ราคากาแฟล่วงหน้าร่วง แต่ราคาขายปลีกกลับไม่ได้รับผลกระทบ

ราคากาแฟล่วงหน้าร่วงลงประมาณ 27% ในช่วงปีที่ผ่านมา ปิดที่ประมาณ 268 เซนต์/ปอนด์ เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ซึ่งดูเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับผู้บริโภค แต่ผลกระทบเชิงบวกยังไม่เกิดขึ้น ราคาเมล็ดกาแฟคั่วบดของสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9.723 ดอลลาร์/ปอนด์ ในเดือนเมษายน 2026 เพิ่มขึ้นจาก 9.608 ดอลลาร์/ปอนด์ ในเดือนมีนาคม แม้ว่าราคาขายส่งจะเริ่มลดลงแล้วก็ตาม

ช่องว่างระหว่างตลาดซื้อขายล่วงหน้าและราคาขายปลีกนี่แหละคือเรื่องราวที่แท้จริงในธุรกิจกาแฟ ราคาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนถึงความคาดหวังด้านอุปทานในอนาคต ส่วนราคาขายปลีกนั้นสะท้อนถึงสัญญา สินค้าคงคลัง ค่าแรง ค่าขนส่ง ค่าคั่ว ค่าบรรจุภัณฑ์ ค่าพลังงาน และกำไรของผู้ค้าปลีก ทั้งสองอย่างเชื่อมโยงกัน แต่ไม่ได้เคลื่อนไหวในอัตราเดียวกัน

เหตุใดราคากาแฟจึงยังคงทรงตัว

ราคากาแฟล่วงหน้าร่วงลง เนื่องจากบราซิลและเวียดนามกำลังมุ่งหน้าสู่ช่วงอุปทานที่แข็งแกร่งขึ้นในปี 2026 การคาดการณ์จากภาคเอกชนบางแห่งระบุว่าผลผลิตกาแฟของบราซิลในปี 2026/27 จะอยู่ที่ประมาณ 75 ถึง 76 ล้านกระสอบ ขณะที่การส่งออกของเวียดนามในช่วงเดือนมกราคมถึงเมษายนเพิ่มขึ้นประมาณ 16% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อยู่ที่ประมาณ 810,000 เมตริกตัน

ตลาดกาแฟเผชิญกับภาวะขาดแคลนอุปทานเป็นส่วนใหญ่ตลอดปี 2024 และ 2025 ผลผลิตที่ตกต่ำในบราซิล การส่งออกโรบัสต้าจากเวียดนามที่หยุดชะงัก และความเสี่ยงจากสภาพอากาศซ้ำแล้วซ้ำเล่า ส่งผลให้ราคากาแฟอาราบิก้าพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ใกล้ 441 เซนต์ต่อปอนด์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ผู้คั่วกาแฟจึงหันมาใช้โรบัสต้าผสมในกาแฟเบลนด์มากขึ้น ซึ่งส่งผลให้ตลาดโรบัสต้าปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน และในที่สุดก็ส่งผลต่อราคาในซูเปอร์มาร์เก็ตและร้านกาแฟ

สถานการณ์ด้านอุปทานกำลังพลิกผันแล้ว คาดว่าผลผลิตของบราซิลในปี 2026/27 จะเป็นหนึ่งในผลผลิตที่มากที่สุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าการประมาณการอย่างเป็นทางการและจากภาคเอกชนยังคงแตกต่างกันอยู่ก็ตาม เวียดนามก็ฟื้นตัวเช่นกัน โดยการส่งออกเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2026

เมื่อผู้ผลิตกาแฟรายใหญ่ที่สุดสองรายเริ่มเพิ่มปริมาณการผลิตพร้อมกัน ตลาดซื้อขายล่วงหน้าจะปรับราคาอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าปริมาณกาแฟส่วนเกินทั่วโลกอาจสูงถึงประมาณ 10 ล้านถุงในปีนี้ เทียบกับต่ำกว่า 2 ล้านถุงในปี 2025 การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้สามารถเปลี่ยนความเชื่อมั่นในเชิงบวกให้เป็นเชิงลบได้ภายในไม่กี่สัปดาห์

