Đăng vào: 2026-01-14
So sánh VFIAX và VOO thực chất là sự cân nhắc giữa hai hình thức của các quỹ chỉ số có cùng mục tiêu chính: S&P 500. Cả hai đều được thiết kế để tối ưu hóa lợi nhuận từ các cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ với chi phí thấp nhất, nhưng khác biệt ở cơ chế vận hành khi mua bán và báo cáo thuế.
Quyết định thực tế hiếm khi xoay quanh việc cái nào sẽ “hoạt động tốt hơn”. Mà là về cách bạn muốn triển khai việc đầu tư vào chỉ số S&P 500: định giá quỹ tương hỗ cuối ngày với tự động hóa (VFIAX) hay giao dịch ETF trong ngày với chênh lệch giá mua-bán và định giá thị trường (VOO). Bản thân Vanguard coi Quỹ Chỉ số Vanguard 500 là một sản phẩm chủ lực bao gồm cả hai mã chứng khoán.
Lợi nhuận về cơ bản là như nhau theo thời gian vì cả hai đều theo dõi chỉ số S&P 500 với tỷ lệ luân chuyển rất thấp và khả năng sao chép chặt chẽ. Trong các kỳ tương đương, bất kỳ sự khác biệt nào thường được đo bằng điểm cơ bản và chủ yếu được giải thích bởi phí và ma sát giao dịch hơn là "chiến lược".
VOO rẻ hơn 0,01% mỗi năm trên giấy tờ (0,03% so với 0,04%). Sự khác biệt về con số tuy nhỏ, nhưng là thực tế và nhờ sức mạnh của lãi kép, nó có thể tích lũy thành khoản tiền đáng kể qua nhiều thập kỷ. [1]
Vấn đề thuế thường không tác động quá lớn đến các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt khi tài sản được giữ trong các tài khoản hưu trí. Tuy nhiên, trong các tài khoản chịu thuế, ETF thường có ưu thế hơn về cấu trúc phân phối lợi nhuận vốn, mặc dù các quỹ tương hỗ của Vanguard cũng nổi tiếng với hiệu quả thuế cao.
Giao dịch VOO diễn ra như một cổ phiếu: giá trong ngày, lệnh giới hạn và khả năng có mức giá cao hơn hoặc thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV). Bạn cũng phải đối mặt với chênh lệch giá mua-bán, đây là một chi phí thực hiện nhỏ nhưng có thể đo lường được.
VFIAX giao dịch một lần mỗi ngày ở mức giá trị tài sản ròng (NAV), loại bỏ chênh lệch giá và các quyết định thực hiện giao dịch trong ngày, đồng thời dễ dàng tự động hóa hơn cho việc đầu tư có kỷ luật hàng tháng. VFIAX cũng thường yêu cầu đáp ứng mức đầu tư tối thiểu vào quỹ tương hỗ ở cấp độ công ty quản lý quỹ.
VFIAX là loại cổ phiếu Admiral của Quỹ Chỉ số 500 của Vanguard, được xây dựng để theo dõi S&P 500 bằng cách sử dụng phương pháp lập chỉ mục với tỷ lệ luân chuyển thấp và chi phí hoạt động thấp. [2]
VOO đại diện cho hình thức Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) mô phỏng S&P 500 của Vanguard, được thiết kế để bám sát chỉ số thông qua phương pháp sao chép hoàn toàn và duy trì tỷ lệ chi phí ở mức cực thấp.
Tóm lại: So sánh VOO và VFIAX không phải là vấn đề phong cách. Đó là sự lựa chọn về cách thức triển khai giữa cơ chế hoạt động của ETF và cơ chế hoạt động của quỹ tương hỗ.
| Tính năng | VFIAX (Quỹ tương hỗ) | VOO (ETF) |
|---|---|---|
| Nó theo dõi những gì | S&P 500 | S&P 500 |
| Tỷ lệ chi phí | 0,04% | 0,03% |
| Giao dịch | Mỗi ngày một lần tại NAV | Giao dịch liên tục trong ngày trên các sàn; mức thị giá có thể chênh lệch so với giá trị tài sản ròng (NAV). |
| Ma sát điển hình | Không có chênh lệch giá mua-bán. | Chênh lệch giá mua-bán; Vanguard lưu ý rằng chênh lệch giá thường dao động từ 0,01 đến 0,25 đô la , rộng hơn ở các thị trường biến động mạnh. |
| Mức tối thiểu | Thông thường, mức giá 3.000 đô la cho hầu hết các cổ phiếu Admiral của quỹ tương hỗ chỉ số tại Vanguard. | Vanguard không yêu cầu số vốn đầu tư ban đầu tối thiểu; bạn có thể mua chỉ với 1 đô la. |
| Phù hợp nhất | Tự động hóa "cài đặt một lần và quên đi", đơn giản hóa việc định giá NAV. | Kiểm soát trong ngày, khả năng chuyển đổi giữa các sàn giao dịch, tái cân bằng chiến thuật. |
Tóm lại, câu hỏi rất đơn giản: VFIAX tính phí 0,04% hàng năm, trong khi VOO tính phí 0,03%. Chênh lệch chỉ là 1 điểm cơ bản.
