Por que as Ações da Ferrari Caíram 15% Ontem?

As ações da Ferrari sofreram seu pior colapso em um único dia desde a oferta pública inicial da empresa em 2015, caindo 15% para fechar em US$ 407,38 em 9 de outubro, depois que executivos reduziram as ambições da empresa em relação aos veículos elétricos e entregaram uma projeção de lucro para 2030 que ficou bem abaixo das expectativas de Wall Street.

O acidente ocorreu durante o evento Capital Markets Day da Ferrari em Maranello, onde a montadora de luxo revelou seu primeiro veículo elétrico — o Elettrica — mas simultaneamente cortou sua meta de produção de veículos elétricos para 2030 pela metade, para apenas 20%, de uma meta anterior de 40%, ao mesmo tempo em que reduziu as previsões de lucros de longo prazo que implicavam um crescimento bem abaixo das taxas históricas.

A liquidação apagou todos os ganhos de ações da Ferrari em 2025 e eliminou cerca de € 13 bilhões (US$ 15 bilhões) da capitalização de mercado da empresa em uma única sessão. [1]

Colapso do Preço das Ações da Ferrari: Os Números

A magnitude da queda de quinta-feira se destaca mesmo diante da fraqueza mais ampla do mercado e dos ventos contrários do setor de luxo.

As ações da Ferrari foram negociadas perto de máximas históricas, a US$ 519, em julho de 2025, antes de iniciar uma sequência de quatro dias de perdas que culminou no colapso de quinta-feira. A Ferrari agora é negociada a 42x os lucros futuros, abaixo dos 50x anteriores, mas ainda detém um prêmio significativo em relação às montadoras de luxo do mercado de massa, apesar do crescimento projetado mais lento.

Queda das Ações da Ferrari: 4 Fracassos no Mercado de Capitais

Os executivos da Ferrari reuniram investidores em 9 de outubro para delinear o plano estratégico até 2030, mas quatro grandes decepções desencadearam a liquidação.

1. Meta de veículos elétricos reduzida pela metade (40% → 20%): o maior choque ocorreu quando a Ferrari reduziu sua meta de veículos totalmente elétricos para 2030 para apenas 20% da produção, abaixo dos 40% definidos em 2022, levantando questões sobre a capacidade da empresa de navegar na eletrificação da indústria. [2]

2. Previsão de receita para 2030: € 9 bilhões: Implica apenas uma taxa de crescimento anual composta de 6%, em comparação com a trajetória de 10% delineada no Dia do Mercado de Capitais de 2022, sinalizando uma desaceleração significativa.

3. O crescimento do EBITDA desacelera para 6% CAGR: a meta de EBITDA para 2030 de pelo menos € 3,6 bilhões implica alavancagem operacional limitada e potencial pressão de margem nos próximos cinco anos — bem abaixo do crescimento de 12% do EBITDA alcançado entre 2022 e 2025.

4. A previsão para 2025 é morna: a receita de pelo menos € 7,1 bilhões mal superou as previsões anteriores, enquanto o EBIT ajustado de € 2,06 bilhões e o EPS de € 8,80 ficaram abaixo das expectativas de consenso.

Analistas do Citi escreveram que a nova projeção "não atende aos 'minúsculos' da nossa prévia e reflete uma postura cautelosa da administração", acrescentando que a perspectiva conservadora sugere "alavancagem operacional limitada ao longo do próximo ciclo". O RBC Capital Markets observou que a taxa de crescimento de 6% representou uma "redução no crescimento do EBIT em relação ao histórico anterior", o que decepcionou os investidores que esperavam que a Ferrari mantivesse sua trajetória premium.

Ações da Ferrari despencam com corte de 50% nos veículos elétricos

A decisão de reduzir pela metade as ambições da Ferrari em veículos elétricos representou uma reversão drástica que colocou em questão a estratégia de eletrificação da empresa.

A verdadeira história por trás disso é a duplicação da participação de veículos movidos a combustão interna pura de 20% para 40% da linha de 2030, sinalizando que a Ferrari ainda não acredita que a tecnologia de baterias possa proporcionar o desempenho e a experiência de direção que seus clientes exigem. O CEO Benedetto Vigna defendeu a mudança, afirmando que ela refletia "o foco no cliente, as condições atuais do mercado e a evolução futura esperada", mas analistas interpretaram a medida como uma admissão de que a empresa ainda não consegue construir um supercarro elétrico competitivo com seus modelos movidos a gasolina. Esse recuo estratégico levanta questões existenciais sobre se as proibições europeias de motores de combustão serão reforçadas ou se rivais como Porsche e Rimac oferecerão desempenho elétrico superior até meados da década.

Ferrari Elettrica: Preço de US$ 535 mil, Entrega no Final de 2026

A Ferrari revelou o chassi pronto para produção e os motores elétricos do Elettrica, seu primeiro modelo totalmente elétrico, mas a revelação não gerou entusiasmo, já que os investidores se concentraram em cronogramas atrasados e detalhes limitados sobre planos futuros de veículos elétricos.

