पाउंड डॉलर से ज़्यादा मज़बूत क्यों है? 6 मुख्य कारण

अप्रैल 2025 तक, ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग (GBP) अमेरिकी डॉलर (USD) की तुलना में उच्च नाममात्र मूल्य पर व्यापार करना जारी रखेगा, 21 अप्रैल को GBP/USD विनिमय दर सात महीने के उच्चतम स्तर $1.3382 पर पहुंच जाएगी।

हालांकि, इस विनिमय दर का यह मतलब नहीं है कि यू.के. की अर्थव्यवस्था यू.एस. की अर्थव्यवस्था से ज़्यादा मज़बूत है। मुद्रा की मज़बूती में आर्थिक नीति, मुद्रास्फीति दर, ब्याज दर अंतर, व्यापार संतुलन और निवेशक भावना शामिल हैं।

तो फिर लोग अभी भी पाउंड को डॉलर से ज़्यादा मज़बूत क्यों मानते हैं? आगे स्क्रॉल करते रहें क्योंकि हम इस दावे के ऐतिहासिक संदर्भ और समर्थन करने वाले कारकों में गहराई से उतरते हैं।

ऐतिहासिक संदर्भ और नाममात्र मूल्य

8वीं शताब्दी में प्रचलित ब्रिटिश पाउंड विश्व की सबसे पुरानी मुद्राओं में से एक है तथा लम्बे समय से इसका अंकित मूल्य अमेरिकी डॉलर से अधिक रहा है।

जबकि पाउंड का नाममात्र मूल्य लंबे समय से डॉलर से अधिक रहा है (उदाहरण के लिए, £1 = $1.30 या अधिक), इसका मतलब यह नहीं है कि यूके की अर्थव्यवस्था मजबूत है। यह इस बात पर आधारित है कि दोनों मुद्राओं का ऐतिहासिक रूप से मूल्यांकन कैसे किया गया था और उन्होंने समय के साथ मुद्रास्फीति को कैसे प्रबंधित किया।

संदर्भ के लिए, अमेरिकी डॉलर में भारी मुद्रास्फीति का दौर आया, विशेष रूप से 1970 के दशक और 2008 के वित्तीय संकट के दौरान, जबकि ब्रिटेन ने उन युगों में कठोर मौद्रिक नीति बनाए रखी।

इसके अलावा, पाउंड की संरचनात्मक विशेषताओं, जैसे कि कम मुद्रा परिसंचरण, सख्त मुद्रा आपूर्ति वृद्धि और अधिक पारंपरिक बैंकिंग आधार ने इसे मूल्य बनाए रखने में मदद की है। ये गुण पाउंड की सापेक्षिक मजबूती का समर्थन करना जारी रखते हैं, भले ही आधुनिक मौद्रिक नीति दुनिया भर में अधिक विस्तारवादी हो गई हो।

पाउंड डॉलर से ज़्यादा मज़बूत क्यों है? 6 मुख्य कारकों की व्याख्या

1) अमेरिकी राजनीतिक अनिश्चितता और संस्थागत अस्थिरता

2025 में डॉलर को प्रभावित करने वाले सबसे प्रमुख कारकों में से एक आर्थिक संस्थानों में बढ़ता राजनीतिक हस्तक्षेप है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की सार्वजनिक आलोचना - और उन्हें पद से हटाने के संभावित प्रयासों की रिपोर्ट - ने अमेरिकी केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के बारे में महत्वपूर्ण चिंता पैदा की है।

निवेशक स्थिरता और दीर्घकालिक मौद्रिक नीति विश्वसनीयता के उपाय के रूप में केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता पर बारीकी से नज़र रखते हैं। राजनीतिक रूप से समझौता करने वाले केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दर के बारे में निर्णय लेने की संभावना अधिक होती है, जो आर्थिक बुनियादी बातों के बजाय राजनीतिक लक्ष्यों को पूरा करते हैं, जिससे मुद्रास्फीति जोखिम या आर्थिक चक्रों का कुप्रबंधन हो सकता है।

