Đăng vào: 2025-04-23
Cập nhật vào: 2025-11-03
Bảng Anh (GBP) đã thể hiện sức mạnh đáng kể so với đô la Mỹ (USD) trong suốt năm 2025, nhờ các chính sách khác nhau của ngân hàng trung ương, dòng vốn ổn định của Vương quốc Anh, động lực lạm phát tương đối và sự thay đổi trong định vị của nhà đầu tư.
Tóm lại, thị trường hiện đang ủng hộ GBP do sự kết hợp của các khác biệt về chính sách, dữ liệu bất ngờ và dòng vốn, thay vì một sự kiện kinh tế vĩ mô cụ thể.
Bài viết dưới đây giải thích các động lực chính duy trì sức mạnh của GBP so với USD với dữ liệu mới nhất, thông tin kinh tế và chính sách của ngân hàng trung ương.
| Chỉ số / Chính sách | Dữ liệu mới nhất (tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2025) | Chi tiết |
|---|---|---|
| Tỷ giá giao ngay (GBP/USD) | ≈ 1,315 | — |
| Phạm vi gần đây | 1,29 – 1,34 | — |
| Chính sách của Ngân hàng Anh (BoE) | Tỷ lệ: 4,00% | Giảm từ 4,25% vào ngày 7 tháng 8 năm 2025 (5–4 phiếu bầu); được tổ chức vào tháng 9 (7–2 phiếu bầu) [1] |
| Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang | 3,75% – 4,00% | Cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025; có thể nới lỏng hơn nữa |
| Lạm phát Anh (CPI) | 3,8% (tháng 9 năm 2025) | Không thay đổi so với tháng 8; gần gấp đôi mục tiêu 2% của BoE |
Những động thái về chính sách và lạm phát này tạo ra lợi thế về lợi suất tương đối có lợi cho GBP, ít nhất là trong thời gian tới.
Một trong những lý do chính đằng sau sự biến động của các cặp tiền tệ quốc tế là do những yếu tố tác động đến giá trị tiền tệ. Để hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa các đồng tiền lớn, chẳng hạn như sức mạnh tương đối giữa đồng tiền của Vương quốc Anh và loại tiền tệ chính của Hoa Kỳ, chúng ta cần xem xét sâu rộng các nền tảng kinh tế của từng quốc gia.
Tiền tệ cuối cùng phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về lợi suất thực tế.
Kể từ giữa năm 2025, thị trường đã chuyển hướng mạnh mẽ sang kỳ vọng Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất sâu hơn, trong khi tin rằng BoE sẽ duy trì chính sách hạn chế lâu hơn do lạm phát dai dẳng ở Anh.
Biến động lãi suất: Nếu lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ giảm nhanh hơn lợi suất trái phiếu Vương quốc Anh, tài sản GBP sẽ trở nên hấp dẫn hơn, thúc đẩy dòng vốn chảy vào.
Tác động của đường cong lợi suất: Fed tháng 10 đã cắt giảm đường cong lợi suất ngắn hạn của Hoa Kỳ và làm giảm lợi thế lợi suất của đồng đô la.
Định giá thị trường : Hợp đồng tương lai hiện cho thấy ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong nửa đầu năm 2026, trong khi quỹ đạo của BoE không chắc chắn và dần dần hơn, hỗ trợ đồng bảng Anh. [2 ]
Mặc dù lạm phát cao thường làm suy yếu đồng tiền, nhưng lợi suất thực tế cao có thể có tác dụng ngược lại.
Với CPI của Anh ở mức 3,8% và lãi suất chính sách ở mức 4%, lợi suất thực tế ngắn hạn vẫn ở mức dương, không giống như ở Hoa Kỳ, nơi lợi suất thực tế đã giảm sau những đợt cắt giảm gần đây.
Lập trường thận trọng của BoE : Các nhà hoạch định chính sách vẫn còn ngần ngại nới lỏng chính sách quá sớm; thành viên MPC Catherine Mann thậm chí còn phản đối đợt cắt giảm vào tháng 8, cảnh báo lạm phát có thể tiếp diễn.
Nhận định thị trường: Các nhà đầu tư kỳ vọng Vương quốc Anh sẽ mang lại lợi nhuận thực tế cao hơn trong thời gian tới, qua đó tăng thêm sức hấp dẫn.
Đồng bảng Anh cũng được hưởng lợi từ dòng vốn rủi ro theo chu kỳ và việc điều chỉnh danh mục đầu tư:
Dòng vốn đầu tư nước ngoài : Sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với cổ phiếu năng lượng, cơ sở hạ tầng và tài chính của Vương quốc Anh đã củng cố giá trị của đồng bảng Anh.
Tái cân bằng chỉ số và ETF : Các quỹ thụ động tăng cường đầu tư vào Vương quốc Anh tạo ra nhu cầu GBP cơ học.
Vị thế USD : Việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 10 đã gây ra làn sóng tháo gỡ rộng rãi các vị thế mua USD đang chen chúc, khiến đồng bảng Anh tăng giá.
Tóm lại, khi các nhà đầu tư toàn cầu tăng mức độ rủi ro, các tài sản tính bằng GBP sẽ thu hút một phần dòng vốn đó.
Dòng chảy thương mại và động lực hàng hóa hỗ trợ đồng bảng Anh một cách tinh tế:
Cân bằng năng lượng và khu vực : Giá năng lượng ổn định ở châu Âu và biên lai thương mại được cải thiện làm giảm phí bảo hiểm rủi ro đối với các loại tiền tệ châu Âu, bao gồm cả GBP.
Xuất khẩu dịch vụ : Nền kinh tế tập trung vào dịch vụ của Vương quốc Anh được hưởng lợi từ sự phục hồi toàn cầu, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính, du lịch và dịch vụ chuyên nghiệp.