ดังนั้น ราคากาแฟอาราบิก้าจึงลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุด ส่วนกาแฟโรบัสต้าก็อ่อนตัวลงเช่นกัน โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,328 ดอลลาร์ต่อตันในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เมื่อพิจารณาจากข้อมูลสินค้าโภคภัณฑ์แล้ว กาแฟดูเหมือนจะมีราคาถูกลง แต่ในช่องทางการค้าปลีก การปรับตัวนั้นช้ากว่า

เหตุใดราคาขายปลีกจึงไม่ปรับตาม

ผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซื้อขายเมล็ดกาแฟดิบ ในขณะที่ผู้บริโภคซื้อกาแฟที่คั่ว บรรจุ และจัดจำหน่ายแล้ว ความแตกต่างนี้อธิบายได้ว่าทำไมราคาขายปลีกจึงเปลี่ยนแปลงช้ากว่าตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

มีต้นทุนหลายอย่างระหว่างฟาร์มกับชั้นวางสินค้าในซูเปอร์มาร์เก็ต:

• ค่าธรรมเนียมการขนส่งและท่าเรือ

• การจัดเก็บและการคั่ว

• แรงงาน พลังงาน และบรรจุภัณฑ์

• การจัดหาเงินทุน การจัดจำหน่าย และอัตรากำไรของผู้ค้าปลีก

• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและการป้องกันความเสี่ยงที่ลงนามในราคาสูงกว่าในอดีต

โรงคั่วกาแฟขนาดใหญ่มักซื้อล่วงหน้าหลายเดือน ไม่ใช่ซื้อแบบรายสัปดาห์ในตลาดซื้อขายทันที หากอุปทานถูกล็อกไว้ในช่วงที่ราคาสูงขึ้นในปี 2025 ราคาฟิวเจอร์สที่ต่ำลงในปี 2026 จะต้องใช้เวลาในการลดต้นทุนที่แท้จริงลง

นี่คือเหตุผลที่กาแฟขายปลีกอาจยังคงมีราคาสูงแม้ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะถึงจุดสูงสุดแล้ว ปัญหาอยู่ที่จังหวะเวลา ไม่ใช่แค่กำไร ราคาขายปลีกมักจะลดลงก็ต่อเมื่อราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ต่ำลงยังคงดำเนินต่อไป สินค้าคงคลังกลับมาเพิ่มขึ้น และสัญญาที่มีต้นทุนสูงหมดอายุลง

กาแฟอาราบิก้าและกาแฟโรบัสต้าไม่ใช่ตลาดเดียวกัน

โดยทั่วไปมักมีการกล่าวถึงกาแฟว่าเป็นสินค้าประเภทเดียวกัน แต่กาแฟอาราบิก้าและโรบัสต้ามีคุณสมบัติแตกต่างกัน

กาแฟอาราบิก้า ซึ่งมีการซื้อขายกันในนิวยอร์ก ส่วนใหญ่ปลูกในบราซิลและโคลอมเบีย กาแฟชนิดนี้มีความละเอียดอ่อนกว่า ไวต่อความเย็นจัดและภัยแล้ง และมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับกาแฟพิเศษและผลิตภัณฑ์กาแฟคั่วบดคุณภาพสูง เมื่อสภาพอากาศในบราซิลเปลี่ยนแปลงไป กาแฟอาราบิก้ามักจะได้รับผลกระทบก่อน

กาแฟโรบัสต้า ซึ่งมีการซื้อขายกันในลอนดอน ปลูกกันมากในเวียดนาม อินโดนีเซีย และบางส่วนของแอฟริกา กาแฟชนิดนี้ทนทานกว่า มีคาเฟอีนสูงกว่า และนิยมใช้ในกาแฟสำเร็จรูปและกาแฟเอสเปรสโซ ในช่วงที่กาแฟขาดแคลนในปี 2024 และ 2025 กาแฟโรบัสต้ามีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากผู้คั่วกาแฟใช้เป็นกาแฟทดแทนเมื่อกาแฟอาราบิก้ามีราคาสูงขึ้น

