Publicado el: 2025-10-10
Las acciones de Ferrari sufrieron su peor caída en un solo día desde la oferta pública inicial de la compañía en 2015, cayendo un 15% para cerrar a 407,38 dólares el 9 de octubre después de que los ejecutivos recortaran las ambiciones de vehículos eléctricos de la compañía y presentaran una guía de ganancias para 2030 que cayó drásticamente por debajo de las expectativas de Wall Street.
El accidente ocurrió durante el evento Capital Markets Day de Ferrari en Maranello, donde el fabricante de automóviles de lujo presentó su primer vehículo eléctrico, el Elettrica, pero simultáneamente redujo a la mitad su objetivo de producción de vehículos eléctricos para 2030, a solo el 20% desde un objetivo anterior del 40%, al tiempo que redujo las previsiones de ganancias a largo plazo que implicaban un crecimiento muy por debajo de las tasas históricas.
La liquidación borró todas las ganancias de las acciones de Ferrari para 2025 y eliminó aproximadamente 13 mil millones de euros (15 mil millones de dólares) de la capitalización de mercado de la compañía en una sola sesión. [1]
La magnitud de la caída del jueves resalta incluso en el contexto de una debilidad más amplia del mercado y de los vientos en contra del sector del lujo.
| Métrico | Datos |
|---|---|
| Precio de cierre de la Bolsa de Nueva York | $407.38 (baja del 15.0%) |
| Precio de cierre de Milán | 354,00 € (baja del 15,4%) |
| Cierre anterior (8 de octubre) | $479.21 |
| Mínimo intradiario | $403.00 |
| El peor día anterior | −12% (2018) |
| Rendimiento hasta la fecha | Ahora -4% para 2025 |
| Volumen | 4,24 millones de acciones (10 veces lo normal) |
| capitalización de mercado perdida | 13 mil millones de euros (15 mil millones de dólares) |
| Comparación entre pares (9 de octubre) | |
| S&P 500 | −0,3% |
| BMW | −1,2% |
| STOXX 600 | −0,6% (índice arrastrado por Ferrari) |
Las acciones cotizaban cerca de máximos históricos de 519 dólares en julio de 2025 antes de iniciar una racha de cuatro días de pérdidas que culminó con el desplome del jueves. Ferrari cotiza ahora a 42 veces sus beneficios previstos, frente a las 50 veces anteriores, pero aún ofrece una prima significativa frente a los fabricantes de automóviles de lujo para el mercado de masas, a pesar de la ralentización del crecimiento proyectado.
Los ejecutivos de Ferrari reunieron a los inversores el 9 de octubre para delinear el plan estratégico hasta 2030, pero cuatro grandes decepciones desencadenaron la venta masiva.
Objetivo de vehículos eléctricos reducido a la mitad (40% → 20%): el mayor impacto se produjo cuando Ferrari redujo su objetivo de vehículos totalmente eléctricos para 2030 a solo el 20% de la producción, frente al 40% establecido en 2022, lo que generó dudas sobre la capacidad de la empresa para abordar la electrificación de la industria. [2]
Orientación de ingresos para 2030: 9.000 millones de euros: implica solo una tasa de crecimiento anual compuesta del 6% frente a la trayectoria del 10% descrita en el Día de los Mercados de Capitales de 2022, lo que indica una desaceleración significativa.
El crecimiento del EBITDA se desacelera al 6% CAGR: el objetivo de EBITDA para 2030 de al menos 3.600 millones de euros implica un apalancamiento operativo limitado y una posible presión sobre los márgenes durante los próximos cinco años, muy por debajo del crecimiento del EBITDA del 12% logrado entre 2022 y 2025.
Las previsiones para 2025 son tibias: los ingresos de al menos 7.100 millones de euros apenas superaron las previsiones anteriores, mientras que el EBIT ajustado de 2.060 millones de euros y el EPS de 8,80 euros no alcanzaron las expectativas de consenso.
Los analistas de Citi escribieron que la nueva previsión "no cumple con las expectativas de nuestra previsión y refleja una postura cautelosa de la dirección", añadiendo que la perspectiva conservadora sugiere un apalancamiento operativo limitado durante el próximo ciclo. RBC Capital Markets señaló que la tasa de crecimiento del 6% representó una "reducción del crecimiento del EBIT con respecto al historial anterior" que decepcionó a los inversores que esperaban que Ferrari mantuviera su trayectoria premium.
