Publicado el: 2025-11-19
Cuando los precios siguen subiendo y cada caída se aprovecha para comprar, los operadores empiezan a hacerse la misma pregunta: "¿Es esto una burbuja bursátil?"
En 2025, esa pregunta resuena con más fuerza que nunca. Los indicadores de valoración de los principales índices se encuentran cerca de máximos históricos, los bancos centrales hablan de precios de activos "sobrevalorados" y las encuestas muestran que muchos inversores profesionales consideran ahora una burbuja de IA como su principal riesgo de mercado.
Esta guía explica qué es una burbuja bursátil , cómo se forma, dónde nos encontramos en 2025, el patrón típico cuando estalla una burbuja y las señales clave que los operadores pueden observar.
Una burbuja bursátil es un período en el que los precios de las acciones suben muy por encima de lo que las ganancias subyacentes y los fundamentos económicos pueden justificar razonablemente.
En términos sencillos:
Los precios suben mucho más rápido que los beneficios.
Las expectativas se vuelven poco realistas
Las compras se basan más en la historia y el miedo a perderse algo que en el análisis.
Entre sus características clásicas se incluyen:
Aumentos rápidos de precios en cuestión de meses o unos pocos años
Los ratios de valoración, como el precio-beneficio (P/E) o el ratio CAPE de Shiller, están subiendo muy por encima de sus medias a largo plazo.
Intensa actividad especulativa, a menudo en torno a temas de moda (punto com, vivienda, criptomonedas, inteligencia artificial, etc.).
Narrativas que minimizan el riesgo, como “esta vez es diferente” o “las ganancias se recuperarán más adelante”.
Una burbuja no se define solo por los precios altos. Es una combinación de valoraciones excesivas, posiciones saturadas y una psicología frágil. Los precios dependen de que la confianza se mantenga sólida. Una vez que la confianza se resquebraja, el cambio puede ser repentino.
Las burbujas rara vez aparecen de la nada. Suelen evolucionar a través de varias fases superpuestas:
1. Fundación: Buenas noticias y dinero fácil
Una nueva tecnología, un cambio de política o un repunte económico crean perspectivas de crecimiento legítimas.
Los tipos de interés suelen ser bajos, lo que hace que las acciones sean relativamente atractivas y fomenta la asunción de riesgos.
En 2025, por ejemplo, los grandes flujos de inversión hacia la inteligencia artificial y la infraestructura relacionada han impulsado las expectativas de crecimiento y las valoraciones de las acciones.
2. Aceleración: Los precios superan a los fundamentos
Durante la fase de aceleración, los precios comienzan a superar los fundamentos subyacentes, ya que las ganancias iniciales parecen fáciles en retrospectiva, atrayendo a una ola más amplia de inversores.
Las valoraciones comienzan a superar los promedios históricos, el liderazgo del mercado se concentra en un grupo más reducido de nombres populares y las narrativas mediáticas refuerzan la sensación de un impulso fácil.
En el mercado actual, este patrón es visible en métricas como el ratio CAPE de Shiller de EE. UU., que ronda cerca de 40, un nivel alcanzado anteriormente solo durante el auge de las puntocom y el período previo a 1929.
Con esa valoración, los inversores están pagando efectivamente cuarenta veces el promedio de ganancias ajustadas a la inflación por una amplia exposición al mercado, una clara señal de que el sentimiento se está adelantando a los fundamentos.
3. Euforia: El miedo a perderse algo (FOMO) domina.
En la fase eufórica, el miedo a perderse algo (FOMO) se convierte en el principal motor a medida que aumenta la participación minorista y se incrementa el apalancamiento en las carteras.
Los mercados se concentran en operaciones populares, con muchos inversores apostando por el mismo grupo reducido de valores o temas con mejor rendimiento . Aunque las encuestas muestran un amplio reconocimiento de que las valoraciones son excesivas, los participantes siguen asumiendo riesgos para aprovechar el último tramo de la subida.
Datos recientes de gestores de fondos ponen de manifiesto este desequilibrio: la mayoría considera que las acciones están sobrevaloradas, mientras que identifica la inversión en IA como la posición más concentrada en los mercados globales.
