اريخ النشر: 2026-01-23
دخل سهم SLB أواخر يناير بمزيج نادر من الزخم وعدم اليقين الاقتصادي الكلي. وأغلق السهم عند 49.32 دولارًا أمريكيًا في 22 يناير 2026، بعد ارتفاع حاد رفع السهم إلى ما فوق متوسطاته المتحركة الرئيسية، ودفع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حوالي 80، وهو مستوى يشير غالبًا إلى مراكز تداول مزدحمة بدلًا من فرص استثمارية جديدة.
المحفز المؤكد التالي هو أرباح SLB في 23 يناير 2026 (قبل افتتاح السوق)، حيث أن التوجيهات وأولويات العائد النقدي لها أهمية بقدر أهمية تجاوز أو عدم تجاوز الأرقام الرئيسية.
يُعدّ التوقيت غير مناسب لخدمات حقول النفط. فقد انخفضت أسعار النفط الخام إلى ما بين أواخر الخمسينيات وأوائل الستينيات من الدولارات في يناير، بينما لا يزال نشاط الحفر في الولايات المتحدة ضعيفاً، حيث بلغ عدد منصات الحفر الأمريكية 544 منصة في آخر إحصاء أسبوعي، وعدد منصات النفط حوالي 410 منصات.
يجبر السوق المستثمرين على فصل الطلب الدولي الدائم والطلب المرتبط بالإنتاج عن التعرض الدوري لأمريكا الشمالية، وعلى تحديد ما إذا كانت الرواية الإيجابية الأخيرة عبارة عن إعادة تقييم مدفوعة بالأرباح أو ارتفاع مدفوع بالسياسات يمكن أن يتلاشى بنفس السرعة.
ستصدر شركة SLB نتائج الربع الرابع والسنة المالية الكاملة لعام 2025 قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الجمعة الموافق 23 يناير 2026، يليه مؤتمر عبر الهاتف في الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
موعد إعلان النتائج: قبل افتتاح السوق (الولايات المتحدة)، 23 يناير 2026
مكالمة جماعية : 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة
يُعدّ التوقيت أمراً بالغ الأهمية. فغالباً ما يبدأ رد الفعل الكامل الأول قبل افتتاح السوق، ثم يتم "تأكيده" أو عكسه بمجرد وصول السيولة المنتظمة، لا سيما بالنسبة لسهم وصل إلى مستوى قياسي جديد.
من وجهة نظر التداول، تُشير الأرقام إلى ارتفاع سعر سهم SLB بنسبة 23% تقريبًا من إغلاق يوم 2 يناير إلى 22 يناير، وبنسبة 29% تقريبًا من 31 ديسمبر إلى 22 يناير. كما شهد حجم التداول ارتفاعًا ملحوظًا في عدة أيام، مما يُشير إلى مشاركة المؤسسات وليس مجرد ارتفاع مفاجئ من جانب المستثمرين الأفراد.
هذا الأمر مهم لأن انتعاش قطاع خدمات حقول النفط يتطلب عادةً استمرارًا من مصدرين: (1) تحول دقيق في الإنفاق على عمليات التنقيب والإنتاج أو في القدرة على تحديد الأسعار، و(2) وضوح في الأرباح يُقنع المستثمرين بأن الدورة الاقتصادية لم تنتهِ بعد. اليوم، الوضع في المرحلة الأولى مختلط. فعدد منصات الحفر في الولايات المتحدة لا يشهد تسارعًا، كما أن أسعار النفط لا تُشير إلى ندرة في المعروض.
يعتمد الجزء الثاني على قدرة الإدارة على إثبات أن الطلب المرتبط بالإنتاج والمرونة الدولية يعوضان ضعف السوق في أمريكا الشمالية. وفي الوقت نفسه، تساهم أوجه التآزر في التكامل في رفع هوامش الربح حتى في ظل تقلبات أسعار السلع الأساسية.
| متري | الربع الثاني من عام 2025 (فعلي) | الربع الثالث من عام 2025 (فعلي) | الربع الرابع من عام 2025 (إجماع) |
|---|---|---|---|
| ربح | 8.55 مليار دولار | 8.93 مليار دولار | 9.54 مليار دولار |
| EPS (باستثناء الرسوم/الائتمانات) | 0.74 دولار | 0.69 دولار | 0.74 دولار |
| الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك | 2.05 مليار دولار | 2.06 مليار دولار | غير متوفر |
| التدفق النقدي الحر | 0.62 مليار دولار | 1.10 مليار دولار | غير متوفر |
يُظهر الربعان الثاني والثالث نمطًا أثار استياء المستثمرين: استقرار الإيرادات، لكن الأرباح تتأثر بشكل كبير بمزيج المنتجات والأسعار. ويشير وضع الربع الرابع إلى نمو الإيرادات، لكنه يتطلب هوامش ربح إضافية أوضح لتبرير تحرك السهم في يناير.
