Publicado em: 2025-10-21
A queda do preço das criptomoedas em outubro de 2025 foi resultado de uma combinação de liquidações motivadas por eventos, saídas de ETFs, aumento dos rendimentos reais/movimentos do dólar e risco de manchetes.
Para contextualizar, o mercado de criptomoedas despencou em outubro de 2025, perdendo mais de US$ 370 bilhões em valor em poucas horas. O Bitcoin caiu para US$ 104.000, o Ethereum caiu para menos de US$ 4.000 e as altcoins despencaram de 50% a 90%.
Durante as piores sessões, os traders liquidaram mais de US$ 19 bilhões, e os ETFs de criptomoedas à vista drenaram centenas de milhões em saídas, à medida que os investidores reduziam seus riscos. Abaixo, listamos os motivos da queda tão acentuada das criptomoedas, os fatores por trás da liquidação, as previsões de recuperação dos especialistas e o que os investidores devem esperar a seguir.
| Ativo | Preço Atual | 10 de Outubro, Baixa | Pico 2025 (YTD) | Mudança do Pico |
|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | ~$ 110.796 | $ 104.782 | $ 126.198 (outubro de 2024) | -12,2% |
| Ethereum (ETH) | ~$ 4.039 | $ 3.878 | $ 4.625 (set. 2025) | -12,7% |
| Solana (SOL) | ~$ 168 | $ 142 | $ 238 | -29,4% |
| Cardano (ADA) | ~$ 1,89 | $ 1,45 | $ 2,60 | -27,3% |
| Capitalização de mercado total | ~US$ 3,7 trilhões | US$ 3,33 trilhões | US$ 4,1 trilhões | -9,5% |
O Bitcoin atingiu novas máximas históricas acima de US$ 126.000 (máximas intradiárias no início de outubro).
Uma reversão acentuada e uma das maiores liquidações de 24 horas da história, com estimativas que colocam liquidações agregadas na faixa de US$ 19 a 20 bilhões nos mercados à vista e de derivativos durante as piores sessões. [1]
Isso desencadeou uma série de chamadas de margem e forçou a venda.
Os ETFs de Bitcoin e Ether listados nos EUA registraram centenas de milhões de dólares em saídas (aproximadamente US$ 755 milhões em saídas combinadas durante as principais sessões). Os fluxos de ETFs deixaram de ser uma grande oferta estrutural e se tornaram uma fonte de volatilidade de curto prazo.
Recuperação parcial com a reentrada de grandes compradores e alguns fluxos de ETFs, e o Bitcoin voltou a ser negociado acima de US$ 110 mil em resposta a manchetes calmas e dados macroeconômicos. Mas a volatilidade permaneceu elevada e a liquidez escassa em alguns mercados. [2]
Bitcoin (BTC) : caiu mais de 14%, de US$ 123.000 para cerca de US$ 107.000, chegando ao fundo perto de US$ 104.782 antes de se recuperar ligeiramente.
Ethereum (ETH) : Caiu cerca de 12% para uma mínima próxima a US$ 3.878, com posterior recuperação parcial para a zona de US$ 4.000.
Altcoins : Mais de 97% das 100 principais criptomoedas foram negociadas em baixa, com muitas, como Solana, Cardano e Avalanche , perdendo de 30 a 70% durante a noite.
A queda repentina eliminou cerca de US$ 370 bilhões da capitalização total do mercado de criptomoedas e redefiniu o interesse aberto agregado em US$ 65 bilhões, retornando-o aos níveis do início de 2025.
Quando o BTC reverteu sua máxima do início de outubro, posições compradas alavancadas enfrentaram chamadas de margem. Em um mercado com posicionamento concentrado em derivativos, pequenas oscilações de preço podem desencadear grandes vendas forçadas.
Diversos pontos de venda e rastreadores de liquidação on-chain relataram quedas recordes em um único dia, que se espalharam pelos mercados futuros e perpétuos. É um comportamento clássico de desalavancagem: liquidações empurram os preços para baixo, o que desencadeia mais liquidações.
Os ETFs de Bitcoin e Ether à vista foram compradores estruturais de BTC ao longo de 2025, mas na crise, eles se tornaram vendedores, à medida que as instituições resgataram ou rebalancearam.
