Đăng vào: 2025-12-12
Báo cáo Cam kết của các Nhà giao dịch (Commitment of Traders - COT) là ấn phẩm hàng tuần của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (US Commodity Futures Trading Commission) cho thấy vị thế của các nhóm nhà giao dịch khác nhau trên thị trường tương lai.
Nó phân tách các tổ chức lớn, quỹ và công ty thương mại khỏi các nhà giao dịch nhỏ hơn, giúp mọi người có thể thấy rõ bên nào trên thị trường có mức độ rủi ro cao hơn. COT rất quan trọng vì nó cho thấy rõ vị thế của đám đông.
Khi được sử dụng đúng cách, nó giúp các nhà giao dịch hiểu được áp lực dài hạn đằng sau các xu hướng và tâm lý thị trường có thể đang chuyển dịch về đâu.
Hình ảnh đời sống thường nhật: biết được đội nào đang thi đấu trên sân.
Hãy nghĩ về một giải đấu thể thao địa phương. Nếu bạn chỉ xem tỷ số mà không biết đội nào đang giữ bóng hay cầu thủ nào đang tấn công, bạn sẽ bỏ lỡ một nửa bức tranh toàn cảnh.
Báo cáo COT lấp đầy khoảng trống này. Nó cho thấy nhóm nào đang nắm giữ các vị thế lớn, nhóm nào đang giảm rủi ro và nhóm nào đang tăng rủi ro. Bức tranh này giúp các nhà giao dịch cảm nhận được cán cân quyền lực thay vì chỉ dựa vào giá cả.
Báo cáo của COT chia các nhà giao dịch hợp đồng tương lai thành các nhóm chính như nhà phòng hộ thương mại, quỹ đầu tư và các nhà giao dịch nhỏ hơn. Nhà phòng hộ thương mại thường áp dụng chiến lược hedging phòng ngừa rủi ro thông qua hợp đồng tương lai để bảo vệ các hoạt động kinh doanh thực tế, ví dụ như nông dân hoặc nhà sản xuất.
Các quỹ quản lý tiền bao gồm các quỹ theo xu hướng, các nhà tư vấn giao dịch hàng hóa và các nhà quản lý đầu tư khác giao dịch để kiếm lợi nhuận thay vì phòng ngừa rủi ro. Báo cáo này thể hiện các vị thế mua, bán và vị thế ròng của mỗi nhóm.
Các nhà giao dịch xem COT mỗi thứ Sáu. Nó phản ánh các vị thế từ thứ Ba tuần trước. Nhiều nhà giao dịch dài hạn và giao dịch theo xu hướng sử dụng nó để hiểu tâm lý thị trường rộng hơn vì thị trường hợp đồng tương lai ảnh hưởng đến giá tiền tệ, hàng hóa và chỉ số. COT tự nó không cung cấp tín hiệu vào lệnh.
Nó cung cấp bối cảnh để các nhà giao dịch có thể đánh giá xem một xu hướng đã bị bão hòa hay liệu có sự thay đổi vị thế nào đang diễn ra hay không.
Có nhiều yếu tố tác động đến sự thay đổi vị trí COT trong suốt tuần.
1. Xu hướng giá cả
Khi xu hướng thị trường chủ đạo trở nên rõ ràng và mạnh lên, các quỹ đầu tư lớn thường có động thái gia tăng thêm vị thế của mình. Giá tăng có thể dẫn đến việc tăng thêm các vị thế mua, trong khi giá giảm có thể kéo theo việc tăng thêm các vị thế bán.
Các công ty thương mại điều chỉnh giá hợp đồng tương lai dựa trên điều kiện kinh doanh. Khi nhà sản xuất dự đoán sản lượng cao hơn, hoạt động phòng ngừa rủi ro có thể tăng lên và làm thay đổi tổng chi phí giao dịch (COT).
Sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro, diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế có thể thúc đẩy các quỹ tăng hoặc giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro. Những thay đổi này thể hiện rõ trong vị thế ròng.
Vì báo cáo được lập hàng tuần, nên các thay đổi sẽ hiển thị từng bước một chứ không phải theo thời gian thực.
