เผยแพร่เมื่อ: 2025-11-27
นักเทรดในอินเดียรอคอยการเข้าตลาดหลักทรัพย์ของ Meesho มานานแล้ว โดยกำหนดการเปิดจอง IPO ของ Meesho คือวันที่ 3 ธันวาคม 2025 และจะปิดจองในวันที่ 5 ธันวาคม 2025
ดังนั้น ความสนใจจึงมุ่งไปที่คำถามง่าย ๆ ข้อหนึ่ง: ราคา IPO ของ Meesho จะเป็นอย่างไร และมูลค่าบริษัทที่ประเมินไว้เหมาะสมหรือไม่
บริษัทได้เปลี่ยนจากการขาดทุนหนักมาสู่การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง พร้อมกับยังคงเน้นไปที่คำสั่งซื้อราคาต่ำและกลุ่มผู้บริโภคจำนวนมาก การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นหัวใจสำคัญที่นักลงทุนใช้พิจารณาช่วงราคาจอง IPO และมูลค่าตลาดที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
ณ ตอนนี้ ช่วงราคาจอง IPO อย่างเป็นทางการของ Meesho ยังไม่ได้รับการประกาศจากบริษัทหรือผู้จัดการหลัก แหล่งข้อมูลสาธารณะส่วนใหญ่ยังคงแสดงว่า “รอการประกาศ”
แม้จะยังไม่มีราคาสุดท้าย แต่เอกสารการยื่นไฟลิ่งและรายงานสื่อสามารถให้ภาพรวมของช่วงที่ตลาดคาดการณ์ได้ดังนี้
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ขนาดฉบับใหม่ | ประมาณ ₹4,250 ล้านในหุ้นใหม่ |
| เสนอขาย (OFS) | สูงถึงประมาณ 17.57 ล้านหุ้นที่มีอยู่ |
| ขนาดรวมที่คาดการณ์ | ประมาณ ₹5,800 – ₹6,600 โครร |
| มูลค่าบริษัทเป้าหมาย | ประมาณ ₹52,500 – ₹53,000 โครร (≈ 6 พันล้านเหรียญสหรัฐ) |
| ช่วงการเข้าจดทะเบียน | ธันวาคม 2025 ในตลาดหุ้นหลักของอินเดีย |
สรุปง่าย ๆ ตลาดคาดว่า Meesho จะมี Price-to-Sales สูงในระดับหลักเดียว สนับสนุนด้วยการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วและการเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดอิสระที่ชัดเจน
ประเภทการเสนอขาย: IPO แบบ Book Built
หุ้นใหม่ (Fresh Issue): หุ้นสามัญมูลค่าสูงสุด ₹4,250 crore
Offer for Sale (OFS): สูงสุด 17,56,96,602 หุ้นสามัญ โดยผู้ถือหุ้นเดิม
มูลค่าที่ตราไว้ (Face Value): ₹1 ต่อหุ้น
มูลค่ารวมที่คาดว่าจะออก: ประมาณ ₹5,800 - ₹6,600 ล้าน
การประเมินมูลค่าหลังหักเงินโดยประมาณ: ประมาณ ₹52,500 ล้าน อ้างอิงจากการประมาณการของสื่อและการวิจัยล่าสุด
ร่างไฟลิ่งล่าสุดส่งให้หน่วยงานกำกับดูแล: ตุลาคม 2025
คาดการณ์การเปิดจอง: ต้นเดือนธันวาคม 2025 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติขั้นสุดท้ายและสภาพตลาด
ตลาดที่เสนอจดทะเบียน: ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติของอินเดีย
สำหรับนักเทรด หมายความว่าราคาจอง IPO ที่ชัดเจนยังไม่ระบุ แต่ช่วงมูลค่าบริษัทและแผนการระดมทุนชัดเจนแล้ว
ตามเอกสารที่อัปเดตและการเปิดเผยต่อสาธารณะ รายได้ของ Meesho จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง:
FY23: ประมาณ ₹5,735 crore
FY24: ประมาณ ₹7,615 crore
FY25: ประมาณ ₹9,390 crore
นั่นหมายถึงการเติบโตราว 64% ในสองปี แม้ว่าบริษัทจะยังคงรักษาค่าเฉลี่ยมูลค่าการสั่งซื้อให้ต่ำ เพื่อเข้าถึงกลุ่มผู้บริโภคที่ใส่ใจเรื่องมูลค่า
การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดอยู่ที่ความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสด
ขาดทุนก่อนหักภาษีและรายการพิเศษลดลงจากประมาณ ₹1,672 crore ใน FY23 เหลือใกล้ ₹108 crore ใน FY25
