Đăng vào: 2026-01-23
Cập nhật vào: 2026-01-25
Cổ phiếu SLB khép lại những ngày cuối tháng 1 với một bức tranh hiếm gặp: vừa duy trì đà tăng mạnh, vừa đứng giữa bối cảnh vĩ mô đầy bất ổn. Kết phiên ngày 22 tháng 1 năm 2026, cổ phiếu đóng cửa ở mức 49,32 USD, sau một nhịp tăng dốc đã đưa giá vượt xa các đường trung bình động quan trọng và kéo chỉ số RSI lên quanh 80 – vùng thường phản ánh trạng thái quá mua (overbought) trong giao dịch, mang tính “đánh nhanh, rút gọn” nhiều hơn là một mặt bằng giá trị mới.
Yếu tố xúc tác tiếp theo đã được ấn định là báo cáo kết quả kinh doanh của SLB vào ngày 23 tháng 1 năm 2026 (trước giờ mở cửa thị trường), trong đó định hướng dự báo và chính sách hoàn trả tiền mặt quan trọng không kém so với việc doanh nghiệp có vượt kỳ vọng lợi nhuận hay không.
Thời điểm hiện tại không thực sự thuận lợi cho nhóm dịch vụ dầu khí. Giá dầu thô trong tháng 1 đã lùi về vùng cuối 50 đến đầu 60 USD/thùng, trong khi hoạt động khoan dầu tại Mỹ vẫn èo uột – số giàn khoan tại Mỹ theo thống kê tuần gần nhất ở mức 544, trong đó giàn khoan dầu chiếm khoảng 410.
Thị trường buộc nhà đầu tư phải tách bạch giữa nhu cầu quốc tế mang tính bền vững, gắn liền với sản lượng thực tế, với rủi ro chu kỳ tại Bắc Mỹ, đồng thời phải tự trả lời câu hỏi: liệu luận điểm tích cực gần đây đến từ việc định giá lại dựa trên triển vọng lợi nhuận, hay chỉ là một nhịp tăng mang tính “chính sách – sự kiện” có thể nhanh chóng quay đầu?
SLB sẽ công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025 trước khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Sáu, ngày 23 tháng 1 năm 2026, sau đó là cuộc họp trực tuyến với nhà đầu tư lúc 9:30 sáng theo giờ Miền Đông (ET).
Thời điểm công bố kết quả: Trước giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ, ngày 23 tháng 1 năm 2026
Cuộc họp trực tuyến: 9:30 sáng, giờ ET
Yếu tố thời điểm (Market Timing) luôn đóng vai trò then chốt. Phản ứng đầu tiên của thị trường thường xuất hiện trong phiên tiền thị trường, sau đó được “xác nhận” hoặc đảo chiều khi bước vào phiên giao dịch chính thức – đặc biệt với những cổ phiếu đang ở vùng đỉnh lịch sử.
Nhìn dưới góc độ giao dịch, các con số đang tự nói lên tất cả. Từ cuối ngày 2 tháng 1 đến ngày 22 tháng 1, cổ phiếu SLB đã tăng khoảng 23%, và nếu tính từ ngày 31 tháng 12 đến ngày 22 tháng 1, mức tăng khoảng 29%. Khối lượng giao dịch cũng bùng nổ trong một số phiên tăng giá, cho thấy có dòng tiền của tổ chức tham gia, chứ không chỉ là sóng đầu cơ từ nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Điều này có ý nghĩa quan trọng bởi các nhịp tăng giá của nhóm dịch vụ dầu khí thường cần được hậu thuẫn từ hai yếu tố: (1) một bước ngoặt rõ ràng trong chi tiêu thượng nguồn hoặc sức mạnh định giá, và (2) khả năng dự phóng lợi nhuận đủ thuyết phục để thị trường tin rằng chu kỳ ngành chưa đảo chiều. Hiện tại, yếu tố đầu tiên vẫn khá lẫn lộn: số lượng giàn khoan tại Mỹ chưa cho thấy dấu hiệu tăng tốc, trong khi bức tranh giá dầu vẫn chưa phản ánh sự khan hiếm nguồn cung.
