اريخ النشر: 2025-11-13
انتهى أطول إغلاق حكومي فيدرالي في تاريخ الولايات المتحدة. اليوم، وقّع الرئيس ترامب على مشروع قانون تمويل مشترك بين الحزبين، سيُعيد فتح الحكومة بعد 43 يومًا من الإغلاق، مُخففًا بذلك العبء عن العمال والأسواق والاقتصاد ككل.
بدأ الإغلاق الحكومي في الأول من أكتوبر/تشرين الأول 2025، بعد أن فشل الكونغرس في إقرار مخصصات السنة المالية كاملةً. وفي ظل غياب أي قرارٍ مُستمر، ظلت العمليات الفيدرالية دون تمويل.
وبعد أسابيع من التأخير، أقر مجلس الشيوخ الاتفاق في العاشر من نوفمبر/تشرين الثاني بأغلبية 60 صوتا مقابل 40 صوتا، وتبعه مجلس النواب في الثاني عشر من نوفمبر/تشرين الثاني بأغلبية 222 صوتا مقابل 209 أصوات.
بعد فترة وجيزة، وقّع الرئيس ترامب على مشروع قانون التمويل، منهيًا بذلك رسميًا الإغلاق الحكومي. يُموّل هذا الإجراء المالي المؤقت معظم العمليات الفيدرالية حتى 30 يناير/كانون الثاني 2026، مع تضمين بعض الاعتمادات المالية السنوية.
| متري | التفاصيل |
|---|---|
| مدة إيقاف التشغيل | 43 يومًا (1 أكتوبر – 12 نوفمبر 2025) |
| تصويت مجلس الشيوخ | 60-40 |
| تصويت مجلس النواب | 222-209 |
| التكلفة الاقتصادية المقدرة | 7 – 14 مليار دولار (مكتب الميزانية في الكونجرس) |
| انتهاء صلاحية التمويل | 30 يناير 2026 |
وتضمنت الصراعات الرئيسية ما يلي:
مواجهة بشأن إعانات الرعاية الصحية بموجب قانون الرعاية الميسرة (ACA) حيث طالب الديمقراطيون بتمديدها بينما قاوم الجمهوريون.
تعطيل العمليات الفيدرالية، وتأخير إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية مثل أرقام التضخم والتوظيف، والتأثير أيضًا على الخدمات الأساسية بدءًا من السفر إلى المساعدات الغذائية.
ومع استعادة التمويل، سوف يتلقى آلاف الموظفين الفيدراليين رواتبهم المتأخرة، وسوف تستأنف الخدمات، ويمكن أن تبدأ البيانات الاقتصادية الهامة في التدفق مرة أخرى.
أشارت مقالتنا السابقة إلى أن تقارير التضخم والوظائف لشهر أكتوبر قد لا يتم إصدارها أبدًا بسبب فجوة جمع البيانات.
بالنسبة للأسواق، فإن وجود مسار مالي أكثر وضوحا يقلل من العبء الكبير لعدم اليقين.
أدى الإغلاق الحكومي إلى تباطؤ أو تعليق الإحصاءات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر. وبدون هذه المؤشرات الرئيسية، كان الاحتياطي الفيدرالي يتنقل في ظل ظروف من عدم وضوح الرؤية.
بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني:
وقد تتغير توقعات خفض أسعار الفائدة في ظل قلة الوضوح بشأن التضخم والتوظيف، وقد يتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي نهجا أبطأ.
قد يصبح الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة أكثر حساسية مع استجابة الأسواق للوضوح المالي المتجدد في أعقاب حل إغلاق الحكومة.
قد تشهد القطاعات المرتبطة بالإنفاق الحكومي (السفر، والمقاولون الفيدراليون، والصناعات المعتمدة على برنامج المساعدة الغذائية التكميلية/المساعدات الغذائية) ارتفاعات في الإنفاق الحكومي.
رغم انتهاء الإغلاق الحكومي، لا تزال الخلافات الجوهرية قائمة. ولا تزال قضايا رئيسية، مثل النزاع على دعم قانون الرعاية الصحية الميسرة، والاعتمادات السنوية، ومناقشات السياسة المالية الأوسع، دون حل.
لا يُقدم الاتفاق الأخير سوى راحة مؤقتة. من وجهة نظر مستشاري المحافظ الاستثمارية، مع أن إعادة فتح الحكومة تُعد تطورًا إيجابيًا، إلا أنها لا تُنهي التحديات المالية المستمرة.
مع استمرار التمويل حتى 30 يناير فقط، ستأتي أزمة التمويل التالية سريعًا. شاهد كيف سيتعامل الكونجرس مع الجولة التالية من المخصصات.
لا يزال التصويت على إعانات قانون الرعاية الميسرة في شهر ديسمبر/كانون الأول على جدول الأعمال؛ وقد تؤدي نتائجه إلى تجدد مخاطر السوق.
وبمجرد تأجيل صدور التقارير مثل مؤشر أسعار المستهلك والتوظيف، فإنها سوف تعود إلى الواجهة، مما يؤثر على قرارات الاستثمار والسياسات.
سوف تنتقل تكاليف السفر/الضيافة (المتأخرات المتراكمة)، وخدمات المقاولين، والمساعدات الغذائية/التوزيع، وميزانيات الدولة من مرحلة الأزمة إلى مرحلة التعافي.
مع عودة الوضوح المالي، قد يتم إعادة ضبط توقعات التضخم ومعدلات الفائدة، مما يؤثر على تخصيص الأصول.
وفي الختام، فإن إعادة فتح الحكومة الأميركية بعد 43 يوما يشكل ارتياحاً كبيراً للعاملين الفيدراليين والمستهلكين والأسواق وصناع السياسات على حد سواء.
ومع ذلك، في حين أن إعادة الموظفين واستعادة تدفق البيانات تمثل نهاية مرحلة من مراحل المخاطرة، فإنها تبشر بفترة جديدة من إعادة معايرة السياسات.
لذلك، تعامل مع هذه اللحظة باعتبارها انتقالًا وليس وجهة:
لقد تم إزالة الغطاء، نعم، ولكن الرحلة التي تنتظرنا لا تزال تتطلب اليقظة.
استخدم هذا الوقت لإعادة تقييم تعرضاتك، والتأكد من أن استراتيجية الاستثمار الخاصة بك تتوافق مع أفقك الزمني، والحفاظ على المرونة في ظل بيئة مالية متطورة.
رسميًا 43 يومًا، مما يجعلها الأطول في تاريخ الولايات المتحدة.
تم تمرير مشروع قانون الإنفاق من قبل مجلس الشيوخ ومجلس النواب وتم توقيعه كقانون من قبل الرئيس دونالد ترامب في 12 نوفمبر 2025.
يمول التشريع معظم الحكومة حتى 30 يناير 2026. وحصلت بعض الإدارات (الزراعة، والبناء العسكري، وشؤون المحاربين القدامى) على تمويل لمدة عام كامل في الصفقة.
وتشير تقديرات مكتب الميزانية بالكونجرس إلى أن الخسائر الاقتصادية المحتملة بسبب الإغلاق تتراوح بين 7 مليارات دولار و14 مليار دولار، وذلك اعتمادا على مدته.
من غير المؤكد أن يكون الأمر كذلك لأن فجوات جمع البيانات الناجمة عن الإغلاق تعني أنه قد يستغرق الأمر عدة أسابيع قبل أن تصبح التقارير الشاملة متاحة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
