Publicado el: 2025-10-21
La caída de criptomonedas en octubre de 2025 fue resultado de una combinación de liquidaciones impulsadas por eventos, salidas de ETF, aumento de los rendimientos reales/movimientos del dólar y riesgo de titulares.
Para contextualizar, el mercado de criptomonedas se desplomó en octubre de 2025, perdiendo más de 370 000 millones de dólares en valor en cuestión de horas. Bitcoin se desplomó a 104 000 dólares, Ethereum cayó por debajo de los 4000 dólares y las altcoins se desplomaron entre un 50 % y un 90 %.
Durante las peores sesiones, los operadores liquidaron más de 19 000 millones de dólares, y los ETF de criptomonedas al contado agotaron cientos de millones en salidas de capital, ya que los inversores redujeron su riesgo. A continuación, se enumeran las razones por las que las criptomonedas cayeron tan bruscamente, los factores que impulsaron la liquidación, las previsiones de recuperación de los expertos y qué deberían esperar los inversores a futuro.
| Activo | Precio actual | 10 de octubre bajo | Pico 2025 (hasta el momento) | Cambio desde el pico |
|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | ~$110,796 | $104,782 | $126,198 (octubre de 2024) | -12,2% |
| Ethereum (ETH) | ~$4,039 | $3,878 | $4,625 (septiembre de 2025) | -12,7% |
| Solana (SOL) | ~$168 | $142 | $238 | -29,4% |
| Cardano (ADA) | ~$1.89 | $1.45 | $2.60 | -27,3% |
| Capitalización total del mercado | ~$3,7 billones | 3,33 billones de dólares | 4,1 billones de dólares | -9,5% |
Bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos por encima de los $126.000 (máximos intradiarios a principios de octubre).
Fuerte reversión y una de las mayores liquidaciones en 24 horas de la historia, con estimaciones que sitúan las liquidaciones agregadas en el rango de 19 a 20 mil millones de dólares en los mercados al contado y de derivados durante las peores sesiones. [1]
Esto desencadenó una serie de llamadas de margen y obligó a vender.
Los ETF de Bitcoin y Ether que cotizan en EE. UU. registraron salidas de cientos de millones de dólares (aproximadamente 755 millones de dólares en total durante sesiones clave). Los flujos de ETF pasaron de ser una importante inversión estructural a una fuente de volatilidad a corto plazo.
Recuperación parcial gracias al regreso de grandes compradores y algunas entradas de ETF, y el bitcoin volvió a cotizar por encima de los 110.000 $ en respuesta a los titulares tranquilizadores y los datos macroeconómicos. Sin embargo, la volatilidad se mantuvo elevada y la liquidez escasa en algunos mercados. [2]
Bitcoin (BTC) : cayó más del 14%, de $123,000 a aproximadamente $107,000, tocando fondo cerca de $104,782 antes de recuperarse levemente.
Ethereum (ETH) : cayó alrededor del 12% a un mínimo cercano a los $3,878, con una posterior recuperación parcial a la zona de los $4,000.
Altcoins : más del 97% de las 100 principales criptomonedas cotizaron a la baja, y muchas, como Solana, Cardano y Avalanche , perdieron entre un 30 y un 70% durante la noche.
La caída repentina eliminó alrededor de 370 mil millones de dólares de la capitalización total del mercado de criptomonedas y restableció el interés abierto agregado en 65 mil millones de dólares, devolviéndolo a los niveles de principios de 2025.
Cuando BTC se revirtió desde su máximo de principios de octubre, las posiciones largas apalancadas se enfrentaron a llamadas de margen. En un mercado con posiciones concentradas en derivados, pequeñas fluctuaciones de precios pueden desencadenar grandes ventas forzadas.
Múltiples puntos de venta y rastreadores de liquidación en cadena reportaron pérdidas récord en un solo día que se propagaron a través de los mercados de futuros y perpetuos. Es un comportamiento clásico de desapalancamiento: las liquidaciones presionan el precio a la baja, lo que desencadena más liquidaciones.
Los ETF al contado de Bitcoin y Ether habían sido compradores estructurales de BTC a lo largo de 2025, pero durante la crisis se convirtieron en vendedores a medida que las instituciones canjeaban o reequilibraban sus posiciones.
Los principales rastreadores de ETF reportaron cientos de millones en salidas tras la caída, lo que convirtió una oferta central en una fuente de presión. Los flujos de ETF son ahora un factor clave en el precio de las criptomonedas, por lo que esta reversión amplifica la volatilidad. [3]
Los precios de las criptomonedas son sensibles a los rendimientos reales (ajustados a la inflación) y a las fluctuaciones del dólar. A mediados de octubre de 2025, el rendimiento real de los bonos estadounidenses a 10 años se situaba en el 2,32 %, su nivel más alto desde mediados de 2024, mientras que el DXY rondaba los 107,8 puntos, lo que ejerció presión a la baja sobre los activos de riesgo.
