Đăng vào: 2025-11-27
Các nhà giao dịch tại Ấn Độ đã chờ đợi rất lâu để Meesho chính thức lên sàn. Ngày mở bán IPO của Meesho là 3 tháng 12 năm 2025 và IPO sẽ kết thúc vào ngày 5 tháng 12 năm 2025.
Vì vậy, sự chú ý đã chuyển sang một câu hỏi đơn giản: giá đợt phát hành công khai lần đầu (IPO) của Meesho sẽ như thế nào và liệu mức định giá này có hợp lý không?
Công ty đã chuyển từ tình trạng thua lỗ nặng nề sang tạo ra dòng tiền mạnh mẽ, đồng thời vẫn tập trung vào các đơn hàng giá rẻ, thị trường đại chúng. Sự thay đổi này đóng vai trò then chốt trong cách các nhà đầu tư suy nghĩ về biên độ giá IPO và vốn hóa thị trường cuối cùng.
Hiện tại, biên độ giá IPO chính thức của Meesho vẫn chưa được công ty hoặc ban quản lý chính thức công bố. Hầu hết các nguồn tin công khai vẫn hiển thị biên độ giá là "sắp công bố".
Ngay cả khi chưa có giá cuối cùng, các hồ sơ và báo cáo truyền thông vẫn đưa ra nhận định rõ ràng về phạm vi hoạt động của thị trường:
| Mục | Chi tiết |
|---|---|
| Kích thước số phát hành mới | Khoảng 4.250 crore cổ phiếu mới |
| Chào bán (OFS) | Lên đến khoảng 17,57 crore cổ phiếu hiện có |
| Tổng kích thước vấn đề ước tính | Khoảng ₹5.800 – ₹6.600 crore |
| Định giá mục tiêu | Khoảng ₹52.500 – ₹53.000 crore (≈ 6 tỷ USD) |
| Cửa sổ niêm yết theo kế hoạch | Tháng 12 năm 2025 trên các sàn giao dịch chứng khoán chính của Ấn Độ |
Nói một cách đơn giản, thị trường kỳ vọng Meesho sẽ đạt mức giá một chữ số cao trên doanh số bán hàng, được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh và sự thay đổi mạnh mẽ trong dòng tiền tự do.
Loại phát hành: IPO xây dựng theo sổ sách
Phát hành mới: cổ phiếu có giá trị lên tới 4.250 crore
Chào bán: tối đa 17.56.96.602 cổ phiếu phổ thông của các cổ đông hiện hữu
Mệnh giá: 1 Rupee cho mỗi cổ phiếu
Tổng quy mô phát hành dự kiến: khoảng ₹5.800 - ₹6.600 crore
Giá trị định giá sau khi huy động vốn: khoảng 52.500 crore, dựa trên ước tính của phương tiện truyền thông và nghiên cứu gần đây
Bản dự thảo cập nhật được nộp cho cơ quan quản lý: Tháng 10 năm 2025
Dự kiến ra mắt: đầu tháng 12 năm 2025, tùy thuộc vào phê duyệt cuối cùng và điều kiện thị trường
Địa điểm niêm yết dự kiến: các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia chính ở Ấn Độ
Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là con số giá IPO cứng của Meesho vẫn chưa được công bố, nhưng khung định giá và kế hoạch gây quỹ đã khá rõ ràng.
Theo các tài liệu cập nhật và thông tin công khai, doanh thu từ hoạt động kinh doanh của Meesho đã tăng đều đặn:
Năm tài chính 2023: khoảng ₹5.735 crore
Năm tài chính 2024: khoảng ₹7.615 crore
Năm tài chính 2025: khoảng ₹9.390 crore
Đây là mức tăng trưởng khoảng 64 phần trăm trong vòng hai năm, ngay cả khi công ty giữ giá trị đơn hàng trung bình ở mức thấp để nhắm đến những người mua hàng chú trọng giá trị.
Sự thay đổi đáng chú ý nhất là về lợi nhuận và tiền mặt:
Lỗ trước thuế và các khoản mục đặc biệt đã thu hẹp từ khoảng 1.672 crore ₹ trong năm tài chính 2023 xuống còn gần 108 crore ₹ trong năm tài chính 2025.
Trong mười hai tháng qua, dòng tiền tự do trong năm tài chính 2025 được báo cáo vào khoảng 1.032 crore ₹ bao gồm thu nhập lãi, hoặc khoảng 591 crore ₹ không bao gồm lãi, một sự thay đổi lớn so với mức âm trong năm tài chính 2024.
Sự cải thiện này đi kèm với chi phí thực hiện đơn hàng thấp hơn, giảm từ khoảng 50 rupee trong năm tài chính 2023 xuống còn khoảng 43 rupee trong năm tài chính 2025 do hoạt động hậu cần và vận hành trở nên hiệu quả hơn.
Ghi chú nghiên cứu đưa ra tỷ lệ giá trị hàng hóa gộp (GMV) của Meesho vào khoảng 6,2 tỷ đô la Mỹ cho năm tài chính 2025, cho thấy quy mô hiện nay tương đương với một công ty internet tiêu dùng lớn được niêm yết.