Os principais rastreadores de ETFs relataram centenas de milhões em saídas após a queda, transformando uma oferta central em uma fonte de pressão. Os fluxos de ETFs são agora um fator determinante no preço das criptomoedas, portanto, essa reversão amplifica a volatilidade. [3]
Os preços das criptomoedas são sensíveis aos rendimentos reais (ajustados pela inflação) e às oscilações do dólar. Em meados de outubro de 2025, o rendimento real dos títulos de 10 anos dos EUA era de 2,32%, o maior desde meados de 2024, enquanto o DXY girava em torno de 107,8, ambos exercendo pressão de baixa sobre os ativos de risco.
Em outubro, os mercados estavam analisando os dados dos EUA e as mensagens do Fed; qualquer surpresa que elevasse os rendimentos reais ou fortalecesse o dólar aumentaria o custo de oportunidade de manter ativos de risco sem rendimento, pressionando o BTC e as altcoins de grande capitalização.
A interação entre as expectativas do Fed, os rendimentos dos TIPS e a força do dólar foi um grande amplificador.
Manchetes geopolíticas, como surtos de política comercial, tarifas ou outros choques, podem levar um mercado já concorrido a uma liquidação, alterando o apetite ao risco.
Em outubro de 2025, diversas manchetes geopolíticas e macroeconômicas coincidiram com a janela de liquidação, acelerando a liquidação. Os mercados agora se movem mais rápido e as notícias têm mais influência, especialmente quando o posicionamento está concorrido.
Juntos, esses fatores criam um ciclo de feedback: manchetes e movimentos macroeconômicos acionam resgates de ETFs e chamadas de margem; vendas forçadas atingem os livros de pedidos, causando mais liquidações.
A queda de outubro de 2025 agora é considerada nove vezes maior (em valor de liquidação) do que a correção de fevereiro de 2025, tornando-se a maior queda de criptomoedas em um único dia já registrada.
Analistas descrevem este evento como "uma desalavancagem necessária", em vez de uma falha sistêmica completa. Ao contrário dos invernos anteriores das criptomoedas, esta queda ocorreu após máximas históricas; a máxima histórica do Bitcoin de US$ 126.198 (outubro de 2024) deu ao mercado uma pista mais longa antes da correção.
Fatores de superaquecimento que antecederam o acidente:
Recorde de juros abertos perto de US$ 100 bilhões em contratos futuros perpétuos
Especulação descontrolada de moedas meme
Exposição excessiva à agricultura de rendimento em protocolos DeFi de baixa liquidez
Suposições : as entradas de ETFs se estabilizam em níveis mais baixos, porém positivos; os rendimentos reais se mantêm próximos aos níveis atuais; nenhum choque regulatório importante.
Trajetória de preço : o BTC será negociado entre US$ 95 mil e US$ 135 mil nos próximos 2 a 3 meses, com volatilidade episódica. O mercado se recupera com o fechamento de posições forçadas e a retomada de compras constantes por ETFs à vista.
Suposições : os ingressos de ETFs são retomados com força, a aversão ao risco macro diminui (o dólar enfraquece, os rendimentos reais caem) e os retornos do varejo caem.
Trajetória do preço : BTC recupera US$ 126 mil e avança para US$ 150 mil a US$ 200 mil no quarto trimestre, se o momentum e os fluxos se alinharem. Isso requer evidências convincentes de que a demanda por ETFs é durável.
Suposições : saídas contínuas de ETFs, aumento sustentado nos rendimentos reais/dólar ou uma repressão regulatória (grande ação de fiscalização ou choque político).
Trajetória do preço : o BTC recua para US$ 60 mil a US$ 85 mil, uma correção significativa impulsionada pela redução da liquidez e resgates estruturais. Essa trajetória é dolorosa, mas historicamente plausível em uma desalavancagem rápida.
| Fonte | Resumo da Previsão | Alvo para o Bitcoin |
|---|---|---|
| Analistas conjuntos da Bloomberg e da Reuters | Espera-se que o mercado se estabilize até o primeiro trimestre de 2026 em meio à flexibilização do Fed. | US$ 125 mil |
| Economic Times / Yahoo Finanças | Tom cauteloso até o final de 2025; flexibilização macroeconômica vista como crítica. | US$ 115 mil a US$ 120 mil |
| Análise de Ondas de Glover | Prevê um mercado em baixa que pode durar até o final de 2026. | Piso de US$ 70 mil |
| CoinDesk / ChainUp | Espera-se uma recuperação anual à medida que a alavancagem é redefinida e os fluxos de ETF são retomados. | US$ 130 mil a US$ 140 mil |
| Changelly / Bitpinas (foco em ETH) | Projetos Ethereum podem recuperar US$ 4,8 mil a US$ 5,2 mil antes de meados de 2026. | — |
Perspectiva técnica : O Bitcoin enfrenta resistência perto de US$ 114 mil–US$ 117 mil, enquanto o forte suporte está em US$ 100 mil. Um rompimento decisivo abaixo de US$ 100 mil pode desencadear uma fase de baixa mais profunda em direção a US$ 85 mil–US$ 88 mil, alertam analistas.