ตลาดทั้งสองแห่งอ่อนตัวลงแล้ว แต่ก็อาจจะไม่กลับสู่ภาวะปกติในอัตราเดียวกัน สต็อกกาแฟโรบัสต้าในคลังสินค้าที่ได้รับการรับรองอยู่ในระดับต่ำผิดปกติ ซึ่งอาจช่วยพยุงราคาได้แม้ว่าการคาดการณ์ด้านอุปทานจะดีขึ้นก็ตาม การมีสต็อกสินค้าเกินความต้องการไม่ได้หมายความว่าจะมีกาแฟสดพร้อมจำหน่ายในสถานที่ที่เหมาะสมเสมอไป

ผลิตภัณฑ์ผสม รวมถึงกาแฟที่วางขายในเชิงพาณิชย์หลายชนิด ขึ้นอยู่กับตลาดทั้งสองแห่ง แม้ว่ากาแฟสายพันธุ์หนึ่งจะราคาตกเร็วกว่า แต่ต้นทุนของกาแฟผสมก็ขึ้นอยู่กับส่วนผสมทั้งหมดของกาแฟที่ใช้ในการผลิต

ต้นทุนด้านกฎระเบียบกำลังจะมาถึง

อุปสงค์และอุปทานไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดราคากาแฟ การควบคุมกฎระเบียบก็กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างราคาเช่นกัน

กฎระเบียบว่าด้วยการตัดไม้ทำลายป่าของสหภาพยุโรปมีกำหนดบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 30 ธันวาคม 2026 สำหรับผู้ประกอบการขนาดใหญ่และขนาดกลาง ส่วนผู้ประกอบการขนาดเล็กจะมีกำหนดเวลาที่ช้ากว่า กาแฟที่จำหน่ายใน จำหน่ายจาก หรือส่งออกผ่านสหภาพยุโรปจะต้องเป็นไปตามข้อกำหนดว่าปราศจากการตัดไม้ทำลายป่าและสามารถตรวจสอบย้อนกลับได้

นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับพืชผลที่มักผลิตโดยเกษตรกรรายย่อยที่มีระบบการบันทึกข้อมูลที่จำกัด การตรวจสอบย้อนกลับ การจัดทำเอกสารระดับแปลง การตรวจสอบ และโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบนั้นมีต้นทุน ต้นทุนเหล่านั้นอาจไม่ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนในราคาซื้อขายล่วงหน้า แต่สามารถส่งผลต่อราคาพรีเมียมและราคาขายปลีกได้

อาจเกิดตลาดสองระดับขึ้นได้ กาแฟที่มีการตรวจสอบย้อนกลับได้อย่างดีอาจมีราคาสูงกว่า ในขณะที่กาแฟที่ไม่ได้มาตรฐานอาจถูกจำกัดการเข้าถึง แม้ว่าผลผลิตทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น แต่ปริมาณกาแฟที่ได้มาตรฐานสำหรับตลาดที่มีการควบคุมอาจยังคงตึงตัวกว่าที่ตัวเลขผลผลิตโดยรวมบ่งชี้

ต้องเกิดอะไรขึ้นบ้างก่อนที่ราคากาแฟล่วงหน้าร่วงลง

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ลดลงเป็นเพียงก้าวแรกเท่านั้น กว่าราคากาแฟขายปลีกจะลดลงได้นั้น จำเป็นต้องมีปัจจัยหลายอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน:

• ผลผลิตทางการเกษตรของบราซิลต้องส่งถึงที่หมายอย่างราบรื่น โดยปราศจากปัญหาจากสภาพอากาศหรือความล่าช้าด้านโลจิสติกส์ที่สำคัญ

• จำเป็นต้องสร้างสินค้าคงคลังขึ้นใหม่ เพื่อให้ปริมาณกาแฟส่วนเกินที่คาดการณ์ไว้กลายเป็นกาแฟที่มีจำหน่ายจริง ไม่ใช่แค่การคาดการณ์

• โรงคั่วกาแฟต้องดำเนินการตามสัญญาที่มีราคาสูงจนถึงปี 2025 และหาแหล่งจัดหาที่ถูกกว่ามาทดแทน

• ผู้ค้าปลีกจำเป็นต้องมีส่วนต่างกำไรหรือแรงกดดันด้านการแข่งขันก่อนที่จะส่งต่อต้นทุนขายส่งที่ต่ำลงให้กับผู้บริโภค

