Нийтэлсэн огноо: 2026-05-22
Кофены фьючерс өнгөрсөн жилдээ ойролцоогоор 27%-иар унаж, май 20-нд фунт тутамд 268 цент орчимд хаагдсан. Энэ нь хэрэглэгчдэд эерэг мэт харагдаж байгаа ч үнэ дэлгэлт рүү бүрэн дамжаагүй байна. АНУ-ын газрын шарсан кофе 2026 оны апрельд фунт тутамд $9.723-д нэрлэгдсэн дээд түвшинд хүрсэн нь 3-р сард байсан $9.608/фунтаас өссөн байв, мөн энэ үеийн бөөний үнийн даралт аль хэдийн зөөлрөж эхэлсэн байсан.
Фьючерсийн зах зээл ба жижиглэнгийн лангуу дээрх үнэ хоорондын энэ зөрүү нь кофены гол түүх юм. Фьючерсийн үнэ нь ирээдүйн нийлүүлэлтийн хүлээлтийг тусгадаг. Жижиглэнгийн үнэ нь гэрээ, нөөц, хүний хөдөлмөр, ачаа тээвэр, шарж боловсруулах, савлагаа, эрчим хүч болон худалдаачдын ашиг зэрэг зардлуудыг тусгана. Эдгээр хоёр нь холбогдсон ч ижил хурдтай шилждэггүй.
Кофены фьючерсүүд унаж байна учир нь Бразил ба Вьетнам 2026 онд нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх цикл рүү шилжиж байна. Зарим хувийн таамаглал Бразилын 2026/27 оны ургацыг ойролцоогоор 75-76 сая уут гэж тооцож байна, харин Вьетнамын нэгдүгээр сараас дөрөвдүгээр сар хүртэлх экспорт жилээр харьцуулахад ойролцоогоор 16%-иар өсөж, ойролцоогоор 810,000 метр тонн болсон байна.
| Заалт | Сүүлчийн дохио |
|---|---|
| Арабика фьючерс | май 20-нд фунт тутамд 268 цент орчим |
| Арабикагийн 1 жилийн өөрчлөлт | ойролцоогоор 27%-иар буурсан |
| Робуста фьючерс | ойролцоогоор $3,328/тон |
| АНУ-ын газар шарсан кофе | 2026 оны апрельд фунт тутамд $9.723 |
| Вьетнамын нэгдүгээр-дараа дөрөвдүгээр сарын экспорт | ойролцоогоор 810,000 метр тонн, ойролцоогоор 16%-иар өссөн |
| Бразилын 2026/27 оны ургац | зарим хувийн таамаглал 75-76 сая уут орчим |
| Төсөөлж буй дэлхийн илүүдэл | ойролцоогоор 10 сая уут |
Кофены зах зээл ихэнхдээ 2024 болон 2025 онд нийлүүлэлтийн хомсдолд байсан. Бразил дахь муу ургац, Вьетнамаас гарах Робуста экспортыг саатуулсан нөхцөл болон давтагдсан цаг уурын эрсдлүүд нь 2025 оны 2-р сард Арабикаг фунт тутамд 441 цент орчимд дээд түвшинд хүргэсэн. Шарж бэлтгэдэг компаниуд холимогт илүү Робуста нэмж, энэ зах зээлийг дээшлүүлсэн нь эцэст нь супермаркет болон кафеийн үнэд туссан.
Тэр нийлүүлэлтийн түүх одоо эргэж байна. Бразилийн 2026/27 оны ургац түүхэндээ томоор тооцогдох төлөвтэй байгаа ч албан ёсны ба хувийн үнэлгээ нь харилцан адилгүй хэвээр байна. Вьетнам ч мөн сэргэсэн бөгөөд 2026 оны эхний дөрвөн сарын экспорт огцом өссөн.
Хоёр хамгийн чухал кофе үйлдвэрлэгч зэрэг нийлүүлэлтээ нэмэгдүүлэхэд фьючерсийн зах зээл хурдан дахин үнэлэгддэг. Аналитикчид дэлхийн кофены илүүдэл энэ жил ойролцоогоор 10 сая уут хүрч болохыг таамаглаж байгаа бөгөөд энэ нь 2025 оны дороос 2 саяас бага байсан үзүүлэлттэй харьцуулахад том өсөлт юм. Ийм өөрчлөлт нь хэдхэн долоо хоногийн дотор зах зээлийн эерэг сэтгэлгээг сөрөг болтол эргүүлэх чадалтай.
Иймээс Арабика өндөр дээрээсээ эрс унасан. Робуста ч мөн зөөлрөн, май сүүлээр ойролцоогоор $3,328/тон орчимд арилжаалагдаж байна. Түүхий эдийн дэлгэцэнд кофе хямд харагдаж байгаа ч жижиглэнгийн сувгууд дахь зохицуулалт удаан явагддаг.