फेडरल रिजर्व के लिए, इन चिंताओं ने डॉलर की अस्थिरता और वैकल्पिक परिसंपत्तियों की ओर पलायन को बढ़ावा दिया है। इसके विपरीत, पाउंड को बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा अधिक संयमित और पारदर्शी दृष्टिकोण से लाभ हुआ है, जिसने वैश्विक दबावों के बावजूद ब्याज दरों के लिए एक संतुलित और मापा हुआ मार्ग बनाए रखा है। निवेशक मौद्रिक शासन में कथित अनुशासन को पुरस्कृत करते हैं, जिससे डॉलर के सापेक्ष पाउंड मजबूत होता है।

2) कमज़ोर अमेरिकी आर्थिक विकास और व्यापार नीति जोखिम

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के 2025 के वैश्विक परिदृश्य में अमेरिकी जीडीपी वृद्धि में मंदी का अनुमान लगाया गया है, जो पहले के अनुमानों से कम होकर सिर्फ़ 1.8% रह जाएगी। इस गिरावट का श्रेय मुख्य रूप से ट्रम्प प्रशासन के तहत आक्रामक व्यापार नीतियों को दिया जाता है।

चीन, मैक्सिको और यूरोपीय संघ सहित प्रमुख व्यापारिक साझेदारों पर टैरिफ की पुनः शुरूआत ने व्यापार युद्धों की आशंकाओं को फिर से जगा दिया है, आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित किया है और अमेरिकी निर्माताओं और उपभोक्ताओं के लिए इनपुट लागत में वृद्धि की है। इन संरक्षणवादी नीतियों ने अमेरिकी निर्यात को प्रभावित किया है, अमेरिकी प्रतिस्पर्धा को नुकसान पहुंचाया है और डॉलर की वैश्विक मांग को कम किया है।

जब अंतरराष्ट्रीय निवेशक अमेरिका में कमजोर आर्थिक प्रदर्शन की आशंका करते हैं, तो वे पूंजी को अन्य मुद्राओं और मजबूत बुनियादी बातों या अधिक अनुकूल व्यापार वातावरण वाले बाजारों में पुनः आवंटित करते हैं। इस माहौल में पाउंड ने बढ़त हासिल की है क्योंकि ब्रिटेन की ब्रेक्सिट के बाद की व्यापार रणनीति ने द्विपक्षीय और बहुपक्षीय व्यापार खुलेपन पर अधिक ध्यान केंद्रित किया है।

3) सापेक्ष ब्याज दरें और केंद्रीय बैंक नीति विचलन

मुद्रा की मजबूती को प्रभावित करने वाला एक और महत्वपूर्ण कारक अमेरिका और ब्रिटेन के बीच ब्याज दर अपेक्षाओं में अंतर है। जबकि दोनों अर्थव्यवस्थाएं धीमी मुद्रास्फीति का सामना कर रही हैं, फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीतिगत प्रतिक्रियाएं अलग-अलग हैं।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ने दरों में कटौती के लिए अधिक क्रमिक दृष्टिकोण अपनाया है और अभी भी कमज़ोर अर्थव्यवस्था में मांग को बढ़ावा न देने के लिए सतर्क रहा है। इसके विपरीत, फेड पर राजनीतिक दबाव ने मुद्रास्फीति के बावजूद अधिक आक्रामक दर कटौती की मांग को बढ़ा दिया है, जबकि ऐसी कार्रवाई की आवश्यकता नहीं है।

अमेरिका में कम ब्याज दरें निवेशकों को डॉलर-मूल्यवान परिसंपत्तियों पर मिलने वाले रिटर्न को कम करती हैं, जिससे मुद्रा कम आकर्षक हो जाती है। साथ ही, यदि यूके अपेक्षाकृत उच्च दरें बनाए रखता है - या अपनी मौद्रिक नीति में अधिक सुसंगत दिखाई देता है - तो यह ब्याज दर अंतर पाउंड के पक्ष में है, जो पूंजी प्रवाह के बेहतर पैदावार और सुरक्षित नीति वातावरण की ओर बढ़ने के साथ मजबूत होता है।