Yếu tố thứ hai phụ thuộc vào việc ban lãnh đạo có chứng minh được rằng nhu cầu gắn với sản xuất và sự bền bỉ của thị trường quốc tế đủ sức bù đắp cho sự suy yếu tại Bắc Mỹ hay không. Song song đó, hiệu ứng cộng hưởng từ quá trình tích hợp cũng cần giúp biên lợi nhuận được cải thiện, ngay cả khi thị trường hàng hóa cơ bản đang biến động mạnh.
| Số liệu | Quý 2 năm 2025 (Thực tế) | Quý 3 năm 2025 (Thực tế) | Quý 4 năm 2025 (Dự báo chung) |
|---|---|---|---|
| Doanh thu | 8,55 tỷ đô la | 8,93 tỷ đô la | 9,54 tỷ đô la |
| EPS (không bao gồm phí/tín dụng) | 0,74 đô la | 0,69 đô la | 0,74 đô la |
| EBITDA điều chỉnh | 2,05 tỷ đô la | 2,06 tỷ đô la | không áp dụng |
| Dòng tiền tự do | 0,62 tỷ đô la | 1,10 tỷ đô la | không áp dụng |
Diễn biến quý 2 và quý 3 đang vẽ nên một bức tranh khiến nhiều nhà đầu tư chưa thực sự hài lòng: doanh thu tăng đều, nhưng kết quả lợi nhuận ròng lại nhạy cảm mạnh với cơ cấu sản phẩm và mức giá. Bước sang quý 4, triển vọng doanh thu có thể tiếp tục tăng, nhưng thị trường sẽ cần thấy biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt hơn để biện minh cho nhịp tăng mạnh của cổ phiếu trong tháng 1.
Khi mặt bằng giá cổ phiếu đã được “định giá lại”, thì phần hướng dẫn cho giai đoạn tới rất có thể sẽ là yếu tố dẫn dắt phản ứng ban đầu của thị trường. Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm những thông điệp từ ban lãnh đạo thể hiện sự tự tin vào hoạt động quốc tế, kỷ luật về giá bán và khả năng chuyển lợi nhuận kế toán thành dòng tiền tự do bền vững trong bối cảnh giá dầu WTI quanh vùng 60 USD/thùng.
Với dự báo doanh thu quý ở mức 9,54 tỷ đô la, câu hỏi quan trọng chuyển sang: bao nhiêu phần trong đó thực sự tạo ra đòn bẩy hoạt động? Nếu kết quả quý cho thấy cơ cấu sản phẩm hoặc chi phí khiến biên lợi nhuận gia tăng bị nén lại, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh lại mức định giá, ngay cả khi SLB chỉ vượt nhẹ kỳ vọng.
Thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) ChampionX không chỉ đơn thuần là mở rộng quy mô. Đây còn là bài toán đa dạng hóa danh mục sản phẩm, cải thiện biên lợi nhuận và gia tăng tính chống chịu chu kỳ. Ban lãnh đạo kỳ vọng đạt được khoảng 400 triệu đô la tiết kiệm chi phí trước thuế mỗi năm trong vòng ba năm, và nhấn mạnh rằng 70–80% con số này sẽ được hiện thực hóa ngay trong năm 2026, chứ không phải là một mục tiêu xa vời.
Nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến những bằng chứng cụ thể về việc tiết kiệm chi phí mua sắm, tối ưu hóa quy mô vận hành, hợp nhất các bộ phận hỗ trợ và các cơ hội bán chéo sớm giữa mảng hóa chất cho sản xuất và thiết bị nâng nhân tạo.
Với số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ vẫn đang quanh mốc 410 theo báo cáo tuần gần nhất, gánh nặng của “tăng trưởng chất lượng” đang chuyển dần sang các thị trường quốc tế và ngoài khơi, hơn là kỳ vọng vào sự hồi phục của dầu đá phiến. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy hoạt động quốc tế chậm lại đều có thể nhanh chóng kéo hệ số định giá đi xuống, bởi đây chính là phần “trụ cột ổn định” mà nhà đầu tư đang trả tiền để sở hữu.
