اريخ النشر: 2025-11-13
تم تأجيل إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر 2025 والذي كان من المقرر صدوره مرة أخرى بسبب الاضطرابات المستمرة المرتبطة بإغلاق الحكومة.
في البداية، كان من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل (BLS) تقرير مؤشر أسعار المستهلك الشهري للحكومة الأمريكية لشهر أكتوبر اليوم، 13 نوفمبر 2025، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ومع ذلك، نظرًا للإغلاق الحكومي الفيدرالي الأمريكي المستمر حتى عام 2025، فمن غير المرجح الآن إصدار التقرير.
وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه في غياب بيانات جديدة عن التضخم، يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي بيئة سياسية غامضة قبل اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، في حين تكافح الأسواق مع حالة عدم اليقين المتزايدة.
في هذه المقالة، سنوضح لك ما يحدث، ولماذا هو مهم، وما يمكنك فعله كمستثمر أو مراقب مطلع.
منذ الأول من أكتوبر/تشرين الأول، تعمل الحكومة الفيدرالية الأميركية دون تمويل كامل، مما أدى إلى تسريح الموظفين وتوقف العديد من عمليات الوكالات القياسية.
وفقًا لجلسة أسئلة وأجوبة من أصدقاء مكتب إحصاءات العمل، لم يجمع المكتب بيانات لمجموعة من المقاييس الرئيسية منذ بدء الإغلاق.
نتيجةً لذلك، قد لا يفي مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر، إلى جانب تقرير الوظائف الصادر في أكتوبر، بمعايير الاكتمال والموثوقية المطلوبة للنشر. كما أشار البيت الأبيض إلى أنه قد لا ينشر بيانات التضخم والتوظيف الرئيسية خلال فترة الإغلاق.
| شهر | مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (التغير بنسبة 12 شهرًا) |
|---|---|
| يناير 2025 | 3.0% |
| فبراير 2025 | 2.8% |
| مارس 2025 | 2.4% |
| أبريل 2025 | 2.3% |
| مايو 2025 | 2.4% |
| يونيو 2025 | 2.7% |
| يوليو 2025 | 2.7% |
| أغسطس 2025 | 2.9% |
| سبتمبر 2025 | 3.0% |
يُعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أحد أكثر مؤشرات التضخم الأمريكية متابعةً، إذ يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي لتقييم ضغوط الأسعار، وتستخدمه الأسواق لتكوين توقعات بشأن تحركات أسعار الفائدة. وبدون إصدار أكتوبر، ستغيب إحدى مؤشرات الاحتياطي الفيدرالي الرئيسية.
في الواقع:
قد يصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً أو يؤجل اتخاذ القرارات حتى تعود البيانات الواضحة.
من المحتمل أن تشهد الأسواق تقلبات متزايدة مع استجابة المستثمرين لعوامل أكثر غموضًا.
في ظل عدم صدور أرقام جديدة لمؤشر أسعار المستهلك، قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الاعتماد على بيانات قديمة أو مؤشرات بديلة. وهذا ينطوي على خطر سوء تقدير بيئة التضخم. على سبيل المثال: "ماذا تفعل إذا كنت تقود سيارتك في الضباب؟ تبطئ سرعتك."
إذا ظل معدل التضخم مرتفعًا (على سبيل المثال، قريبًا من 3% على أساس سنوي)، فقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي أي تخفيضات في أسعار الفائدة. في المقابل، إذا أظهرت البيانات لاحقًا انخفاضًا في التضخم، فقد تكون الأسواق قد بالغت في تقدير توقعاتها بشأن التخفيضات.
الأسواق لا تُحبّذ النقاط العمياء. فعندما تكون البيانات مفقودة أو متأخرة، تُصبح مؤشرات سلوك المستهلك (الأسعار المدفوعة، قوة الطلب) غامضة.
مع تزايد عدم اليقين:
قد يضعف الدولار الأمريكي بسبب عدم وجود بيانات اقتصادية واضحة مما يجعل من الصعب على المستثمرين قياس اتجاه سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
قد تشهد عوائد سندات الخزانة تقلبات أوسع نطاقا مع صعوبة تسعير مخاطر التضخم.
قد تواجه أسواق الأسهم اضطرابات، وخاصة في القطاعات الحساسة لتوقعات التضخم (على سبيل المثال، السلع الاستهلاكية التقديرية، والمؤسسات المالية).
