प्रकाशित तिथि: 2025-10-21
क्रिप्टो की अक्टूबर 2025 की दुर्घटना घटना-संचालित परिसमापन, ईटीएफ बहिर्वाह, बढ़ती वास्तविक पैदावार/डॉलर चाल और हेडलाइन जोखिम के संयोजन से हुई।
संदर्भ के लिए, अक्टूबर 2025 में क्रिप्टो बाज़ार में भारी गिरावट आई, और कुछ ही घंटों में 370 अरब डॉलर से ज़्यादा का मूल्य नष्ट हो गया। बिटकॉइन 104,000 डॉलर तक गिर गया, एथेरियम 4,000 डॉलर से नीचे गिर गया, और ऑल्टकॉइन 50-90% तक गिर गए।
सबसे बुरे सत्रों के दौरान, व्यापारियों ने $19 बिलियन से अधिक की निकासी की, और स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ ने निवेशकों के जोखिम कम करने के कारण करोड़ों डॉलर की निकासी की। नीचे क्रिप्टो में इतनी तेज़ गिरावट के कारण, बिकवाली के पीछे के कारक, विशेषज्ञों के सुधार के पूर्वानुमान और निवेशकों को आगे क्या उम्मीद करनी चाहिए, ये बताया गया है।
| संपत्ति | वर्तमान मूल्य | 10 अक्टूबर न्यूनतम | चरम 2025 (YTD) | चरम से परिवर्तन |
|---|---|---|---|---|
| बिटकॉइन (BTC) | ~$110,796 | $104,782 | $126,198 (अक्टूबर 2024) | -12.2% |
| एथेरियम (ETH) | ~$4,039 | $3,878 | $4,625 (सितंबर 2025) | -12.7% |
| सोलाना (SOL) | ~$168 | $142 | $238 | -29.4% |
| कार्डानो (ADA) | ~$1.89 | $1.45 | $2.60 | -27.3% |
| कुल बाजार पूंजीकरण | ~3.7 ट्रिलियन डॉलर | 3.33 ट्रिलियन डॉलर | 4.1 ट्रिलियन डॉलर | -9.5% |
बिटकॉइन $126,000 (अक्टूबर की शुरुआत में इंट्राडे उच्चतम) से ऊपर के नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।
तीव्र उलटफेर और इतिहास में सबसे बड़ी 24 घंटे की बिकवाली में से एक, अनुमान है कि सबसे खराब सत्रों के दौरान हाजिर और डेरिवेटिव बाजारों में कुल परिसमापन 19-20 बिलियन डॉलर की सीमा में है।
इससे मार्जिन कॉल की एक श्रृंखला शुरू हो गई और बिक्री को मजबूर होना पड़ा।
अमेरिका में सूचीबद्ध बिटकॉइन और ईथर ईटीएफ में करोड़ों डॉलर का बहिर्वाह दर्ज किया गया (प्रमुख सत्रों के दौरान संयुक्त बहिर्वाह लगभग 755 मिलियन डॉलर)। ईटीएफ प्रवाह एक प्रमुख संरचनात्मक बोली से अस्थिरता के एक निकट-अवधि स्रोत में बदल गया।
बड़े खरीदारों और कुछ ईटीएफ प्रवाह के फिर से आने से आंशिक सुधार हुआ, और शांत सुर्खियों और मैक्रो डेटा के कारण बिटकॉइन फिर से $110,000 से ऊपर कारोबार कर रहा था। लेकिन कुछ जगहों पर अस्थिरता उच्च स्तर पर बनी रही और तरलता कम रही।
बिटकॉइन (BTC) : 14% से अधिक की गिरावट के साथ, $123,000 से लगभग $107,000 तक, थोड़ा उछाल आने से पहले $104,782 के निचले स्तर पर पहुंचा।
