Publicado el: 2026-01-16
Las acciones de Salesforce han retrocedido hacia el límite inferior de su rango de un año, a medida que los inversores reevaluan el impacto de la IA en la economía del software empresarial. La acción cotizó recientemente en torno a los 233,53 dólares, tras tocar un mínimo intradía cercano a los 231,70 dólares, prolongando una caída que ha dejado a CRM significativamente por debajo de sus máximos recientes.
La acción del precio es importante porque ocurre incluso cuando Salesforce registra sólidos márgenes y flujo de caja, e incluso elevó su previsión de ingresos para todo el año en su último trimestre. Esta diferencia entre el rendimiento operativo y el precio de la acción es la clave de lo que realmente impulsa la ola de ventas.
Se trata de una caída impulsada por la narrativa, no de un pánico en los balances. El mercado descuenta un futuro en el que la IA comprima los precios del software basado en puestos más rápido de lo que aumenta los ingresos por consumo de IA. Esta incertidumbre está afectando con mayor fuerza al software maduro y de gran capitalización.
Los fundamentos son estables, pero la combinación de crecimiento está cambiando. Los ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2026 fueron de 10.259 millones de dólares, con un cRPO de 29.400 millones de dólares (+11 % interanual), lo que indica una cartera de pedidos y una cartera de proyectos resilientes.
El impulso de la IA es real, pero aún es pequeño en comparación con la base. Los ingresos anuales recurrentes (ARR) de Agentforce y Data 360 alcanzaron casi 1400 millones de dólares (+114 % interanual), un sólido crecimiento que aún debe demostrar su sostenibilidad a gran escala.
El acuerdo con Informatica es estratégicamente lógico, pero añade integración y riesgo de historia. Salesforce acordó adquirir Informatica por aproximadamente 8 mil millones de dólares (a 25 dólares por acción), y las previsiones ahora incluyen su contribución, lo que modifica la perspectiva de crecimiento reportada.
Los indicadores técnicos indican condiciones de capitulación. El RSI ronda los 26,7, con múltiples medias móviles indicando "venta", lo que sugiere que la acción está sobrevendida, pero aún en tendencia bajista.
Durante dos décadas, la monetización de CRM ha estado dominada por licencias por puesto y complementos. Los agentes de IA desafían ese modelo de dos maneras opuestas:
Riesgo de compresión de licencias: Si la IA automatiza los flujos de trabajo, es posible que menos usuarios humanos necesiten licencias completas, especialmente en operaciones de servicio y ventas. Esto limita el crecimiento de licencias y presiona los ciclos de expansión.
Ventaja en el consumo: Si los agentes de IA se vuelven cruciales para la producción, el gasto puede desplazarse de los puestos a la utilización, los datos, la orquestación y la integración confiable. Esto puede aumentar los ingresos, pero solo si se aplican precios y los resultados son medibles.
La ola de ventas se debe a que el mercado exige pruebas de la segunda vía. Cuando la confianza de los inversores se inclina hacia «la IA sustituye al software» en lugar de «la IA aumenta el consumo de software», los múltiplos se contraen incluso si las ganancias se mantienen. Las últimas sesiones han mostrado fuertes caídas diarias, coherentes con ese tipo de reajuste del sentimiento.
El último trimestre de Salesforce fue sólido desde el punto de vista operativo: $10,259 mil millones en ingresos (+9 % interanual), ingresos por suscripción y soporte de $9,7 mil millones y un margen operativo GAAP de alrededor del 21,3 % con un margen operativo no GAAP de alrededor del 35,5 % en el trimestre.
También generó una fuerte caja, con un flujo de caja libre de $2.177 millones para el trimestre.
Pero la acción no se cotiza en función de si Salesforce es una empresa de alta calidad, sino de si Salesforce puede pasar de ser una empresa con un crecimiento eficiente de un solo dígito a una empresa con un crecimiento compuesto duradero de dos dígitos, a medida que la IA se convierte en el motor de compra.
