Publicado el: 2025-12-31
El pronóstico de la bolsa de valores de 2026 se encamina con dos hechos que se conjugan. En primer lugar, la renta variable estadounidense cierra 2025 cerca de máximos históricos tras otro año sólido. En segundo lugar, las valoraciones ya incorporan muchas buenas noticias, lo que significa que 2026 probablemente recompensará la disciplina más que el entusiasmo.
Al cierre de EE. UU. el 30 de diciembre de 2025, el S&P 500 cerró en 6.896,24, el Dow cerró en 48.367,06, el Nasdaq Composite cerró en 23.419,08 y el Russell 2000 cerró en 2.500,59.
Con base en estas cifras, a continuación se presenta un mapa de escenarios claro para el pronóstico de la bolsa de valores para 2026.
| Índice | Objetivo del caso bajista (2026) | Objetivo del caso base (2026) | Objetivo del caso alcista (2026) |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 5.300 a 5.900 | 6.700 a 7.500 | 7.600 a 8.250 |
| Nasdaq Composite | 18.000 a 20.500 | 23.000 a 26.000 | 26.500 a 29.700 |
| Promedio Industrial Dow Jones | 41.000 a 44.200 | 47.000 a 52.200 | 52.200 a 56.500 |
| Russell 2000 | 2.060 a 2.270 | 2.390 a 2.830 | 2.830 a 3.130 |
| Índice | 30 de diciembre de 2025 cerrado | mínimo de 52 semanas | Máximo de 52 semanas |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6.896,24 | 4.835,04 | 6.945,77 |
| Nasdaq Composite | 23.419,08 | 14.784,03 | 24.019,99 |
| Promedio Industrial Dow Jones | 48.367,06 | 36.611,78 | 48.886,86 |
| Russell 2000 | 2.500,59 | 1.732,99 | 2.595,98 |
2025 no fue un año tranquilo, pero terminó con una nota fuerte.
El S&P 500 ganó alrededor de un 17,3% en 2025.
El Dow ganó alrededor de un 13,7% en 2025.
El Nasdaq ganó alrededor de un 21,3% en 2025.
El Russell 2000 ganó alrededor de un 12,1% en 2025.
Ese extremo superior del rango es importante porque indica algo simple: el mercado no está tan "barato" como lo estaría tras una caída importante. Es lo suficientemente caro como para que en 2026 se necesite un crecimiento constante de las ganancias, tasas más flexibles, o ambas cosas.
La mayoría de los movimientos anuales del índice se reducen a una ecuación: Nivel del índice = Ganancias × Múltiplo de valoración
En este momento, las expectativas de ganancias son positivas, pero el múltiplo de valoración ya es elevado.
Los trabajos de finales de diciembre muestran dos puntos clave:
Los analistas esperan un crecimiento de las ganancias del S&P 500 de alrededor del 15% en el año calendario 2026.
El P/E a 12 meses del S&P 500 se sitúa en 22,5, lo que está por encima del promedio de 5 años (20,0) y del promedio de 10 años (18,7).
Los analistas también proyectan un EPS del S&P 500 de $304,88 para el año civil 2026 (con $268,30 para el año civil 2025 al momento de la nota).
De esta forma, gran parte de la positividad de las ganancias de 2026 ya se refleja en el precio.
Cuando el mercado se cotiza de esta manera, el alza generalmente necesita (1) que las ganancias superen las expectativas, o (2) que el múltiplo P/E suba aún más, lo que generalmente requiere que las tasas caigan o que el apetito por el riesgo aumente.
La inflación (IPC) aumentó un 2,7% en los últimos 12 meses en noviembre de 2025.
En diciembre, la Fed redujo su tasa de política a un rango objetivo de 3,50 a 3,75.
La estimación mediana de la Reserva Federal para la tasa de política monetaria para fines de 2026 es de aproximadamente 3,4 dólares.
Esto le dice a la bolsa de valores algo importante: la era del "dinero fácil" no ha vuelto. El escenario base sigue siendo una bolsa de mercado que debe competir con los rendimientos reales.
La tasa de desempleo fue del 4,6% en noviembre de 2025.
El crecimiento del PIB real se documentó en 4,3% (tasa anual) en el tercer trimestre de 2025.
Si el desempleo continúa aumentando en 2026, la bolsa de valores rápidamente comenzará a valorar menores ganancias.
La bolsa de valores no está barato. Según los datos anteriores, el PER adelantado de referencia de las empresas de gran capitalización se sitúa aproximadamente entre el 20% y el 25% (últimamente, entre el 22,5 y el 23,3%).
Con un P/E adelantado del 22,5, el rendimiento de las ganancias es de aproximadamente el 4,44 % (100/22,5).
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años era de aproximadamente 4,12% al 29 de diciembre de 2025.
Así pues, el diferencial entre el rendimiento de las ganancias y el rendimiento a 10 años es de tan solo un +0,32 %. Esto no supone un gran colchón si el crecimiento decepciona.
La inflación continúa bajando, lo que permite a la bolsa de valores evaluar las ganancias a un múltiplo mayor sin parecer imprudente.