इथेरियम (ETH) : लगभग 12% गिरकर $3,878 के निचले स्तर पर आ गया, तत्पश्चात आंशिक सुधार के साथ $4,000 क्षेत्र तक पहुंच गया।
अल्टकॉइन्स : शीर्ष 100 क्रिप्टोकरेंसी में से 97% से अधिक का कारोबार कम हुआ, जिनमें से कई, जैसे सोलाना, कार्डानो और एवलांच, रातोंरात 30-70% तक गिर गए।
अचानक आई इस गिरावट ने कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण से लगभग 370 बिलियन डॉलर का सफाया कर दिया और कुल ओपन इंटरेस्ट को 65 बिलियन डॉलर तक कम कर दिया, जिससे यह 2025 के शुरुआती स्तर पर वापस आ गया।
जब बीटीसी अक्टूबर की शुरुआत में अपने उच्चतम स्तर से नीचे आया, तो लीवरेज्ड लॉन्ग्स को मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ा। डेरिवेटिव्स की केंद्रित स्थिति वाले बाजार में, कीमतों में मामूली उतार-चढ़ाव बड़ी जबरन बिक्री को गति दे सकता है।
कई आउटलेट्स और ऑन-चेन लिक्विडेशन ट्रैकर्स ने एक दिन में रिकॉर्ड वाइपआउट की सूचना दी, जो वायदा और सतत बाजारों में भी जारी रहा। यह एक पारंपरिक डीलीवरेजिंग व्यवहार है: लिक्विडेशन से कीमतें गिरती हैं, जिससे और अधिक लिक्विडेशन शुरू हो जाते हैं।
स्पॉट बिटकॉइन और ईथर ईटीएफ 2025 के दौरान बीटीसी के संरचनात्मक खरीदार थे, लेकिन दुर्घटना में, वे विक्रेता बन गए क्योंकि संस्थानों ने रिडीम या पुनर्संतुलन किया।
प्रमुख ईटीएफ ट्रैकर्स ने गिरावट के बाद करोड़ों डॉलर के बहिर्वाह की सूचना दी, जिससे केंद्रीय बोली दबाव का स्रोत बन गई। ईटीएफ प्रवाह अब क्रिप्टो में मूल्य निर्धारण का एक प्रमुख कारक है, इसलिए यह उलटफेर अस्थिरता को बढ़ाता है।
क्रिप्टो की कीमतें वास्तविक (मुद्रास्फीति-समायोजित) प्रतिफल और डॉलर की चाल के प्रति संवेदनशील होती हैं। अक्टूबर 2025 के मध्य तक, अमेरिका में 10-वर्षीय वास्तविक प्रतिफल 2.32% पर था, जो 2024 के मध्य के बाद से इसका उच्चतम स्तर है, जबकि DXY 107.8 के आसपास मँडरा रहा था, दोनों ही जोखिम वाली संपत्तियों पर नकारात्मक दबाव डाल रहे थे।
अक्टूबर में बाजार अमेरिकी डेटा और फेड मैसेजिंग का विश्लेषण कर रहे थे; किसी भी आश्चर्य ने वास्तविक पैदावार को बढ़ा दिया या डॉलर को मजबूत कर दिया, जिससे गैर-उपज जोखिम वाली परिसंपत्तियों को रखने की अवसर लागत बढ़ गई, जिससे बीटीसी और बड़े-कैप ऑल्टकॉइन पर दबाव पड़ा।
फेड की उम्मीदों, टीआईपीएस प्रतिफल और डॉलर की मजबूती के बीच परस्पर क्रिया एक प्रमुख प्रवर्धक थी।
व्यापार नीति में गड़बड़ी, टैरिफ या अन्य झटके जैसी भू-राजनीतिक सुर्खियां, जोखिम उठाने की क्षमता में बदलाव लाकर पहले से ही व्यस्त व्यापार को बिकवाली की ओर धकेल सकती हैं।