نظراً لارتفاع سعر السهم بالفعل، فمن المرجح أن تُحدد التوجيهات الاتجاهية أول تحرك واضح في مساره. سيبحث المستثمرون عن تصريحات من الإدارة تُشير إلى ثقة في العمليات الدولية، وانضباط التسعير، واستقرار تحويل النفط إلى تدفق نقدي حر في بيئة سعرية تُقارب 60 دولاراً لخام غرب تكساس الوسيط.
مع توقعات المحللين بتحقيق إيرادات ربع سنوية قدرها 9.54 مليار دولار، يبقى السؤال: ما مقدار هذه الإيرادات الذي سينعكس على الرافعة التشغيلية؟ إذا أظهرت نتائج الربع أن مزيج المنتجات أو التكاليف يؤثر سلبًا على هوامش الربح الإضافية، فقد يعيد السوق تقييم السهم بسرعة حتى مع تجاوز التوقعات الاسمية.
لا تقتصر صفقة ChampionX على الحجم فحسب، بل تشمل أيضاً مزيج المنتجات، وهوامش الربح، والقدرة على الصمود. تتوقع الإدارة تحقيق وفورات سنوية قبل الضرائب تبلغ حوالي 400 مليون دولار في غضون ثلاث سنوات، وقد حددت بوضوح أن 70-80% من هذه الوفورات ستتحقق بحلول عام 2026، وليس مجرد طموح بعيد المنال.
سيستمع المستثمرون إلى الأدلة على تحقيق وفورات في المشتريات، وترشيد البصمة، وتوحيد المكاتب الخلفية، والبيع المتبادل المبكر عبر المواد الكيميائية الإنتاجية والرفع الاصطناعي.
مع بقاء عدد منصات الحفر النفطية الأمريكية عند 410 منصة وفقًا لأحدث إحصاء أسبوعي، يقع عبء "النمو المصحوب بالجودة" بشكل كبير على النشاط الدولي والبحري بدلًا من انتعاش النفط الصخري. وأي مؤشر على تباطؤ النشاط الدولي قد يؤدي إلى انخفاض سريع في مضاعف الربحية، لأنه يُضعف عامل الاستقرار الذي يدفع المستثمرون مقابله.
يعتمد إطار تقييم شركة SLB بشكل متزايد على تحقيق عوائد نقدية منضبطة بالتزامن مع التنفيذ الفعال. سيرغب المستثمرون في الحصول على توضيح بشأن وتيرة عمليات إعادة شراء الأسهم مقارنةً بتكاليف الدمج واحتياجات رأس المال العامل، لا سيما الآن بعد أن يتم تداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 16.6 ضعفًا بدلاً من مضاعف "دورة الأسعار المنخفضة".
يمكن لشركات خدمات حقول النفط أن تستفيد من مرونة السياسات بشكل أسرع من قدرتها على تحقيق الإيرادات. في هذا السياق، يُعدّ موقف الإدارة بشأن التوقيت، ووضوح العقود، والانضباط في تحصيل المستحقات أمراً بالغ الأهمية، لأنه يميز بين حجم الأعمال المتراكمة الحقيقي والتوقعات العامة. ومع اقتراب سعر خام برنت من منتصف الستينيات دولاراً، فإن تقبّل السوق لـ"ارتفاع محتمل في المستقبل" أقل مما كان عليه عندما كان سعر النفط 80 دولاراً.
ارتفع سهم شركة SLB مدفوعاً باحتمالية إعادة فتح فنزويلا للتجارة. والأمر واضح: إذا خُففت العقوبات وعادت الاستثمارات في البنية التحتية، فقد تشهد شركات خدمات حقول النفط زيادة في حجم العمل، وهو عمل عاجل ويتطلب معدات متطورة.
وقد سلطت التقارير الأخيرة الضوء على التحولات السياسية وإشارات الإصلاح التي أعادت إحياء اهتمام المستثمرين، حتى مع بقاء حالة الاستثمار على أرض الواقع معقدة.
