หุ้น Unitree พุ่งขึ้น 629% ในวันแรก: เหตุใดความต้องการจึงพุ่งสูงขึ้น และสถานการณ์ปัจจุบันเป็นอย่างไร

ราคาหุ้น Unitree พุ่งขึ้นถึง 629% ในช่วงเปิดตัว เนื่องจากความต้องการที่สูงมากสำหรับหุ้นที่มีให้ซื้อขายในจำนวนจำกัด ธุรกิจที่อยู่เบื้องหลังความบ้าคลั่งนี้มีกำไรอยู่แล้วและเป็นผู้นำด้านการจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ทั่วโลกในปี 2025 แต่ราคาเปิดตัวที่ 1,100 หยวน กลับทำให้มูลค่าของบริษัทพุ่งสูงถึงเกือบ 445 พันล้านหยวนในช่วงเวลาสั้นๆ

ไม่กี่ชั่วโมงต่อมา มูลค่ากว่า 100 พันล้านหยวนก็หายไป ในขณะที่หุ้นของ Unitree ยังคงซื้อขายอยู่ที่ระดับมากกว่า 200 เท่าของรายได้ปีที่แล้ว

ประเด็นสำคัญที่ควรทราบเกี่ยวกับหุ้น Unitree

• หุ้น Unitree ซื้อขายอยู่ที่ 851.21 หยวน ณ เวลา 14:15 ตามเวลาจีน ซึ่งยังคงสูงกว่าราคา IPO ที่ 150.80 หยวน ถึง 464.46% หลังจากเปิดตลาดที่ 1,100 หยวน

• ความต้องการซื้อจากนักลงทุนรายย่อยมีมากกว่าจำนวนหุ้นที่จัดสรรไว้ถึง 5,500 เท่า ในขณะที่หุ้นของ Unitree หลังการเสนอขายหุ้น IPO เพียงประมาณ 7.44% เท่านั้นที่สามารถซื้อขายได้ทันที

• ยอดจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์เกิน 5,500 เครื่องในปี 2025 ทำให้ Unitree มีส่วนแบ่งการตลาด 32.4% ของการจัดส่งทั่วโลก และครองอันดับสูงสุดในอุตสาหกรรม

• ราคาเปิดที่ 1,100 หยวน บ่งชี้ว่ามูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 445 พันล้านหยวน ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 262 เท่าของรายได้ของ Unitree ในปี 2025

• รายได้ครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 48.54% ในขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วลดลง 19.34% ซึ่งเป็นการทดสอบที่ชัดเจนที่สุดว่าการเติบโตจากการดำเนินงานจะสามารถชดเชยการประเมินมูลค่าได้หรือไม่

สถานะหุ้น Unitree หลังเปิดตลาดที่พุ่งขึ้น 629%

หุ้น Unitree Robotics มีสัญลักษณ์ 688836 ซื้อขายอยู่ในตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้ เวลา 14:15:31 ตามเวลาจีน ราคาหุ้นอย่างเป็นทางการจากตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้อยู่ที่ 851.21 หยวน เพิ่มขึ้น 464.46% จากราคา IPO ที่ 150.80 หยวน หลังจากเปิดตลาดที่ 1,100 หยวน

การปรับตัวลงของราคาหุ้นทำให้มูลค่าตลาดของ Unitree ลดลงจากประมาณ 445 พันล้านหยวน ณ เวลาเปิดตลาด เหลือเพียงประมาณ 344 พันล้านหยวน สูญเสียมูลค่าไปมากกว่า 100 พันล้านหยวนภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งวันทำการ หุ้นร่วงลง 22.6% จากราคาเปิด แต่ยังคงสูงกว่าราคา IPO มากกว่าห้าเท่า

เหตุใด Unitree จึงมีความต้องการสูงถึง 5,500 เท่า ในขณะที่มีจำนวนหุ้นน้อยมาก

Unitree ขายหุ้นใหม่จำนวน 40.45 ล้านหุ้นในการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งคิดเป็น 10% ของจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น การจัดสรรเชิงกลยุทธ์และการจัดสรรหุ้นให้กับนักลงทุนสถาบันที่ถูกล็อกไว้ ทำให้เหลือหุ้นที่สามารถซื้อขายได้ทันทีประมาณ 30.09 ล้านหุ้น หรือประมาณ 7.44% ของบริษัท

ความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก การเสนอขายหุ้นครั้งนี้ดึงดูดคำสั่งซื้อประมาณ 9.8 ล้านรายการ ในขณะที่อัตราการจัดสรรหุ้นออนไลน์ขั้นสุดท้ายอยู่ที่เพียง 0.0181% ซึ่งเทียบเท่ากับความต้องการที่มากกว่าจำนวนหุ้นที่จัดสรรออนไลน์ในท้ายที่สุดถึงกว่า 5,500 เท่า

ราคาที่เกิดขึ้นภายในกลุ่มหุ้นที่มีการซื้อขายจำนวนน้อยนั้น กลับเป็นราคาที่กำหนดมูลค่าที่เสนอราคาของหุ้น Unitree ทั้งหมด 404.46 ล้านหุ้น