Фьючерс худалдаачид нь ногоон кофены вандуйтай (түүхэн кофены үр) арилжаалдаг. Харин хэрэглэгчид нь шарсан, савласан, түгээсэн кофег худалдаж авдаг. Энэхүү ялгаа нь жижиглэнгийн үнэ фьючерсийн зах зээлийнхээс илүү удаан хөдөлдөг шалтгааныг тайлбарлана.
Фермерээс супермаркетын лангуу руу очих хооронд хэд хэдэн зардал оршдог:
Тээвэрлэлтийн ба боомтын хураамж
Агуулахлалт ба шарж боловсруулах зардал
Хөдөлмөр, эрчим хүч ба сав баглаа боодол
Санхүүжилт, түгээлт ба жижиглэнгийн ашиг
Өмнөх өндөр үнийн үед байгуулсан урдчилсан гэрээ болон хеджүүд
Том шарж бэлтгэгчид ихэнхдээ хэдэн сарын өмнө худалдан авалт хийдэг, зах зээлийн спот дээр долоо хоногоор долоо хоногоор биш. Хэрвээ нийлүүлэлтийг 2025 оны үнийн огцом өсөлтийн үед түгжсэн бол 2026 онд фьючерсийн үнэ буураад ч бодит өртөгт тусах нь цаг хугацаа шаарддаг.
Иймээс фьючерс оргилолд хүрсний дараа жижиглэнгийн үнэ өндөр хэвээр үлдэж болно. Асуудлын гол нь зөвхөн ашиггүй байдал биш, харин цаг хугацаа юм. Лангууны үнийн бууруулалт нь ихэвчлэн фьючерсийн үнэ тогтвортой доошилж, нөөц сэргээгдэж, өндөр өртөгтэй гэрээнүүдийн хугацаа дууссаны дараа л ажиглагддаг.
Кофе ихэвчлэн ганц бараа бүтээгдэхүүн мэт ярьдаг ч Арабика ба Робуста нь өөр өөрөөр аашилдаг.
Нью-Йоркт арилжаалагддаг Арабика-г ихэвчлэн Бразил ба Колумбт тариалдаг. Энэ нь илүү эмзэг, хөлдөх болон ганд илүү мэдрэмтгий, мөн тусгай ангиллын кофе болон өндөр зэрэглэлийн нунтаг хуурсан бүтээгдэхүүнтэй илүү холбоотой. Бразилын цаг агаар муудах үед Арабика ихэнхдээ түрүүлж хариуддаг.
Лондонд арилжаалагддаг Робуста-г ихэвчлэн Вьетнам, Индонез болон Африкийн зарим хэсэгт тариалдаг. Энэ нь илүү тэсвэртэй, каффейны агууламж өндөр, мөн ихэвчлэн инстант кофе болон эспрессо холимогт ашиглагддаг. 2024 ба 2025 оны хомстлын үед Арабика үнэтэй болсон тул кофе хуурдаг компаниуд үнэ хямдруулах зорилгоор Робустаг орлуулагч маягаар ашигласнаар Робуста онцгой ач холбогдолтой болсон.
Одоогийн байдлаар аль аль зах зээл зөөлөн байна, гэхдээ тэд нэгэн зэрэг хэвийн байдалдаа орохгүй байж болно. Баталгаажсан агуулах дахь Робуста нөөц хэт бага хэвээр байгаа нь нийлүүлэлтийн урьдчилсан таамаг сайжирсан ч үнэ дэмжих хүчин зүйл болж болох юм. Дээрх тоон илүүдэл нь заавал тухайн байршилд хурдан нийлүүлэх боломжтой физик кофетэй тэнцэхгүй.
Олон худалдаанд зарагддаг холимог бүтээгдэхүүнүүд аль алинаас нь хамаардаг. Нэг төрөл хурдан унасан ч холимогийн өртөг нь бүх орцын хослолоос хамаарна.
Нийлүүлэлт, хэрэглээ нь кофены үнийг тодорхойлох цорын ганц хүчин зүйл биш. Зохицуулалт мөн үнэ бүтэцт нөлөөлөх хэсэг болж байна.
EU Deforestation Regulation нь том, дунд операторуудад 2026 оны 12 сарын 30-наас хэрэгжиж эхлэхээр товлогдсон бөгөөд жижиг операторуудад хойшлуулагдсан хугацаа өгнө. EU руу нийлүүлэгдэж, EU-аас зарагдана эсвэл EU-гийн дамжуулан экспортлогдож байгаа кофе нь ой модыг устгасан бус байх болон мөрдөж болох байдлын шаардлагыг хангах ёстой болно.
Энэ нь ихэвчлэн бичиг баримтын систем хомс жижиг тариаланчдад үйлдвэрлэгддэг ургамалд чухал өөрчлөлт юм. Мөрдөж болох байдлын баталгаа, талбайн түвшний баримт бичиг, баталгаажуулалт болон нийцэлтийн дэд бүтэц зэрэг нь зардал дагуулна. Тэрхүү зардал ирээдүйн гэрээний үнийн бүртгэл дээр бүрэн харагдахгүй байж магадгүй ч физик премиум болон жижиглэнгийн үнэ дээр нөлөөлж болно.
