Өчигдөр Ферраригийн хувьцаа яагаад 15 хувиар унасан бэ?

Удирдлагууд компанийн цахилгаан автомашины амбицыг бууруулж, Уолл Стрийтийн хүлээлтээс огцом унасан 2030 оны ашгийн удирдамжийг хүргэсний дараа 10-р сарын 9-нд Ferrari компанийн хувьцааны үнэ 15%-иар буурч, 407.38 ам.долларт хүрч, компани 2015 онд хувьцаагаа олон нийтэд санал болгосноос хойш нэг өдрийн хамгийн муу уналтад орсон байна.

Энэхүү осол нь Маранелло хотод болсон Ferrari-ийн хөрөнгийн зах зээлийн өдрийн арга хэмжээний үеэр болсон бөгөөд тансаг зэрэглэлийн автомашин үйлдвэрлэгч анхны цахилгаан автомашин болох Elettrica-аа танилцуулсан боловч нэгэн зэрэг 2030 онд цахилгаан хөдөлгүүрт автомашин үйлдвэрлэх зорилтоо өмнөх 40%-иас 20%-иар бууруулж, урт хугацааны орлогын түүхэн өсөлтөөс доогуур түвшинд хүргэсэн байна.

Энэхүү борлуулалт нь Ferrari-ийн 2025 оны хувьцааны бүх өсөлтийг арилгаж, компанийн зах зээлийн үнэлгээнээс ойролцоогоор 13 тэрбум евро буюу 15 тэрбум ам.долларыг нэг сессийн дотор устгасан. [1]

Ферраригийн хувьцааны үнийн уналт: Тоонууд

Пүрэв гарагийн сүйрлийн цар хүрээ нь зах зээлийн өргөн хүрээний сулрал, тансаг зэрэглэлийн салбарын эсрэг салхины эсрэг ч онцгойрч байна.

Пүрэв гаригт уналтад хүрсэн дөрвөн өдрийн дараалсан уналт эхлэхээс өмнө 2025 оны долдугаар сард хувьцаа нь бүх цаг үеийн дээд цэгтээ дөхөж 519 ам.долларт хүрч арилжаалагдаж байв. Феррари одоо 50 дахин буурснаас 42 дахин ашигтай арилжаа хийж байгаа ч өсөлт нь удаашралтай байгаа ч тансаг зэрэглэлийн автомашин үйлдвэрлэгчдэд ихээхэн хэмжээний урамшуулал хүртсээр байна.

Ферраригийн хувьцааны уналт: Хөрөнгийн зах зээлийн 4 өдрийн бүтэлгүйтэл

Ферраригийн удирдлагууд 2030 он хүртэлх стратегийн төлөвлөгөөг гаргахаар 10-р сарын 9-нд хөрөнгө оруулагчдыг цуглуулсан боловч дөрвөн томоохон урам хугарал нь борлуулалтыг өдөөсөн.

1. EV-ийн зорилт хоёр дахин буурсан (40% → 20%): Феррари 2030 он хүртэл бүрэн цахилгаан хөдөлгүүртэй автомашин үйлдвэрлэх зорилтоо 2022 онд тогтоосон 40% -иас ердөө 20% хүртэл бууруулсан нь хамгийн том цохилт болсон бөгөөд энэ нь компанийн үйлдвэрлэлийн цахилгаанжуулалтыг удирдах чадамжтай холбоотой асуултуудыг төрүүлэв. [2]

2. 2030 оны орлогын удирдамж: 9 тэрбум евро: 2022 оны Хөрөнгийн зах зээлийн өдрөөр тодорхойлсон 10%-ийн өсөлттэй харьцуулахад жилийн нийлмэл өсөлтийн хурд ердөө 6%-тай байгаа нь мэдэгдэхүйц удаашралтай байгааг илтгэж байна.