COT định hình các quyết định giao dịch bằng cách chỉ ra những điểm chịu áp lực chính trên thị trường. Khi các quỹ đầu tư nắm giữ vị thế mua ròng mạnh đối với một loại hàng hóa hoặc tiền tệ, điều đó báo hiệu sự tự tin vào xu hướng.
Các nhà giao dịch có thể thích tìm kiếm các thiết lập mua khi vị thế tích cực mạnh. Khi vị thế trở nên cực đoan, đó có thể là dấu hiệu cảnh báo rằng xu hướng đang bị bão hòa. Nếu số lượng lệnh mua ròng bắt đầu giảm ngay cả khi giá tiếp tục tăng, nhà giao dịch có thể chuẩn bị cho đà tăng chậm lại.
COT cũng hỗ trợ việc thoát lệnh. Một nhà giao dịch đang nắm giữ vị thế mua có thể chọn giảm quy mô nếu báo cáo cho thấy các quỹ đang liên tục giảm vị thế. Điều này hỗ trợ đắc lực cho kế hoạch quản lý vốn, giúp nhà đầu tư nhận biết sớm khi thị trường lớn đang bước vào giai đoạn điều chỉnh giảm.
Xu hướng mạnh mẽ với sự gia tăng mức độ tiếp xúc với nguồn vốn được quản lý.
Vị thế giao dịch được điều chỉnh giảm theo sự điều chỉnh giá.
Hành động dựa trên một thay đổi duy nhất hàng tuần mà không theo dõi biểu đồ.
Coi việc định vị vị trí cực đoan như một dấu hiệu đảo chiều tự động.
Hãy tưởng tượng bạn đang tham gia thị trường hợp đồng tương lai (Futures) đối với tài sản vàng vào thời điểm năm 2000. Báo cáo của COT cho thấy các quỹ đầu tư nắm giữ 250.000 hợp đồng mua và 50.000 hợp đồng bán.
Vị thế mua ròng là 200.000. Một tuần sau, giá tăng lên 2025 và vị thế mua ròng nhảy vọt lên 230.000. Điều này củng cố xu hướng tăng. Một tuần nữa trôi qua. Giá đạt 2030 nhưng vị thế mua ròng giảm mạnh xuống còn 180.000.
Điều này báo hiệu cho nhà giao dịch rằng các quỹ lớn đang chốt lời ngay cả khi giá vẫn đang tăng. Nhà giao dịch có thể thắt chặt điểm dừng lỗ hoặc giảm quy mô giao dịch, dự đoán rằng đà tăng có thể sớm suy yếu.
Một quy trình đơn giản giúp biến báo cáo hàng tuần thành các bước thực hành cụ thể.
Hãy xem bản phát hành COT mới nhất và tập trung vào các vị thế ròng của các nhà phòng hộ thương mại và các quỹ được quản lý.
Hãy so sánh tuần này với các tuần trước. Vị thế ròng tăng thường cho thấy tâm lý thị trường đang mạnh lên.
Hãy đối chiếu dữ liệu với biểu đồ dài hạn. Giá cả và vị thế nên cùng hướng.
Hãy đánh dấu bất kỳ dấu hiệu cực đoan nào, chẳng hạn như mức cao hoặc thấp nhất trong nhiều năm về vị thế.
Hãy xác nhận rằng giao dịch bạn dự định thực hiện phù hợp với xu hướng chung được thể hiện trong dữ liệu.
Kiểm tra một lần mỗi tuần là đủ vì COT không thay đổi hàng ngày.
Giao dịch dựa trực tiếp vào báo cáo là một sai lầm phổ biến. Do dữ liệu COT biến động chậm, nó không thể đóng vai trò là một phương pháp giao dịch có hệ thống để xác định điểm vào lệnh chính xác. Chỉ sử dụng nó sẽ dẫn đến giao dịch sai thời điểm.
Bỏ qua sự chậm trễ. Dữ liệu được lấy từ thứ Ba và công bố vào thứ Sáu, điều này có thể che giấu những thay đổi giữa tuần.