4) सुरक्षित निवेश के रूप में डॉलर की प्रतिष्ठा धूमिल हुई

परंपरागत रूप से, अमेरिकी डॉलर दुनिया की प्रमुख सुरक्षित मुद्रा के रूप में काम करता रहा है। वैश्विक अनिश्चितता के समय में, पूंजी अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड और डॉलर-आधारित परिसंपत्तियों में प्रवाहित होती है। हालाँकि, 2025 में, घरेलू राजनीतिक अस्थिरता और बढ़ती राजकोषीय चिंताओं के कारण इस स्थिति को चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

आर्थिक नरमी से जुड़े सरकारी खर्च में वृद्धि और कर राजस्व में गिरावट के कारण अमेरिकी संघीय घाटा काफी बढ़ गया है। कांग्रेस के बजट कार्यालय ने इस वर्ष घाटा 2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक होने का अनुमान लगाया है, जिससे अमेरिकी सार्वजनिक वित्त की दीर्घकालिक स्थिरता पर सवाल उठ रहे हैं।

जैसे-जैसे ये चिंताएँ बढ़ती जा रही हैं, कुछ निवेशकों ने अधिक रूढ़िवादी राजकोषीय नीतियों द्वारा समर्थित मुद्राओं की तलाश में डॉलर से दूर जाना शुरू कर दिया है। यू.के., हालांकि अपने ऋण बोझ से मुक्त नहीं है, लेकिन उसने अधिक स्थिर बजट और सार्वजनिक व्यय के प्रति व्यावहारिक रुख के संकेत दिखाए हैं। यह तुलनात्मक राजकोषीय अनुशासन पाउंड को वैश्विक पूंजी आकर्षित करने और ताकत बनाए रखने में मदद करता है।

5) ब्रेक्सिट के बाद ब्रिटेन की राजनीतिक स्थिरता और लेबर का आर्थिक दृष्टिकोण

अमेरिकी राजनीतिक और संस्थागत व्यवस्थाओं में उथल-पुथल के विपरीत, ब्रेक्सिट से संबंधित अनिश्चितता के वर्षों के बाद ब्रिटेन का राजनीतिक परिदृश्य स्थिर हो गया है। 2024 में, लेबर पार्टी ने स्थिर बहुमत हासिल किया, और उनकी सरकार ने बाजारों को अस्थिर किए बिना सार्वजनिक निवेश, रोजगार सृजन और मध्यम कर सुधारों पर केंद्रित आर्थिक उपायों को लागू किया। पाउंड की हालिया बढ़त ब्रिटेन के मौजूदा शासन में विश्वास का एक वोट है।

हालांकि यू.के. की अर्थव्यवस्था चुनौतियों से मुक्त नहीं रही है - विकास अभी भी मामूली है - नीति दिशा की स्पष्टता और प्रमुख राजनीतिक झटकों की अनुपस्थिति ने बाजार की भावना को समर्थन दिया है। व्यापार और जलवायु नीति सहित अंतरराष्ट्रीय भागीदारों के साथ रचनात्मक रूप से काम करने के लिए लेबर सरकार के प्रयासों ने वैश्विक निवेशकों को स्थिरता की तलाश में पाउंड को आगे बढ़ाने में मदद की है।

6) वैश्विक रिजर्व होल्डिंग्स और अंतर्राष्ट्रीय विश्वास में बदलाव

केंद्रीय बैंक और बड़े पैमाने पर सॉवरेन फंड अक्सर जोखिम-समायोजित रिटर्न और मैक्रोइकॉनोमिक रुझानों के आधार पर अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते हैं। हाल की तिमाहियों में, कई केंद्रीय बैंकों ने अपने भंडार को सूक्ष्म रूप से पुनर्संतुलित किया है, डॉलर जोखिम को कम किया है और ब्रिटिश पाउंड सहित अन्य मुद्राओं के लिए आवंटन बढ़ाया है। हालांकि यह बदलाव धीमा और सतर्क रहा है, लेकिन संचयी प्रभाव ने पाउंड पर लगातार ऊपर की ओर दबाव बनाया है।

