Đăng vào: 2025-11-24
Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng mạnh vào thứ Hai khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho sự phục hồi trước tuần giao dịch Lễ Tạ ơn bị rút ngắn. Thị trường ngày càng kỳ vọng vào việc điều chỉnh lãi suất Fed vào tháng 12, một động thái đang thúc đẩy sự phục hồi sau đợt giảm mạnh vào tháng 11. Cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu chu kỳ đang nhận được sự hỗ trợ, mặc dù các nhà đầu tư vẫn thận trọng trong bối cảnh thanh khoản yếu và rủi ro định giá.
Trong tuần qua, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã giảm đáng kể. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0,5% vào sáng thứ Hai, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq-100 tăng 0,7%.
Nỗ lực phục hồi này diễn ra sau đợt điều chỉnh rộng hơn vào tháng 11, đặc biệt là ở các cổ phiếu liên quan đến tăng trưởng và AI, khi các nhà giao dịch đánh giá lại mức định giá cao và triển vọng lãi suất chính sách.
Sự phục hồi diễn ra trong môi trường khối lượng giao dịch thấp: với Lễ Tạ ơn vào thứ Năm và phiên giao dịch ngắn hơn vào thứ Sáu, thanh khoản dự kiến sẽ bị hạn chế.
Thị trường đang củng cố kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams phát tín hiệu rằng vẫn còn "dư địa" cho việc nới lỏng chính sách. Phát biểu của ông đã giúp nâng xác suất ngầm định về việc cắt giảm lãi suất lên khoảng 68%, theo một số nguồn tin.
Sự lạc quan này bắt nguồn từ mối lo ngại chung rằng tăng trưởng có thể đang chậm lại. Một số người tham gia thị trường đang diễn giải dữ liệu kinh tế yếu kém và các tín hiệu thị trường lao động như một yếu tố củng cố lập luận cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Ngành công nghệ, đặc biệt là các công ty liên quan đến AI, đã chịu áp lực trong những tuần gần đây. Các nhà đầu tư đang xem xét lại sự hưng phấn trước đây của các cổ phiếu tăng trưởng cao. Sự sụt giảm trong tháng 11 phản ánh mối lo ngại rằng định giá có thể đã vượt xa các yếu tố cơ bản.
Mùa mua sắm lễ hội sắp tới hiện là một câu chuyện vĩ mô trọng tâm. Với Thứ Sáu Đen, Lễ Tạ ơn và dữ liệu mua sắm sớm đang đến gần, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao thu nhập của các nhà bán lẻ, chỉ số lưu lượng khách hàng và dữ liệu doanh số bán lẻ để đánh giá xu hướng nhu cầu của người tiêu dùng.
Những động lực bán lẻ này có thể cung cấp manh mối về khả năng phục hồi của người tiêu dùng trong môi trường vĩ mô có khả năng chậm lại.
Do lịch nghỉ lễ, khối lượng giao dịch có thể sẽ vẫn ở mức thấp. Thanh khoản giảm này có thể khuếch đại bất kỳ biến động nào do tin tức gây ra, tạo ra những biến động mạnh hơn bình thường. Rủi ro về biến động giá quá mức là có thật, đặc biệt là đối với các tài sản rủi ro.
Công nghệ / Tăng trưởng:
Hợp đồng tương lai Nasdaq-100 đang dẫn đầu đà phục hồi khi các cổ phiếu AI và tăng trưởng chứng kiến hoạt động mua lại và sự quan tâm mới sau những khoản lỗ lớn vào tháng 11.
Hàng tiêu dùng tùy ý / Bán lẻ:
Những cổ phiếu này có thể hưởng lợi nếu chi tiêu cho kỳ nghỉ lễ tăng mạnh. Các nhà đầu tư tập trung vào doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng, mức tồn kho và đánh giá nhu cầu tiêu dùng từ các nhà bán lẻ lớn.
Chu kỳ / Công nghiệp:
Một số cổ phiếu công nghiệp và chu kỳ đang nhận được sự ủng hộ khi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất thúc đẩy nhu cầu chấp nhận rủi ro.