هناك قيدان مهمان لتحديد سعر هذه الخاصية الاختيارية:
السرعة: حتى في حال سقوط الحواجز السياسية، فإن تعبئة المعدات وإعادة توظيف العاملين في العمليات وتأمين آليات الدفع تستغرق وقتاً.
الحجم مقابل التوقعات: يمكن لفنزويلا أن تؤثر على معنويات السوق أكثر من الأرباح قصيرة الأجل. يستطيع السوق تسعير "الطلبات المتراكمة المستقبلية" فوراً، بينما تصل الإيرادات المعلنة على مدار فصول السنة.
بالنسبة لشركة SLB، يتمثل السيناريو المتفائل في أن تصبح فنزويلا مركزًا استثماريًا مربحًا يعزز مكانتها الدولية. أما السيناريو المتشائم، فيتمثل في أن يصبح هذا الاستثمار مجرد مضاربة مدفوعة بالأخبار، تتلاشى قيمتها إذا تأخرت الخطط الزمنية. في الوضع الحالي، لا يكمن الخطر في عدم اتخاذ فنزويلا أي إجراء، بل في أن سعر السهم يعكس بالفعل أفضل السيناريوهات الممكنة.
| الإطار الزمني | الأداء المُبلغ عنه | ما يخبرك به |
|---|---|---|
| 1 واط | +5.9% (سعر الإغلاق في 15 يناير 46.57 دولارًا ← سعر الإغلاق في 22 يناير 49.32 دولارًا ) | دفعة قوية في المراحل الأخيرة من الإعلان عن الأرباح؛ والتوقعات مرتفعة. |
| مليون | +28.7% (سعر الإغلاق في 22 ديسمبر 38.33 دولارًا ← سعر الإغلاق في 22 يناير 49.32 دولارًا ) | أعاد السوق تقييم سيناريو عام 2026 بشكل كبير خلال أسابيع. |
| سنة واحدة | +16.7% | يتفوق أداء SLB على خط الأساس الخاص به مؤخراً، لكن المرحلة الحالية شديدة الانحدار بشكل غير عادي. |
| غرض | توقعات السوق للربع الرابع من عام 2025 | الربع السابق (الربع الثالث من عام 2025 الفعلي) |
|---|---|---|
| ربح | 9.54 مليار دولار | 8.93 مليار دولار |
| ربحية السهم (المعدلة) | 0.74 دولار | 0.69 دولار |
تُؤطّر هذه الأرقام الحدث، لكنها لا تُحدّده. فإذا اقتربت نتائج شركة SLB من التوقعات، فإنّ رد فعل السهم يعتمد عادةً على ما إذا كانت التوجيهات تدعم استمرار تحسّن هوامش الربح، وما إذا كانت الإدارة قادرة على الإشارة إلى تحقيق وفورات ملموسة من خلال مشروع ChampionX في عام 2026.
تشير تقديرات "التحرك المتوقع" القائمة على الخيارات إلى أن السوق يسعر تقلبًا بنسبة 3.1 بالمائة تقريبًا حول حدث الأرباح.
باستخدام سعر الإغلاق البالغ 49.32 دولارًا في 22 يناير، فإن تحركًا بنسبة 3.1 بالمائة يترجم إلى حوالي 1.53 دولارًا.
| يقيس | القيمة التقريبية |
|---|---|
| 3.1% من 49.32 دولارًا | 1.53 دولار |
| نطاق سفلي ضمني | 47.79 دولارًا |
| نطاق مقلوب ضمني | 50.85 دولارًا |
ملاحظة: هذا ليس توقعاً. إنه ترجمة للتقلبات الضمنية إلى نطاق سعري، وهو تذكير مفيد بأن دقة التوجيهات قد تكون أهم من ربحية السهم المعلنة.
| المؤشر / المستوى | أحدث قيمة | إشارة / تعليق |
|---|---|---|
| RSI (14) | 78.656 | ظروف تشبع الشراء؛ يزداد خطر حدوث تراجع "بيع الأخبار" إذا كانت التوجيهات متوافقة مع التوقعات فقط. |
| مؤشر MACD | 0.680 | زخم إيجابي؛ ويبقى الاتجاه إيجابياً حتى وقت الطباعة. |
| MA20 (بسيط) | 48.02 | السعر أعلى من مستوى دعم الاتجاه؛ وهي المنطقة الأولى التي غالباً ما يختبرها السوق بعد فجوة الأرباح. |
| MA50 (بسيط) | 47.12 | دعم الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط؛ كسر هذا المستوى سيغير من توجه السوق بعد إعلان الأرباح. |
| MA200 (بسيط) | 41.83 | لا يزال الهيكل طويل الأجل إيجابياً بينما يبقى السعر أعلى بكثير. |
دعم فوري
49.12 دولارًا - 49.02 دولارًا: شريط دعم محوري كلاسيكي غالبًا ما يعمل كأول منطقة "تثبيت أو انزلاق" بعد فتح متقلب.