Báo cáo ngành được cập nhật và bình luận của nhà đầu tư cũng nhấn mạnh rằng một lượng lớn người dùng Meesho đến từ bên ngoài các thành phố hàng đầu của Ấn Độ, điều này phù hợp với định vị theo giá trị mà các nhà đầu tư hiện đang định giá khi IPO.
Trong khi mức giá IPO cuối cùng vẫn chưa được công bố, mức định giá doanh nghiệp chỉ định vào khoảng 52.500 crore cho phép các nhà giao dịch đưa ra mức định giá có thể xảy ra.
Với doanh thu năm tài chính 2025 khoảng 9.390 crore, giá ngụ ý trên bội số bán hàng gần bằng:
₹52.500 crore ÷ ₹9.390 crore ≈ gấp 5,6 lần doanh thu
Về dòng tiền tự do, bức tranh phụ thuộc vào cách bạn xử lý thu nhập lãi:
Với dòng tiền tự do ₹1.032 crore (bao gồm cả lãi suất), giá ngụ ý cho FCF là khoảng 51 lần
Trên ₹591 crore (không bao gồm lãi suất), bội số tăng gần 89 lần
Vì vậy, giá IPO của Meesho khi được công bố có thể sẽ phản ánh:
Phần thưởng cho tăng trưởng doanh thu cao và cải thiện kinh tế đơn vị
Giảm giá so với một số kỳ vọng tài trợ tư nhân trước đó
Một định giá vẫn giả định sự tăng trưởng mạnh mẽ và tạo ra dòng tiền ổn định trong nhiều năm
Đối với các nhà giao dịch cổ phiếu Ấn Độ, điều này tạo nên một giao dịch tăng trưởng so với định giá cổ điển.
Ấn Độ đang trên đà đạt được một trong những năm IPO lớn nhất từ trước đến nay, với lượng dự án lớn vào quý cuối cùng của năm 2025. Meesho là một trong những cái tên được theo dõi nhiều nhất trong nhóm này.
Thị trường thứ cấp ổn định, thanh khoản tốt và các đợt niêm yết tốt cho các cổ phiếu khác sẽ hỗ trợ biên độ giá vững chắc hơn. Một thị trường biến động có thể đẩy biên độ giá xuống mức thấp hơn kỳ vọng.
Các tổ chức toàn cầu và trong nước sẽ xem xét kỹ lưỡng:
Đường tăng trưởng doanh thu ba năm
Sự cải thiện mạnh mẽ về tổn thất và dòng tiền tự do
Điểm mạnh của định vị tập trung vào giá trị của Meesho tại các thành phố nhỏ hơn của Ấn Độ
Nếu nhu cầu neo mạnh ở mức định giá cao hơn, biên độ giá có thể được thiết lập gần với ngưỡng trên của biên độ không chính thức được sử dụng trong các báo cáo gần đây. Nhu cầu yếu hơn có thể dẫn đến biên độ thận trọng hơn.
Nhu cầu bán lẻ đối với các đợt IPO công nghệ và internet tiêu dùng đã tăng cao trong những chu kỳ gần đây, nhưng cũng nhạy cảm với kết quả niêm yết gần đây và tâm lý chung. Báo giá phí bảo hiểm thị trường xám (GMP), nếu xuất hiện gần thời điểm phát hành hơn, có thể sẽ phản ánh cả hai điều sau:
Đánh giá so với các đối thủ trong không gian internet và bán lẻ rộng hơn
Niềm tin vào khả năng tăng trưởng có lãi của công ty ở các khu vực ngoài đô thị của Ấn Độ
Tại thời điểm viết bài, vẫn chưa có xu hướng GMP đáng tin cậy và ổn định nào cho đợt IPO của Meesho, điều này là bình thường trong giai đoạn đầu của quá trình. Các nhà giao dịch nên thận trọng với bất kỳ báo giá không chính thức nào và tập trung trước tiên vào các yếu tố cơ bản và tài liệu chính thức.
Trong quá trình chuẩn bị cho đợt IPO của Meesho, các nhà giao dịch nên theo dõi:
Thông báo chính thức về mức giá
Bất kỳ dữ liệu tài chính hoặc KPI cập nhật nào được công ty chia sẻ
Tâm lý thị trường xung quanh các danh sách mới khác trong cùng kỳ
Bản cáo bạch chính thức và hồ sơ của cơ quan quản lý vẫn là nguồn quan trọng nhất để biết được con số chính xác về đợt chào bán.
Khi cuốn sách mở ra, dữ liệu đăng ký hàng ngày thường định hình kỳ vọng ngắn hạn về việc niêm yết:
Nhu cầu mạnh mẽ của người mua tổ chức đủ điều kiện (QIB) có thể báo hiệu sự tin tưởng vào giá IPO
Một cuốn sách bán lẻ và phi tổ chức lành mạnh có thể gợi ý về sự quan tâm ngày niêm yết vững chắc
Một cuốn sách yếu, hoặc phụ thuộc nhiều vào việc cắt giảm giá và gia hạn, có thể chỉ ra áp lực lên giá cuối cùng
Vào ngày niêm yết, các nhà giao dịch sẽ tập trung vào:
Giá niêm yết so sánh với giá phát hành cuối cùng như thế nào
Khối lượng giao dịch trong ngày và các mô hình biến động
Liệu cổ phiếu có giữ được giá trên giá phát hành sau làn sóng chốt lời đầu tiên hay không
Những phiên họp đầu tiên này hiếm khi quyết định một câu chuyện dài hạn, nhưng chúng cho thấy mức độ tăng trưởng và dòng tiền đã được định giá như thế nào.