Redefinição de derivativos : a redução no interesse aberto sugere menos traders especulativos, potencialmente limitando a volatilidade iminente, mas reduzindo o potencial de alta no curto prazo.
Sentimento institucional : saídas de ETFs e sinais de aversão ao risco podem limitar os ganhos até o quarto trimestre, a menos que as condições monetárias melhorem.
Os sinais de recuperação já estão aparecendo. Em 20 de outubro, o Bitcoin valorizou 0,4%, para US$ 110.796, enquanto o Ethereum ultrapassou US$ 4.000. Essas recuperações sugerem a formação de um suporte estrutural inicial após o esgotamento da alavancagem.
Historicamente, essas fases de desalavancagem duram de 6 a 10 semanas antes que o equilíbrio retorne.
Portanto, um inverno de criptomoedas é improvável, já que analistas preferem o termo "reinicialização macro".
Apesar dos preços mais baixos, os volumes on-chain permanecem robustos. O valor das transações diárias de Bitcoin ainda ultrapassa US$ 28 bilhões, um aumento de 40% em relação ao ano anterior.
A taxa de transferência da Camada 2 do Ethereum e a tração do ETF mantêm a utilização da rede acima de 80% da capacidade.
As taxas de financiamento dos swaps perpétuos, anteriormente superaquecidas, se neutralizaram. As bolsas relatam índices long-short equilibrados (~51/49), sinalizando estabilização do sentimento.
ETFs à vista de Bitcoin, Ether e XRP continuam atraindo entradas líquidas ao longo do tempo, apesar das quedas temporárias. A demanda institucional provavelmente mantém os pisos de longo prazo mais altos do que em ciclos anteriores.
Até o final do quarto trimestre de 2025, as previsões sugerem uma flexibilização gradual da política do Fed, possivelmente reduzindo os rendimentos reais e suavizando o índice do dólar (DXY), condições historicamente positivas para criptoativos.
Fluxos positivos e sustentados = oferta estrutural; saídas líquidas contínuas = perigo. Os rastreadores de fluxo de ETFs mostraram grandes saídas em meados de outubro.
Financiamento longo em queda ou colapso do OI indicam que a desalavancagem está quase completa; aumento do OI com financiamento positivo sugere apetite de risco renovado.
Observe os spreads dos TIPS e o índice do dólar, já que a queda dos rendimentos reais e um dólar mais fraco historicamente ajudam o BTC.
Grandes entradas de bolsa geralmente precedem a pressão de venda; bolsas drenadas ou equilibradas = ação de preço mais saudável.
Qualquer ação regulatória coordenada (aplicação da SEC/CFTC, grande interrupção de bolsa ou hack) pode reacender rapidamente as vendas. A SEC continuou a intensificar sua atenção à aplicação da lei em 2025.
Os ETFs não causaram a queda sozinhos, mas as saídas de ETFs amplificaram a liquidação ao transformar uma oferta estrutural em um vendedor temporário durante a janela de liquidação.
Não. As criptomoedas se recuperaram dos piores choques históricos. A classe de ativos é volátil e passará por ciclos.
Se você está pensando em longo prazo, comprar em quedas disciplinadas com dimensionamento de posição e armazenamento a frio é razoável; se você está negociando em curto prazo, espere por sinais de confirmação.
Uma correção mais profunda na faixa de US$ 60 mil a US$ 85 mil é possível devido às saídas contínuas e ao aumento dos rendimentos reais.
Concluindo, a queda no preço das criptomoedas em outubro de 2025 é um lembrete de duas verdades: as criptomoedas ainda são um mercado de alta volatilidade e alta convicção; e os mercados modernos de criptomoedas estão fortemente acoplados a fluxos macro e produtos institucionais.
Se você é um investidor, defina por que você possui criptomoedas (seguro, diversificação, especulação) e dimensione-as de acordo. Se você é um trader, seja implacável com riscos e gerencie a alavancagem.
Por fim, observe as três variáveis de pivô: fluxos de ETFs, rendimentos reais/direção do dólar e manchetes regulatórias. Elas provavelmente lhe dirão mais sobre a próxima direção dos preços do que qualquer indicador técnico isolado.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
[3] https://finance.yahoo.com/news/digital-asset-etps-post-513-123701812.html
