Дата публикации: 2026-01-27
На этой неделе внимание усиливается к психологическому уровню 7000. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы проведет заседание 27-28 января, а заявление о политике ожидается в среду, 28 января. Одновременно ожидаются отчеты о прибылях крупнейших компаний рынка, и инвесторы оценивают, смогут ли крупные технологические фирмы и дальше обеспечивать рост индекса.
Вопрос не только в том, «преодолеет ли он отметку в 7000?». Лучше спросить: что позволит закрепить этот рекорд?
Для того чтобы индекс S&P 500 поднялся выше отметки 7000 и удержался там, обычно должны совпасть три условия :
В последних комментариях указывалось на то, что доходность 10-летних облигаций колеблется в районе низких 4%, что рынки часто рассматривают как достаточно высокий уровень для ужесточения финансовых условий, но недостаточно высокий сам по себе, чтобы подорвать склонность к риску.
Когда оценки компаний уже завышены, для роста цен необходима реальная прибыль. Новости о компаниях с мегакапитализацией на этой неделе важны, потому что на эти фирмы по-прежнему приходится значительная доля прибыли, определяющей индекс, и они задают тон для склонности к риску.
Фондовые рынки способны выдерживать периоды замедленного роста, но сталкиваются с неопределенностью, затрагивающей как экономический рост, так и инфляцию. В настоящее время дополнительная неопределенность возникает из-за задержек в публикации экономических данных США, что приводит к менее своевременной информации для инвесторов.
Проще говоря, достижение отметки в 7000 пунктов для индекса S&P 500 возможно, если ФРС не вызовет потрясений на рынках, прибыль компаний будет положительной, а доходность облигаций не резко вырастет. Если хотя бы один из этих факторов нарушится, отметка в 7000 пунктов может стать потолком.
Прошлая неделя была нестабильной. Рынки реагировали на сообщения о введении тарифов, геополитические события и сильный спрос на активы-убежища.
Затем в понедельник ситуация стабилизировалась. Индекс S&P 500 вырос на 0,5% до 6950,23, частично компенсировав падение предыдущей недели. С начала года по состоянию на закрытие торгов в понедельник он вырос примерно на 1,5%.
Другой важный сигнал поступил с внешнего фондового рынка. Золото достигло очередного рекорда, ненадолго поднявшись выше 5100 долларов за унцию, а серебро также резко подорожало. Подобные движения обычно происходят, когда инвесторы хеджируют политические риски, инфляционные риски или и то, и другое.
Таким образом, накануне заседания ФРС рыночные настроения скорее осторожные, чем панические. Инвесторы, похоже, настроены на спокойное решение, но остаются чувствительными к любым изменениям в риторике относительно инфляции, занятости или траектории снижения процентных ставок.
Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы пройдет с 27 по 28 января. Многие отчеты указывают на то, что рынки ожидают сохранения процентных ставок на прежнем уровне, при этом прогнозы в значительной степени склоняются к варианту «без изменений».
Это не означает, что Федеральная резервная система утратила актуальность. Это означает, что фокус внимания смещается на:
Как председатель Пауэлл описывает прогресс в борьбе с инфляцией
Как ФРС оценивает ситуацию на рынке труда и риски снижения показателей
Независимо от того, даст ли ФРС сигнал о снижении процентных ставок в конце 2026 года или же опровергнет эти ожидания, это будет зависеть от того, предложит ли она это сделать.
Даже если Федеральная резервная система сохранит свою текущую политику, последующая пресс-конференция может повлиять на индекс S&P 500, сформировав ожидания инвесторов относительно будущей динамики процентных ставок.
Инвесторы внимательно следят за так называемой «Великолепной семеркой», поскольку их результаты могут повлиять на ожидания относительно прибыли и настроения инвесторов в отношении индексов. На этой неделе в новостях отмечалось неоднозначное начало для этих компаний в начале 2026 года и были перечислены ключевые даты отчетности, включая Alphabet (4 февраля), Amazon (5 февраля) и Nvidia (25 февраля), при этом на этой неделе основное внимание уделяется таким компаниям, как Microsoft, Meta, Tesla и Apple.
Рынок ожидает три сообщения:
Устойчивость доходов (сохраняется ли спрос?)
Дисциплина в отношении рентабельности (контролируются ли издержки?)
Инвестиционная дисциплина в сфере искусственного интеллекта (ИИ) (связаны ли инвестиции с очевидной отдачей?)
Если прибыль превзойдет ожидания, но прогнозы на будущее останутся осторожными, индекс может столкнуться с сопротивлением вблизи отметки 7000. И наоборот, уверенные прогнозы и продолжающаяся программа выкупа акций, скорее всего, поддержат индекс выше этого уровня.
Когда золото бьет рекорды, а рынок продолжает расти, это говорит о многом: инвесторы хотят получить прибыль, но им также нужна защита.
