Por que a Libra é Mais Forte que o Dólar? 6 Razões Principais

Em abril de 2025, a libra esterlina britânica (GBP) continuou a ser negociada a um valor nominal mais alto do que o dólar americano (USD), com a taxa de câmbio GBP/USD atingindo uma alta de sete meses de US$ 1,3382 em 21 de abril.

No entanto, essa taxa de câmbio não significa necessariamente que a economia do Reino Unido seja mais forte do que a dos EUA. A força de uma moeda inclui a política econômica, as taxas de inflação, os diferenciais das taxas de juros, as balanças comerciais e o sentimento do investidor.

Então, por que as pessoas ainda consideram a libra mais forte que o dólar? Continue rolando a página enquanto nos aprofundamos no contexto histórico e nos fatores que sustentam essa afirmação.

Contexto Histórico e Valor Nominal

A libra esterlina, introduzida no século VIII, é uma das moedas mais antigas do mundo e há muito tempo tem um valor nominal maior que o dólar americano.

Embora o valor nominal da libra seja há muito superior ao do dólar (por exemplo, £ 1 = US$ 1,30 ou mais), isso não significa que a economia do Reino Unido seja mais forte. Isso se deve à forma como as duas moedas foram historicamente valorizadas e como administraram a inflação ao longo do tempo.

Para contextualizar, o dólar americano passou por grandes períodos inflacionários, especialmente durante a década de 1970 e a crise financeira de 2008, enquanto o Reino Unido manteve uma política monetária mais rígida nessas épocas.

Além disso, as características estruturais da libra, como menor circulação monetária, maior restrição na oferta de moeda e uma base bancária mais tradicional, ajudaram a preservar seu valor. Essas características continuam a sustentar a relativa força da libra, mesmo com a política monetária moderna se tornando mais expansionista em todo o mundo.

Por que a libra está mais forte que o dólar? Explicando 6 fatores-chave

1) Incerteza política e instabilidade institucional dos EUA

Um dos fatores mais importantes que afetarão o dólar em 2025 é a crescente interferência política nas instituições econômicas. As críticas públicas do presidente Donald Trump ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell — e relatos de possíveis tentativas de removê-lo do cargo — geraram preocupações significativas quanto à independência do banco central dos EUA.

Os investidores observam atentamente a autonomia do banco central como medida de estabilidade e credibilidade da política monetária a longo prazo. Um banco central considerado politicamente comprometido tem maior probabilidade de tomar decisões sobre taxas de juros que atendam a objetivos políticos em vez de fundamentos econômicos, o que pode levar a riscos de inflação ou à má gestão dos ciclos econômicos.

Quanto ao Federal Reserve, essas preocupações contribuíram para o aumento da volatilidade do dólar e para uma fuga para ativos alternativos. A libra, por outro lado, se beneficiou de uma abordagem mais contida e transparente do Banco da Inglaterra, que manteve uma trajetória equilibrada e ponderada para as taxas de juros, apesar das pressões globais. Os investidores recompensam a disciplina percebida na governança monetária, fortalecendo a libra em relação ao dólar.

2) Crescimento econômico mais fraco dos EUA e riscos para a política comercial

A perspectiva global do Fundo Monetário Internacional para 2025 prevê uma desaceleração do crescimento do PIB dos EUA para apenas 1,8%, abaixo das projeções anteriores. Esse rebaixamento é amplamente atribuído às políticas comerciais agressivas do governo Trump.

A reintrodução de tarifas sobre importantes parceiros comerciais — incluindo China, México e União Europeia — reacendeu os temores de guerras comerciais, interrompendo as cadeias de suprimentos e aumentando os custos dos insumos para fabricantes e consumidores americanos. Essas políticas protecionistas impactaram as exportações americanas, prejudicando a competitividade americana e reduzindo a demanda global por dólares.

Quando investidores internacionais antecipam um desempenho econômico mais fraco nos EUA, tendem a realocar capital para outras moedas e mercados com fundamentos mais sólidos ou ambientes comerciais mais favoráveis. A libra esterlina ganhou força nesse cenário, à medida que a estratégia comercial do Reino Unido pós-Brexit se concentrou mais na abertura comercial bilateral e multilateral.

3) Taxas de juros relativas e divergência de políticas do Banco Central

Outro fator crucial que influencia a força da moeda é a diferença nas expectativas de taxas de juros entre os EUA e o Reino Unido. Embora ambas as economias enfrentem uma inflação em desaceleração, as respostas políticas do Federal Reserve e do Banco da Inglaterra têm divergido.

O Banco da Inglaterra adotou uma abordagem mais gradual em relação aos cortes de juros e tem sido cauteloso para não estimular a demanda em uma economia ainda frágil. Em contrapartida, a pressão política sobre o Fed aumentou os apelos por cortes de juros mais agressivos, apesar de a inflação não justificar tal ação.

Taxas de juros mais baixas nos EUA reduzem os retornos que os investidores recebem sobre ativos denominados em dólar, tornando a moeda menos atrativa. Ao mesmo tempo, se o Reino Unido mantiver taxas relativamente mais altas — ou parecer mais consistente em sua política monetária —, esse diferencial de juros favorece a libra, que se fortalece à medida que os fluxos de capital se deslocam para rendimentos mais altos e ambientes políticos mais seguros.