La adquisición de Informatica está diseñada para fortalecer la base de datos necesaria para los flujos de trabajo de agencia, la gobernanza de datos, la integración y la automatización basada en metadatos. Estratégicamente, esto se alinea con la tesis de CRM con IA.
En términos financieros, cambia el crecimiento reportado y las expectativas de los inversores:
La previsión de ingresos para todo el año fiscal 26 se elevó a $41,45 mil millones a $41,55 mil millones, con una contribución indicada de ~80 puntos básicos de Informatica.
La previsión de ingresos para el cuarto trimestre del año fiscal 26 es de entre 11.130 millones de dólares y 11.230 millones de dólares, incluidos aproximadamente 3 puntos de contribución de Informatica.
El acuerdo se cerró a mediados de noviembre de 2025, incorporando el riesgo de integración a la narrativa operativa actual.
Cuando una acción de gran capitalización ya está bajo múltiples presiones, cualquier historia de “integración y sinergia” tiende a aumentar la demanda del mercado de una ejecución limpia.
Incluso los operadores más fuertes pueden venderse cuando el mercado se inclina hacia partes del stack de IA percibidas como beneficiarias más directas. En ese contexto, el software empresarial se considera "disruptivo por la IA" hasta que se demuestre lo contrario, especialmente cuando las acciones están por debajo de las medias móviles clave y los indicadores de impulso se tornan negativos.
El ángulo único: el mercado está fijando un “impuesto a la confianza” para la CRM con IA
El factor más pasado por alto no es la capacidad de la IA, sino la economía de la confianza.
Los compradores empresariales no implementarán ampliamente agentes autónomos a menos que puedan responder claramente tres preguntas:
¿El agente está basado en datos correctos y autorizados?
¿Se puede auditar el flujo de trabajo de principio a fin?
¿Es posible vincular los resultados con el ROI y las políticas de gobernanza?
Salesforce avanza hacia esto con Agentforce y Data 360, y reforzando la capa de datos mediante Informatica. El escepticismo del mercado se centra en el tiempo: la "pila de confianza" tarda más en estandarizarse de lo que sugieren las demostraciones, lo que retrasa el aumento de su consumo. Este retraso es lo que los inversores descartan.
Cabe destacar que las métricas de cartera de pedidos no muestran un colapso. El cRPO fue de $29,4 mil millones, un aumento del 11 % interanual, lo que es consistente con los clientes que aún se comprometen con contratos de múltiples períodos, incluso mientras reevalúan la velocidad a la que se expanden.
| Métrico | Último punto de datos | Por qué es importante |
|---|---|---|
| Precio de la acción (reciente) | ~$233.53 | Establece el contexto técnico y el sentimiento. |
| rango de 52 semanas | $221.96 a $367.09 | Muestra que CRM se negocia más cerca de los mínimos del ciclo que de los máximos. |
| Ingresos del tercer trimestre del año fiscal 26 | $10.259 mil millones (+9% interanual) | Confirma un crecimiento sostenido de los ingresos a pesar de un contexto cauteloso en materia de TI. |
| cRPO del tercer trimestre del año fiscal 26 | $29.4 mil millones (+11% interanual) | Una señal de demanda adelantada respalda la tesis de “estabilidad del ducto”. |
| Orientación de ingresos para el año fiscal 26 | $41.45 mil millones a $41.55 mil millones | El aumento de las previsiones reduce el riesgo de “deterioro fundamental”. |
| Guía de margen operativo no GAAP para el año fiscal 2026 | 34,1% | El negocio es estructuralmente más rentable que en ciclos anteriores. |
| Capital devuelto (T3 FY26) | 4.200 millones de dólares | Las recompras y los dividendos respaldan los beneficios por acción (EPS), pero no solucionan por sí solos el sentimiento. |
El CRM cotiza muy por debajo de las medias móviles de 50 días (~$252,65) y 200 días (~$258,53). Esta estructura suele indicar que se están vendiendo en los repuntes y que las instituciones esperan un cambio de tendencia antes de volver a arriesgarse.
RSI (14): ~26,7, una zona clásica de sobreventa que a menudo precede a los rebotes.