Especificações principais:

• Potência: 1.000 HP com motores elétricos próprios

• Alcance: 530 quilômetros (aproximadamente 330 milhas)

• Arquitetura: sistema de 800 volts para carregamento rápido

• Preço: € 500.000 (US$ 535.000) antes das opções

• Entregas: Final de 2026 (segundo semestre) [3]

A empresa admitiu que um segundo modelo elétrico ainda está em fase inicial de planejamento, sem data de lançamento confirmada, embora tenha reconhecido dificuldades para superar as desvantagens de peso e desempenho da bateria. Essa revelação ressaltou os desafios enfrentados até mesmo por fabricantes premium na transição para o mercado elétrico e contribuiu para a reação negativa do mercado.

Ações da Ferrari Caem com Fraca Previsão de Lucro

As metas financeiras da Ferrari para 2025 e 2030 ficaram aquém das expectativas em diversas métricas, com a perspectiva de longo prazo representando a maior decepção.

O analista do UBS, Tom Narayan, destacou que a meta de EBITDA para 2030 implica um CAGR de apenas 6% em relação aos níveis atuais, bem abaixo do crescimento de 10% na receita e da expansão de 12% no EBITDA que a administração havia alcançado entre 2022 e 2025. Essa desaceleração sugere que a Ferrari vê poder de precificação ou oportunidades de crescimento de volume limitados nos próximos cinco anos, contradizendo a narrativa da marca premium que sustentava a avaliação das ações acima de 50 vezes os lucros futuros.

Setor Automobilístico de Luxo Sob Pressão

O acidente da Ferrari ocorreu em um contexto de desafios mais amplos enfrentados pelos fabricantes de automóveis de luxo.

• BMW (7 de outubro): reduziu a projeção para 2025 citando o desempenho mais fraco da China; reduziu a margem EBIT automotiva de 5 a 7% para 5 a 6%; as ações caíram 3%

• Porsche e Aston Martin: ambos adiaram os planos de veículos elétricos nos últimos meses, refletindo a fraca demanda por supercarros elétricos no segmento de luxo

• Índice STOXX 600: caiu 0,6% na quinta-feira, puxado para baixo pelas perdas acentuadas da Ferrari

• Concorrência chinesa de veículos elétricos: continua a pressionar marcas de luxo ocidentais em tecnologia e preços, reduzindo as perspectivas de margem em todo o setor

A confluência de ventos contrários do setor com decepções específicas da Ferrari criaram condições que desencadearam a liquidação massiva.

O que os analistas estão dizendo

Equipes de pesquisa de Wall Street correram para reavaliar o caso de investimento da Ferrari após as revelações do Capital Markets Day.

Citi: "A projeção fica abaixo das expectativas e reflete uma postura cautelosa da administração. Dada a alavancagem operacional limitada, vemos riscos tanto para o lucro por ação (LPA) consensual quanto para os múltiplos de curto prazo."

RBC Capital Markets: "Esperávamos uma projeção conservadora de EBIT para 2030, mas o CAGR de 6% está bem abaixo dos 10% implícitos no CMD de 2022. É provável que os investidores interpretem uma queda no crescimento do EBIT em relação ao histórico anterior."

UBS: "A previsão decepcionante para 2030 decepcionou os investidores. A administração previu receita e EBITDA, o que implica um CAGR bem abaixo da trajetória de crescimento prevista para 2022."

Nenhuma grande empresa aumentou as metas de preço após o evento, e várias estão revisando as classificações com possíveis rebaixamentos, aguardando uma análise mais profunda do plano de negócios revisado.

Recuperação das Ações da Ferrari: 3 Cenários para os Lucros de 4 de novembro

O caminho a seguir depende da capacidade da administração de responder às preocupações dos investidores na teleconferência de resultados do terceiro trimestre, agendada para 4 de novembro.

Cenário 1: Caso otimista (25% de probabilidade)

• Catalisador: a gerência fornece um roteiro detalhado de VE, anuncia uma recompra ou dividendo e o terceiro trimestre supera as expectativas.

• Reação das ações da Ferrari: salto para US$ 450-470, recuperando a média móvel de 200 dias.

Cenário 2: Caso base (50% de probabilidade)

• Catalyst: Lucros do 3º trimestre em linha, sem grandes mudanças nas projeções, tom cauteloso persiste.

• Reação das ações da Ferrari: Negociação na faixa de US$ 380 a US$ 420, absorção de perdas lateral.

Cenário 3: Caso de baixa (probabilidade de 25%)

• Catalyst: Resultado abaixo do esperado no 3º trimestre, corte de projeção para 2025, analistas cortam metas e rebaixam a classificação.

• Reação das ações da Ferrari: quebra abaixo de US$ 380, testa mínimas de 2024 perto de US$ 350.

Datas Importantes para os Acionistas da Ferrari

Os próximos eventos determinarão se as ações poderão se estabilizar ou enfrentarão mais pressão.

Conclusão

A teleconferência de resultados de 4 de novembro representa a primeira oportunidade para os executivos abordarem as questões estratégicas levantadas pelo corte de projeção de quinta-feira, tornando-o o principal catalisador de curto prazo para a recuperação ou declínio adicional.

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Fontes

[1] https://www.cnbc.com/2025/10/09/ferrari-unveils-first-electric-vehicle-and-cuts-2030-ev-sales-target.html

[2] https://www.telegraph.co.uk/business/2025/10/09/ferrari-halves-targets-for-electric-cars/

[3] https://paultan.org/2025/10/09/ferrari-elettrica-stage-one-official-details/