Dưới đây là ý nghĩa của 1 điểm cơ bản (basis point) tính bằng đô la mỗi năm:
| Giá trị danh mục đầu tư | Phí VFIAX (0,04%) | Phí VOO (0,03%) | Chênh lệch hàng năm |
|---|---|---|---|
| 10.000 đô la | 4 đô la | 3 đô la | 1 đô la |
| 100.000 đô la | 40 đô la | 30 đô la | 10 đô la |
| 1.000.000 đô la | 400 đô la | 300 đô la | 100 đô la |
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, chi phí thực hiện có thể quan trọng không kém gì 1 điểm cơ bản đó:
Nếu bạn mua VOO bằng lệnh thị trường trong một khoảng thời gian biến động mạnh, chênh lệch giá mua bán rộng hơn một chút hoặc thời điểm mua không tốt có thể khiến bạn mất hơn cả khoản tiết kiệm phí giao dịch trong một năm.
Nếu bạn nắm giữ cổ phiếu trong nhiều thập kỷ và giao dịch không thường xuyên, chênh lệch tỷ lệ chi phí sẽ trở thành khác biệt chính và tồn tại lâu dài.
Bạn có thể giao dịch VOO và hơn 100 quỹ ETF khác trên EBC.
Vì cả hai quỹ đều theo dõi cùng một chỉ số tham chiếu, nên sự khác biệt về lợi nhuận dự kiến sẽ xấp xỉ:
Trong các kỳ tính toán được thực hiện vào cùng ngày, kết quả rất sát nhau. Ví dụ, dữ liệu đến ngày 31/12/2025 cho thấy VFIAX và VOO về cơ bản mang lại cùng một hồ sơ lợi nhuận, với sự khác biệt nhỏ đến mức có thể giải thích bằng phí và cơ chế giao dịch hơn là các quyết định về danh mục đầu tư.
Đối với các nhà đầu tư chỉ số, rủi ro lớn hơn hiếm khi nằm ở việc "mã chứng khoán nào". Mà chính là chất lượng thực hiện giao dịch và hành vi của nhà đầu tư:
Việc liên tục đuổi theo các biến động giá trong ngày bằng ETF dễ khiến nhà đầu tư rơi vào bẫy tâm lý giao dịch bất ổn, dẫn đến những quyết định sai lầm không đáng có.
Việc mua vào quỹ tương hỗ hàng tháng một cách đều đặn có thể giúp cải thiện kỷ luật nắm giữ, điều này thường quan trọng hơn mức phí 0,01%.
Trong các tài khoản chịu thuế, việc phân phối lợi nhuận vốn rất quan trọng vì chúng tạo ra khoản thuế phải nộp ngay cả khi bạn không bán cổ phiếu. Chính chương trình giáo dục thuế của Vanguard cũng nhấn mạnh rằng khi các quỹ phân phối lợi nhuận vốn, thuế thường phải nộp cho năm tính thuế đó, và các quỹ ETF có thể hiệu quả hơn về thuế do giao dịch trên thị trường thứ cấp và hoạt động giao dịch bằng hiện vật trên thị trường sơ cấp.
Vanguard đã tiên phong trong việc tạo ra cấu trúc cho phép một loại cổ phần ETF cùng tồn tại với các loại cổ phần quỹ tương hỗ trong cùng một danh mục đầu tư, sử dụng cơ chế của ETF để giúp quản lý lợi nhuận tiềm ẩn. Cấu trúc này đã được bảo hộ bằng bằng sáng chế cho đến năm 2023 và được thảo luận rộng rãi như một nguyên nhân dẫn đến tỷ lệ phân phối lợi nhuận vốn thấp bất thường trong một số quỹ tương hỗ của Vanguard.
