Đăng vào: 2025-11-13
Đợt đóng cửa chính phủ liên bang dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ đã kết thúc. Hôm nay, Tổng thống Trump đã ký dự luật tài trợ lưỡng đảng, cho phép chính phủ mở cửa trở lại sau 43 ngày đóng cửa, mang lại sự hỗ trợ cho người lao động, thị trường và nền kinh tế nói chung.
Việc đóng cửa chính phủ bắt đầu vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, sau khi Quốc hội không thông qua được ngân sách cả năm cho năm tài chính. Do không có nghị quyết tiếp tục nào được đưa ra, các hoạt động liên bang vẫn không được cấp vốn.
Sau nhiều tuần trì hoãn, Thượng viện đã thông qua thỏa thuận vào ngày 10 tháng 11 với tỷ lệ phiếu 60-40, và Hạ viện cũng thông qua vào ngày 12 tháng 11 với tỷ lệ phiếu 222-209.
Ngay sau đó, Tổng thống Trump đã ký dự luật tài trợ, chính thức chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ. Biện pháp chi tiêu tạm thời này tài trợ cho hầu hết các hoạt động liên bang đến hết ngày 30 tháng 1 năm 2026, bao gồm một số khoản phân bổ cho cả năm.
| Hệ mét | Chi tiết |
|---|---|
| Thời gian tắt máy | 43 ngày (1 tháng 10 – 12 tháng 11 năm 2025) |
| Phiếu bầu của Thượng viện | 60-40 |
| Phiếu bầu của Hạ viện | 222-209 |
| Chi phí kinh tế ước tính | 7 – 14 tỷ đô la (CBO) |
| Hết hạn tài trợ | Ngày 30 tháng 1 năm 2026 |
Các xung đột chính bao gồm:
Sự bế tắc về trợ cấp chăm sóc sức khỏe theo Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng (ACA) khi đảng Dân chủ yêu cầu gia hạn trong khi đảng Cộng hòa phản đối.
Làm gián đoạn các hoạt động của liên bang, trì hoãn việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng như số liệu lạm phát và việc làm, đồng thời tác động đến các dịch vụ thiết yếu từ du lịch đến hỗ trợ thực phẩm.
Việc giải quyết tình trạng đóng cửa chính phủ cho thấy tầm quan trọng của các biện pháp tài chính của chính phủ trong việc đảm bảo hoạt động liên tục và ổn định của nền kinh tế. Suốt 43 ngày qua, sự đình trệ đã gây ra những ảnh hưởng sâu rộng đến hoạt động chi tiêu công, từ việc cung cấp các dịch vụ công thiết yếu đến việc thực hiện các dự án cơ sở hạ tầng, làm dấy lên nhiều lo ngại về khả năng phục hồi của thị trường.
Với việc khôi phục nguồn tài trợ, hàng ngàn nhân viên liên bang sẽ được trả lương, các dịch vụ sẽ được tiếp tục và dữ liệu kinh tế quan trọng có thể bắt đầu được cung cấp trở lại.
Bài viết trước đây của chúng tôi lưu ý rằng báo cáo lạm phát và việc làm tháng 10 có thể không bao giờ được công bố do có khoảng cách trong việc thu thập dữ liệu.
Đối với thị trường, việc có lộ trình tài chính rõ ràng hơn sẽ làm giảm bớt tình trạng bất ổn đáng kể.
Việc đóng cửa chính phủ đã làm chậm hoặc đình trệ các số liệu thống kê kinh tế quan trọng, bao gồm Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 10. Thiếu những chỉ số quan trọng này, Cục Dự trữ Liên bang đã phải xoay xở trong điều kiện khó lường.
Đối với các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là:
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể thay đổi khi tình hình lạm phát và việc làm chưa rõ ràng, và Fed có thể áp dụng cách tiếp cận chậm hơn.
Đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc có thể trở nên nhạy cảm hơn khi thị trường phản ứng với sự minh bạch về tài chính sau khi giải quyết được tình trạng đóng cửa chính phủ.
Các ngành liên quan đến chi tiêu của chính phủ (du lịch, nhà thầu liên bang, các ngành công nghiệp phụ thuộc vào SNAP/viện trợ thực phẩm) có thể chứng kiến sự phục hồi.
Mặc dù việc đóng cửa chính phủ đã kết thúc, những bất đồng cơ bản vẫn còn tồn tại. Các vấn đề then chốt như tranh chấp trợ cấp theo Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Hợp túi tiền, phân bổ ngân sách cả năm, và các cuộc tranh luận rộng hơn về chính sách tài khóa vẫn chưa được giải quyết.