4. Desconéctate y relájate
Una burbuja bursátil suele estallar cuando los beneficios no alcanzan las expectativas elevadas, entran en vigor cambios en las políticas o un shock externo sacude un mercado complaciente. Los precios empiezan a caer y las ventas pueden retroalimentarse rápidamente.
La liquidez se agota en las operaciones concurridas, la volatilidad se dispara y el cambio de rumbo del mercado a menudo se siente repentino, aunque las vulnerabilidades subyacentes se hayan ido acumulando durante años.
Ningún indicador por sí solo puede predecir el máximo, pero un conjunto de señales puede ayudar a los operadores a determinar en qué punto del ciclo nos encontramos.
Esté atento a:
Ratio P/E, precio/ventas o CAPE muy elevados en comparación con los promedios a largo plazo.
Valor de mercado muy superior a los rangos históricos en relación con el PIB o los ingresos.
Un pequeño grupo de megacapitalizaciones impulsa una parte desproporcionada de la rentabilidad del índice.
Las encuestas sobre “las operaciones más concurridas” se centraron en el mismo tema o cesta de acciones.
Las encuestas a inversores muestran que la liquidez se encuentra en mínimos históricos y que las acciones se perciben como “sobrevaloradas”, pero las asignaciones siguen aumentando.
Aumento del endeudamiento con márgenes, fuerte especulación con opciones y volúmenes en auge en contratos a corto plazo.
Rápidas entradas de capital en fondos temáticos vinculados a la narrativa predominante (por ejemplo, IA, tecnologías limpias o temas de vanguardia).
Se afirma con frecuencia que las antiguas métricas de valoración “ya no son válidas”.
Los beneficios, la regulación y los riesgos macroeconómicos se están minimizando como ruido temporal.
Cuantas más señales de este tipo aparezcan simultáneamente, más deberían los operadores considerar el entorno como propenso a la formación de burbujas, incluso si no se puede conocer de antemano el pico exacto.
A finales de 2025, se observan características similares a una burbuja en algunas partes del mercado, pero no todos los activos ni todas las regiones se encuentran en el mismo punto del ciclo.
Los indicadores a largo plazo, como el ratio CAPE de Shiller, rondan los 40, muy por encima de su mediana histórica cercana a 16 y próximos a los máximos de la época de las puntocom.
Las recientes evaluaciones de la estabilidad financiera mundial destacan los elevados precios de las acciones y los créditos, junto con el riesgo de que las ganancias concentradas en empresas de gran capitalización relacionadas con la IA puedan revertirse bruscamente si las expectativas no se materializan.
Los bancos centrales han señalado explícitamente el rápido aumento de las valoraciones de las empresas tecnológicas expuestas a la IA como una vulnerabilidad, y las encuestas profesionales muestran que muchos gestores de fondos consideran ahora que una “burbuja de la IA” es el riesgo extremo.
Varias caídas del mercado en octubre y noviembre de 2025 se han relacionado con la preocupación de que el repunte impulsado por la IA haya ido demasiado lejos, demasiado rápido.
¿Significa eso que definitivamente estamos en una burbuja bursátil? Algunos sectores del mercado, especialmente las grandes empresas tecnológicas y de IA, presentan síntomas clásicos de la fase final del ciclo económico.
En otros sectores, regiones o acciones orientadas al valor, el panorama es menos extremo y su precio aún puede basarse en fundamentos más tradicionales.
Para los inversores, la clave no es tachar al mundo entero de «burbuja», sino reconocer que el riesgo no se distribuye de forma uniforme. El riesgo de burbuja es mayor donde coinciden las valoraciones, la concentración y el optimismo.
Cuando una burbuja se desenrolla, el patrón suele ser similar, incluso si el desencadenante es diferente.
Cuando estalla una burbuja de mercado, la secuencia suele ser predecible, aunque el catalizador varíe. La primera etapa es una rápida revalorización, impulsada por perturbaciones como resultados empresariales inferiores a los esperados, cambios en las políticas o acontecimientos geopolíticos.
Las posiciones más concentradas son las que más caen, ya que los inversores se apresuran a salir, la liquidez disminuye, los diferenciales se amplían, las correlaciones aumentan y los picos de volatilidad provocan presión sobre los márgenes en las cuentas apalancadas.
Si la caída se prolonga, comienza la segunda fase: la venta forzosa. Los operadores apalancados se ven obligados a liquidar sus posiciones independientemente de los fundamentos, y las estrategias sistemáticas sensibles a la volatilidad pueden acelerar las pérdidas.