En octubre, los mercados estaban analizando datos estadounidenses y mensajes de la Fed; cualquier sorpresa que impulsara los rendimientos reales al alza o al dólar más fuerte aumentaba el costo de oportunidad de mantener activos de riesgo sin rendimiento, presionando a BTC y a las altcoins de gran capitalización.
La interacción entre las expectativas de la Fed, los rendimientos de los TIPS y la fortaleza del dólar fue un amplificador importante.
Los titulares geopolíticos, como los estallidos de política comercial, los aranceles u otros shocks, pueden hacer que un mercado ya de por sí congestionado entre inversores caiga en una ola de ventas al cambiar el apetito por el riesgo.
En octubre de 2025, varios titulares geopolíticos y macroeconómicos coincidieron con la ventana de liquidación, acelerando la venta masiva. Los mercados ahora se mueven más rápido y las noticias tienen mayor influencia, especialmente cuando el posicionamiento es saturado.
En conjunto, estos factores crean un ciclo de retroalimentación: los titulares y los movimientos macroeconómicos desencadenan reembolsos de ETF y llamadas de margen; las ventas forzadas afectan los libros de órdenes, lo que causa más liquidaciones.
La caída de octubre de 2025 ahora se considera nueve veces mayor (en valor de liquidación) que la corrección de febrero de 2025, lo que la convierte en la mayor caída de criptomonedas en un solo día jamás registrada.
Los analistas describen este evento como un "desapalancamiento necesario" más que un fallo sistémico total. A diferencia de anteriores inviernos criptográficos, este desplome se produjo tras máximos históricos; el máximo histórico de Bitcoin de $126,198 (octubre de 2024) le dio al mercado un mayor margen de maniobra antes de la corrección.
Factores de sobrecalentamiento previos al accidente:
Interés abierto récord cercano a los 100 mil millones de dólares en futuros perpetuos
Especulación sin control sobre las monedas meme
Exposición excesiva a la agricultura de rendimiento en protocolos DeFi de baja liquidez
Supuestos : Las entradas de ETF se estabilizan en niveles más bajos pero positivos; los rendimientos reales se mantienen cerca de los niveles actuales; no hay un shock regulatorio importante.
Trayectoria del precio : BTC cotiza entre $95,000 y $135,000 durante los próximos 2-3 meses, con volatilidad ocasional. El mercado se recupera a medida que se cierran las posiciones forzadas y los ETF al contado reanudan las compras constantes.
Supuestos : las entradas de ETF se reanudan con fuerza, la aversión al riesgo macroeconómico disminuye (el dólar se debilita, los rendimientos reales caen) y los retornos minoristas caen.
Trayectoria del precio : BTC recupera los $126,000 y se acerca a los $150,000-$200,000 en el cuarto trimestre si el impulso y los flujos se alinean. Esto requiere evidencia convincente de que la demanda de ETFs es duradera.
Supuestos : Salidas continuas de ETF, aumento sostenido de los rendimientos reales/dólar o una ofensiva regulatoria (medidas de cumplimiento importantes o shock de políticas).
Trayectoria del precio : BTC retrocede hacia los 60.000-85.000 $, una corrección significativa impulsada por la reducción de liquidez y los reembolsos estructurales. Esta trayectoria es dolorosa, pero históricamente plausible en un desapalancamiento rápido.
| Fuente | Resumen del pronóstico | Objetivo de Bitcoin |
|---|---|---|
| Analistas conjuntos de Bloomberg y Reuters | Se espera que el mercado se estabilice en el primer trimestre de 2026 en medio de la flexibilización de la Fed. | $125 mil |
| Economic Times / Yahoo Finanzas | Tono cauteloso hasta fines de 2025; la flexibilización macroeconómica se considera crítica. | $115 mil–$120 mil |
| Análisis de ondas de Glover | Predice un mercado bajista que posiblemente continuará hasta finales de 2026. | Piso de $70K |
| CoinDesk / ChainUp | Se espera una recuperación interanual a medida que se restablezca el apalancamiento y se reanuden las entradas de ETF. | $130 mil–$140 mil |
| Changelly / Bitpinas (enfoque en ETH) | Proyectos Ethereum podría recuperar entre $4.800 y $5.200 antes de mediados de 2026. | — |
Perspectiva técnica : Bitcoin enfrenta una resistencia cercana a los $114,000–$117,000, mientras que un fuerte soporte se sitúa en los $100,000. Una caída decisiva por debajo de los $100,000 podría desencadenar una caída más profunda hacia los $85,000–$88,000, advierten los analistas.