Thỏa thuận gần đây chỉ mang lại sự hỗ trợ tạm thời. Theo quan điểm của một cố vấn danh mục đầu tư, việc mở cửa lại chính phủ mặc dù là một diễn biến tích cực, nhưng nó không giải quyết được những thách thức tài chính đang tồn tại.
Tác động của cuộc khủng hoảng này đã lan rộng khắp nền kinh tế, gây ra sự suy giảm đáng kể trong thước đo tổng giá trị kinh tế và ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư. Trong bối cảnh này, ngân hàng trung ương Mỹ đã phải theo dõi sát sao tình hình, sẵn sàng can thiệp nếu cần thiết để ổn định thị trường tài chính và duy trì tăng trưởng kinh tế.
Với ngân sách chỉ đến ngày 30 tháng 1, nguy cơ cạn kiệt ngân sách tiếp theo sẽ đến rất nhanh. Hãy xem Quốc hội xử lý vòng phân bổ ngân sách tiếp theo như thế nào.
Cuộc bỏ phiếu vào tháng 12 về trợ cấp ACA vẫn nằm trong chương trình nghị sự; kết quả của cuộc bỏ phiếu có thể gây ra rủi ro mới cho thị trường.
Sau khi bị trì hoãn, các báo cáo như CPI và việc làm sẽ quay trở lại, định hình các quyết định đầu tư và chính sách.
Du lịch/khách sạn (tồn đọng), dịch vụ nhà thầu, hỗ trợ/phân phối thực phẩm và ngân sách nhà nước sẽ chuyển từ giai đoạn khủng hoảng sang giai đoạn phục hồi.
Khi tình hình tài chính trở lại rõ ràng, kỳ vọng về lạm phát và lãi suất có thể được thiết lập lại, ảnh hưởng đến việc phân bổ tài sản.
Tóm lại, việc mở cửa trở lại chính phủ Hoa Kỳ sau 43 ngày là một sự giải tỏa đáng kể cho các nhân viên liên bang, người tiêu dùng, thị trường và các nhà hoạch định chính sách.
Tuy nhiên, trong khi việc đưa nhân sự trở lại và khôi phục luồng dữ liệu đánh dấu sự kết thúc của một giai đoạn rủi ro, chúng lại mở ra một giai đoạn hiệu chỉnh chính sách mới.
Vì vậy, hãy coi khoảnh khắc này là sự chuyển tiếp chứ không phải là đích đến:
Phần nhô ra đã được gỡ bỏ, đúng vậy, nhưng chặng đường phía trước vẫn cần phải cảnh giác.
Hãy sử dụng thời gian này để đánh giá lại mức độ rủi ro của bạn, đảm bảo chiến lược đầu tư phù hợp với khung thời gian của bạn và duy trì tính linh hoạt trong bối cảnh môi trường tài chính đang biến động.
Ngoài ra, hàng trăm nghìn công chức liên bang bị buộc phải nghỉ việc không lương đã trực tiếp làm tăng áp lực lên tình trạng thiếu việc làm của lực lượng lao động, gây khó khăn tài chính cho nhiều gia đình. Việc ký ban hành dự luật tài trợ không chỉ khôi phục các hoạt động của chính phủ mà còn mang lại sự an tâm cho người dân, cho phép họ quay trở lại làm việc và nhận lương, góp phần ổn định đời sống xã hội.
Chính thức là 43 ngày, trở thành khoảng thời gian dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.
Dự luật chi tiêu đã được cả Thượng viện và Hạ viện thông qua và được Tổng thống Donald Trump ký thành luật vào ngày 12 tháng 11 năm 2025.
Đạo luật này cấp kinh phí cho hầu hết các hoạt động của chính phủ đến ngày 30 tháng 1 năm 2026. Một số bộ (Nông nghiệp, Xây dựng Quân sự và Cựu chiến binh) đã nhận được kinh phí cả năm theo thỏa thuận này.
Theo ước tính của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), thiệt hại kinh tế tiềm tàng do việc đóng cửa chính phủ có thể lên tới từ 7 đến 14 tỷ đô la, tùy thuộc vào thời gian kéo dài.
Vẫn chưa chắc chắn vì những khoảng trống trong việc thu thập dữ liệu do việc ngừng hoạt động có nghĩa là có thể phải mất vài tuần trước khi có được các báo cáo toàn diện.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
