Quỹ ETF XLE: Góc nhìn chiến lược về đầu tư năng lượng năm 2025

Bối cảnh thị trường: Năng lượng chống lại làn sóng cổ phiếu rộng lớn hơn

Quỹ Energy Select Sector SPDR (XLE) vẫn là kênh đầu tư chủ lực cho các nhà đầu tư muốn tiếp cận các công ty năng lượng lớn của Mỹ chỉ trong một giao dịch. Tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2025, quỹ đã đạt mức lợi nhuận +3,45% từ đầu năm đến nay, mặc dù hiệu suất một năm của quỹ là -3,36%. Để so sánh, chỉ số S&P 500 đã tăng gần 10% tính đến giữa tháng 8, cho thấy hiệu suất tương đối kém của ngành trong một năm mà cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng chiếm ưu thế.

Sự phân kỳ này đặt ra một câu hỏi quan trọng: nếu cổ phiếu năng lượng đang tụt hậu so với thị trường, tại sao các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vẫn tiếp tục nắm giữ XLE với quy mô lớn như vậy (giá trị tài sản quản lý: 26,29 tỷ đô la)? Câu trả lời nằm ở vai trò vừa là một khoản đầu tư theo chu kỳ vừa là một mỏ neo phòng thủ của quỹ.

Cấu trúc của XLE: Cô đặc nhưng mạnh mẽ

XLE chỉ nắm giữ 22 cổ phiếu, một con số nhỏ bất thường đối với một quỹ ETF theo ngành, và điều này tạo ra rủi ro tập trung đáng kể. Tính đến ngày 14 tháng 8 năm 2025, ba cổ phiếu nắm giữ hàng đầu—Exxon Mobil (22,39%), Chevron (18,87%) và ConocoPhillips (7,66%)—cùng nhau chiếm gần một nửa tỷ trọng của quỹ. Sự tập trung này đảm bảo rằng vận may của XLE gắn chặt với chu kỳ lợi nhuận và các quyết định chiến lược của một số ít các công ty năng lượng tích hợp.

Xét về mặt ngành, ETF này chủ yếu tập trung vào Dầu khí & Nhiên liệu tiêu dùng (91,7%), với chỉ một phần nhỏ được phân bổ cho Thiết bị & Dịch vụ Năng lượng (8,3%). Nói cách khác, XLE không phải là một quỹ “toàn năng lượng” đa dạng hóa mà tập trung vào các công ty dầu khí lớn của Hoa Kỳ.

Điểm hấp dẫn ở đây là hiệu quả về chi phí: với tỷ lệ chi phí là 0,08%, XLE mang đến khả năng tiếp cận rộng rãi, thanh khoản cao đối với ngành năng lượng Hoa Kỳ với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ so với các quỹ chủ động.

Động lực thúc đẩy hiệu suất: Người chiến thắng và kẻ tụt hậu trong bối cảnh năng lượng

Trong khi các con số tiêu đề của XLE còn khiêm tốn, các thành phần của nó lại cho thấy sự khác biệt rõ rệt về hiệu suất trong năm 2025:

• EQT Corporation (khí đốt tự nhiên) tăng ~14,6% so với đầu năm, phản ánh sức mạnh xuất khẩu khí đốt tự nhiên hóa lỏng của Hoa Kỳ và nhu cầu trong nước mạnh mẽ.

• Marathon Petroleum (lọc dầu) đã tăng trưởng ~17,3% so với đầu năm, được hưởng lợi từ biên lợi nhuận lọc dầu mạnh mẽ khi chuỗi cung ứng toàn cầu được hiệu chỉnh lại.

• Ngược lại, các công ty dịch vụ dầu khí như Schlumberger và Halliburton đang gặp khó khăn, phản ánh sự chậm lại trong chi tiêu vốn đầu tư thượng nguồn.

Điều này cho thấy năng lượng không phải là một ngành đơn nhất: hiệu suất của các phân ngành này rất khác nhau tùy thuộc vào biến động hàng hóa, chu kỳ đầu tư và diễn biến địa chính trị. Tuy nhiên, vì XLE phụ thuộc nhiều vào dầu khí tích hợp, nên hoạt động của nó suôn sẻ hơn so với việc sở hữu các nhà máy lọc dầu hoặc nhà máy sản xuất khí đốt thuần túy.