ใน 12 เดือนล่าสุดของ FY25 กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) รายงานอยู่ที่ประมาณ ₹1,032 crore รวมดอกเบี้ย หรือประมาณ ₹591 crore หากไม่รวมดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากระดับติดลบใน FY24
การปรับปรุงนี้เกิดขึ้นพร้อมกับต้นทุนการจัดส่งต่อคำสั่งซื้อที่ลดลง จากประมาณ ₹50 ใน FY23 เหลือประมาณ ₹43 ใน FY25 เนื่องจากระบบโลจิสติกส์และการดำเนินงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น
งานวิจัยระบุว่ามูลค่ารวมสินค้า (GMV) ของ Meesho มีอัตราการวิ่ง (run rate) ประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ FY25 ซึ่งสะท้อนขนาดธุรกิจที่เทียบเท่ากับบริษัทอินเทอร์เน็ตผู้บริโภครายใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
รายงานอุตสาหกรรมล่าสุดและความคิดเห็นของนักลงทุนยังชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้ Meesho ส่วนใหญ่ไม่ได้อยู่ในเมืองใหญ่ของอินเดีย ซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์การเน้นมูลค่า (value-led positioning) ที่นักลงทุนกำลังประเมินเข้าไปในราคา IPO
ในขณะที่ราคา IPO สุดท้ายยังอยู่ระหว่างการพิจารณา การประเมินมูลค่าโดยประมาณที่ประมาณ ₹52,500 โครร ช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถกำหนดมูลค่าหลายเท่าที่เป็นไปได้
โดยใช้รายได้ปีงบประมาณ 2025 ประมาณ ₹9,390 โครรรูปี ราคาที่คาดไว้ต่อยอดขายจะอยู่ที่ประมาณ:
₹52,500 โครร์ ÷ ₹9,390 โครร์ ≈ รายได้ 5.6 เท่า
ในส่วนของกระแสเงินสดอิสระ ภาพจะขึ้นอยู่กับวิธีที่คุณจัดการกับรายได้ดอกเบี้ย:
จากกระแสเงินสดอิสระ 1,032 ล้านรูปี (รวมดอกเบี้ย) ราคาโดยนัยต่อ FCF อยู่ที่ประมาณ 51 เท่า
เมื่อคิดจาก ₹591 โครร (ไม่รวมดอกเบี้ย) อัตราส่วนจะเพิ่มขึ้นใกล้ 89 เท่า
ดังนั้นราคา IPO ของ Meesho เมื่อมีการประกาศน่าจะสะท้อนถึง:
เบี้ยประกันภัยสำหรับการเติบโตของรายได้สูงและการปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของหน่วย
ส่วนลดเมื่อเทียบกับการคาดหวังเงินทุนจากภาคเอกชนบางส่วนก่อนหน้านี้
การประเมินมูลค่าที่ยังคงคาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งและการสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงเป็นเวลาหลายปี
สำหรับผู้ซื้อขายหุ้นชาวอินเดีย นี่เป็นการสร้างการซื้อขายแบบการเติบโตเทียบกับการประเมินมูลค่าแบบคลาสสิก
อินเดียกำลังอยู่ในเส้นทางสู่ปี IPO ที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่ง โดยมีโครงการ IPO จำนวนมากในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 Meesho เป็นหนึ่งในชื่อที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดในกลุ่มนี้
ตลาดรองที่มั่นคง สภาพคล่องที่ดี และการเปิดตัวหุ้นอื่นๆ ที่แข็งแกร่งจะช่วยหนุนกรอบราคาให้แข็งแกร่งขึ้น ความผันผวนของตลาดอาจดันกรอบราคาให้ต่ำลงกว่าที่คาดการณ์ไว้
สถาบันระดับโลกและระดับประเทศจะพิจารณาอย่างหนักในเรื่องต่อไปนี้:
เส้นทางการเติบโตของรายได้สามปี
การปรับปรุงอย่างรวดเร็วในการสูญเสียและกระแสเงินสดอิสระ
ความแข็งแกร่งของการวางตำแหน่งที่เน้นคุณค่าของ Meesho ในเมืองเล็กๆ ของอินเดีย