Điều đó có nghĩa là trên thực tế: đối với nhiều nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, mức thuế phải chịu đối với VFIAX từ trước đến nay khá thấp, đôi khi tương tự như trải nghiệm với ETF. Tuy nhiên, cả VFIAX và VOO đều không phải là "miễn thuế", và lợi nhuận thực hiện có thể xuất hiện khi danh mục đầu tư phải bán các vị thế đã tăng giá.
Một phần đáng kể cổ tức của S&P 500 thường là “đủ điều kiện” để hưởng ưu đãi thuế, nhưng thời gian nắm giữ là yếu tố then chốt. IRS quy định cổ tức có thể bị loại trừ nếu cổ phiếu không được giữ đủ lâu xung quanh ngày giao dịch không hưởng quyền (thường là ít nhất 61 ngày trong khung thời gian 121 ngày quy định). [3]
Việc tối ưu hóa thuế bằng cách bán lỗ thường dễ dàng hơn với các quỹ ETF, nhưng bạn phải tránh các giao dịch bán lỗ giả tạo. Định nghĩa của IRS rất rõ ràng: nếu bạn bán lỗ và mua các chứng khoán "tương tự về cơ bản" trong vòng 30 ngày trước hoặc sau khi bán (bao gồm cả trong tài khoản IRA), khoản lỗ đó có thể bị từ chối và cộng vào giá vốn.
Ý nghĩa thực tiễn của VFIAX so với VOO: Nhiều nhà đầu tư coi VFIAX và VOO là hai khoản đầu tư có mức độ rủi ro rất tương đồng. Nếu bạn thu hồi khoản lỗ từ một khoản đầu tư và mua ngay lập tức khoản đầu tư kia, bạn đang bước vào vùng xám "về cơ bản là giống hệt nhau". Việc thực hiện thận trọng sẽ tránh việc ghép chúng lại với nhau như những khoản thay thế cho khoản lỗ thuế trong khoảng thời gian giao dịch bán khống.
Kiểm soát giao dịch trong ngày: Bạn có thể sử dụng lệnh giới hạn, tái cân bằng chính xác và chuyển đổi nhanh chóng giữa các loại tài sản.
Tính linh hoạt: ETF dễ dàng nắm giữ tại nhiều sàn giao dịch khác nhau và chuyển nhượng nguyên trạng.
Không có mức đầu tư tối thiểu từ công ty quản lý quỹ: Vanguard lưu ý rằng không có yêu cầu đầu tư ban đầu tối thiểu đối với các quỹ ETF và bạn có thể mua với số tiền ít nhất là 1 đô la.
Chênh lệch giá mua-bán: Vanguard cho biết spread thường dao động từ 0,01 đến 0,25 đô la, nhưng có thể nới rộng và dẫn đến hiện tượng trượt giá (slippage) đáng kể trong các thị trường biến động mạnh.
Giá thị trường so với giá trị tài sản ròng (NAV): Khi mua hoặc bán ETF, bạn giao dịch theo giá thị trường, có thể cao hơn hoặc thấp hơn NAV.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, phương pháp tốt nhất rất đơn giản: sử dụng lệnh giới hạn, tránh giao dịch trong những phút đầu và cuối ngày khi thanh khoản có thể không đồng đều, và giữ quyết định mua ETF một cách "có hệ thống và nhàm chán".
Mức tối thiểu của VFIAX: Bảng mức tối thiểu của quỹ tương hỗ Vanguard cho thấy cổ phiếu Admiral ở mức 3.000 đô la đối với hầu hết các quỹ chỉ số.
Mức tối thiểu của VOO: Hướng dẫn về ETF của Vanguard nêu rõ không có yêu cầu đầu tư ban đầu tối thiểu, và số tiền mua có thể chỉ từ 1 đô la.
Nếu yêu cầu tối thiểu cản trở bạn bắt đầu, VOO thường là lựa chọn đơn giản hơn. Nếu bạn đáp ứng được yêu cầu tối thiểu và coi trọng tự động hóa, VFIAX có thể giúp quá trình vận hành diễn ra suôn sẻ hơn.
Bạn muốn có giá trị tài sản ròng (NAV) cuối ngày và không muốn bận tâm đến chênh lệch giá.
Bạn dự định áp dụng phương pháp bình quân giá theo thời gian với các khoản mua hàng định kỳ.
Bạn đang xây dựng một danh mục đầu tư cốt lõi dài hạn và muốn giảm thiểu số lượng quyết định thực hiện.
Bạn muốn có quyền kiểm soát trong ngày để tái cân bằng danh mục đầu tư hoặc quản lý thuế.