Đợt IPO của Meesho sẽ mang đến cho các nhà giao dịch Ấn Độ cơ hội tiếp cận mô hình thương mại điện tử tăng trưởng cao, tập trung vào giá trị ngay từ khi công ty lần đầu niêm yết cổ phiếu. Với EBC Financial Group , các nhà giao dịch có thể tích hợp cơ hội tiếp cận đó vào chiến lược đa tài sản rộng lớn hơn.
Với EBC Financial Group, các nhà giao dịch có thể:
Giao dịch cổ phiếu và CFD trên các công ty niêm yết lớn, bao gồm cả các công ty mới niêm yết khi chúng có sẵn trên các địa điểm được hỗ trợ
Theo dõi diễn biến giá của Meesho cùng với các chỉ số, tiền tệ và hàng hóa quan trọng trên một nền tảng duy nhất
Sử dụng các công cụ biểu đồ nâng cao để theo dõi các mức giá chính sau khi niêm yết
Quản lý rủi ro bằng lệnh dừng lỗ và chốt lời, cùng với khả năng điều chỉnh quy mô vị thế linh hoạt
Lưu ý: Giao dịch các sản phẩm đòn bẩy tiềm ẩn mức độ rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Bạn có thể mất nhiều hơn số tiền đầu tư ban đầu. Hãy cân nhắc kỹ lưỡng mục tiêu của mình và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần.
Không. Tại thời điểm viết bài, biên độ giá IPO của Meesho vẫn chưa được công bố chính thức. Các công cụ theo dõi IPO công khai và các trang web môi giới vẫn hiển thị biên độ giá là "sắp công bố", mặc dù quy mô chào bán và phạm vi định giá đã được thể hiện rõ trong các hồ sơ và báo cáo tin tức.
Các tài liệu chào bán gần đây và thông tin trên phương tiện truyền thông cho thấy Meesho đang nhắm đến mức định giá khoảng 52.500 - 53.000 crore rupee, tương đương khoảng 6 tỷ đô la Mỹ. Dựa trên các số liệu được công bố, mức định giá này sẽ tương đương khoảng 5,6 lần doanh thu năm tài chính 2025 của công ty.
Đợt IPO dự kiến bao gồm việc phát hành cổ phiếu mới trị giá lên đến 4.250 crore rupee và chào bán khoảng 17,57 crore cổ phiếu từ các nhà đầu tư hiện hữu. Tùy thuộc vào mức giá cuối cùng, tổng số tiền thu được dự kiến sẽ nằm trong khoảng 5.800 crore rupee - 6.600 crore rupee.
Các tài liệu cập nhật cho thấy Meesho đang nhắm đến việc niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán chính của Ấn Độ vào tháng 12 năm 2025, tùy thuộc vào các thủ tục pháp lý cuối cùng và điều kiện thị trường. Lịch trình chính xác, bao gồm ngày mở cửa, ngày đóng cửa và ngày niêm yết, sẽ được công bố sau khi cơ quan quản lý phê duyệt cuối cùng.
Mức định giá ngụ ý khoảng 5,6 lần doanh thu năm tài chính 2025 và 50 - 90 lần dòng tiền tự do đặt công ty vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng vững chắc, mặc dù nền tảng cơ bản đang được cải thiện và khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ.
Đợt IPO theo kế hoạch của Meesho sẽ đưa ra thị trường một doanh nghiệp đã tăng trưởng nhanh chóng thông qua các đơn đặt hàng giá rẻ, thắt chặt cơ sở chi phí và gần đây đã có dòng tiền tự do dương.
Mức định giá dự kiến phản ánh cả sự tiến triển đó và quy mô cơ hội trong bán lẻ trực tuyến tập trung vào giá trị.
Đối với các nhà giao dịch, điều quan trọng không phải là tập trung vào một con số rupee duy nhất cho giá IPO của Meesho mà là xem xét quy mô và cơ cấu phát hành, tốc độ tăng trưởng và dòng tiền của công ty, doanh thu ngụ ý và hệ số dòng tiền ở mức giá đã chọn, cũng như các điều kiện thị trường rộng hơn trước và sau thời điểm niêm yết.
Nếu bạn có kế hoạch giao dịch Meesho sau khi niêm yết hoặc định vị xung quanh các đợt IPO lớn khác, hãy đảm bảo quyết định của bạn phù hợp với khả năng chịu rủi ro, khung thời gian và danh mục đầu tư rộng hơn của bạn, đồng thời sử dụng đối tác được quản lý như EBC Financial Group để thực hiện và quản lý rủi ro.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