หากความต้องการใช้สินทรัพย์อ้างอิง (anchor demand) แข็งแกร่งเมื่อมูลค่าสูงขึ้น แถบราคาอาจถูกตั้งให้ใกล้เคียงกับช่วงบนของช่วงราคาที่ไม่เป็นทางการที่ใช้ในรายงานล่าสุด ความต้องการที่อ่อนตัวลงอาจนำไปสู่แถบราคาที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น
ความต้องการหุ้น IPO ด้านเทคโนโลยีและอินเทอร์เน็ตสำหรับผู้บริโภคในกลุ่มค้าปลีกเพิ่มสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่ก็มีความอ่อนไหวต่อผลการจดทะเบียนล่าสุดและความเชื่อมั่นในภาพรวม หากราคาหุ้นในตลาดมืด (GMP) ใกล้เคียงกับราคาหุ้นที่เสนอขาย ก็น่าจะสะท้อนถึงปัจจัยเหล่านี้:
การประเมินมูลค่าเทียบกับคู่แข่งในอินเทอร์เน็ตและพื้นที่ค้าปลีกที่กว้างขึ้น
ความเชื่อมั่นในความสามารถของบริษัทที่จะเติบโตอย่างมีกำไรในพื้นที่นอกเขตเมืองของอินเดีย
ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ยังไม่มีแนวโน้ม GMP ที่ชัดเจนและเชื่อถือได้สำหรับ Meesho IPO ซึ่งเป็นเรื่องปกติในช่วงเริ่มต้นของกระบวนการนี้ นักลงทุนควรพิจารณาราคาที่ไม่เป็นทางการด้วยความระมัดระวัง และให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานและเอกสารทางการเป็นอันดับแรก
ก่อนการเปิดตัว IPO ของ Meesho เทรดเดอร์ควรติดตาม:
ประกาศราคาอย่างเป็นทางการ
ข้อมูลทางการเงินหรือ KPI ที่อัปเดตที่บริษัทแบ่งปัน
อารมณ์ของตลาดรอบรายการใหม่อื่นๆ ในช่วงเวลาเดียวกัน
หนังสือชี้ชวนอย่างเป็นทางการและเอกสารที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลจะยังคงเป็นแหล่งข้อมูลที่สำคัญที่สุดสำหรับตัวเลขที่แน่นอนของข้อเสนอ
เมื่อหนังสือเปิดขึ้น ข้อมูลการสมัครรับข้อมูลรายวันมักจะกำหนดความคาดหวังในระยะสั้นสำหรับการลงรายการ:
ความต้องการของผู้ซื้อสถาบันที่มีคุณสมบัติแข็งแกร่ง (QIB) สามารถส่งสัญญาณความเชื่อมั่นในราคา IPO
หนังสือที่ไม่ใช่สถาบันและหนังสือค้าปลีกที่มีสุขภาพดีอาจบ่งบอกถึงความสนใจในการจดทะเบียนที่มั่นคงในแต่ละวัน
หนังสือที่อ่อนแอหรือการพึ่งพาการลดราคาและการขยายเวลาอย่างมากอาจชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันต่อราคาสุดท้าย
ในวันจดทะเบียน เทรดเดอร์จะมุ่งเน้นไปที่:
ราคาที่ลงรายการเปรียบเทียบกับราคาออกสุดท้ายเป็นอย่างไร
รูปแบบปริมาณและความผันผวนระหว่างวัน
ไม่ว่าหุ้นจะยืนเหนือราคาเสนอขายหรือไม่หลังจากการทำกำไรระลอกแรก
เซสชั่นแรกๆ เหล่านี้ไม่ค่อยจะตัดสินเรื่องราวในระยะยาว แต่เซสชั่นเหล่านี้แสดงให้เห็นว่ามีการกำหนดราคาเรื่องราวการเติบโตและกระแสเงินสดไว้แล้วมากเพียงใด
การเสนอขายหุ้น IPO ของ Meesho จะช่วยให้เทรดเดอร์ชาวอินเดียได้สัมผัสกับโมเดลอีคอมเมิร์ซที่เติบโตสูงและเน้นคุณค่า ณ จุดที่ Meesho เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นครั้งแรก ด้วย EBC Financial Group เทรดเดอร์สามารถผสานการเปิดรับนี้เข้ากับกลยุทธ์การลงทุนในสินทรัพย์หลายประเภทที่ครอบคลุมยิ่งขึ้น
ด้วย EBC Financial Group ผู้ซื้อขายสามารถ:
ซื้อขายหุ้นและ CFD ในบริษัทจดทะเบียนรายใหญ่ รวมถึงรายการใหม่เมื่อมีให้บริการในสถานที่ที่รองรับ
ติดตามการเคลื่อนไหวของราคาของ Meesho ควบคู่ไปกับดัชนีสำคัญ สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์บนแพลตฟอร์มเดียว
ใช้เครื่องมือสร้างแผนภูมิขั้นสูงเพื่อติดตามระดับราคาหลักหลังจากรายการ
จัดการความเสี่ยงด้วยคำสั่งหยุดการขาดทุนและรับกำไร รวมถึงการกำหนดขนาดตำแหน่งที่ยืดหยุ่น