Sự ổn định trong thời kỳ biến động: Năng lượng như một lối chơi phòng thủ

Một ví dụ điển hình về vai trò phòng thủ của XLE xuất hiện vào tháng 6 năm 2025, trong thời kỳ căng thẳng Trung Đông leo thang. Vào ngày 13 tháng 6, khi thị trường chứng khoán chao đảo, XLE đã tăng ~1,74% chỉ trong một phiên giao dịch, làm nổi bật vai trò phòng vệ của năng lượng khi rủi ro địa chính trị đe dọa chuỗi cung ứng toàn cầu.

Đặc tính phòng thủ này không phải là mới. Trong lịch sử, cổ phiếu năng lượng đã thể hiện khả năng phục hồi trong giai đoạn lạm phát: khi giá dầu khí tăng, doanh thu của các nhà sản xuất tích hợp có xu hướng tăng, giúp bù đắp áp lực chi phí lớn hơn làm xói mòn lợi nhuận trong các lĩnh vực khác. Đối với các nhà đầu tư lo ngại về lạm phát dai dẳng, việc tiếp cận năng lượng thông qua XLE mang lại một sự cân bằng đáng giá.

Vai trò chiến lược trong danh mục đầu tư

XLE có nhiều chức năng riêng biệt trong việc xây dựng danh mục đầu tư:

1. Tiếp xúc chiến thuật: Đối với các nhà đầu tư muốn nắm bắt xu hướng tăng giá hàng hóa theo chu kỳ, XLE cung cấp một cách đầu tư thanh khoản, chi phí thấp vào thị trường dầu khí đang tăng.

2. Hàng rào chống lạm phát: Cổ phiếu năng lượng thường có hiệu suất vượt trội khi lạm phát tăng tốc, mang lại sự đa dạng hóa khi cổ phiếu có thu nhập cố định và cổ phiếu tăng trưởng suy yếu.

3. Bộ đệm khủng hoảng: Như đã chứng minh vào năm 2025. XLE có thể phục hồi trong thời điểm căng thẳng địa chính trị, bù đắp cho sự suy giảm trên thị trường nói chung.

4. Tính thanh khoản và đơn giản: Với hơn 26 tỷ đô la tài sản và khối lượng giao dịch hàng ngày lớn, XLE cung cấp tính thanh khoản cấp độ tổ chức cho cả mục đích phòng ngừa rủi ro và phân bổ dài hạn.

Một suy nghĩ đáng suy ngẫm: Tập trung là điểm yếu hay điểm mạnh?

Việc quỹ tập trung vào Exxon và Chevron đang dấy lên một cuộc tranh luận quan trọng. Một mặt, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư không được tiếp cận rộng rãi với toàn bộ hệ sinh thái năng lượng, đặc biệt là năng lượng tái tạo và các công ty đổi mới vốn hóa trung bình. Mặt khác, điều này có nghĩa là ETF phản ánh sức mạnh tài chính và hoạt động của các công ty có bảng cân đối kế toán đủ khả năng vượt qua suy thoái, trả cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Theo nghĩa này, XLE đại diện cho một hình thức đầu tư năng lượng thận trọng - ít biến động hơn các quỹ ETF ngách, nhưng vẫn có khả năng mang lại lợi nhuận theo chu kỳ. Đối với các nhà đầu tư coi năng lượng là một yếu tố cần thiết trong danh mục đầu tư đa dạng, sự tập trung này có thể là một đặc điểm hơn là một nhược điểm.

Kết luận: Năng lượng vượt ra ngoài những con số

Thoạt nhìn, lợi nhuận gần đây của XLE có vẻ kém ấn tượng so với S&P 500. Tuy nhiên, ẩn sâu bên trong, ETF này lại ẩn chứa một điều quan trọng hơn: một công cụ chiến lược kết hợp cơ hội theo chu kỳ với khả năng phục hồi phòng thủ. Trong một thế giới mà lạm phát vẫn còn dai dẳng, rủi ro địa chính trị bùng phát bất ngờ, và nhu cầu năng lượng toàn cầu tiếp tục biến động, vai trò của XLE vượt xa các biểu đồ hiệu suất ngắn hạn.

Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ qua những con số thống kê, XLE không chỉ là một ETF năng lượng mà còn là một công cụ phòng ngừa sự bất ổn, một đối trọng với các danh mục đầu tư hướng đến tăng trưởng và là lời nhắc nhở rằng năng lượng vẫn là huyết mạch của nền kinh tế toàn cầu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.