अक्टूबर 2025 में, कई भू-राजनीतिक और वृहद सुर्खियाँ परिसमापन अवधि के साथ मेल खा गईं, जिससे बिकवाली तेज़ हो गई। बाज़ार अब तेज़ी से आगे बढ़ते हैं और ख़बरें ज़्यादा असरदार होती हैं, खासकर जब पोज़िशनिंग की भीड़ हो।
साथ मिलकर, ये कारक एक फीडबैक लूप का निर्माण करते हैं: सुर्खियां और मैक्रो चालें ईटीएफ रिडेम्प्शन और मार्जिन कॉल को ट्रिगर करती हैं; मजबूर बिक्री ऑर्डर बुक को प्रभावित करती है, जिससे अधिक परिसमापन होता है।
अक्टूबर 2025 की दुर्घटना को अब फरवरी 2025 के सुधार की तुलना में नौ गुना बड़ा (परिसमापन मूल्य में) माना जाता है, जिससे यह अब तक का सबसे बड़ा एकल-दिवसीय क्रिप्टो सफाया हो गया है।
विश्लेषक इस घटना को एक पूर्ण प्रणालीगत विफलता के बजाय "एक आवश्यक डीलीवरेजिंग" बता रहे हैं। पिछली क्रिप्टो सर्दियों के विपरीत, यह गिरावट रिकॉर्ड ऊँचाई के बाद हुई; बिटकॉइन के सर्वकालिक उच्चतम स्तर $126,198 (अक्टूबर 2024) ने बाजार को सुधार से पहले एक लंबा रास्ता दिया।
दुर्घटना से पहले अत्यधिक तापमान के कारक:
सतत वायदा में रिकॉर्ड ओपन इंटरेस्ट $100 बिलियन के करीब
अनियंत्रित मीम-सिक्का अटकलें
कम-तरलता वाले DeFi प्रोटोकॉल पर अत्यधिक उपज खेती का जोखिम
मान्यताएँ : ईटीएफ प्रवाह निचले किन्तु सकारात्मक स्तर पर स्थिर हो गया है; वास्तविक प्रतिफल वर्तमान स्तर के आसपास बना हुआ है; कोई बड़ा नियामक झटका नहीं है।
मूल्य पथ : अगले 2-3 महीनों में BTC का कारोबार $95,000 से $135,000 के बीच होगा, जिसमें बीच-बीच में उतार-चढ़ाव भी रहेगा। जबरन पोजीशन बंद होने और स्पॉट ETF में लगातार खरीदारी शुरू होने के साथ ही बाजार में सुधार होगा।
मान्यताएँ : ईटीएफ का प्रवाह मजबूती से पुनः शुरू होगा, वृहद जोखिम कम होगा (डॉलर में नरमी आएगी, वास्तविक प्रतिफल में गिरावट आएगी) तथा खुदरा रिटर्न में गिरावट आएगी।
मूल्य पथ : यदि गति और प्रवाह संरेखित होते हैं, तो BTC $126k पुनः प्राप्त कर लेगा और चौथी तिमाही में $150k–$200k की ओर बढ़ जाएगा। इसके लिए इस बात के ठोस प्रमाण की आवश्यकता है कि ETF की मांग टिकाऊ है।
मान्यताएं : ईटीएफ का निरंतर बहिर्वाह, वास्तविक प्रतिफल/डॉलर में निरंतर वृद्धि, या नियामकीय सख्ती (प्रमुख प्रवर्तन कार्रवाई या नीतिगत झटका)।
मूल्य पथ : BTC $60,000-$85,000 की ओर वापस गिर रहा है, जो कम तरलता और संरचनात्मक मोचन के कारण एक महत्वपूर्ण सुधार है। यह पथ कष्टदायक है, लेकिन तेज़ डीलीवरेजिंग में ऐतिहासिक रूप से संभव है।
| स्रोत | पूर्वानुमान सारांश | बिटकॉइन लक्ष्य |
|---|---|---|
| ब्लूमबर्ग और रॉयटर्स के संयुक्त विश्लेषक | फेड की ढील के बीच बाजार के 2026 की पहली तिमाही तक स्थिर होने की उम्मीद है। | $125,000 |