หมายเหตุ: การซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน คุณอาจขาดทุนมากกว่าเงินลงทุนเริ่มต้น โปรดพิจารณาวัตถุประสงค์ของคุณอย่างรอบคอบและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญหากจำเป็น
ไม่ครับ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ราคา IPO ของ Meesho ยังไม่ประกาศอย่างเป็นทางการ เว็บไซต์ติดตาม IPO สาธารณะและโบรกเกอร์ยังคงแสดงราคา IPO ไว้ว่า "จะประกาศให้ทราบภายหลัง" แม้ว่าขนาดการเสนอขายและช่วงราคาประเมินจะปรากฏให้เห็นในเอกสารและรายงานข่าวแล้วก็ตาม
เอกสารข้อเสนอล่าสุดและรายงานข่าวจากสื่อต่างๆ ชี้ให้เห็นว่า Meesho ตั้งเป้ามูลค่าบริษัทไว้ที่ประมาณ 52,500 - 53,000 ล้านรูปี หรือประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ 5.6 เท่าของรายได้ในปีงบประมาณ 2025 ตามตัวเลขที่รายงาน
การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้ประกอบด้วยการออกหุ้นสามัญใหม่มูลค่าสูงสุด 4,250 ล้านรูปี และการเสนอขายหุ้นประมาณ 17.57 ล้านหุ้นจากนักลงทุนเดิม คาดว่ารายได้ทั้งหมดจะอยู่ในช่วง 5,800 - 6,600 ล้านรูปี ขึ้นอยู่กับช่วงราคาสุดท้าย
เอกสารฉบับปรับปรุงระบุว่า Meesho ตั้งเป้าที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักของอินเดียในเดือนธันวาคม 2025 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติขั้นสุดท้ายจากหน่วยงานกำกับดูแลและสภาวะตลาด ตารางเวลาที่แน่นอน รวมถึงวันเปิด วันปิด และวันจดทะเบียน จะแจ้งให้ทราบภายหลังจากหน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติขั้นสุดท้าย
ราคา IPO ของ Meesho จะแพงหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับมุมมองของคุณเกี่ยวกับการเติบโต ความสามารถในการทำกำไร และสถานะการแข่งขัน การประเมินมูลค่าโดยนัยที่ประมาณ 5.6 เท่าของรายได้ในปีงบประมาณ 2025 และกระแสเงินสดอิสระ 50-90 เท่า ทำให้ Meesho อยู่ในภาวะเติบโตอย่างมั่นคง แม้ว่าจะมีปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งก็ตาม
การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ Meesho จะนำธุรกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วผ่านคำสั่งซื้อราคาต่ำ ไปสู่ตลาด โดยมีฐานต้นทุนที่รัดกุมขึ้น และล่าสุดมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก
การประเมินมูลค่าที่คาดหวังสะท้อนถึงทั้งความก้าวหน้าและขนาดของโอกาสในการขายปลีกออนไลน์ที่เน้นมูลค่า
สำหรับผู้ซื้อขาย สิ่งสำคัญไม่ใช่การยึดติดกับตัวเลขรูปีเดียวสำหรับราคา IPO ของ Meesho แต่ควรพิจารณาขนาดและโครงสร้างของการออกหุ้น การเติบโตของบริษัทและประวัติกระแสเงินสด รายได้โดยนัยและกระแสเงินสดหลายตัวที่ราคาที่เลือก และสภาวะตลาดโดยรวมก่อนและหลังหน้าต่างการจดทะเบียน
หากคุณวางแผนที่จะซื้อขาย Meesho เมื่อมีการจดทะเบียน หรืออยู่ในตำแหน่งใกล้เคียงกับ IPO สำคัญอื่นๆ โปรดตรวจสอบให้แน่ใจว่าการตัดสินใจของคุณสอดคล้องกับระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ ระยะเวลา และพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้น และใช้พันธมิตรที่ได้รับการควบคุม เช่น EBC Financial Group สำหรับการดำเนินการและการจัดการความเสี่ยง
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
