Publicado el: 2026-01-23
Las acciones SLB llegan a finales de enero con una inusual combinación de impulso e incertidumbre macroeconómica. El 22 de enero de 2026, las acciones cerraron a 49,32 dólares, tras un fuerte repunte que las ha situado muy por encima de sus principales medias móviles y ha impulsado el RSI a cerca de 80, un nivel que suele indicar un posicionamiento abarrotado en lugar de un nuevo valor.
El próximo catalizador confirmado son las ganancias de SLB el 23 de enero de 2026 (antes de la apertura del mercado), donde la orientación y las prioridades de retorno de efectivo importan tanto como superar o no las expectativas.
El momento es inoportuno para los servicios petroleros. Los precios del crudo se han desplomado en enero, entre 50 y 60 dólares, mientras que la actividad de perforación en EE. UU. se mantiene débil, con 544 plataformas petrolíferas en el último recuento semanal y cerca de 410.
El mercado está obligando a los inversores a separar la demanda internacional duradera y vinculada a la producción de la exposición cíclica a América del Norte, y a decidir si la última narrativa alcista es una recalificación impulsada por las ganancias o un aumento impulsado por las políticas que puede desvanecerse con la misma rapidez.
SLB publicará los resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2025 antes de la apertura del mercado estadounidense el viernes 23 de enero de 2026, seguido de una conferencia telefónica a las 9:30 a. m., hora del Este.
Publicación de resultados: Pre-mercado (EE. UU.), 23 de enero de 2026
Conferencia telefónica : 9:30 a. m., hora del Este
Ese timing importa. La primera reacción completa suele comenzar antes de la apertura del mercado y luego se "valida" o revierte una vez que llega la liquidez regular, especialmente para una acción que alcanza un nuevo máximo.
Desde una perspectiva comercial, las cifras lo demuestran. Las acciones SLB subieron aproximadamente un 23% desde el cierre del 2 de enero hasta el 22 de enero, y alrededor de un 29% desde el 31 de diciembre hasta el 22 de enero. El volumen también se disparó en varios días al alza, lo que sugiere participación institucional en lugar de un aumento exclusivo del comercio minorista.
Esto es importante porque las subidas de los servicios petroleros suelen requerir un seguimiento de dos fuentes: (1) una inflexión precisa en el gasto en exploración y producción o en la capacidad de fijación de precios, y (2) una visibilidad de las ganancias que convenza a los inversores de que el ciclo no se está repitiendo. Hoy, la primera etapa es mixta. El número de plataformas petrolíferas en EE. UU. no se está acelerando, y el contexto de los precios del petróleo no indica escasez.
La segunda etapa depende de si la gerencia puede demostrar que la demanda relacionada con la producción y la resiliencia internacional compensan la debilidad de Norteamérica. Al mismo tiempo, las sinergias de integración elevan los márgenes incluso en un contexto de volatilidad en las materias primas.
| Métrico | T2 2025 (real) | T3 2025 (real) | T4 2025 (Consenso) |
|---|---|---|---|
| Ganancia | $8.55 mil millones | $8.93 mil millones | $9.54 mil millones |
| EPS (sin cargos/créditos) | $0,74 | $0.69 | $0,74 |
| EBITDA ajustado | $2.05 mil millones | $2.06 mil millones | n / A |
| Flujo de caja libre | $0.62 mil millones | 1.10 mil millones de dólares | n / A |
El segundo y tercer trimestre muestran un patrón que ha frustrado a los inversores: estabilidad de los ingresos, pero sensibilidad de los beneficios a la combinación de precios y a los precios. La configuración del cuarto trimestre implica un crecimiento de los ingresos, pero exige márgenes incrementales más limpios para justificar el movimiento de la acción en enero.
Dado que la acción ya ha revalorizado, es probable que las previsiones impulsen el primer movimiento direccional claro. Los inversores buscarán un discurso de gestión que sugiera confianza en las operaciones internacionales, disciplina de precios y una conversión estable a flujo de caja libre en un entorno de precios del WTI de aproximadamente 60 dólares.
Con un consenso que apunta a $9.540 millones en ingresos trimestrales, la pregunta es cuánto de esto se traduce en apalancamiento operativo. Si el trimestre muestra que la combinación de precios o los costos están erosionando los márgenes incrementales, el mercado puede revalorizar rápidamente la acción incluso con una mejora nominal.