ค่าเงินก็มีความสำคัญเช่นกัน ค่าเงินเรียลบราซิลที่อ่อนลงอาจกระตุ้นให้ผู้ผลิตขายกาแฟมากขึ้น เพราะกาแฟที่ขายในราคาดอลลาร์จะแปลงเป็นเงินท้องถิ่นได้มากขึ้น ในทางกลับกัน ค่าเงินเรียลที่แข็งขึ้นอาจชะลอการขายโดยลดผลตอบแทนในสกุลเงินท้องถิ่น

สำหรับครัวเรือน ความช่วยเหลือมีแนวโน้มที่จะล่าช้ามากกว่าที่จะไม่เกิดขึ้นเลย หากราคาสินค้าล่วงหน้ายังคงต่ำต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ราคาสินค้าปลีกอาจทรงตัว แต่การกลับไปสู่ระดับก่อนปี 2024 อย่างรวดเร็วนั้นไม่น่าจะเป็นไปได้ ตราบใดที่ต้นทุนด้านแรงงาน การขนส่ง บรรจุภัณฑ์ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบยังคงอยู่ในระดับสูง

สิ่งนี้หมายความอย่างไรต่อผู้บริโภค ร้านกาแฟ และบริษัทต่างๆ

สำหรับผู้บริโภค กาแฟยังคงเป็นสินค้าที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้ออย่างเห็นได้ชัด แม้จะไม่ใช่ส่วนประกอบที่ใหญ่ที่สุดของการใช้จ่ายในครัวเรือน แต่ก็มีการซื้อบ่อยพอที่จะทำให้สังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นของราคาได้

สำหรับร้านกาแฟและผู้ประกอบการธุรกิจบริการอาหาร เศรษฐกิจมีความซับซ้อนกว่านั้น ร้านกาแฟอิสระต้องเผชิญกับค่าแรง ค่าเช่า ค่าสาธารณูปโภค และค่าอุปกรณ์ นอกเหนือจากค่าเมล็ดกาแฟ แม้ว่าราคากาแฟขายส่งจะถูกลง แต่ราคาอาหารในเมนูอาจไม่ลดลง เพราะค่าเมล็ดกาแฟเป็นเพียงส่วนหนึ่งของต้นทุนทั้งหมด

สำหรับบริษัทที่เกี่ยวข้องกับกาแฟ ราคาฟิวเจอร์สที่ลดลงในระยะยาวจะช่วยหนุนต้นทุนการผลิต อย่างไรก็ตาม ผลประโยชน์ที่ได้รับนั้นขึ้นอยู่กับสัญญาจัดซื้อ การป้องกันความเสี่ยง จังหวะเวลาในการจัดเก็บสินค้าคงคลัง และอำนาจในการกำหนดราคา การบรรเทาปัญหากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ใช่ในทันที

สรุป

ตลาดกาแฟในปี 2026 กำลังเปลี่ยนจากภาวะขาดแคลนไปสู่การฟื้นตัวของอุปทาน ราคาฟิวเจอร์สได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงนี้ไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากบราซิลและเวียดนามชี้ให้เห็นถึงผลผลิตที่เพิ่มขึ้น และการคาดการณ์ว่าจะมีผลผลิตส่วนเกินเข้ามาแทนที่ความกังวลเรื่องการขาดแคลนซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ราคากาแฟพุ่งสูงขึ้นในครั้งก่อน

ผู้บริโภคยังคงแบกรับผลกระทบจากวิกฤตครั้งก่อน ราคาขายปลีกกาแฟสะท้อนถึงสัญญาเก่า สินค้าคงคลังราคาแพง ค่าแรง ค่าขนส่ง ค่าพลังงาน ค่าบรรจุภัณฑ์ ค่าใช้จ่ายด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และกำไรของผู้ค้าปลีก

ราคากาแฟล่วงหน้าจะลดลงก่อน ราคาขายปลีกจะตามมาในภายหลัง และโดยปกติแล้วจะช้ากว่าที่ผู้บริโภคคาดการณ์ไว้

แหล่งที่มา

1. การดำเนินการตามระเบียบ EUDR ของคณะกรรมการยุโรปในเวทีสีเขียว

2. FRED, ธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์: ราคาเฉลี่ยของกาแฟคั่วบด