Хоёр давхар зах зээл үүсч болзошгүй. Мөрдөж болох байдлын баталгаатай кофе нь премиум үнээр арилжаалагдаж магадгүй бол нийцээгүй нийлүүлэлт нь хязгаарлагдмал хандалттай тулгарч болно. Глобал үйлдвэрлэл өссөн ч зохицуулагдсан зах зээлд шаардлага хангасан нийлүүлэлт ерөнхий ургацын тоон үзүүлэлтээс илүү шахуу хэвээр байж болно.
Фьючерсийн үнэ буурах нь зөвхөн эхний алхам. Жижиглэнгийн кофены үнэ буурахын тулд хэд хэдэн нөхцөл зэрэг хангагдах хэрэгтэй:
Бразилийн ургац саадгүйгээр, томоохон цаг агаарын үймээн самуун эсвэл логистикийн сааталгүйгээр ирэх ёстой.
Нөөцүүд сэргээн бүрдэх ёстой, ингэснээр таамагласан илүүдэл нь зөвхөн таамаг биш бодит физик кофе болж олдоно.
Кофе хуурдаг компаниуд 2025 оны өндөр өртөгтэй гэрээнүүдийг дуусгаж, тэдгээрийг хямд эх үүсвэрээр орлуулах ёстой.
Жижиглэнгийн худалдаачид багажийг хэрэглэгчдэд дамжуулахын өмнө хангалттай ашигийн зай эсвэл зах зээлийн өрсөлдөөн шаардлагатай.
Валютын ханш бас чухал. Бразилын Реал сулрах нь үйлдвэрлэгчдийг зарахад түлхэц болох бөгөөд доллароор үнэлэгдсэн кофе орон нутгийн валютад илүү их хөрвөх боломжтой болно. Харин Реал хүчтэй байх нь орон нутгийн валютын өгөөжийг бууруулснаар зарах явцыг удаашруулж болно.
Гэр бүлүүдэд үнийн бууралтыг мэдрэх нь удааширч магадгүй, гэвч байхгүй байлгүй. Хэрвээ фьючерсийн үнэ 2026 оны хоёрдугаар хагас хүртэл бага хэвээр байвал жижиглэнгийн үнэ тогтворжиж болох ч хөдөлмөрийн зардал, тээвэрлэлтийн үнэ, сав баглаа боодол болон нийцлийн зардал өндөр хэвээр байх үед 2024 он өмнөх түвшинг рүү хурдан эргэх магадлал бага байна.
Хэрэглэгчдэд кофе нь инфляцын харагдах нэг зүйл хэвээр байна. Энэ нь өрхийн зарлагын хамгийн том бүрэлдэхүүн хэсэг биш ч үнэ өсөх нь байнга худалдан авалт хийх учраас ажиглагддаг.
Кафе болон хоол үйлчилгээ үзүүлэгчдэд эдийн засгийн байдал илүү нарийн төвөгтэй. Тусдаа үйл ажиллагаатай кафемууд буурцагны зардлын хажуугаар цалин, түрээс, үйлчилгээний төлбөр болон тоног төхөөрөмжийн зардалтай тулгардаг. Хэдийгээр бөөний үнэ хямдарсан ч цэсний үнэ буурахгүй байж магадгүй — учир нь кофе нь зардлын дөнгөж нэг хэсэг юм.
Кофетай холбогдсон компаниудад фьючерсийн үнийн бууралтаас орцын зардалд эерэг нөлөө гарна. Гэхдээ ашиг тус нь худалдан авалтын гэрээ, хеджийн байр суурь, нөөцийн хугацаа болон үнэ тогтоох чадвараас хамаарна. Ашгийн дарамт бууралт нь шууд бус, тогтмол алхаараа илрэх магадлалтай.
Кофены 2026 оны зах зээл дутагдалтай байдлаас нийлүүлэлтийн сэргэлт рүү шилжиж байна. Фьючерсүүд уг шилжилтийн ихэнхийг аль хэдийн үнээнд шингээсэн ба Бразил, Вьетнам илүү их үйлдвэрлэл үзүүлэх дохио өгч байгаа тул өмнөх үсрэлтийг хөдөлгөсөн дефицитийн айдсыг илүүдэл талаарх таамаглал орлуулж байна.
Хэрэглэгчид өмнөх цочролын зардлыг одоо ч төлсөөр байна. Жижиглэнгийн кофены үнэ нь хуучин гэрээ, өндөр өртөгтэй агуулахын нөөц, ажиллах хүч, тээвэр, эрчим хүч, савлагаа, дагаж мөрдөх зардал болон жижиглэнгийн худалдагчийн ашиг зэрэг хүчин зүйлийг тусгадаг.
Кофены фьючерсүүд эхлээд унадаг. Жижиглэнгийн үнэ дараа нь дагадаг бөгөөд ихэнхдээ хэрэглэгчдийн хүлээлтээс удаан унадаг.