48.54 دولارًا: أدنى مستوى للجلسة السابقة؛ يمكن أن يؤدي كسر واضح للأسفل إلى تسريع العودة إلى المتوسط.
47.12 دولارًا - 48.02 دولارًا: منطقة التقاء حول المتوسط المتحرك 50/20؛ الفشل الحاسم يعني أن الاختراق يحتاج إلى وقت لإعادة البناء.
مستويات المقاومة وأهداف الصعود
49.58 دولارًا: أعلى مستوى جديد؛ والتعافي السريع بعد الانخفاض سيشير إلى أن المشترين ما زالوا يسيطرون على السوق.
49.68 دولارًا - 49.79 دولارًا: نطاقات مقاومة محورية علوية غالبًا ما تحد من أول اندفاع بعد إعلان الأرباح ما لم تكن التوجيهات تشير بوضوح إلى اتجاه صعودي.
50.85 دولارًا تقريبًا: النطاق الضمني للحدث في الخيارات عند حدوث مفاجأة صعودية قوية.
ستعلن شركة SLB عن نتائج الربع الرابع والسنة المالية 2025 قبل افتتاح السوق في 23 يناير 2026، وسيتبع ذلك مؤتمر عبر الهاتف في تمام الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ويركز هذا التوقيت على تحليل السيولة قبل افتتاح السوق وساعة الافتتاح.
تتمحور توقعات الإجماع حول ربحية السهم المعدلة البالغة 0.74 دولار وإيرادات بقيمة 9.54 مليار دولار للربع الرابع من عام 2025. ومع وصول السهم بالفعل إلى مستوى قياسي جديد، يتحول تركيز السوق إلى التوجيهات وهوامش الربح والثقة في العائد النقدي بدلاً من تجاوز التوقعات بشكل طفيف.
تعمل شركة ChampionX على توسيع نطاق تعرض SLB المرتبط بالإنتاج وتضيف رافعة تآزر تقدرها الإدارة بحوالي 400 مليون دولار سنويًا قبل الضرائب في غضون ثلاث سنوات، مع استهداف معظمها في عام 2026. ويمكن أن تدعم إشارات التنفيذ المبكرة مضاعفة السعر حتى لو ظل النفط ضمن نطاق محدد.
تشير التقديرات المستندة إلى الخيارات إلى تحرك بنسبة 3.1% حول الحدث. وهذا يُعدّ ذا دلالة، ولكنه ليس متطرفاً، مما يعني غالباً أن "الاتجاه" يعتمد على ما إذا كانت التوجيهات ستُحدث تغييراً جوهرياً في توقعات عام 2026، وليس على ربحية السهم الفصلية وحدها.
نعم، ولكن بشكل مختلف. يقلل التواجد الدولي لشركة SLB من الاعتماد الكلي على النفط الصخري، ومع ذلك لا يزال النشاط الأمريكي يؤثر على توجهات السوق وأسعار الخدمات قصيرة الأجل في هذا القطاع. ومع وصول عدد منصات الحفر النفطية الأمريكية إلى 410 منصة وفقًا لأحدث البيانات الأسبوعية، فمن غير المرجح أن يكافئ السوق فرضية مبنية على انتعاش وشيك في إنتاج النفط الصخري.
يدخل سهم SLB يوم 23 يناير بزخم قوي وتوقعات مرتفعة، وتقييم يتطلب تأكيدًا. أهداف الربع المتوقعة واضحة، لكن العامل الحاسم ليس ربحية السهم المعلنة، بل قدرة الإدارة على الدفاع عن جودة أرباح عام 2026 من خلال تحسين هوامش الربح، وتحقيق وفورات ملموسة من مشروع ChampionX، وعوائد نقدية منضبطة، حتى مع استقرار أسعار النفط الخام قرب 60 دولارًا وضعف مؤشرات الحفر في الولايات المتحدة.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
1. أرباح شركة SLB للربع الثالث من عام 2025