Coi các điểm cực trị là bước ngoặt. Vị thế ròng cực đoan có thể duy trì trong nhiều tháng trong các xu hướng mạnh.
Cần nhớ rằng những người làm công tác phòng hộ thương mại không phải là nhà đầu cơ. Hoạt động của họ phản ánh nhu cầu kinh doanh, chứ không phải dự báo giá cả.
Không đối chiếu COT với biểu đồ. Nếu thiếu diễn biến giá, việc giải thích COT trở nên khó khăn.
Khối lượng hợp đồng mở: Cho thấy số lượng hợp đồng tương lai hiện có, giúp giải thích sức mạnh vị thế.
Khối lượng giao dịch: Được xác nhận khi khối lượng giao dịch lớn trùng khớp với những thay đổi trong dữ liệu COT.
Đường cong hợp đồng tương lai: Hãy giúp giải thích lý do tại sao các nhà phòng hộ thương mại lại thay đổi vị thế.
Quản lý dòng tiền: Thường biến động theo xu hướng COT trên thị trường tương lai.
Các chỉ số về mức độ chấp nhận rủi ro: Giúp giải thích lý do tại sao các quỹ tăng hoặc giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro.
COT được cập nhật hàng tuần, vì vậy nó biến động chậm hơn nhiều so với diễn biến giá trong ngày. Các nhà giao dịch ngắn hạn vẫn có thể sử dụng nó để nắm bắt bối cảnh, nhưng không nên kỳ vọng nó sẽ cung cấp tín hiệu mua hoặc bán ngay lập tức. Nó phù hợp nhất cho các nhà giao dịch theo xu hướng và giao dịch dài hạn dựa trên tâm lý thị trường chung.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) thu thập dữ liệu từ các sàn giao dịch hợp đồng tương lai và các công ty thanh toán bù trừ, điều này đòi hỏi quá trình xử lý và xác minh. Vì lý do đó, báo cáo phản ánh vị thế của ngày thứ Ba và được công bố vào thứ Sáu. Các nhà giao dịch nên coi đây là cái nhìn tổng quan về cấu trúc thị trường hơn là một chỉ báo thời gian thực.
Một tín hiệu cực đoan dài cho thấy các quỹ đã xây dựng một vị thế mua lớn. Điều này thường trùng khớp với các xu hướng mạnh. Tuy nhiên, các tín hiệu cực đoan cũng có thể báo hiệu rằng xu hướng đã bị bão hòa và có thể khó tiếp tục nếu không có người mua mới. Các nhà giao dịch theo dõi sự suy yếu của vị thế ròng như một dấu hiệu cảnh báo sớm.
Thông thường là không. Các nhà phòng hộ thương mại sử dụng hợp đồng tương lai để bảo vệ các hoạt động kinh doanh thực tế, chứ không phải để dự báo giá cả. Tuy nhiên, vị thế của họ vẫn có thể cung cấp thông tin hữu ích, bởi vì hoạt động phòng hộ ngày càng tăng có thể phản ánh những thay đổi quan trọng trong quy luật cung cầu của thị trường cơ bản.
Hầu hết các nhà giao dịch xem xét nó một lần mỗi tuần khi dữ liệu mới được cập nhật. Kiểm tra thường xuyên hơn không mang lại thêm thông tin hữu ích vì các con số không thay đổi cho đến khi có bản phát hành tiếp theo. Điều quan trọng là theo dõi những thay đổi hàng tuần và so sánh chúng với biểu đồ dài hạn.
Báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch cho thấy các nhóm lớn trên thị trường tương lai nắm giữ vị thế của họ như thế nào và tâm lý thị trường hình thành hoặc suy yếu ra sao.
Khi được sử dụng cùng với biểu đồ rõ ràng và quy trình đơn giản, nó giúp các nhà giao dịch hiểu được các yếu tố dài hạn hỗ trợ hoặc làm suy yếu xu hướng. Không nên sử dụng nó để vào lệnh nhanh. Nó có giá trị nhất khi được kết hợp với quan sát liên tục và kiểm soát rủi ro có kỷ luật.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Nhà môi giới tốt
nhất thế giới
World's Best Broker