Tăng trưởng tương đối : Chỉ số PMI và dữ liệu bán lẻ của Anh trong quý 3 năm 2025 mạnh hơn dự kiến đã gây bất ngờ so với số liệu của Hoa Kỳ, giúp củng cố nhẹ đồng tiền này.
Thị trường ngoại hối thường phụ thuộc vào đường đi và định vị kỹ thuật có thể khuếch đại các động thái cơ bản:
Việc hủy bỏ các giao dịch mua USD sau khi Fed cắt giảm lãi suất
Nhóm lệnh dừng lỗ và quyền chọn gần các mức quan trọng của GBP/USD (ví dụ: 1,30, 1,34)
Các yếu tố thanh khoản khi tái cân bằng cuối tháng và cuối quý
Những động lực này khuếch đại các đợt tăng giá nhưng cũng có thể đảo ngược nhanh chóng nếu dữ liệu hoặc tâm lý thay đổi.
Các biện pháp quản lý tiền tệ của ngân hàng trung ương đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc định hình sức mạnh của một đồng tiền. Chẳng hạn, sự khác biệt trong chính sách lãi suất hoặc các chương trình nới lỏng định lượng có thể tạo ra những tác động đáng kể. Hơn nữa, việc hiểu rõ khái niệm về lạm phát và giảm phát cũng là chìa khóa để phân tích xu hướng giá trị tiền tệ trong dài hạn.
| Ngày | Ước tính GBP/USD | Các yếu tố chính |
|---|---|---|
| Tháng 1 năm 2025 | ~1,22 | Đường cơ sở phục hồi sau đại dịch |
| Tháng 6 năm 2025 | ~1,34 | BoE tăng lãi suất; Fed tạm dừng |
| Tháng 10 năm 2025 | ~1,31 – 1,34 | Fed cắt giảm → USD yếu; lạm phát ở Anh tăng cao |
| Nhìn về phía trước (2026) | 1,33 – 1,38 (dự báo) | Sự phân kỳ chính sách; dòng vốn; kỹ thuật |
Hai sự kiện cụ thể minh họa cho các sự kiện:
Việc Fed cắt giảm lãi suất xuống còn 3,75–4,00% vào tháng 10 đã làm giảm lợi suất ngắn hạn của Mỹ và làm tăng khả năng cắt giảm thêm; thị trường bán USD và đẩy giá tài sản rủi ro lên. GBP tăng do phản ứng trực tiếp của thị trường ngoại hối.
Sự cứng nhắc của lạm phát tại Anh (CPI tháng 9 ~3,8%) đã khiến BoE phải thận trọng, hỗ trợ đồng bảng Anh bằng cách duy trì lợi suất thực tế của Anh so với Hoa Kỳ ngay cả khi Fed nới lỏng. [3 ]
Kết quả là, GBP/USD giao dịch gần mức 1,315 vào ngày 31 tháng 10 năm 2025, nằm trong phạm vi hàng năm của tỷ giá này.
Cao nhất năm 2025 : ~1,3789 (vào ngày 1 tháng 7 năm 2025).
Trung bình năm 2025 : ~1,3176
Sự phục hồi của đồng bảng Anh có điều kiện. Các yếu tố chính tác động đến xu hướng giảm bao gồm:
BoE báo hiệu cắt giảm sớm hơn dự kiến
Dữ liệu bất ngờ của Hoa Kỳ làm tăng giá đồng đô la
Các cú sốc tài chính hoặc rủi ro chính trị của Vương quốc Anh
Hàng hóa hoặc các cú sốc bên ngoài thúc đẩy dòng chảy USD trú ẩn an toàn
Đóng vị thế
Thị trường ngoại hối luôn phản ánh kỳ vọng và thực tế kinh tế. Khi phân tích tỷ giá giữa đồng bảng Anh và đô la Mỹ, các nhà đầu tư thường xem xét nhiều chỉ số kinh tế và các sự kiện địa chính trị. Những thay đổi trong tâm lý thị trường và dòng vốn đầu tư cũng góp phần không nhỏ vào việc xác định vị thế tương đối của hai đồng tiền này.
Không phải vĩnh viễn. Lợi suất ngắn hạn và động lực tâm lý có lợi cho GBP, nhưng các yếu tố cơ bản dài hạn (tăng trưởng, năng suất, vị thế tài chính) vẫn có lợi cho USD.
Thị trường dự đoán có thể nới lỏng vào giữa năm 2026, nhưng mức lạm phát hiện tại là 3,8% khiến BoE cảnh giác trong ngắn hạn.
Các nhà phân tích nhận thấy khả năng tăng giá vừa phải hơn nữa, nhưng những rủi ro như bất ổn chính trị ở Anh hoặc suy thoái toàn cầu có thể hạn chế sự tăng giá.
Tóm lại, sức mạnh của đồng bảng Anh so với đồng đô la vào cuối năm 2025 phản ánh sự kết hợp giữa động lực chính sách và định vị thị trường. Tuy nhiên, điều này không ngụ ý một xu hướng một chiều lâu dài, vì dữ liệu bất ngờ hoặc những thay đổi chính sách có thể nhanh chóng đảo ngược hướng đi.
Đối với các nhà giao dịch và thủ quỹ, chiến lược hiệu quả nhất là tập trung vào năm mục quan trọng trong danh sách theo dõi, xác định quy mô vị thế một cách thận trọng và sử dụng các biện pháp phòng ngừa để tránh sự đảo chiều đột ngột.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[1] https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2025/september-2025
[2] https://www.reuters.com/business/fed-in-fog-it-heads-toward-another-rate-cut-2025-10-29/
[3] https://reuters.com/world/uk/uk-inflation-holds-38-september-2025-10-22/