3. EBITDA-ийн өсөлт CAGR 6% болж удааширч байна: 2030 оны EBITDA-ийн зорилт дор хаяж 3.6 тэрбум евро байх нь дараагийн таван жилийн хугацаанд үйл ажиллагааны хөшүүрэг болон боломжит ахиуц дарамтыг илтгэж байгаа нь 2022-2025 онд хүрсэн EBITDA-ийн 12%-ийн өсөлтөөс хамаагүй доогуур байна.

4. 2025 оны удирдамж бага: Доод тал нь 7.1 тэрбум еврогийн орлого өмнөх таамаглалыг бараг давж чадаагүй байхад EBIT 2.06 тэрбум евро, EPS 8.80 евро болж хоёулаа зөвшилцсөн хүлээлтийг биелүүлээгүй.

Citi-ийн шинжээчид шинэ удирдамж нь "бидний урьдчилсан байдлаар "бага үсгээр" тохирохгүй байгаа бөгөөд удирдлагын болгоомжтой байр суурийг илэрхийлж байна" гэж бичээд, консерватив хэтийн төлөв нь "ирэх мөчлөгийн туршид үйл ажиллагааны хөшүүрэг хязгаарлагдмал" гэж нэмж хэлэв. RBC Capital Markets мэдээлснээр 6%-ийн өсөлт нь "Өмнөх түүхээс EBIT-ийн өсөлт буурсан" бөгөөд энэ нь Ferrari-г дээд зэрэглэлийн замналаа хадгална гэж найдаж байсан хөрөнгө оруулагчдын урмыг хугалсан.

Ferrari-ийн хувьцаа 50% EV Cut дээр живдэг

Ферраригийн цахилгаан автомашины амбицыг хоёр дахин бууруулах шийдвэр нь компанийн цахилгаанжуулалтын стратегид эргэлзээ төрүүлсэн эрс өөрчлөлтийг илэрхийлэв.

Ширээний ард байгаа бодит түүх бол 2030 оны загварт цэвэр дотоод шаталтат автомашины 20% -иас 40% хүртэл хоёр дахин нэмэгдсэн нь Феррари батерейны технологи нь хэрэглэгчдийнхээ эрэлт хэрэгцээнд нийцсэн гүйцэтгэл, жолоодлогын туршлагыг хангаж чадна гэдэгт хараахан итгэхгүй байгааг харуулж байна. Гүйцэтгэх захирал Бенедетто Вигна энэ өөрчлөлтийг "хэрэглэгчийн анхаарлын төвд байгаа байдал, зах зээлийн өнөөгийн нөхцөл байдал, ирээдүйн хувьсал өөрчлөлтийг тусгасан" гэж хамгаалсан ч шинжээчид энэ алхамыг компани нь бензин хөдөлгүүртэй загваруудтайгаа өрсөлдөхүйц цахилгаан супер машин бүтээх боломжгүй гэдгийг хүлээн зөвшөөрсөн гэж тайлбарлав. Энэхүү стратегийн ухралт нь Европын шаталтат хөдөлгүүрийн хоригийг чангатгах уу, эсвэл Porsche, Rimac зэрэг өрсөлдөгчид арван жилийн дунд үе гэхэд илүү сайн цахилгаан гүйцэтгэлийг бий болгох уу гэсэн оршин тогтнох асуултуудыг бий болгож байна.

Ferrari Elettrica: 535 мянган доллар үнэ, 2026 оны сүүлээр хүргэлт

Феррари өөрийн анхны бүрэн цахилгаан загвар болох Elettrica-ийн үйлдвэрлэлд бэлэн явах эд анги, цахилгаан моторыг танилцуулсан боловч хөрөнгө оруулагчид хойшлуулсан цаг хугацаа, ирээдүйн EV төлөвлөгөөний талаар хязгаарлагдмал нарийн ширийн зүйлд анхаарлаа хандуулж байсан тул нээлт нь сэтгэлийг хөдөлгөж чадсангүй.

