Đăng vào: 2026-09-09
Cập nhật vào: 2026-09-09
Cổ phiếu Qualcomm tăng vọt gần 9% trong phiên giao dịch ngày 8 tháng 9 sau khi nhà sản xuất chip này công bố thỏa thuận về cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đa thế hệ với Amazon. Con số được nhắc đến nhiều nhất là 60 tỷ đô la , tuy nhiên hồ sơ gửi lên SEC của Qualcomm không cho thấy Amazon đảm bảo số tiền đó bằng các giao dịch mua bán. Thay vào đó, con số này nằm trong một thỏa thuận chứng quyền liên quan đến khối lượng kinh doanh cuối cùng mà Amazon thực hiện với Qualcomm.
Ngày 8 tháng 9, QCOM đạt mức 183,49 đô la , cao hơn gần 9% so với giá đóng cửa ngày hôm trước, trước khi kết thúc phiên ở mức 174,09 đô la, tăng 3,17% .
Amazon đã nhận được quyền mua tối đa 25 triệu cổ phiếu Qualcomm với giá 161,26 đô la , trong đó 3,75 triệu cổ phiếu được cấp quyền mua ngay khi phát hành .
Con số 60 tỷ đô la là số tiền thanh toán tối đa liên quan đến các điều kiện thực hiện quyền mua cổ phiếu, chứ không phải doanh thu đã ghi nhận, số lượng đơn đặt hàng tồn đọng hoặc đơn đặt hàng đã cam kết đã được công bố.
Qualcomm cho biết họ đã bắt đầu sản xuất cùng Amazon và dự kiến doanh thu từ mối quan hệ này sẽ bắt đầu vào quý 2 năm 2026 (tháng 12 năm 2026) .
Cổ phiếu Qualcomm đã tăng vọt lên mức cao nhất là 183,49 đô la vào ngày 8 tháng 9, tăng khoảng 8,7% so với giá đóng cửa trước đó là 168,74 đô la. Đà tăng giảm dần vào cuối phiên giao dịch, đưa giá cổ phiếu QCOM xuống còn 174,09 đô la, tăng 3,17% , trong khi khối lượng giao dịch tăng lên khoảng 25,5 triệu cổ phiếu.
Yếu tố thúc đẩy chính là sự hợp tác đa thế hệ mới với Amazon, bao gồm việc tùy chỉnh chip silicon cho cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn của AWS. Trong làn sóng đầu tư chứng khoán Mỹ trong thời đại AI, ban đầu hai công ty đang hợp tác về suy luận AI và cũng đang phát triển các giải pháp kết nối quang học có khả năng đạt tốc độ 1,6 terabit mỗi giây , với các thế hệ tiếp theo được lên kế hoạch.
Amazon mang đến cho Qualcomm một khách hàng lớn về trung tâm dữ liệu trong khi mảng kinh doanh này vẫn đang được xây dựng. Tuy nhiên, QCOM đã mất đi phần lớn lợi nhuận ban đầu trước khi thị trường đóng cửa, khiến các điều khoản thương mại và đóng góp tài chính cuối cùng trở thành những thước đo hữu ích hơn về giá trị của thương vụ.
Theo hồ sơ gửi lên SEC của Qualcomm, mối quan hệ này bao gồm việc Amazon mua các sản phẩm chip máy chủ, công nghệ, hệ thống và dịch vụ sản xuất từ Qualcomm Technologies. Thông báo riêng của công ty xác định chip AI tùy chỉnh và kết nối quang tốc độ cao là hai phần chính của sự hợp tác.
Các công ty mô tả thỏa thuận này là đa thế hệ, nghĩa là nó kéo dài vượt ra ngoài một chu kỳ sản phẩm duy nhất. Qualcomm cũng sẽ tăng cường sử dụng cơ sở hạ tầng AI của AWS cho các khối lượng công việc thiết kế chip.
Tổng giá trị các cam kết mua hàng ban đầu của Amazon vẫn chưa được tiết lộ.