Unitree เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ด้วยรายได้ 1.7 พันล้านหยวน และส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ไปแล้ว 5,500 ตัว

Unitree สร้างรายได้ 1.70 พันล้านหยวนในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 159 ล้านหยวนในปี 2023 ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว (ไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ) อยู่ที่ประมาณ 591 ล้านหยวน

หุ่นยนต์ฮิวมานอยด์สร้างรายได้ประมาณ 868 ล้านหยวน คิดเป็น 51.78% ของรายได้หลักในปี 2025 ขณะที่ยอดจัดส่งต่อปีเกิน 5,500 เครื่อง รายได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 จึงอยู่ที่ 1.15 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 48.54% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

Unitree เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์จากตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรม โดยในปี 2025 ยอดจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์คิดเป็น 32.4% ของตลาดโลก ซึ่งครองอันดับหนึ่งของโลก ขณะที่การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ทำให้ตลาดหลักทรัพย์จีนแผ่นดินใหญ่ได้เข้าถึงหนึ่งในผู้ผลิตหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ชั้นนำของอุตสาหกรรมโดยตรง

การผสมผสานระหว่างขนาดธุรกิจ ผลกำไร และความเป็นผู้นำตลาด ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมความต้องการจึงมุ่งเน้นไปที่ Unitree มากกว่าความกระตือรือร้นในด้านหุ่นยนต์เพียงอย่างเดียว

แม้หลังจากการปรับตัวลงแล้ว หุ้น Unitree ก็ยังคงซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่า 200 เท่าของรายได้ในปี 2025

เมื่อพิจารณาควบคู่กับมูลค่าตลาด การเติบโตจากการดำเนินงานของ Unitree จะแตกต่างออกไปอย่างมาก ราคา IPO ทำให้บริษัทมีมูลค่าประมาณ 61 พันล้านหยวน หรือประมาณ 35.9 เท่าของรายได้ในปี 2025 แต่ราคาเปิดตลาดทำให้ตัวเลขนั้นเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 445 พันล้านหยวน หรือประมาณ 262 เท่าของยอดขาย

เมื่อถึงเวลา 14:15 น. การปรับตัวลงของราคาหุ้นได้ลดมูลค่าลงอย่างมาก แม้ว่าค่าพรีเมียมที่แท้จริงจะยังคงอยู่ก็ตาม

การคำนวณใช้จำนวนหุ้นหลังการเสนอขายหุ้น IPO ประมาณ 404.46 ล้านหุ้น และรายได้ปี 2025 จำนวน 1.699 พันล้านหยวน

ราคาเปิดบ่งชี้ว่ามูลค่าหุ้นของ Unitree ในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 262 หยวนต่อรายได้ทุกๆ 1 หยวน แม้หลังจากราคาปรับตัวลง ตัวเลขดังกล่าวก็ยังคงสูงกว่า 200 หยวน

การประเมินมูลค่าที่ 344 พันล้านหยวน จะต้องมีกำไรต่อปีประมาณ 5.7 พันล้านหยวน ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร 60 เท่า หรือ 8.6 พันล้านหยวน ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร 40 เท่า Unitree มีกำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว 591 ล้านหยวนในปี 2025 ซึ่งแม้ในสถานการณ์ที่เอื้อประโยชน์ที่สุดก็ยังสูงกว่าฐานกำไรปัจจุบันเกือบสิบเท่า

ผลประกอบการล่าสุดทำให้ช่องว่างดังกล่าวไม่สามารถมองข้ามได้อีกต่อไป กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วลดลง 19.34% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เหลือ 244 ล้านหยวนในครึ่งแรกของปี 2026 แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 48.54% ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัย พัฒนา และการขายที่สูงขึ้นได้ดูดซับการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วไปมากกว่าเดิม

การเติบโตของกำไร การเข้าถึงตลาดต่างประเทศ และการจัดหาหุ้นใหม่ เป็นสิ่งสำคัญที่สุดในขณะนี้

Unitree ต้องการกำไรมากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อให้สอดคล้องกับการขยายตัวของรายได้ที่รวดเร็ว การจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ที่เพิ่มขึ้นสามารถขยายธุรกิจได้ แต่การประเมินมูลค่าในปัจจุบันนั้นต้องการการแปลงกำไรที่แข็งแกร่งกว่าที่ทำได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 มาก

ตลาดต่างประเทศสร้างรายได้หลักให้กับ Unitree ในปี 2025 คิดเป็น 43.65% ทำให้การเข้าถึงตลาดต่างประเทศเป็นส่วนสำคัญของเส้นทางการเติบโตของบริษัท สหรัฐอเมริกาได้เพิ่มอุปกรณ์หุ่นยนต์ขั้นสูงที่ผลิตในต่างประเทศ รวมถึงหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์และหุ่นยนต์สี่ขา เข้าไปในรายการสินค้าที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ FCC ในเดือนกรกฎาคม 2026 ข้อจำกัดดังกล่าวมีผลบังคับใช้กับการอนุมัติรุ่นใหม่ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับอนุญาตไปแล้วจะไม่ถูกถอดออกจากตลาดโดยอัตโนมัติ