| इकोनॉमिक टाइम्स / याहू फाइनेंस | 2025 के अंत तक सतर्कता बरती जाएगी; वृहद आर्थिक गतिविधियों में नरमी को महत्वपूर्ण माना जाएगा। | $115K–$120K |
| ग्लोवर वेव विश्लेषण | अनुमान है कि मंदी का दौर संभवतः 2026 के अंत तक जारी रहेगा। | $70K की न्यूनतम सीमा |
| कॉइनडेस्क / चेनअप | लीवरेज रीसेट होने और ईटीएफ प्रवाह पुनः शुरू होने से वर्ष-दर-वर्ष सुधार की उम्मीद है। | $130K–$140K |
| Changelly / Bitpinas (ETH फोकस) | प्रोजेक्ट्स एथेरियम 2026 के मध्य से पहले $4.8K- $5.2K पुनः प्राप्त कर सकता है। | — |
तकनीकी दृष्टिकोण : बिटकॉइन को $114,000-$117,000 के आसपास प्रतिरोध का सामना करना पड़ रहा है, जबकि $100,000 पर मज़बूत समर्थन मौजूद है। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि $100,000 से नीचे एक निर्णायक गिरावट $85,000-$88,000 की ओर एक गहरी मंदी को जन्म दे सकती है।
डेरिवेटिव्स रीसेट : ओपन इंटरेस्ट में कमी से पता चलता है कि सट्टा लगाने वाले व्यापारी कम हो गए हैं, जिससे संभावित रूप से आसन्न अस्थिरता सीमित हो सकती है, लेकिन निकट अवधि में तेजी कम हो सकती है।
संस्थागत भावना : ईटीएफ बहिर्वाह और जोखिम-रहित संकेत चौथी तिमाही में लाभ को सीमित कर सकते हैं, जब तक कि मौद्रिक स्थितियां आसान नहीं हो जातीं।
सुधार के संकेत पहले से ही दिखाई देने लगे हैं। 20 अक्टूबर तक, बिटकॉइन 0.4% बढ़कर $110,796 पर पहुँच गया, जबकि इथेरियम $4,000 से थोड़ा ऊपर पहुँच गया। ये उछाल लीवरेज की समाप्ति के बाद शुरुआती संरचनात्मक समर्थन के निर्माण का संकेत देते हैं।
ऐतिहासिक रूप से, इस तरह के डीलीवरेजिंग चरण संतुलन लौटने से पहले 6-10 सप्ताह तक चलते हैं।
इसलिए क्रिप्टो विंटर की संभावना कम है, क्योंकि विश्लेषक "मैक्रो रीसेट" शब्द को पसंद करते हैं।
कम कीमतों के बावजूद, ऑन-चेन वॉल्यूम मज़बूत बना हुआ है। बिटकॉइन का दैनिक लेनदेन मूल्य अभी भी 28 अरब डॉलर से ज़्यादा है, जो पिछले साल की तुलना में 40% ज़्यादा है।
एथेरियम का लेयर-2 थ्रूपुट और ईटीएफ ट्रैक्शन इसके नेटवर्क उपयोग को 80% क्षमता से ऊपर रखता है।
स्थायी स्वैप पर वित्तपोषण दरें, जो पहले अत्यधिक थीं, अब बेअसर हो गई हैं। एक्सचेंजों ने संतुलित लॉन्ग-शॉर्ट अनुपात (~51/49) की रिपोर्ट दी है, जो धारणा में स्थिरता का संकेत है।
बिटकॉइन, ईथर और एक्सआरपी के स्पॉट ईटीएफ अस्थायी गिरावट के बावजूद, समय के साथ शुद्ध निवेश आकर्षित कर रहे हैं। संस्थागत मांग के कारण दीर्घकालिक स्तर पिछले चक्रों की तुलना में अधिक रहने की संभावना है।