Las señales de sobreventa en múltiples indicadores sugieren que la presión de venta se extiende, pero la sobreventa puede persistir en una tendencia bajista.
Basado en los niveles de pivote actuales y los mínimos recientes:
Soporte inmediato: $231 a $233, alineado con los mínimos intradiarios recientes y los soportes pivote clásicos.
Soporte principal: ~$222, cerca del mínimo de 52 semanas de $221.96. Una ruptura decisiva por debajo de la zona de $231 aumenta la probabilidad de una prueba de liquidez hacia ese nivel.
Primera resistencia: $240 a $241, cerca del último máximo de la sesión.
Zona de resistencia de tendencia: $252 a $259, donde se agrupan los promedios de 50 y 200 días. Recuperar esta zona con un volumen creciente sería la primera reparación técnica significativa.
Una reversión duradera generalmente necesita dos ingredientes:
Un mínimo más alto por encima de $231 a $233, y
Una ruptura que recupera al menos la media móvil de 50 días y luego la mantiene.
Hasta entonces, la postura técnica sigue siendo “sobrevendida dentro de una tendencia bajista más amplia”.
Evidencia de monetización de IA: No solo el número de operaciones, sino también las tasas de expansión neta vinculadas a las cargas de trabajo de IA y los resultados de productividad mensurables. (Los ingresos anuales recurrentes (ARR) de Agentforce y Data 360 ya se acercan a los 1400 millones de dólares, por lo que la siguiente pregunta es el ritmo y el perfil de margen de los ingresos incrementales de IA).
Ejecución de la integración: cualquier señal de que Informatica fortalezca las tasas de conexión de Data 360 sin diluir los márgenes reduciría el descuento por “riesgo de historia”.
Próxima ventana de ganancias: Se espera ampliamente que el próximo informe se publique a fines de febrero de 2026, aunque las estimaciones publicadas varían según el proveedor de datos.
La disminución se debe en gran medida a la incertidumbre de los inversores sobre el impacto de la IA en los precios del software empresarial. El mercado espera pruebas más claras de que los agentes de IA expandirán los ingresos de Salesforce más rápido de lo que la automatización reduce la demanda de puestos.
Los datos operativos recientes apuntan a estabilidad en lugar de deterioro. Los ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2026 crecieron un 9% interanual, y el cRPO aumentó un 11%, lo que sugiere que la demanda de contratos se mantiene intacta incluso ante el cambio en el apetito de riesgo de los inversores.
Agentforce es la apuesta de Salesforce por los agentes de IA integrados en ventas, servicio y ejecución de flujos de trabajo. Su importancia radica en que puede impulsar la monetización hacia un uso más frecuente y un consumo basado en datos. Los ingresos anuales recurrentes (ARR) de Agentforce y Data 360 se acercan a los 1400 millones de dólares.
El momentum está fuertemente sobrevendido, con un RSI cercano a 26,7, pero la tendencia sigue siendo bajista porque el CRM se encuentra por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 días. Las condiciones de sobreventa pueden provocar rebotes, pero las reversiones suelen requerir la recuperación de las medias clave.
La zona de soporte a corto plazo se sitúa entre $231 y $233. Una ruptura aumenta el riesgo de caída hacia el mínimo de 52 semanas, cerca de $222. Al alza, $240 es la primera resistencia, seguida por la zona de $252 a $259, donde se agrupan las principales medias móviles.
El retroceso de acciones de Salesforce se entiende mejor como un reajuste de valoración y narrativa, no como un colapso repentino de sus fundamentos. La empresa sigue creciendo, ampliando márgenes, generando un sólido flujo de caja y construyendo una plataforma de datos y agentes que puede aprovechar las ventajas estructurales de una empresa centrada en la IA.
Para que las acciones de Salesforce dejen de cotizar como "software heredado en riesgo", el mercado necesita evidencia consistente de que la IA está generando nuevo gasto neto en lugar de reasignar los presupuestos existentes. Hasta que esta evidencia se refleje en una reaceleración sostenida y un gráfico corregido, las acciones pueden permanecer volátiles incluso mientras el negocio se mantiene sólido.