ปริมาณหุ้นที่เสนอขายถือเป็นบททดสอบอีกประการหนึ่ง การจัดสรรหุ้น IPO เชิงกลยุทธ์มีระยะเวลาล็อกอัพตั้งแต่ 12 ถึง 36 เดือน โดยบางหุ้นถูกล็อกไว้นานถึง 24 เดือน เมื่อข้อจำกัดเหล่านั้นหมดอายุลงในที่สุด ความขาดแคลนที่ทำให้การเปิดตัวของ Unitree ประสบความสำเร็จอย่างมากก็จะลดลง เว้นแต่ว่าความต้องการจะเติบโตควบคู่ไปกับปริมาณหุ้นที่เสนอขาย

คำถามที่พบบ่อย

สัญลักษณ์หุ้นของ Unitree คืออะไร และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใด?

หุ้นของ Unitree Robotics มีรหัส 688836 ซื้อขายอยู่ในตลาด STAR ของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ โดยเริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2569 หลังจากกำหนดราคา IPO ที่ 150.80 หยวนต่อหุ้น

สามารถซื้อหุ้น Unitree นอกประเทศจีนได้หรือไม่?

การเข้าถึงนั้นถูกจำกัดมากกว่าหุ้นที่ซื้อขายกันอย่างกว้างขวางในสหรัฐฯ หรือฮ่องกง สถาบันต่างประเทศที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถเข้าถึงหลักทรัพย์ในตลาด STAR ได้โดยตรง ในขณะที่การซื้อขายหุ้น STAR ที่มีสิทธิ์ผ่าน Northbound Stock Connect นั้นจำกัดเฉพาะนักลงทุนสถาบันมืออาชีพเท่านั้น ดังนั้น ความพร้อมใช้งานจึงขึ้นอยู่กับว่า Unitree จะกลายเป็นหลักทรัพย์ที่มีสิทธิ์หรือไม่ และโบรกเกอร์และบัญชีนั้นได้รับอนุญาตให้ซื้อขายได้หรือไม่

Unitree ระดมทุนได้เท่าไหร่จากการเสนอขายหุ้น IPO?

บริษัท Unitree ได้ออกหุ้นใหม่ประมาณ 40.45 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 150.80 หยวน ระดมทุนได้ประมาณ 6.10 พันล้านหยวนก่อนหักค่าใช้จ่ายในการออกหุ้น บริษัทวางแผนที่จะใช้เงินทุนจากการเสนอขายหุ้น IPO เพื่อสนับสนุนการพัฒนารุ่นหุ่นยนต์ การวิจัยและพัฒนาฮาร์ดแวร์ ผลิตภัณฑ์ใหม่ และการเพิ่มกำลังการผลิต

เมื่อไหร่หุ้น Unitree จะสามารถซื้อขายได้มากขึ้น?

การจัดสรรหุ้น IPO เชิงกลยุทธ์มีระยะเวลาห้ามขายที่ระบุไว้ 12, 24 และ 36 เดือน ดังนั้น การจัดสรรเชิงกลยุทธ์ 12 เดือนแรกจึงสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายในเดือนสิงหาคม 2027 ในขณะที่ข้อจำกัดที่ยาวกว่าจะขยายไปถึงปี 2028 และ 2029 เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขาย หุ้นจะพร้อมจำหน่ายได้ภายใต้กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องและการตัดสินใจของผู้ถือหุ้น แต่ไม่ได้หมายความว่าหุ้นจะเข้าสู่ตลาดโดยอัตโนมัติ

ราคาหุ้น Unitree อาจร่วงลงอย่างรุนแรงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหลังการเสนอขายหุ้น IPO หรือไม่?

ใช่แล้ว หุ้น IPO ในตลาด STAR Market ไม่มีข้อจำกัดราคาต่อวันในช่วงห้าวันแรกของการซื้อขาย ก่อนที่จะมีข้อจำกัดราคาต่อวันอยู่ที่ 20% จำนวนหุ้นหมุนเวียนเริ่มต้นที่จำกัดและการประเมินมูลค่าที่สูงกว่า 200 เท่าของรายได้ในปี 2025 ของ Unitree ทำให้มีโอกาสที่ราคาจะผันผวนอย่างมากในขณะที่ตลาดกำลังมองหามูลค่าที่เหมาะสมและยั่งยืนกว่านี้

ตอนนี้ Unitree ต้องทำให้ตัวเลข 340 พันล้านหยวนดูไม่มากเกินไป

การจัดสรรเชิงกลยุทธ์ 12 เดือนแรกจะสิ้นสุดระยะเวลาการล็อกอัพตามที่ระบุไว้ในเดือนสิงหาคม 2027 ซึ่งส่วนหนึ่งของอุปทานที่ถูกยกเว้นจากการเปิดตัวครั้งแรกจะสามารถนำมาซื้อขายได้ ถึงเวลานั้น Unitree ต้องการให้ธุรกิจเติบโตเร็วกว่าปริมาณสินค้าคงคลัง