इसी समय, केंद्रीय बैंक अपने भंडार में और अधिक सोना जोड़ रहे हैं, जो अप्रत्यक्ष संकेत है कि मूल्य के विश्वसनीय भंडार के रूप में डॉलर की अपील कम हो सकती है। दुनिया की छठी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था और लंदन में केंद्रित ऐतिहासिक रूप से मजबूत वित्तीय सेवा क्षेत्र द्वारा समर्थित पाउंड को इन विविधीकरण प्रवृत्तियों से लाभ होता है।

विश्लेषक अनुमान और बाजार धारणाएं

2025 में, लंदन वैश्विक पूंजी के लिए एक आकर्षण बना रहेगा, खास तौर पर रियल एस्टेट, फिनटेक और ग्रीन एनर्जी के क्षेत्र में। वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के बावजूद, यूके ने प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) में वृद्धि देखी है, जो विनियामक स्पष्टता और स्वागत योग्य कारोबारी माहौल से प्रेरित है। यह पूंजी प्रवाह पाउंड की मांग को बढ़ाने में मदद करता है, जिससे विदेशी मुद्रा बाजारों में इसके मूल्य का समर्थन होता है।

इसके अलावा, यू.के. के सुविकसित पूंजी बाजार संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करते हैं, खास तौर पर बॉन्ड और इक्विटी सूचकांकों में। जैसे-जैसे अधिक अंतरराष्ट्रीय फंड यू.के. की परिसंपत्तियों में पूंजी आवंटित करते हैं, उन्हें अपनी मूल मुद्राओं को GBP में बदलना पड़ता है, जिससे मांग बढ़ती है और विनिमय दर मजबूत होती है।

प्रमुख वित्तीय संस्थानों के पूर्वानुमान अलग-अलग होते हैं। उदाहरण के लिए:

• एचएसबीसी ने भविष्यवाणी की है कि 2025 के अंत तक जीबीपी/यूएसडी 1.32-1.34 के आसपास रहेगी, जिसके लिए प्राथमिक कारक ब्रिटेन में ब्याज दरों में वृद्धि और डॉलर की कमजोरी को बताया गया है।

• गोल्डमैन सैक्स डॉलर के प्रति अधिक आशावादी है, तथा अनुमान लगाता है कि यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति कम हो जाती है और राजनीतिक जोखिम कम हो जाते हैं तो 2025 के अंत तक डॉलर 1.28 तक पहुंच सकता है।

• आईएनजी बैंक को उम्मीद है कि यूके की अर्थव्यवस्था में दीर्घकालिक संरचनात्मक सुधार और ब्रिटिश परिसंपत्तियों की स्थिर मांग के आधार पर, 2026 की शुरुआत में GBP/USD 1.36 तक पहुंच जाएगा।

निष्कर्ष

निष्कर्ष रूप में, 2025 में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले पाउंड की सापेक्षिक मजबूती अस्थायी विनिमय दर में उतार-चढ़ाव से कहीं अधिक दर्शाती है - यह गहन राजनीतिक, आर्थिक और निवेशक विश्वास गतिशीलता का उत्पाद है।

हालांकि डॉलर विश्व की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा बना हुआ है, फिर भी इसे शासन संबंधी चिंताओं, आर्थिक नीति की अनिश्चितता और बढ़ते राजकोषीय दबाव से संबंधित चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

इस प्रकार, निवेशक पाउंड को अपेक्षाकृत अधिक स्थिर और आकर्षक मुद्रा के रूप में देखते हैं, जबकि डॉलर आंतरिक राजनीतिक अशांति और बदलती वैश्विक भूमिकाओं के परिणामों से जूझ रहा है।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।