La decisión de reducir a la mitad las ambiciones de vehículos eléctricos de Ferrari representó un cambio drástico que puso en duda la estrategia de electrificación de la compañía.
| Tipo de tren motriz | Objetivo para 2030 | Objetivo anterior para 2030 | Cambiar |
|---|---|---|---|
| Totalmente eléctrico (EV) | 20% | 40% | −50% |
| Híbrido | 40% | 40% | Sin cambios |
| Combustión interna (ICE) | 40% | 20% | +100% |
La verdadera historia tras la mesa es la duplicación de los vehículos de combustión interna pura del 20% al 40% de la gama para 2030, lo que indica que Ferrari aún no cree que la tecnología de baterías pueda ofrecer el rendimiento y la experiencia de conducción que exigen sus clientes. El director ejecutivo, Benedetto Vigna, defendió el cambio, afirmando que reflejaba "la atención al cliente, las condiciones actuales del mercado y la evolución futura prevista", pero los analistas interpretaron la medida como una admisión de que la compañía aún no puede construir un superdeportivo eléctrico que compita con sus modelos de gasolina. Esta retirada estratégica plantea interrogantes existenciales sobre si se endurecerán las prohibiciones europeas de los motores de combustión o si rivales como Porsche y Rimac ofrecerán un rendimiento eléctrico superior para mediados de la década.
Ferrari presentó el chasis listo para producción y los motores eléctricos del Elettrica, su primer modelo totalmente eléctrico, pero la presentación no generó entusiasmo ya que los inversores se centraron en los plazos retrasados y los detalles limitados sobre los planes futuros de vehículos eléctricos.
Potencia: 1.000 CV de motores eléctricos propios
Alcance: 530 kilómetros (aproximadamente 330 millas)
Arquitectura: Sistema de 800 voltios para carga rápida
Precio: 500.000 € (535.000 $) antes de opciones
Entregas: Finales de 2026 (segundo semestre) [3]
La compañía admitió que un segundo modelo de VE se encuentra en las primeras etapas de planificación sin fecha de lanzamiento confirmada, aunque reconoció las dificultades para superar las desventajas del peso de la batería y el rendimiento. Esta revelación subrayó los desafíos que enfrentan incluso los fabricantes premium en la transición eléctrica y contribuyó a la reacción negativa del mercado.
Los objetivos financieros de Ferrari para 2025 y 2030 no cumplieron con las expectativas en múltiples métricas, y las perspectivas a largo plazo fueron la mayor decepción.
| Métrica de orientación | Objetivo de Ferrari | Estimación de consenso | Resultado |
|---|---|---|---|
| Ingresos de 2025 | ≥7.100 millones de euros | 7.090 millones de euros | Superado por 10 millones de euros |
| EBIT ajustado 2025 | ≥2.060 millones de euros | 2.070 millones de euros | Fallo por 10 millones de euros |
| 2025 EPS ajustado | ≥8,80 € | 8,90 € | Perder por 0,10 € |
| Ingresos de 2030 | ~9 mil millones de euros | Se esperaba un nivel más alto | Decepcionante |
| EBITDA 2030 | ≥3.600 millones de euros | Se esperan más de 3.200 millones de euros | Conservador |
El analista de UBS, Tom Narayan, señaló que el objetivo de EBITDA para 2030 implica una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de tan solo el 6% con respecto a los niveles actuales, muy por debajo del 10% de crecimiento de los ingresos y el 12% de expansión del EBITDA que la dirección había logrado entre 2022 y 2025. Esta desaceleración sugiere que Ferrari prevé un poder de fijación de precios o unas oportunidades de crecimiento del volumen limitadas en los próximos cinco años, lo que contradice la narrativa de marca premium que había respaldado la valoración de la acción por encima de 50 veces las ganancias futuras.
El accidente de Ferrari se produjo en un contexto de desafíos más amplios que enfrentan los fabricantes de automóviles de lujo.
BMW (7 de octubre): redujo su pronóstico para 2025 debido a un desempeño más débil en China; redujo el margen EBIT automotriz del 5 al 7 % al 5 %; las acciones cayeron un 3 %.