Reinicio de derivados : la reducción en el interés abierto sugiere menos operadores especulativos, lo que potencialmente limita la volatilidad inminente pero reduce el alza a corto plazo.
Sentimiento institucional : las salidas de ETF y las señales de aversión al riesgo pueden limitar las ganancias hasta el cuarto trimestre a menos que las condiciones monetarias mejoren.
Ya se ven señales de recuperación. El 20 de octubre, Bitcoin ganó un 0,4% hasta los 110.796 $, mientras que Ethereum superó ligeramente los 4.000 $. Estos rebotes sugieren la formación de un soporte estructural temprano tras el agotamiento del apalancamiento.
Históricamente, estas fases de desapalancamiento duran entre seis y diez semanas antes de que se recupere el equilibrio.
Por lo tanto, es poco probable que se produzca un invierno criptográfico, ya que los analistas prefieren el término "reinicio macroeconómico".
A pesar de la bajada de precios, los volúmenes en cadena se mantienen robustos. El valor de las transacciones diarias de Bitcoin aún supera los 28 000 millones de dólares, un 40 % más que en el mismo periodo del año anterior.
El rendimiento de capa 2 de Ethereum y la tracción de ETF mantienen la utilización de su red por encima del 80% de su capacidad.
Las tasas de financiación de los swaps perpetuos, previamente sobrecalentadas, se han neutralizado. Las bolsas reportan ratios de posiciones largas y cortas equilibrados (~51/49), lo que indica una estabilización del sentimiento.
Los ETF al contado de Bitcoin, Ether y XRP siguen atrayendo entradas netas a lo largo del tiempo, a pesar de las caídas temporales. Es probable que la demanda institucional mantenga los mínimos a largo plazo más altos que en ciclos anteriores.
Para fines del cuarto trimestre de 2025, los pronósticos sugieren una flexibilización gradual de la política de la Reserva Federal, posiblemente reduciendo los rendimientos reales y suavizando el índice del dólar (DXY), condiciones históricamente alcistas para los criptoactivos.
Flujos positivos y sostenidos = oferta estructural; salidas netas continuas = peligro. Los rastreadores de flujo de ETF mostraron grandes salidas a mediados de octubre.
La caída de la financiación a largo plazo o el colapso de la OI indican que el desapalancamiento está casi completo; el aumento de la OI con financiación positiva sugiere un renovado apetito por el riesgo.
Esté atento a los diferenciales de TIPS y al índice del dólar, ya que la caída de los rendimientos reales y un dólar más débil históricamente ayudan a BTC.
Las grandes entradas de divisas suelen preceder a la presión de venta; divisas agotadas o equilibradas = acción del precio más saludable.
Cualquier acción regulatoria coordinada (aplicación de la SEC/CFTC, interrupción importante de la bolsa o hackeo) puede reavivar rápidamente las ventas. La SEC ha seguido intensificando su vigilancia en 2025.
Los ETF no provocaron el colapso por sí solos, pero las salidas de ETF amplificaron la liquidación al convertir una oferta estructural en un vendedor temporal durante la ventana de liquidación.
No. Las criptomonedas se han recuperado de las peores crisis históricas. Esta clase de activo es volátil y experimentará ciclos.
Si opera a largo plazo, es razonable comprar en caídas disciplinadas, dimensionando las posiciones y manteniendo el valor en frío; si opera a corto plazo, espere señales de confirmación.
Es posible que se produzca una corrección más profunda en el rango de 60.000 a 85.000 dólares si continúan las salidas de capitales y aumentan los rendimientos reales.
En conclusión, la caída de criptomonedas en octubre de 2025 es un recordatorio de dos verdades: las criptomonedas siguen siendo un mercado de alta volatilidad y alta convicción; y los mercados de criptomonedas modernos están estrechamente vinculados a los flujos macro y a los productos institucionales.
Si eres inversor, define por qué inviertes en criptomonedas (seguros, diversificación, especulación) y calcula el tamaño en consecuencia. Si eres trader, sé implacable con el riesgo y gestiona el apalancamiento.
Finalmente, observe las tres variables clave: flujos de ETF, rendimientos reales/dirección del dólar y titulares regulatorios. Probablemente le dirán más sobre la próxima tendencia de los precios que cualquier indicador técnico por sí solo.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
[3] https://finance.yahoo.com/news/digital-asset-etps-post-513-123701812.html