Гол үзүүлэлтүүд:

• Эрчим хүч: 1000 морины хүч нь дотоод цахилгаан мотороос

• Хамрах хүрээ: 530 км (ойролцоогоор 330 миль)

• Архитектур: Хурдан цэнэглэх зориулалттай 800 вольтын систем

• Үнэ: €500,000 ($535,000) сонголтуудын өмнө

• Хүргэлт: 2026 оны сүүл (хоёрдугаар хагас) [3]

Тус компани хоёр дахь EV загвар нь батерейны жин, гүйцэтгэлийн зөрүүг даван туулахын тулд тэмцэж буйг хүлээн зөвшөөрч, эхлүүлэх огноо тодорхойгүй, төлөвлөлтийн эхний шатанд хэвээр байгааг хүлээн зөвшөөрсөн. Энэхүү илчлэлт нь цахилгаан шилжилтийн үед дээд зэрэглэлийн үйлдвэрлэгчдэд тулгарч буй сорилтуудыг онцолж, зах зээлийн сөрөг хариу үйлдэл үзүүлэхэд нөлөөлсөн.

Ферраригийн хувьцаа сул ашгийн удирдамж дээр унав

Ферраригийн 2025 болон 2030 оны санхүүгийн зорилтууд олон үзүүлэлтээр хүлээлтээс доогуур байсан бөгөөд урт хугацааны хэтийн төлөв нь хамгийн том урам хугаралтыг илэрхийлж байна.

UBS-ийн шинжээч Том Нараян хэлэхдээ, 2030 оны EBITDA зорилт нь одоогийн түвшнээс ердөө 6%-иар CAGR буюу 2022-2025 онд удирдлагын үзүүлсэн орлогын 10%-ийн өсөлт, EBITDA-ийн 12%-ийн өсөлтөөс хамаагүй доогуур байна. Энэхүү удаашрал нь Ferrari-д ирэх таван жилийн хугацаанд үнийн хязгаарлагдмал хүчин чадал эсвэл хэмжээ өсөх боломж байгааг харуулж байгаа бөгөөд энэ нь хувьцааны үнэлгээг 50 дахин их форвард ашгийг дэмжсэн дээд зэрэглэлийн брэндийн яриатай зөрчилдөж байна.

Тансаг зэрэглэлийн автомашины салбар дарамтанд байна

Ферраригийн осол нь тансаг зэрэглэлийн автомашин үйлдвэрлэгчдэд тулгарч буй өргөн хүрээтэй сорилтуудын дунд болсон.

• BMW (10-р сарын 7): 2025 оны удирдамжийг Хятадын үзүүлэлт суларсан гэж тооцсон; автомашины EBIT маржийг 5-7% -иас 5-6% болгон бууруулах; хувьцаа 3 хувиар уналаа

• Порше болон Астон Мартин: Сүүлийн саруудад хоёулаа цахилгаан автомашины төлөвлөгөөгөө хойшлуулсан нь тансаг зэрэглэлийн сегмент дэх цахилгаан супер машины эрэлт бага байгааг харуулж байна.

• STOXX 600 индекс: Пүрэв гаригт 0.6%-иар буурч, Ферраригийн огцом уналтаас болж буурсан.

• Хятадын EV-ийн өрсөлдөөн: Өрнөдийн тансаг зэрэглэлийн брэндүүдийг технологи, үнэд дарамталж, салбарын хэмжээнд ахиу хэтийн төлөвийг бууруулж байна

Салбарын эсрэг салхи Ферраригийн тодорхой урам хугаралтай нийлсэн нь их хэмжээний борлуулалтыг өдөөсөн нөхцлийг бүрдүүлсэн.

Шинжээчид юу хэлж байна

Уолл Стритийн судалгааны багууд Хөрөнгийн зах зээлийн өдөр ил болсоны дараа Ферраригийн хөрөнгө оруулалтын хэргийг дахин үнэлэхээр яаравчлав.

Citi: "Удирдамж нь хүлээлтээс доогуур байгаа бөгөөд удирдлагын болгоомжтой байр суурийг илэрхийлж байна. Хязгаарлагдмал үйл ажиллагааны хөшүүргийг харгалзан бид зөвшилцөлд хүрэх EPS болон ойрын хугацааны үржүүлэх эрсдэлийг харж байна."