Khung định giá SLB ngày càng gắn chặt với khả năng hoàn trả tiền mặt cho cổ đông một cách kỷ luật, song hành với việc thực thi chiến lược. Nhà đầu tư sẽ mong có thêm chi tiết về tốc độ mua lại cổ phiếu so với chi phí tích hợp và nhu cầu vốn lưu động, nhất là trong bối cảnh cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 16,6 lần, không còn ở vùng giá rẻ điển hình của cổ phiếu giá trị mang tính chu kỳ như trước.
Cổ phiếu các công ty dịch vụ dầu khí thường biến động theo kỳ vọng chính sách nhanh hơn tốc độ hiện thực hóa doanh thu. Vì vậy, thái độ của ban lãnh đạo về thời gian triển khai, mức độ minh bạch của hợp đồng và kỷ luật thu hồi công nợ là rất quan trọng, bởi chúng giúp phân biệt giữa khối lượng công việc thực tế và “beta chính sách” trên giấy. Khi giá dầu Brent ở vùng giữa 60 USD/thùng, khẩu vị chấp nhận rủi ro cho các “câu chuyện tăng giá trong tương lai” của thị trường thấp hơn nhiều so với khi giá ở quanh 80 USD.
Đà tăng của cổ phiếu SLB thời gian qua một phần đến từ kỳ vọng Venezuela sẽ được mở cửa thương mại trở lại. Luận điểm nghe có vẻ đơn giản: nếu các lệnh trừng phạt được nới lỏng và dòng vốn đầu tư công vào hạ tầng được khôi phục, các công ty dịch vụ dầu khí sẽ có thêm nhiều công việc, vừa cấp bách vừa đòi hỏi lượng thiết bị lớn.
Nhiều báo cáo gần đây nhấn mạnh những thay đổi chính sách và tín hiệu cải cách, kéo sự chú ý của nhà đầu tư quay trở lại thị trường này, dù rằng luận điểm đầu tư thực tế vẫn rất phức tạp.
Có hai yếu tố ràng buộc cần đặc biệt lưu ý khi đưa kỳ vọng này vào định giá:
Tốc độ: Ngay cả khi các rào cản chính sách được gỡ bỏ, việc huy động thiết bị, điều chuyển nhân sự và thiết lập cơ chế thanh toán vẫn cần thời gian.
Quy mô so với kỳ vọng: Diễn biến tại Venezuela có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường hơn là vào lợi nhuận ngắn hạn. Thị trường có xu hướng định giá trước “sổ đơn hàng tương lai”, trong khi doanh thu ghi nhận lại chảy về theo từng quý.
Với SLB, kịch bản tích cực là Venezuela trở thành một nguồn công việc có biên lợi nhuận cao, bổ sung thêm động lực cho mảng quốc tế. Ngược lại, kịch bản thận trọng là câu chuyện này chỉ là một “trade theo tin tức”, giá trị dần bị xói mòn nếu tiến độ triển khai chậm lại. Trong bối cảnh hiện tại, rủi ro không nằm ở việc Venezuela “không làm gì”, mà ở chỗ giá cổ phiếu đã phần nào phản ánh một kịch bản khá lạc quan.