Sàn giao dịch của bạn hỗ trợ cổ phiếu lẻ và đầu tư ETF định kỳ, hoặc bạn có thể tự quản lý thủ công.
Bạn nên bắt đầu với số tiền nhỏ mà không cần đáp ứng mức đầu tư tối thiểu vào quỹ tương hỗ.
Trong các tài khoản IRA và 401(k), sự khác biệt về thuế hầu như biến mất. Điều đó khiến quyết định nghiêng về sở thích giao dịch, tự động hóa và các hạn chế của nền tảng hơn là tối ưu hóa sau thuế.
VOO có những lợi thế về thuế cấu trúc của ETF, và Vanguard giải thích cách ETF có thể giảm các sự kiện chịu thuế thông qua giao dịch trên thị trường thứ cấp và hoạt động bằng hiện vật. Tuy nhiên, VFIAX từ trước đến nay vẫn luôn có hiệu quả thuế cao so với các quỹ tương hỗ khác. Lựa chọn tốt nhất phụ thuộc vào việc bạn chủ động thu hồi lỗ như thế nào và cách bạn thực hiện giao dịch.
Cả hai quỹ đều được thiết kế để theo dõi chỉ số S&P 500, do đó danh mục đầu tư và tỷ trọng ngành của chúng rất tương đồng. Bất kỳ sự khác biệt nào thường chỉ mang tính chất vận hành, chẳng hạn như số dư tiền mặt nhỏ hoặc hiệu ứng thời điểm, chứ không phải là sự khác biệt về luận điểm đầu tư.
Thông thường thì chỉ riêng điều đó thôi thì không đủ. Với 100.000 đô la, chênh lệch phí chỉ khoảng 10 đô la mỗi năm. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, việc tránh sai sót trong thực hiện giao dịch, duy trì đầu tư và tái cân bằng danh mục đầu tư một cách nhất quán có tác động lớn hơn nhiều so với một điểm phần trăm.
Hãy cẩn thận. Quy định về giao dịch bán khống của IRS không cho phép khấu trừ lỗ khi bạn mua lại các chứng khoán về cơ bản là giống hệt nhau trong vòng 30 ngày. Nhiều nhà đầu tư coi đây là những khoản đầu tư có mức độ rủi ro rất tương đồng, vì vậy việc sử dụng một chứng khoán để bù lỗ cho chứng khoán kia có thể tạo ra rủi ro không đáng có.
Bạn có thể giao dịch VOO và hơn 100 quỹ ETF khác trên trang web của EBC. EBC Financial Group là một trong những nhà môi giới tốt nhất và đáng tin cậy nhất với tốc độ khớp lệnh nhanh và phí chênh lệch cạnh tranh, được thiết kế để giao dịch ETF hiệu quả.
Rủi ro thị trường cơ bản là như nhau vì cả hai đều theo dõi chỉ số S&P 500. Rủi ro thực tế nằm ở hành vi: khả năng giao dịch trong ngày có thể cám dỗ việc chọn thời điểm giao dịch không tốt. Nếu bạn không có kế hoạch giao dịch, lợi thế đó có thể trở thành yếu tố gây xao nhãng hơn là lợi ích.
Không. Vanguard lưu ý rằng cổ phiếu ETF được giao dịch theo giá thị trường, có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV). Đối với một ETF có tính thanh khoản cao như VOO, sự chênh lệch thường nhỏ, nhưng có thể mở rộng trong các thị trường căng thẳng.
So sánh VFIAX và VOO khá sát sao vì cả hai đều sử dụng cùng một công cụ đầu tư: cung cấp khả năng tiếp cận rộng rãi chỉ số S&P 500 với chi phí cực thấp. Quyết định cuối cùng phụ thuộc vào cách bạn muốn sở hữu chỉ số này. VFIAX cung cấp khả năng tự động hóa đơn giản và quản lý tài sản ròng (NAV); VOO cung cấp khả năng kiểm soát trong ngày, tính di động dễ dàng hơn và rào cản gia nhập tối thiểu.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, lựa chọn tốt nhất là lựa chọn giúp việc đóng góp có kỷ luật và tái cân bằng danh mục đầu tư dễ dàng nhất. Nếu giải pháp đó giảm thiểu khó khăn trong quá trình thực tế của bạn, nó thường hiệu quả hơn lợi thế lý thuyết về điểm phần trăm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[1] https://fund-docs.vanguard.com/F0968.pdf