El acuerdo con ChampionX no se trata solo de escala. Se trata de combinación de negocios, márgenes y resiliencia. La gerencia espera sinergias anuales antes de impuestos de aproximadamente $400 millones en tres años, y ha definido explícitamente entre el 70% y el 80% de esa sinergia como una realidad para 2026, en lugar de una aspiración lejana.
Los inversores buscarán evidencia de ahorros en las compras, racionalización de la huella, consolidación de back-office y ventas cruzadas tempranas en productos químicos de producción y elevación artificial.
Con las plataformas petrolíferas estadounidenses aún en 410 según el último recuento semanal, el peso del "crecimiento con calidad" recae considerablemente sobre la actividad internacional y offshore, en lugar de sobre el repunte del esquisto. Cualquier indicio de una desaceleración internacional puede comprimir rápidamente el múltiplo, ya que ataca el estabilizador que los inversores están pagando.
El marco de valoración de SLB depende cada vez más de una rentabilidad en efectivo disciplinada, junto con la ejecución. Los inversores querrán claridad sobre el ritmo de las recompras en relación con los costes de integración y las necesidades de capital circulante, especialmente ahora que la acción cotiza a un PER adelantado de aproximadamente 16,6x, en lugar de un múltiplo de "ciclo barato".
Los servicios petroleros pueden operar con opciones de política a un ritmo mayor al que pueden obtener ingresos. En ese contexto, el tono de la gerencia sobre plazos, visibilidad de los contratos y disciplina de las cuentas por cobrar es importante, ya que distingue la cartera real de la beta general. Con el Brent cerca de los 60 dólares, la tolerancia del mercado a un posible alza futura es menor que con el petróleo a 80 dólares.
Las acciones SLB han subido ante la perspectiva de que Venezuela reabra el comercio. La narrativa es sencilla: si se flexibilizan las sanciones y se recupera la inversión en infraestructura, las empresas de servicios petroleros podrían ver un aumento en el trabajo urgente y que requiere un uso intensivo de equipos.
Informes recientes han resaltado cambios de política y señales de reforma que han reavivado la atención de los inversores, aun cuando el argumento de inversión en la práctica sigue siendo complejo.
Hay dos restricciones que influyen en el precio de esta opcionalidad:
Velocidad: Incluso si caen las barreras políticas, movilizar equipos, dotar de personal a las operaciones y asegurar mecanismos de pago lleva tiempo.
Escala versus expectativas: Venezuela puede influir más en la confianza que las ganancias a corto plazo. El mercado puede calcular instantáneamente la cartera de pedidos futura, mientras que los ingresos reportados se registran trimestralmente.
Para SLB, el escenario alcista es que Venezuela se convierta en una fuente de trabajo de alta rentabilidad que complemente la fortaleza internacional. El escenario bajista es que la operación se convierta en una prima impulsada por los titulares que se desvanece si los plazos se retrasan. En el panorama actual, el riesgo no es que Venezuela no haga nada, sino que la acción ya descuenta una trayectoria favorable.
| Periodo de tiempo | Rendimiento informado | Lo que te dice |
|---|---|---|
| 1W | +5,9% (cierre del 15 de enero: $46,57 → cierre del 22 de enero: $49,32 ) | Un impulso hacia las ganancias en una etapa tardía; las expectativas son elevadas. |
| 1 millón | +28,7% (cierre del 22 de diciembre $38,33 → cierre del 22 de enero $49,32 ) | El mercado ha revalorizado sustancialmente la narrativa de 2026 en pocas semanas. |
| 1 año | +16,7% | SLB está superando su propia línea base reciente, pero el tramo actual es inusualmente pronunciado. |
| Artículo | Expectativas del mercado para el cuarto trimestre de 2025 | Trimestre anterior (T3 2025 real) |
|---|---|---|
| Ganancia | $9.54 mil millones | $8.93 mil millones |
| EPS (normalizado) | $0,74 | $0.69 |
Esas cifras enmarcan el evento, pero no lo deciden. Si SLB se sitúa cerca de las expectativas, la reacción de las acciones suele depender de si las previsiones respaldan el avance continuo del margen y si la dirección puede apuntar a una captura tangible de sinergias de ChampionX en 2026.
Las estimaciones de "movimiento esperado" basadas en opciones indican que el mercado está valorando una variación de aproximadamente el 3,1 por ciento en torno al evento de ganancias.