Porsche y Aston Martin: Ambos retrasaron sus planes de vehículos eléctricos en los últimos meses, lo que refleja una tibia demanda de superdeportivos eléctricos en el segmento de lujo.
Índice STOXX 600: cayó un 0,6% el jueves, arrastrado por las fuertes pérdidas de Ferrari
Competencia china de vehículos eléctricos: sigue presionando a las marcas de lujo occidentales en tecnología y precios, lo que reduce las perspectivas de margen en todo el sector.
La confluencia de los vientos contrarios del sector con las decepciones específicas de Ferrari crearon las condiciones que desencadenaron la venta masiva.
Los equipos de investigación de Wall Street se apresuraron a reevaluar el caso de inversión de Ferrari luego de las revelaciones del Día del Mercado de Capitales.
Citi: "Las previsiones están por debajo de las expectativas y reflejan una postura cautelosa por parte de la dirección. Dado el limitado apalancamiento operativo, observamos riesgos tanto para el consenso de ganancias por acción (BPA) como para los múltiplos a corto plazo".
RBC Capital Markets: «Esperábamos una previsión de EBIT conservadora para 2030, pero la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 6 % está muy por debajo del 10 % implícito en la CMD de 2022. Es probable que los inversores interpreten esto como una desaceleración del crecimiento del EBIT con respecto al historial anterior».
UBS: "El decepcionante pronóstico para 2030 decepcionó a los inversores. La dirección pronosticó ingresos y EBITDA, lo que implica una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) muy por debajo de la trayectoria de crecimiento prevista para 2022".
Ninguna de las grandes empresas aumentó los precios objetivos después del evento, y varias están revisando sus calificaciones con posibles rebajas en espera de un análisis más profundo del plan de negocios revisado.
El camino a seguir depende de la capacidad de la gerencia para abordar las preocupaciones de los inversores en la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre, programada para el 4 de noviembre.
Escenario 1: Caso alcista (25% de probabilidad)
Catalizador: la gerencia proporciona una hoja de ruta detallada para vehículos eléctricos, anuncia una recompra o dividendo y el tercer trimestre supera las expectativas.
Reacción de las acciones de Ferrari: rebote a 450-470 dólares y recuperación de la media móvil de 200 días.
Escenario 2: Caso base (50% de probabilidad)
Catalizador: Las ganancias del tercer trimestre están en línea, no hay cambios importantes en las orientaciones, el tono cauteloso persiste.
Reacción de las acciones de Ferrari: cotizan en un rango de $380-$420 y digieren las pérdidas de forma lateral.
Escenario 3: Caso bajista (25% de probabilidad)
Catalizador: no alcanza las expectativas del tercer trimestre, recorta la previsión para 2025, los analistas recortan los objetivos y rebajan la calificación.
Reacción de las acciones de Ferrari: ruptura por debajo de los $380, prueba mínimos de 2024 cerca de los $350.
Los próximos eventos determinarán si las acciones pueden estabilizarse o enfrentan mayor presión.
| Fecha | Evento | Impacto potencial |
|---|---|---|
| 4 de noviembre de 2025 | Llamada de resultados del tercer trimestre de 2025 | La gerencia debe abordar las preocupaciones sobre la estrategia de vehículos eléctricos |
| Finales de 2026 | Comienzan las entregas de Elettrica | Primera contribución a los ingresos de los vehículos eléctricos |
| Primer semestre de 2027 | Se esperan detalles del segundo vehículo eléctrico | El cronograma es incierto después de los recortes |
| 2030 | Mezcla objetivo: 20% EV, 40% híbrido, 40% ICE | Evaluación final de la estrategia |
La conferencia sobre ganancias del 4 de noviembre representa la primera oportunidad para que los ejecutivos aborden las cuestiones estratégicas planteadas por el recorte de orientación del jueves, lo que lo convierte en el catalizador clave a corto plazo para la recuperación o un mayor declive.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
[2] https://www.telegraph.co.uk/business/2025/10/09/ferrari-halves-targets-for-electric-cars/
[3] https://paultan.org/2025/10/09/ferrari-elettrica-etapa-uno-detalles-oficiales/