4) A reputação do dólar como um porto seguro está fragmentada

Tradicionalmente, o dólar americano tem servido como a moeda de refúgio dominante no mundo. Em tempos de incerteza global, o capital flui para títulos do Tesouro dos EUA e ativos baseados em dólar. No entanto, em 2025, esse status enfrenta desafios devido à instabilidade política interna e às crescentes preocupações fiscais.

O déficit federal dos EUA aumentou significativamente devido ao aumento dos gastos do governo e à queda da arrecadação tributária, atrelados à desaceleração econômica. O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) prevê que o déficit ultrapasse US$ 2 trilhões este ano, levantando questões sobre a sustentabilidade a longo prazo das finanças públicas americanas.

À medida que essas preocupações se intensificam, alguns investidores começaram a diversificar suas posições em relação ao dólar, buscando moedas lastreadas por políticas fiscais mais conservadoras. O Reino Unido, embora não esteja isento de dívidas, tem demonstrado sinais de um orçamento mais estável e uma postura pragmática em relação aos gastos públicos. Essa disciplina fiscal comparativa ajuda a libra a atrair capital global e a manter sua força.

5) Estabilidade política do Reino Unido pós-Brexit e abordagem econômica do Partido Trabalhista

Em contraste com a turbulência no cenário político e institucional dos EUA, o cenário político do Reino Unido se estabilizou após anos de incerteza relacionada ao Brexit. Em 2024, o Partido Trabalhista garantiu uma maioria estável, e seu governo implementou medidas econômicas focadas em investimento público, geração de empregos e reformas tributárias moderadas, sem desestabilizar os mercados. A recente valorização da libra esterlina é um voto de confiança na atual governança do Reino Unido.

Embora a economia do Reino Unido não tenha passado sem desafios — o crescimento ainda é modesto — a clareza da direção política e a ausência de grandes choques políticos têm apoiado o sentimento do mercado. Os esforços do governo trabalhista para trabalhar construtivamente com parceiros internacionais, inclusive em políticas comerciais e climáticas, ajudaram ainda mais a libra a ganhar terreno quando investidores globais buscam estabilidade.

6) Mudança nas reservas globais e na confiança internacional

Bancos centrais e grandes fundos soberanos frequentemente gerenciam suas carteiras com base em retornos ajustados ao risco e tendências macroeconômicas. Nos últimos trimestres, vários bancos centrais reequilibraram sutilmente suas reservas, reduzindo a exposição ao dólar e aumentando as alocações para outras moedas, incluindo a libra esterlina. Embora essa mudança tenha sido lenta e cautelosa, o efeito cumulativo criou uma pressão ascendente constante sobre a libra.

Ao mesmo tempo, os bancos centrais têm adicionado mais ouro às suas reservas, um sinal indireto de que o apelo do dólar como reserva confiável de valor pode estar diminuindo. A libra, apoiada pela sexta maior economia do mundo e por um setor de serviços financeiros historicamente forte, centralizado em Londres, se beneficia dessas tendências de diversificação.

Projeções de analistas e percepções de mercado

Em 2025, Londres continuará sendo um polo de atração de capital global, especialmente nos setores imobiliário, fintech e energia verde. Apesar das incertezas econômicas globais, o Reino Unido registrou um aumento no investimento estrangeiro direto (IED), impulsionado pela clareza regulatória e por um ambiente de negócios favorável. Essa entrada de capital contribui para o aumento da demanda pela libra esterlina, sustentando assim seu valor nos mercados de câmbio.

Além disso, os mercados de capitais bem desenvolvidos do Reino Unido atraem investidores institucionais, especialmente em títulos e índices de ações. À medida que mais fundos internacionais alocam capital em ativos do Reino Unido, eles precisam trocar suas moedas nativas por libras esterlinas, aumentando a demanda e contribuindo para uma taxa de câmbio mais forte.

As previsões das principais instituições financeiras variam. Por exemplo:

• O HSBC prevê que o par GBP/USD ficará em torno de 1,32–1,34 até o final de 2025, citando os aumentos das taxas do Reino Unido e a fraqueza do dólar como principais impulsionadores.

• O Goldman Sachs está mais otimista em relação ao dólar, projetando uma possível recuperação para 1,28 até o final de 2025 se a inflação dos EUA moderar e os riscos políticos diminuírem.

• O ING Bank espera que o par GBP/USD atinja 1,36 no início de 2026, com base em melhorias estruturais de longo prazo na economia do Reino Unido e na demanda constante por ativos britânicos.

Conclusão

Concluindo, a força relativa da libra em relação ao dólar americano em 2025 reflete mais do que uma flutuação temporária da taxa de câmbio — é o produto de uma dinâmica política, econômica e de confiança dos investidores mais profunda.

Embora o dólar continue sendo a principal moeda de reserva mundial, ele enfrenta obstáculos relacionados a preocupações com governança, imprevisibilidade da política econômica e crescente pressão fiscal.

Assim, os investidores veem a libra como uma moeda relativamente mais estável e atraente, enquanto o dólar luta com as consequências da turbulência política interna e das mudanças nos papéis globais.

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