Las fluctuaciones intradía , los huecos de precios y los movimientos desordenados se vuelven comunes, lo que a menudo arrastra a las acciones de alta calidad muy por debajo de su valor intrínseco.
La etapa final es la diferenciación. Los mercados comienzan a separar a los ganadores de los excesos del ciclo anterior.
Las empresas con valores especulativos rara vez vuelven a alcanzar sus máximos, mientras que las compañías fundamentalmente sólidas, con ganancias y balances robustos, son las primeras en estabilizarse.
Los principales índices tardan mucho más en recuperarse que los líderes individuales, pero el período posterior a la sacudida suele presentar puntos de entrada atractivos para los inversores que protegieron su capital y mantuvieron controles de riesgo disciplinados.
Desde la perspectiva de EBC, los operadores no necesitan predecir el máximo para operar de forma inteligente en un entorno de burbuja. Algunos pasos prácticos incluyen:
Conozca su horizonte temporal. Los operadores a corto plazo aún pueden aprovechar el impulso, pero deben definir límites de riesgo estrictos y evitar posiciones excesivas en acciones muy populares.
Reduzca la concentración en una sola empresa. Evite las carteras dominadas por unas pocas acciones con un gran potencial, especialmente aquellas cuyo precio refleja una situación de éxito.
Utilice estrategias para dimensionar sus posiciones y establecer órdenes de stop-loss. La volatilidad puede dispararse rápidamente. Las posiciones más pequeñas con niveles de salida claramente definidos ayudan a proteger su capital.
Considere la posibilidad de tomar ganancias parciales. Asegurar las ganancias en movimientos prolongados puede crear un colchón de capital si las condiciones cambian.
Equilibre su exposición. Combine temas de alto crecimiento con sectores más defensivos, factores de calidad o activos no correlacionados, como ciertas materias primas o divisas, según su estrategia y perfil de riesgo.
Prepárese para posibles problemas de liquidez. Durante las correcciones, salir del mercado puede ser más difícil que entrar. Concéntrese en instrumentos con gran liquidez y transparencia.
Esta información es de carácter general y no constituye asesoramiento de inversión personalizado. Las decisiones individuales siempre deben reflejar sus objetivos, su tolerancia al riesgo y, si fuera necesario, el asesoramiento de un profesional.
No. Un mercado alcista se convierte en burbuja solo cuando los precios suben mucho más allá de lo que justifican los fundamentos y la especulación se apodera de él.
Sí. La fácil liquidez y las narrativas sólidas pueden mantener las valoraciones elevadas mucho más tiempo del esperado, lo que hace que predecir el pico sea poco fiable.
No. Las altas valoraciones aumentan el riesgo, pero no garantizan un desplome. Los mercados pueden corregirse mediante una consolidación o una recuperación de los beneficios.
Utilice menos apalancamiento, evite posiciones concentradas, mantenga órdenes de stop loss, diversifique y mantenga algo de capital líquido para hacer frente a la volatilidad.
Normalmente no. Una salida total es una apuesta arriesgada. Reducir gradualmente la exposición o invertir en empresas más sólidas suele ser más práctico.
En 2025, se intensifican las conversaciones sobre una “burbuja bursátil” por razones válidas: las valoraciones en ciertos sectores se encuentran en extremos inusuales, los riesgos macroeconómicos son elevados y los organismos oficiales advierten de una posible corrección desordenada.
Sin embargo, los operadores exitosos no reaccionan a la etiqueta en sí, sino que se centran en las señales. Evalúan cuán elevadas están las valoraciones, cuán saturada está una operación o tema, y cuán expuestas estarían sus cuentas si la volatilidad se dispara de la noche a la mañana.
Las advertencias sobre burbujas deben fomentar la disciplina, no el miedo. Comprender cómo se forma una burbuja y los patrones típicos cuando estalla permite a los operadores tomar decisiones estructuradas basadas en el riesgo, el horizonte temporal y la estrategia.
Visto de esta manera, el concepto de burbuja se convierte en un factor de riesgo manejable en lugar de un titular alarmante.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse como) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que deba depositarse confianza. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC ni del autor de que alguna inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para alguna persona específica.