RBC Capital Markets: "Бид 2030 оны EBIT-ийн консерватив удирдамжийг хүлээж байсан ч 6% CAGR нь 2022 оны CMD-д заасан 10% -иас хамаагүй доогуур байна. Хөрөнгө оруулагчид өмнөх түүхээс EBIT өсөлтийн бууралтыг тайлбарлах магадлалтай."

UBS: "2030 оны таамаг төдийлөн хангалтгүй байсан нь хөрөнгө оруулагчдын урмыг хугалсан. Удирдлагууд орлого болон EBITDA-г урьдчилан таамагласан нь CAGR нь 2022 онд таамагласан өсөлтийн замналаас хамаагүй доогуур байна гэсэн үг."

Энэ үйл явдлын дараа ямар ч томоохон пүүс үнийн зорилтоо нэмэгдүүлээгүй бөгөөд хэд хэдэн компани шинэчилсэн бизнес төлөвлөгөөнд гүнзгий дүн шинжилгээ хийх хүртэл зэрэглэлийг бууруулж болзошгүй гэж үзэж байна.

Ферраригийн хувьцааны нөхөн сэргэлт: 11-р сарын 4-ний орлого хүртэлх 3 хувилбар

Урагшлах зам нь 11-р сарын 4-нд төлөвлөгдсөн 3-р улирлын орлогын дуудлагад хөрөнгө оруулагчдын асуудлыг шийдвэрлэх удирдлагын чадвараас хамаарна.

Хувилбар 1: Бухын тохиолдол (25% магадлал)

• Катализатор: Удирдлага EV-ийн нарийвчилсан замын зураглалыг гаргаж, эргүүлэн худалдаж авах эсвэл ногдол ашгаа зарлаж, 3-р улирал хүлээлтээс давсан.

• Феррари хувьцааны хариу урвал: 450-470 доллар хүртэл өсөж, 200 өдрийн MA-г эргүүлэн авна.

Хувилбар 2: Үндсэн тохиолдол (50% магадлалтай)

• Катализатор: 3-р улирлын орлого дараалалд байгаа, үндсэн удирдамж өөрчлөгдөөгүй, болгоомжтой хандсан хэвээр байна.

• Феррари хувьцааны хариу урвал: 380-420 долларын хооронд арилжаал, алдагдлыг хажуу тийш нь тооц.

Хувилбар 3: Баавгайн тохиолдол (25% магадлал)

• Катализатор: 3-р улирлын алдаа, 2025 оны удирдамжийг бууруулж, шинжээчид зорилтоо багасгаж, зэрэглэлээ бууруулсан.

• Ферраригийн хувьцааны хариу урвал: 380 доллараас доош унаж, 2024 оны хамгийн доод цэг нь 350 доллар дөхөж байна.

Ферраригийн хувьцаа эзэмшигчдийн гол огноо

Удахгүй болох үйл явдлууд нь хувьцааны ханш тогтворжиж чадах уу, эсвэл цаашид дарамттай тулгарч байгаа эсэхийг тодорхойлох болно.

Дүгнэлт

Арваннэгдүгээр сарын 4-ний орлогын дуудлага нь пүрэв гаригийн удирдамжийн бууралтаас үүдэлтэй стратегийн асуултуудыг шийдвэрлэх анхны боломжийг удирдах албан тушаалтнуудад олгож байгаа бөгөөд энэ нь сэргэлт эсвэл цаашдын бууралтад ойрын хугацааны гол хурдасгуур болж байна.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.

Эх сурвалжууд

[1] https://www.cnbc.com/2025/10/09/ferrari-unveils-first-electric-vehicle-and-cuts-2030-ev-sales-target.html

[2] https://www.telegraph.co.uk/business/2025/10/09/ferrari-halves-targets-for-electric-cars/

[3] https://paultan.org/2025/10/09/ferrari-elettrica-stage-one-official-details/