Nơi trú ẩn an toàn:
Khi giá cổ phiếu tăng, nhu cầu đối với các tài sản an toàn truyền thống như vàng đang giảm nhẹ; tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn theo dõi sát xu hướng giá vàng hiện tại vì việc định vị vẫn nhạy cảm với những bất ngờ vĩ mô.
| Chỉ số / Công cụ | Động thái gần đây (Tương lai) | Các yếu tố chính |
|---|---|---|
| Hợp đồng tương lai S&P 500 | +0,5% | Sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất, sự phục hồi của công nghệ |
| Hợp đồng tương lai Nasdaq-100 | +0,7% | Bao phủ ngắn hạn, thiết lập lại định giá |
| Hợp đồng tương lai Dow Jones | +0,2% | Chọn chu kỳ, tâm lý ưa rủi ro |
| Vàng tương lai | Giảm nhẹ | Nhu cầu trú ẩn an toàn giảm |
| Dầu thô tương lai | Điểm yếu nhẹ | Triển vọng nhu cầu yếu, rủi ro vĩ mô |
| Chất xúc tác | Sự kiện | Tại sao nó quan trọng |
|---|---|---|
| Thu nhập bán lẻ | Một số nhà bán lẻ lớn sẽ báo cáo | Chỉ số chính về sức mua của người tiêu dùng trong mùa lễ hội |
| Dữ liệu người tiêu dùng | Lượng người đi bộ, doanh số bán lẻ trong ngày Thứ Sáu Đen | Cung cấp khả năng phục hồi đọc theo yêu cầu sớm |
| Bình luận của Fed | Bài phát biểu của các quan chức Fed hoặc biên bản cuộc họp | Có thể thay đổi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai |
| Thanh khoản giao dịch | Tuần lễ rút ngắn do Lễ Tạ ơn | Có thể dẫn đến biến động cao hơn và các động thái phóng đại |
Có một số rủi ro có thể làm chệch hướng sự phục hồi hiện tại:
Lạm phát bất ngờ:
Nếu áp lực lạm phát lên thị trường cao hơn dự kiến, khả năng cắt giảm lãi suất có thể giảm mạnh.
Kết quả bán lẻ đáng thất vọng:
Thu nhập của các nhà bán lẻ yếu hoặc chi tiêu trong kỳ nghỉ lễ thấp hơn dự kiến có thể làm suy yếu sự phục hồi.
Rủi ro tập trung công nghệ:
Với phần lớn động thái này được thúc đẩy bởi một số ít tên tuổi công nghệ lớn, bất kỳ điểm yếu nào mới xuất hiện trong nhóm này cũng có thể kéo theo toàn bộ thị trường.
Rủi ro thanh khoản:
Sự tham gia thị trường yếu trong tuần nghỉ lễ có thể khuếch đại sự đảo chiều và hạn chế việc thực hiện.
Những yếu tố này có nghĩa là, mặc dù sự lạc quan đang tăng lên, nhưng vẫn tồn tại những rủi ro đáng kể.
Giá tương lai tăng vì thị trường định giá theo khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất cao hơn sau những bình luận ôn hòa từ một quan chức cấp cao của Fed và các tín hiệu kinh tế yếu hơn cho thấy việc nới lỏng chính sách có thể được bảo đảm.
Có. Kỳ nghỉ lễ khiến khối lượng giao dịch giảm và lịch trình giao dịch bị rút ngắn, điều này có thể khuếch đại biến động giá và mở rộng chênh lệch giá mua bán, làm tăng biến động trong ngày và rủi ro thực hiện.
Các nhà đầu tư nên theo dõi công nghệ để biết rủi ro định giá, theo dõi hàng tiêu dùng không thiết yếu và bán lẻ để biết tín hiệu chi tiêu trong kỳ nghỉ lễ, và theo dõi các ngành công nghiệp chọn lọc để biết bình luận về nhu cầu trong quá trình thu nhập.
Không. Thị trường thường phản ứng nhanh với những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất nhưng một đợt tăng giá bền vững cần có sự xác nhận từ thu nhập, dữ liệu vĩ mô và điều kiện thanh khoản chứ không chỉ là tín hiệu của ngân hàng trung ương.
Các nhà giao dịch nên giảm quy mô vị thế trong thị trường mỏng, sử dụng lệnh giới hạn để quản lý việc thực hiện và tuân thủ các quy tắc dừng lỗ có kỷ luật để bảo vệ trước những biến động đột ngột do thanh khoản thấp.
Thị trường Hoa Kỳ mở cửa trở lại tuần nghỉ lễ với những diễn biến tích cực trên thị trường tương lai khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo khả năng cắt giảm lãi suất sớm và chuẩn bị cho mùa mua sắm dịp lễ.
Tuy nhiên, thị trường vẫn dễ bị tổn thương trước những rủi ro tiêu cực, bất ngờ về lợi nhuận và tác động thanh khoản của lịch giao dịch bị rút ngắn. Độc giả nên coi đợt tăng giá hiện tại chỉ mang tính chất thăm dò và theo dõi chặt chẽ dữ liệu liên quan đến bán lẻ và lạm phát để xác nhận.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