إن مشروع قانون تمويل مؤقت أو كامل لإنهاء الإغلاق من شأنه أن يُمهّد الطريق لاستئناف إصدار البيانات الاقتصادية. ومع ذلك، وكما أوضحنا في تغطيتنا لإغلاق الحكومة الفيدرالية، فإن إنهاء الإغلاق لن يُحلّ جميع المشكلات ذات الصلة فورًا.
حتى في حال انتهاء الإغلاق، سيحتاج مكتب إحصاءات العمل (BLS) إلى وقت لاستئناف العمليات وإعادة جدولة الإصدارات المتخطاة. ترقبوا تحديثًا لجدول الإصدارات من مكتب إحصاءات العمل.
وقد تساعد أدوات تتبع التضخم الخاصة (على سبيل المثال، نماذج الأسعار في الوقت الفعلي) في ملء هذه الفجوة مؤقتًا.
انتبه إلى بيانات المأوى والطاقة ونمو الأجور، والتي تغذي عادة مؤشر أسعار المستهلك.
يجب مراقبة استطلاعات توقعات التضخم عن كثب، لأنها قد توفر إشارات قيمة للسوق عندما لا تكون البيانات الرسمية متاحة.
ترقبوا تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول مدى اعتمادهم على بيانات قديمة، وكيفية تعاملهم مع حالة عدم اليقين. قد تتغير أسعار السوق لعقود الأموال الفيدرالية الآجلة تبعًا لذلك.
ينبغي أن نفكر في تقليل الرافعة المالية أو التعرض في المجالات شديدة الحساسية للتضخم (السلع الأساسية، وتحوطات التضخم) حتى تعود البيانات إلى وضعها الطبيعي.
الحفاظ على السيولة، حيث أن عدم اليقين في البيانات يزيد من احتمالية حدوث تحركات غير متوقعة في السوق.
يجب إدراك أن هذا على الأرجح اضطراب مؤقت، وليس تغييرًا في الاتجاهات الهيكلية. إذا ظلت عوامل التضخم (الأجور، والسكن، والعرض) على حالها، فإن فرضية التحوط من التضخم ستظل قائمة.
استغل هذه الفترة لإعادة تقييم محفظتك الاستثمارية. إذا كنتَ قد اتخذتَ موقفًا على افتراض خفض أسعار الفائدة، فقد يُغيّر هذا التأخير جدولك الزمني.
إن ضعف الدولار الأمريكي قد يخلق فرصاً في الأصول غير الدولارية (الأسواق الناشئة والسلع الأساسية)؛ ومع ذلك، فإن المخاطر أعلى.
تأكد من التحوط بشكل مناسب وتجنب الرضا عن الذات، لأن فترات البيانات الغامضة غالبًا ما تجلب تحركات كبيرة.
وفي الختام، فإن تأخير صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر/تشرين الأول 2025 ليس مجرد عثرة في التقويم؛ بل يمثل نقطة عمياء كبيرة للمستثمرين في مرحلة حرجة بالنسبة للسياسة النقدية والأسواق.
نصيحتي هي أن تتعامل مع هذه الفترة بحذر شديد، لا بذعر. استغل هذه الفترة لإعادة تقييم استثماراتك، وتجنب المراهنة بأموال طائلة مدفوعة بالتضخم حتى تتضح المعلومات، وحافظ على استراتيجية استثمار مرنة.
وعندما تصل البيانات أخيراً، فإنها قد تدفع إلى تحركات أكثر حدة من المعتاد، لذا فإن الاستعداد الجيد سوف يؤتي ثماره.
الأمر غير مؤكد. صرّح البيت الأبيض بأنه قد لا يُنشر تقريرا الوظائف ومؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر أبدًا بسبب ثغرات في جمع البيانات.
حتى لو أعادت الحكومة فتح أبوابها، فقد يستغرق الأمر أسابيع أو أشهر لاستئناف عملها بشكل سليم.
نعم، قد تُشوّه هذه الفجوة البيانات الأساسية أو المرجعية لحسابات التضخم للأشهر القادمة. على سبيل المثال، قد تمتد بيانات أكتوبر المفقودة إلى شهري نوفمبر وديسمبر وما بعدهما.
يمكنك استخدام مقاييس التضخم الأساسية، أو أدوات تتبع أسعار القطاع الخاص، أو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لتتبع التضخم. ومع ذلك، قد تواجه هذه الأدوات أيضًا تأخيرات أو انقطاعات.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