Аналогичная закономерность часто наблюдается и в ценообразовании волатильности. Даже незначительное повышение ожидаемой волатильности в периоды важных событий является нормой. Если подразумеваемая волатильность резко возрастает, а акции падают, именно тогда трейдеры начинают задумываться о более глубоком снижении риска.
Обычно последняя неделя января насыщена макроэкономическими показателями США. В этом году график был нарушен. Согласно графику публикации данных Бюро экономического анализа (BEA), данные по ВВП (предварительная оценка на 4 квартал и год) и личным доходам и расходам были перенесены на 20 февраля.
В условиях сокращения числа новых официальных релизов рынки в большей степени ориентируются на:
Связь ФРС
Руководство компании
Частные опросы и краткосрочные прогнозы (плюс рыночные цены, такие как доходность казначейских облигаций, курс доллара США и подразумеваемая волатильность)
Согласно последнему прогнозу GDPNow Федерального резервного банка Атланты, рост реального ВВП в четвертом квартале 2025 года по состоянию на 22 января составит 5,4% (с учетом сезонных колебаний в годовом исчислении).
Такое сочетание факторов может увеличить краткосрочную волатильность, поскольку отсутствие конкретных данных приводит к большему расхождению в интерпретации рынка.
В центре внимания не только решение Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, но и формулировки в заявлении, а также пресс-конференция после заседания. Сообщение от 28 января сформирует ожидания относительно инфляции, роста экономики и сроков возможного снижения процентных ставок.
По мере того, как в начале и середине февраля будут поступать отчеты о доходах крупных компаний, трейдеры смогут понять, расширяется ли сильный рост на уровне индекса или снова сужается до небольшой группы победителей.
В связи с задержкой публикации важных данных Бюро экономического анализа, рынки могут полагаться на неполную информацию до возобновления официального графика публикации данных. Такая зависимость может усилить рыночную нестабильность, особенно вблизи ключевых уровней, таких как 7000.
Индекс S&P 500 находится под давлением не потому, что фундаментальные показатели явно ухудшаются. Он находится под давлением из-за высоких оценок и ожиданий, а также насыщенного графика событий.
С точки зрения торговли, ситуацию можно резюмировать следующим образом:
Базовый сценарий: ФРС сохраняет позицию, прибыль компаний «достаточно хорошая», и индекс S&P 500 может преодолеть отметку в 7000 пунктов.
Оптимистичный сценарий: Пауэлл спокойно оценивает инфляцию, доходность остается под контролем, а прогнозы крупных компаний вселяют уверенность в рынки относительно рентабельности и доходности ИИ.
Пессимистический сценарий: тон ФРС окажется более жестким, чем ожидалось, доходность облигаций вырастет, а рекомендации указывают на то, что спрос замедляется быстрее, чем предполагали инвесторы.
Если индекс S&P 500 превысит отметку в 7000, для подтверждения прорыва необходимо устойчивое движение выше этого уровня в течение последующих торговых сессий. В противном случае, отметка в 7000 может служить ориентиром для управления рисками.
Это психологический аспект. Большие круглые числа привлекают торговые потоки, активность на рынке опционов и заголовки новостей. Это может усилить краткосрочные колебания, даже если на уровне 7000 ничего «фундаментального» не меняется.
Не всегда. На этой неделе широко ожидается сохранение ставки без изменений. Рынки будут реагировать скорее на позицию ФРС по инфляции и будущим снижениям, чем на само решение.
Несколько очень крупных компаний могут влиять на прибыль индексов и настроения инвесторов. Их прогнозы относительно спроса, затрат и расходов на ИИ часто определяют дальнейший рост всего рынка.
Рекордные цены на золото могут сигнализировать о спросе на хеджирование от политических рисков или опасений по поводу инфляции. Когда золото дорожает вместе с акциями, это часто означает, что инвесторы проявляют осторожный оптимизм.
Резкий рост доходности облигаций, осторожные прогнозы по прибыли или заявления ФРС, противоречащие ожиданиям снижения процентных ставок, могут ограничить рост цен вблизи основных уровней.
Индекс S&P 500 приближается к отметке в 7000 пунктов, но дальнейший рост будет зависеть от устойчивого импульса, а не от краткосрочных новостей. Для значимого прорыва индексу необходимо остаться выше 7000 после первоначальной коррекции и расти при участии более широкого круга компонентов, а не только акций крупнейших компаний.
В ближайшие недели три ключевых показателя должны определять прогнозы рынка: доходность 10-летних казначейских облигаций США, индекс волатильности VIX (Cboe Volatility Index) и цены на золото.
В целом, уровень 7000 следует рассматривать как ключевой. Если прогнозы по прибыли останутся сильными, а доходность стабильной, индекс может получить поддержку на этом пороге. И наоборот, рост доходности или осторожные прогнозы могут подтолкнуть уровень 7000 к тому, чтобы он стал сопротивлением и потенциально спровоцировал более значительную коррекцию рынка.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