Usando el precio de cierre de $49,32 del 22 de enero, un movimiento del 3,1 por ciento se traduce en aproximadamente $1,53.
| Medida | Valor aproximado |
|---|---|
| 3,1% de $49,32 | $1.53 |
| Banda implícita a la baja | $47.79 |
| Banda alcista implícita | $50.85 |
Nota: Esto no es un pronóstico. Es una traducción de la volatilidad implícita al margen de precios, un recordatorio útil de que los matices en las previsiones pueden ser más importantes que el BPA general.
| Indicador/Nivel | Último valor | Señal/comentario |
|---|---|---|
| RSI (14) | 78.656 | Condiciones de sobrecompra; el riesgo de un retroceso del tipo “vender las noticias” aumenta si la orientación está meramente en línea. |
| MACD | 0.680 | Impulso positivo; la tendencia sigue siendo constructiva en la impresión. |
| MA20 (simple) | 48.02 | Precio por encima del soporte de la tendencia; primera área que el mercado suele probar después de una brecha de ganancias. |
| MA50 (simple) | 47.12 | Soporte de tendencia alcista a mediano plazo; una ruptura por debajo cambiaría el tono posterior a las ganancias. |
| MA200 (simple) | 41.83 | La estructura a largo plazo sigue siendo alcista mientras el precio se mantiene muy por encima. |
Soporte inmediato
$49.12–$49.02: Banda de soporte de pivote clásica que a menudo actúa como la primera área de "sujeción o deslizamiento" después de una apertura volátil.
48,54: el mínimo de la sesión anterior; una ruptura limpia por debajo puede acelerar la reversión a la media.
$47,12–$48,02: Zona de confluencia alrededor de MA50/MA20; un fallo decisivo implicaría que la ruptura necesita tiempo para reconstruirse.
Resistencia y objetivos al alza
49,58: El nuevo máximo; una rápida recuperación después de una caída indicaría que los compradores aún controlan la cinta.
$49,68–$49,79: bandas de resistencia de pivote superior que a menudo limitan el primer impulso posterior a las ganancias, a menos que la orientación sea claramente alcista.
~$50,85: La "banda de evento" implícita en las opciones ante una fuerte sorpresa al alza.
SLB publicará los resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2025 antes de la apertura del mercado el 23 de enero de 2026, seguido de una conferencia telefónica a las 9:30 a. m. ET. La reacción se concentra en la liquidez previa a la apertura del mercado y en la hora de apertura.
Las expectativas de consenso se centran en un BPA normalizado de $0,74 y unos ingresos de $9,54 mil millones para el cuarto trimestre de 2025. Con la acción ya en un nuevo máximo, el enfoque del mercado se desplaza hacia la orientación, los márgenes y la confianza en el retorno de efectivo en lugar de una pequeña mejora.
ChampionX amplía la exposición vinculada a la producción de SLB y agrega una palanca de sinergia que la gerencia estima en ~$400 millones anuales antes de impuestos dentro de tres años, con la mayor parte prevista para 2026. Las señales de ejecución temprana pueden respaldar múltiples incluso si el petróleo se mantiene dentro de un rango.
Las estimaciones basadas en opciones implican una variación del 3,1 % en torno al evento. Esto es significativo, pero no extremo, lo que a menudo significa que la dirección depende de si las previsiones cambian significativamente las expectativas para 2026, y no solo del BPA trimestral.
Sí, pero de forma diferente. La presencia internacional de SLB reduce la dependencia pura del esquisto, pero la actividad estadounidense aún influye en la confianza y los precios de los servicios de ciclo corto en todo el sector. Con el número de plataformas petrolíferas estadounidenses en 410 según los últimos datos semanales, es menos probable que el mercado apoye una tesis basada en un repunte del esquisto a corto plazo.
Las acciones SLB llegan al 23 de enero con impulso, expectativas elevadas y una valoración que requiere confirmación. Los objetivos de consenso del trimestre son claros, pero la variable decisiva no son los beneficios por acción (BPA) principales. Se trata de si la gerencia puede defender con credibilidad la calidad de las ganancias de 2026 mediante la conversión de márgenes, la captura medible de sinergias de ChampionX y una rentabilidad en efectivo disciplinada, incluso con los precios del crudo cerca de los 60 dólares y las señales de perforación en EE. UU. aún tenues.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
1. Ganancias del SLB del tercer trimestre de 2025
2. Adquisición de ChampionX por parte de SLB