2025 की चौथी तिमाही के अंत तक, पूर्वानुमानों से पता चलता है कि फेड नीति में धीरे-धीरे ढील दी जाएगी, जिससे वास्तविक पैदावार में कमी आ सकती है और डॉलर सूचकांक (DXY) में नरमी आ सकती है, जो क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए ऐतिहासिक रूप से तेजी की स्थिति है।
सकारात्मक, निरंतर प्रवाह = संरचनात्मक बोली; निरंतर शुद्ध बहिर्वाह = ख़तरा। ईटीएफ प्रवाह ट्रैकर्स ने अक्टूबर के मध्य में बड़े बहिर्वाह दिखाए।
दीर्घकालीन वित्तपोषण में गिरावट या ओ.आई. में गिरावट यह संकेत देती है कि डी-लीवरेजिंग लगभग पूरी हो चुकी है; सकारात्मक वित्तपोषण के साथ ओ.आई. में वृद्धि, जोखिम उठाने की नई इच्छा को दर्शाती है।
TIPS स्प्रेड और डॉलर इंडेक्स पर नजर रखें, क्योंकि गिरती वास्तविक पैदावार और कमजोर डॉलर ऐतिहासिक रूप से BTC की मदद करते हैं।
बड़े एक्सचेंज प्रवाह अक्सर बिक्री दबाव से पहले होते हैं; एक्सचेंजों का सूखा या संतुलित होना = स्वस्थ मूल्य कार्रवाई।
कोई भी समन्वित नियामक कार्रवाई (SEC/CFTC प्रवर्तन, प्रमुख एक्सचेंज आउटेज या हैकिंग) तेज़ी से बिकवाली को फिर से भड़का सकती है। SEC ने 2025 में अपने प्रवर्तन पर ध्यान देना जारी रखा है।
ईटीएफ अकेले इस गिरावट का कारण नहीं बने, बल्कि ईटीएफ के बहिर्वाह ने परिसमापन अवधि के दौरान संरचनात्मक बोली को अस्थायी विक्रेता में बदलकर बिकवाली को बढ़ा दिया।
नहीं। क्रिप्टो ऐतिहासिक रूप से सबसे बुरे झटकों से उबर चुका है। यह परिसंपत्ति वर्ग अस्थिर है और इसमें चक्रीय बदलाव देखने को मिलेंगे।
यदि आप दीर्घकालिक हैं, तो स्थिति आकार और कोल्ड स्टोरेज के साथ अनुशासित गिरावट पर खरीदारी करना उचित है; यदि आप अल्पकालिक व्यापार कर रहे हैं, तो पुष्टि करने वाले संकेतों की प्रतीक्षा करें।
निरंतर बहिर्वाह और बढ़ती वास्तविक पैदावार के तहत $60k-$85k रेंज में एक गहरा सुधार संभव है।
निष्कर्ष में, अक्टूबर 2025 में क्रिप्टो की दुर्घटना दो सच्चाइयों की याद दिलाती है: क्रिप्टो अभी भी एक उच्च-अस्थिरता, उच्च-विश्वास वाला बाजार है; और आधुनिक क्रिप्टो बाजार मैक्रो प्रवाह और संस्थागत उत्पादों से कसकर जुड़े हुए हैं।
अगर आप निवेशक हैं, तो तय करें कि आप क्रिप्टो क्यों रखते हैं (बीमा, विविधीकरण, सट्टा) और उसके अनुसार आकार तय करें। अगर आप व्यापारी हैं, तो जोखिम के प्रति निर्दयी रहें और उत्तोलन का प्रबंधन करें।
अंत में, तीन महत्वपूर्ण कारकों पर नज़र रखें: ईटीएफ प्रवाह, वास्तविक प्रतिफल/डॉलर की दिशा, और नियामक सुर्खियाँ। ये आपको किसी भी तकनीकी संकेतक की तुलना में कीमतों के अगले रुख के बारे में ज़्यादा जानकारी देंगे।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