| Khung thời gian | Hiệu suất được báo cáo | Ý nghĩa |
|---|---|---|
| 1W | +5,9% (Giá đóng cửa ngày 15 tháng 1 là 46,57 đô la → Giá đóng cửa ngày 22 tháng 1 là 49,32 đô la) | Nhịp tăng mạnh vào giai đoạn nước rút trước khi công bố kết quả; kỳ vọng đang ở mức cao. |
| 1 tháng | +28,7% (Giá đóng cửa ngày 22 tháng 12 là 38,33 đô la → Giá đóng cửa ngày 22 tháng 1 là 49,32 đô la) | Chỉ trong vài tuần, thị trường đã điều chỉnh lại mức giá khá đáng kể cho kịch bản năm 2026. |
| 1 năm | +16,7% | SLB đang vượt trội so với vùng giá trung bình gần đây của chính mình, nhưng nhịp tăng hiện tại có độ dốc bất thường. |
| Mục | Kỳ vọng thị trường cho quý 4 năm 2025 | Quý trước (số liệu thực tế quý 3 năm 2025) |
|---|---|---|
| Doanh thu | 9,54 tỷ đô la | 8,93 tỷ đô la |
| EPS (đã chuẩn hóa) | 0,74 đô la | 0,69 đô la |
Những con số trên giúp phác họa bối cảnh sự kiện, nhưng chưa đủ để quyết định hoàn toàn diễn biến giá. Nếu SLB báo cáo kết quả sát với vùng kỳ vọng này, phản ứng của cổ phiếu thường sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc định hướng tương lai có củng cố câu chuyện cải thiện biên lợi nhuận, cũng như ban lãnh đạo có chỉ ra được những cộng hưởng hữu hình từ thương vụ ChampionX trong năm 2026 hay không.
Các ước tính “biến động kỳ vọng” dựa trên thị trường quyền chọn cho thấy nhà đầu tư đang định giá mức dao động khoảng 3,1% quanh thời điểm công bố kết quả.
Với mức giá đóng cửa 49,32 USD ngày 22 tháng 1, biên độ 3,1% tương đương khoảng 1,53 USD.
| Đo lường | Giá trị xấp xỉ |
|---|---|
| 3,1% của 49,32 đô la | 1,53 đô la |
| Dải rủi ro giảm ngầm định | 47,79 đô la |
| Dải tăng giá ngầm định | 50,85 đô la |
Lưu ý: Đây không phải là dự báo giá, mà chỉ là việc chuyển đổi mức biến động ngầm định thành khoảng giá tham chiếu – một lời nhắc hữu ích rằng đôi khi độ tinh tế trong phần hướng dẫn còn quan trọng hơn cả con số EPS chính thức.
| Chỉ báo / Mốc giá | Giá trị mới nhất | Tín hiệu / Nhận định |
|---|---|---|
| RSI (14) | 78,656 | Vùng mua quá mức; rủi ro điều chỉnh theo kiểu “bán khi ra tin” gia tăng nếu phần hướng dẫn chỉ dừng lại ở mức “đạt kỳ vọng”. |
| MACD | 0.680 | Động lượng tích cực; xu hướng tăng vẫn đang được duy trì trong giai đoạn hiện tại. |
| MA20 (đơn giản) | 48,02 | Giá đang nằm trên vùng hỗ trợ xu hướng ngắn hạn; đây thường là khu vực được thị trường kiểm định đầu tiên sau các nhịp “gap” do tin lợi nhuận. |
| MA50 (đơn giản) | 47,12 | Mốc hỗ trợ cho xu hướng tăng trung hạn; nếu xuyên thủng rõ ràng vùng này, bức tranh sau kỳ công bố kết quả sẽ thay đổi đáng kể. |
| MA200 (đơn giản) | 41,83 | Cấu trúc xu hướng dài hạn vẫn tích cực khi giá duy trì trên đáng kể so với đường trung bình này. |
Vùng hỗ trợ gần
49,12–49,02 đô la: Vùng hỗ trợ xoay trục điển hình, thường là “ranh giới giữ được hay đánh mất” đầu tiên trong những phiên mở cửa biến động mạnh.
48,54 đô la: Mức thấp của phiên liền trước; nếu giá trượt sâu dưới mốc này, nhịp điều chỉnh về vùng giá trung bình có thể diễn ra nhanh hơn.
47,12–48,02 đô la: Vùng hội tụ quanh MA50/MA20; nếu đánh mất khu vực này một cách rõ ràng, thị trường thường cần thêm thời gian để “xây lại nền” cho một cú bứt phá mới.
Vùng kháng cự và mục tiêu tăng giá
49,58 đô la: Đỉnh lịch sử mới; nếu giá nhanh chóng quay lại và giữ vững trên mức này sau các nhịp rung lắc, điều đó cho thấy bên mua vẫn đang nắm quyền kiểm soát.