Con số bị thiếu đó rất quan trọng vì con số 60 tỷ đô la được báo cáo rộng rãi không đại diện cho số tiền Amazon đã đặt hàng. Con số này thực chất bắt nguồn từ cấu trúc chứng quyền riêng biệt mà Qualcomm đã công bố cùng với thỏa thuận thương mại.
Qualcomm đã cấp cho một công ty con của Amazon quyền mua tối đa 25 triệu cổ phiếu QCOM với giá 161,26 đô la mỗi cổ phiếu , có hiệu lực đến ngày 3 tháng 9 năm 2036. Chỉ có 3,75 triệu cổ phiếu theo quyền , tương đương 15% số lượng tối đa, được thực hiện khi phát hành dựa trên các cam kết mua ban đầu.
Số cổ phần còn lại sẽ được phân bổ theo từng đợt, gắn liền với các thỏa thuận thương mại, đơn đặt hàng ràng buộc và các giao dịch mua bán thực tế. Hồ sơ cho biết các giao dịch mua bán này có thể lên tới 60 tỷ đô la tiền thanh toán trong suốt thời hạn của chứng quyền.
Hồ sơ không tiết lộ doanh thu đã ghi nhận, lượng đơn đặt hàng tồn đọng hoặc các đơn đặt hàng đã cam kết trị giá 60 tỷ đô la. Nó mô tả các khoản thanh toán tối đa liên quan đến khuôn khổ phân bổ quyền mua cổ phiếu.
Doanh thu cuối cùng được báo cáo cho Qualcomm là bao nhiêu và khi nào sẽ phụ thuộc vào các sản phẩm và dịch vụ được cung cấp cũng như phương pháp kế toán áp dụng.
3,75 triệu cổ phiếu được cấp quyền ban đầu chiếm 15% trong tổng số 25 triệu cổ phiếu tối đa, nhưng tỷ lệ phần trăm đó không thể được áp dụng trực tiếp vào mức trần thanh toán 60 tỷ đô la.
Tính toán 15% của 60 tỷ đô la ta được 9 tỷ đô la , tuy nhiên Qualcomm chưa tiết lộ mối quan hệ tuyến tính giữa mỗi đợt phát hành chứng quyền và tỷ lệ tương ứng với ngưỡng thanh toán. Hồ sơ cũng không cung cấp mốc đô la gắn liền với 3,75 triệu cổ phiếu đầu tiên.
Một con số khác cũng có thể gây nhầm lẫn tương tự. Nhân 3,75 triệu cổ phiếu với giá thực hiện là 161,26 đô la sẽ cho ra khoảng 604,7 triệu đô la . Đó là tổng giá thực hiện cho số cổ phiếu được cấp theo chứng quyền, chứ không phải giá trị cam kết mua chip ban đầu của Amazon. Chứng quyền cũng cho phép thực hiện mà không cần dùng tiền mặt.
Qualcomm chỉ tiết lộ rằng đợt cổ phiếu đầu tiên được phân bổ dựa trên cam kết mua hàng ban đầu của Amazon, chứ không cho biết quy mô của các cam kết đó là bao nhiêu.
Tại Hội nghị Communacopia + Technology của Goldman Sachs vào ngày 8 tháng 9, Giám đốc tài chính kiêm Giám đốc điều hành của Qualcomm, Akash Palkhiwala, cho biết công ty đã bắt đầu hợp tác sản xuất với Amazon và dự kiến doanh thu từ mối quan hệ này sẽ bắt đầu vào quý 4 năm nay .
Ban quản lý cũng cho biết Qualcomm hiện rất tự tin sẽ đạt được doanh thu trung tâm dữ liệu tổng cộng khoảng 5 tỷ đô la trong năm tài chính 2027. Amazon chỉ là một phần trong mục tiêu đó, chứ không phải toàn bộ 5 tỷ đô la.
Mục tiêu dài hạn của Qualcomm còn lớn hơn. Tại Ngày hội Nhà đầu tư hồi tháng 6, công ty đặt mục tiêu đạt doanh thu trung tâm dữ liệu hàng năm hơn 15 tỷ đô la vào năm tài chính 2029 .
