना से ऊपर रखा था।
फेरारी की दुर्घटना लक्जरी ऑटोमोटिव निर्माताओं के सामने मौजूद व्यापक चुनौतियों की पृष्ठभूमि में हुई।
बीएमडब्ल्यू (7 अक्टूबर): चीन में कमज़ोर प्रदर्शन का हवाला देते हुए 2025 के लिए मार्गदर्शन में कटौती की गई; ऑटोमोटिव ईबीआईटी मार्जिन 5-7% से घटाकर 5-6% कर दिया गया; शेयरों में 3% की गिरावट आई
पोर्श और एस्टन मार्टिन: दोनों ने हाल के महीनों में ईवी योजनाओं में देरी की, जो लक्जरी सेगमेंट में इलेक्ट्रिक सुपरकारों की कमजोर मांग को दर्शाता है
STOXX 600 सूचकांक: गुरुवार को 0.6% गिरा, फेरारी के भारी नुकसान के कारण नीचे आया
चीनी ईवी प्रतिस्पर्धा: पश्चिमी लक्जरी ब्रांडों पर प्रौद्योगिकी और मूल्य निर्धारण के मामले में दबाव जारी है, जिससे उद्योग-व्यापी मार्जिन परिदृश्य कम हो रहा है
क्षेत्र की प्रतिकूल परिस्थितियों और फेरारी की विशिष्ट निराशाओं के संगम ने ऐसी परिस्थितियां पैदा कर दीं, जिससे बड़े पैमाने पर बिकवाली शुरू हो गई।
कैपिटल मार्केट्स डे के खुलासे के बाद वॉल स्ट्रीट की शोध टीमें फेरारी के निवेश मामले का पुनः मूल्यांकन करने के लिए दौड़ पड़ीं।
सिटी: "मार्गदर्शन उम्मीदों से कम है और प्रबंधन के सतर्क रुख को दर्शाता है। सीमित परिचालन क्षमता को देखते हुए, हम सर्वसम्मत ईपीएस और निकट-अवधि गुणकों दोनों के लिए जोखिम देखते हैं।"
आरबीसी कैपिटल मार्केट्स: "हम 2030 के लिए एक रूढ़िवादी ईबीआईटी गाइड की उम्मीद कर रहे थे, लेकिन 6% सीएजीआर 2022 सीएमडी में निहित 10% से काफी कम है। निवेशक पिछले इतिहास से ईबीआईटी वृद्धि में गिरावट की व्याख्या कर सकते हैं।"
यूबीएस: "2030 के निराशाजनक पूर्वानुमान ने निवेशकों को निराश किया। प्रबंधन ने राजस्व और EBITDA का पूर्वानुमान लगाया, जिसका अर्थ है कि CAGR 2022 में अनुमानित विकास दर से काफी नीचे है।"
इस घटना के बाद किसी भी प्रमुख कंपनी ने मूल्य लक्ष्य नहीं बढ़ाया है, तथा कई कंपनियां संशोधित व्यापार योजना के गहन विश्लेषण के बाद संभावित डाउनग्रेड के साथ अपनी रेटिंग की समीक्षा कर रही हैं।
आगे का रास्ता 4 नवम्बर को होने वाली तीसरी तिमाही की आय कॉल में निवेशकों की चिंताओं को दूर करने की प्रबंधन की क्षमता पर निर्भर करता है।
परिदृश्य 1: बुल केस (25% संभावना)
उत्प्रेरक: प्रबंधन ने विस्तृत ईवी रोडमैप प्रदान किया, बायबैक या लाभांश की घोषणा की, तथा तीसरी तिमाही ने उम्मीदों को पार कर लिया।
फेरारी स्टॉक प्रतिक्रिया: $450-$470 तक उछाल, 200-दिवसीय एमए पुनः प्राप्त।
परिदृश्य 2: आधार मामला (50% संभावना)
उत्प्रेरक: तीसरी तिमाही की आय अनुरूप, मार्गदर्शन में कोई बड़ा परिवर्तन नहीं, सतर्कता बरकरार।
फेरारी स्टॉक प्रतिक्रिया: $380-$420 रेंज में व्यापार करें, नुकसान को साइडवेज में पचाएं।
परिदृश्य 3: मंदी की स्थिति (25% संभावना)
उत्प्रेरक: तीसरी तिमाही में चूक, 2025 के मार्गदर्शन में कटौती, विश्लेषकों द्वारा लक्ष्य में कटौती और डाउनग्रेड।
फेरारी स्टॉक प्रतिक्रिया: $380 से नीचे टूटना, $350 के पास 2024 के निचले स्तर का परीक्षण।
आगामी घटनाक्रम यह निर्धारित करेंगे कि क्या शेयर स्थिर हो पाएगा या आगे दबाव का सामना करना पड़ेगा।
| तारीख | आयोजन | संभावित प्रभाव |
|---|---|---|
| 4 नवंबर, 2025 | Q3 2025 आय कॉल | प्रबंधन को ईवी रणनीति संबंधी चिंताओं का समाधान करना चाहिए |
| 2026 के अंत में | इलेक्ट्रिका की डिलीवरी शुरू | पहला ईवी राजस्व योगदान |
| एच1 2027 | दूसरे ईवी का विवरण अपेक्षित | कटौती के बाद समयरेखा अनिश्चित |
| 2030 | लक्ष्य मिश्रण: 20% ईवी, 40% हाइब्रिड, 40% आईसीई | रणनीति का अंतिम मूल्यांकन |
4 नवम्बर की आय कॉल, अधिकारियों के लिए गुरुवार की मार्गदर्शन कटौती द्वारा उठाए गए रणनीतिक प्रश्नों को संबोधित करने का पहला अवसर प्रस्तुत करती है, जिससे यह सुधार या आगे की गिरावट के लिए प्रमुख निकट-अवधि उत्प्रेरक बन जाता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए (और न ही ऐसा माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
[2] https://www.telegraph.co.uk/business/2025/10/09/ferrari-halves-targets-for-electric-cars/
[3] https://paultan.org/2025/10/09/ferrari-elettrica-stage-one-official-details/