49,68–49,79 đô la: Vùng kháng cự xoay trục phía trên, thường giới hạn nhịp tăng đầu tiên sau tin kết quả kinh doanh, trừ trường hợp phần hướng dẫn mang tính “nâng tầm kỳ vọng” rõ rệt.
~50,85 đô la: “Biên độ sự kiện” được suy ra từ quyền chọn, tương ứng với kịch bản có bất ngờ tích cực mạnh.
SLB sẽ công bố kết quả quý 4 và cả năm 2025 trước giờ mở cửa thị trường vào ngày 23 tháng 1 năm 2026, sau đó tổ chức cuộc họp trực tuyến với nhà đầu tư lúc 9:30 sáng theo giờ ET. Điều này đồng nghĩa phần lớn phản ứng ban đầu sẽ tập trung vào phiên tiền thị trường và những phút giao dịch đầu tiên.
Đồng thuận thị trường hiện xoay quanh mức chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh 0,74 đô la và doanh thu 9,54 tỷ đô la cho quý 4 năm 2025. Khi cổ phiếu đang ở vùng đỉnh lịch sử, trọng tâm của thị trường dịch chuyển sang phần định hướng, biên lợi nhuận và cam kết hoàn trả tiền mặt, hơn là chỉ chú ý vào việc doanh nghiệp có “vượt nhẹ kỳ vọng” hay không.
ChampionX giúp mở rộng đáng kể mảng giải pháp liên quan đến sản xuất của SLB, đồng thời bổ sung đòn bẩy cộng hưởng mà ban lãnh đạo ước tính khoảng 400 triệu đô la Mỹ tiết kiệm chi phí trước thuế mỗi năm trong vòng ba năm, với phần lớn mục tiêu dự kiến đạt được ngay trong năm 2026. Những tín hiệu thực thi ban đầu cho thấy có khả năng cải thiện lợi nhuận đáng kể, ngay cả khi giá dầu chỉ duy trì ở vùng đi ngang.
Các mô hình định giá dựa trên quyền chọn đang phản ánh mức biến động khoảng 3,1% quanh sự kiện. Đây là con số đáng chú ý nhưng không phải là cực đoan; thường trong những trường hợp như vậy, “hướng đi” của giá phụ thuộc nhiều vào việc phần hướng dẫn có đủ sức tái định hình kỳ vọng cho năm 2026 hay không, hơn là chỉ dựa vào con số EPS của một quý đơn lẻ.
Câu trả lời là có, nhưng theo một cách khác. Mạng lưới quốc tế giúp SLB không còn phụ thuộc hoàn toàn vào dầu đá phiến, song hoạt động tại Mỹ vẫn đóng vai trò định hình tâm lý thị trường và mặt bằng giá dịch vụ ngắn hạn của toàn ngành. Với số giàn khoan dầu tại Mỹ đang ở mức 410 theo số liệu tuần gần nhất, thị trường khó có thể xây dựng một luận điểm quá lạc quan dựa trên một cú hồi ngắn hạn của đá phiến.
Cổ phiếu SLB bước vào ngày 23 tháng 1 với đà tăng mạnh, kỳ vọng cao và mặt bằng định giá cần được kiểm chứng. Các mục tiêu đồng thuận cho quý này về cơ bản đã khá rõ ràng, nhưng yếu tố quyết định không nằm ở con số EPS tuyệt đối, mà ở việc ban lãnh đạo có thể bảo vệ và củng cố một cách đáng tin cậy chất lượng lợi nhuận năm 2026 hay không – thông qua cải thiện biên lợi nhuận, hiện thực hóa các cộng hưởng từ ChampionX và duy trì cam kết hoàn trả tiền mặt có kỷ luật, trong bối cảnh giá dầu thô chỉ quanh 60 USD/thùng và tín hiệu khoan dầu tại Mỹ vẫn còn yếu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem (và không nên được coi) là lời khuyên tài chính, lời khuyên đầu tư hay bất kỳ hình thức khuyến nghị nào khác mà bạn nên dựa vào. Mọi quan điểm nêu ra trong tài liệu này đều không cấu thành khuyến nghị của EBC hay của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