Một số số liệu cần thiết để đánh giá quy mô cuối cùng của mối quan hệ với Amazon vẫn chưa có sẵn:
Giá trị bằng đô la của cam kết mua hàng ban đầu của Amazon;
các mốc thanh toán gắn liền với các đợt bảo lãnh phát hành sau này ;
Đóng góp riêng lẻ của Amazon vào doanh thu trung tâm dữ liệu của Qualcomm trong năm tài chính 2027 ;
thời điểm phân bổ quyền mua cổ phiếu trong tương lai; và
Sự kết hợp chính xác các sản phẩm trong các giao dịch mua hàng đủ điều kiện của Amazon.
Hồ sơ gửi lên SEC quy định cách thức quyền mua cổ phiếu có thể được thực hiện, trong khi thông báo của Qualcomm xác định các sản phẩm thuộc phạm vi hợp tác. Cả hai đều chưa cung cấp các chi tiết thương mại đó.
Không. Amazon nắm giữ một chứng quyền có thể cho phép họ mua tới 25 triệu cổ phiếu Qualcomm. Chỉ có 3,75 triệu cổ phiếu chứng quyền được thực hiện khi thỏa thuận được ký kết, và chứng quyền chưa được thực hiện không mang lại quyền biểu quyết hoặc các quyền khác thuộc về các cổ đông phổ thông của Qualcomm.
Có thể. Qualcomm cuối cùng có thể phát hành thêm cổ phiếu nếu nhiều đợt chứng quyền được cấp và Amazon thực hiện quyền đó, kéo theo rủi ro pha loãng cổ phiếu (dilution) đối với các nhà đầu tư hiện hữu. Tác động cuối cùng vẫn chưa thể tính toán được vì phần lớn chứng quyền vẫn chưa được cấp và thỏa thuận cũng cho phép thực hiện quyền mà không cần tiền mặt.
Chưa có bằng chứng nào được công bố về điều đó. Qualcomm và Amazon đã công bố các dự án về silicon tùy chỉnh và kết nối quang học cho cơ sở hạ tầng AI, mà không nói rõ Qualcomm sẽ thay thế các GPU hàng đầu của cổ phiếu NVIDIA (NVDA) hay các chip nội bộ hiện có của Amazon. Thông báo của Qualcomm tập trung vào việc mở rộng các tùy chọn cơ sở hạ tầng AWS hơn là xác định công nghệ nào sẽ bị thay thế.
Qualcomm chưa hề nói điều đó. Thông báo của họ với Amazon mô tả các giải pháp chip tùy chỉnh và kết nối tiên tiến mà không nêu rõ sản phẩm là bộ tăng tốc Dragonfly AI200, AI250 hay AI300. Các sản phẩm mang thương hiệu Dragonfly thuộc về lộ trình phát triển trung tâm dữ liệu rộng lớn hơn của Qualcomm và không nên được coi là các sản phẩm đã được công bố trên Amazon nếu chưa có xác nhận thêm.
Qualcomm kỳ vọng doanh thu liên quan đến Amazon sẽ bắt đầu vào quý 4 năm 2026 , mang đến cho thỏa thuận này bài kiểm tra tài chính có thể đo lường được đầu tiên. Từ đó, tiến trình hướng tới doanh thu trung tâm dữ liệu khoảng 5 tỷ đô la trong năm tài chính 2027 sẽ cho thấy rõ hơn về tác động thương mại so với ngưỡng thanh toán tối đa được tiết lộ trong chứng quyền.
Những thông tin công bố trong tương lai cũng có thể cho thấy liệu các giao dịch mua cổ phiếu của Amazon có dẫn đến việc phân bổ thêm chứng quyền hay không và liệu mối quan hệ này có đủ lớn mạnh để hỗ trợ mục tiêu dài hạn của Qualcomm là đạt doanh thu hơn 15 tỷ đô la từ trung tâm dữ liệu vào năm tài chính 2029 hay không .