El crecimiento de las ganancias se mantiene cerca de las expectativas y se extiende más allá de un pequeño grupo de líderes de gran capitalización.
La presión sobre las tasas se mantiene contenida y la "alternativa de alto rendimiento" no aleja el capital de las acciones.
Un factor desencadenante útil para un escenario alcista es la bolsa de valore de bonos. Por ejemplo, un rendimiento a 10 años superior al 4,6% aproximadamente marca un nivel en el que las acciones pueden empezar a tener dificultades. Si los rendimientos no superan el nivel anterior, el escenario alcista se vuelve más fácil.
Objetivos del caso alcista
En el caso alcista, el precio generalmente supera los máximos anteriores y se mantiene por encima de ellos, para luego pasar a una tendencia sostenida, en lugar de alcanzar brevemente nuevos máximos y caer rápidamente por debajo del nivel de ruptura.
S&P 500 : 7.600 a 8.250
Nasdaq Composite: 26.500 a 29.700
Dow : 52.200 a 56.500
Russell 2000 : 2.830 a 3.130
Esas bandas superiores se alinean con zonas de extensión comunes basadas en el rango 2025.
Los mercados bajistas suelen comenzar con uno de dos problemas: caen las ganancias, suben las tasas o ambos.
La inflación vuelve a repuntar y los tipos de interés se mantienen elevados durante un período prolongado, más de lo que desean los mercados.
Las ganancias decepcionan porque los márgenes se reducen, los costos salariales aumentan o la demanda se desacelera.
El liderazgo del mercado se estrecha aún más, por lo que el índice parece "bien" hasta que de repente deja de estarlo.
Objetivos del caso bajista
En el caso bajista, la primera prueba seria suele ser un retroceso hacia la mitad del rango del año anterior.
S&P 500 : 5.300 a 5.900
Nasdaq Composite : 18.000 a 20.500
Dow : 41.000 a 44.200
Russell 2000 : 2.060 a 2.270
Estas bandas se ubican cerca de zonas de retroceso ampliamente observadas en función del movimiento de 2025.
Un escenario base no significa "aburrido". A menudo significa un año con oscilaciones pronunciadas, pero con un progreso neto limitado.
Las ganancias crecen, pero no lo suficiente como para justificar que las valoraciones suban mucho más desde niveles ya elevados.
Las tasas bajan de manera lenta y desigual, lo que apoya las caídas pero no impulsa un repunte en línea recta.
El mercado rota entre sectores, lo que crea oportunidades para los traders activos incluso si el índice se encuentra dentro de un rango.
Objetivos del caso base
S&P 500 : 6.700 a 7.500
Nasdaq Composite : 23.000 a 26.000
Dow : 47.000 a 52.200
Russell 2000 : 2.390 a 2.830
La forma más clara para nosotros de planificar objetivos es mapear dónde los retrocesos tienden a detenerse (soporte) y dónde los repuntes a menudo se estancan (resistencia).
| Índice | Primera zona de soporte (retroceso del 23,6%) | Soporte medio (retroceso del 50%) | Soporte profundo (retroceso del 61,8%) | Primer objetivo alcista (extensión del 127,2%) |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | ~6,448 | ~5,890 | ~5,641 | ~7,520 |
| Nasdaq Composite | ~21.840 | ~19.402 | ~18.312 | ~26.532 |
| Dow | ~45.990 | ~42.749 | ~41.301 | ~52,226 |
| Russell 2000 | ~2,392 | ~2,164 | ~2.063 | ~2.831 |
Estos niveles se calculan directamente a partir de sus mínimos y máximos de 52 semanas.
En pocas palabras, si 2026 comienza con una corrección, la bolsa de valores a menudo intentará estabilizarse cerca de la primera zona de soporte y luego "decidirá" si el movimiento es un reinicio normal o el comienzo de algo peor.
Puede ser, pero las valoraciones ya son altas. Por lo tanto, 2026 necesita ganancias sólidas y un contexto de tipos de interés favorable para generar un fuerte potencial alcista.
El mayor riesgo es un reajuste de la valoración impulsado por los tipos de interés. Si la inflación se mantiene estable y los rendimientos suben, las acciones pueden caer incluso si la economía no se desploma.
Un rango base razonable se sitúa entre 6.700 y 7.500, con un escenario alcista que se acerca a los 7.000 y 8.000 puntos si las ganancias y las tasas se alinean. El riesgo de un escenario bajista se sitúa en torno a los 5.000 puntos si el mercado deprecia las tasas.
En conclusión, el pronóstico de la bolsa de valores para 2026 depende en última instancia de un equilibrio estricto: si las ganancias pueden generar resultados y cuánto están dispuestos a pagar los inversores por esas ganancias.
Para los traders, la ventaja práctica en 2026 no reside en adivinar los titulares. Es mantenerse en niveles estables. Utilicen los máximos del año anterior como prueba de ruptura, las zonas de retroceso como soportes realistas y dejen que el mercado de bonos confirme si el apetito por el riesgo se expande o se contrae.
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