เผยแพร่เมื่อ: 2026-04-28
สหรัฐอเมริกา อินโดนีเซีย และแคนาดา ต่างจัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติภายใน 12 เดือน โดยทรัมป์ลงนามในคำสั่งบริหารเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2025 อินโดนีเซียเปิดตัวกองทุน Danantara ด้วยสินทรัพย์ 900 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 และมาร์ค คาร์นีย์ แห่งแคนาดาประกาศจัดตั้งกองทุน Canada Strong Fund ด้วยเงินทุนเริ่มต้น 25 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้ 27 เมษายน 2026
รายงานจาก Global SWF ระบุว่า สินทรัพย์ของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 โดยนักลงทุนภาครัฐได้ร่วมกันลงทุน 66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในด้านปัญญาประดิษฐ์และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล โดยกองทุนจากกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียคิดเป็น 43% ของการลงทุนทั่วโลกทั้งหมด
กองทุนของนอร์เวย์มีมูลค่าทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และถือครอง 1.5% ของทุกบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก กองทุน PIF ของซาอุดีอาระเบียได้ลงทุน 36.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในข้อตกลงต่างๆ ในปี 2025 ส่วนกองทุน Mubadala ของอาบูดาบีลงทุนเป็นจำนวนเงินสูงถึง 32.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน 40 ธุรกรรม ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด
สหรัฐอเมริกาดึงดูดเงินทุนจากภาครัฐได้ 131.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งเกือบสองเท่าของปีก่อนหน้า ขณะที่จีนมีเงินทุนไหลเข้าลดลงอย่างมาก เหลือเพียง 4.3 พันล้านดอลลาร์ จาก 10.3 พันล้านดอลลาร์ เงินทุนส่วนใหญ่ไหลไปยังภาคส่วนเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะปัญญาประดิษฐ์ (AI) เซมิคอนดักเตอร์ แร่ธาตุสำคัญ และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน
สามประเทศได้จัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติภายใน 12 เดือน สหรัฐอเมริกาลงนามในคำสั่งบริหารในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 อินโดนีเซียเปิดตัวกองทุน Danantara ด้วยสินทรัพย์ 900 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเดียวกัน และในเช้าวันนี้ 27 เมษายน 2026 นายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ ของแคนาดา ประกาศจัดตั้งกองทุน Canada Strong Fund ด้วยเงินทุนเริ่มต้นจากรัฐบาลกลาง 25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อสนับสนุน “โครงการสร้างชาติ” ในด้านพลังงาน แร่ธาตุสำคัญ เกษตรกรรม และโครงสร้างพื้นฐาน
ลำดับเหตุการณ์นี้ควรค่าแก่การศึกษา เพราะนี่ไม่ใช่ประเทศในอ่าวเปอร์เซียที่ร่ำรวยน้ำมันและเก็บสะสมรายได้ส่วนเกิน แต่เป็นประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลก เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และคู่ค้าที่ใกล้ชิดที่สุดของอเมริกา ซึ่งทั้งหมดตัดสินใจภายในปีเดียวว่า ตลาดเอกชนเพียงอย่างเดียวไม่สามารถปกป้องผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจเชิงยุทธศาสตร์ของตนได้อีกต่อไป รูปแบบเดิมที่รัฐบาลกำหนดนโยบายและเงินทุนเอกชนจัดสรรตัวเอง กำลังเปลี่ยนไปสู่สิ่งใหม่ที่แตกต่างออกไป
รายงานประจำปีของ Global SWF ที่เผยแพร่ในเดือนมกราคม 2026 ระบุว่า สินทรัพย์ของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 ซึ่งมากกว่ามูลค่าของอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั่วโลกและบริษัทไพรเวทอิควิตี้ส่วนใหญ่รวมกันเสียอีก
ขนาดของกองทุนแต่ละแห่งบอกเล่าเรื่องราวที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น กองทุนบำเหน็จบำนาญภาครัฐของนอร์เวย์มีมูลค่าเกิน 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันถือหุ้นในบริษัทต่างๆ 7,200 แห่งใน 60 ประเทศ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 1.5% ของหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก
ในปี 2025 เพียงปีเดียว บริษัททำกำไรได้ถึง 247 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กองทุนเพื่อการลงทุนสาธารณะของซาอุดีอาระเบียได้ลงทุนไป 36.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นผู้ทำธุรกรรมรายใหญ่ที่สุดในบรรดากองทุนอธิปไตยทั้งหมด ขณะที่มูบาดาลาแห่งอาบูดาบีลงทุนไปถึง 32.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน 40 ธุรกรรม ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด
กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติที่ใหญ่ที่สุด 7 แห่งในกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียได้ลงทุนเงินทุนรวม 126 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 คิดเป็น 43% ของการลงทุนในกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติทั่วโลก ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดเท่าที่เคยบันทึกไว้
ในปี 2025 จุดหมายปลายทางสองแห่งที่ครองสัดส่วนการไหลเวียนของเงินทุนจากภาครัฐมากที่สุด ได้แก่ สหรัฐอเมริกาและปัญญาประดิษฐ์
สหรัฐอเมริกาดึงดูดการลงทุนจากภาครัฐได้ 131.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบสองเท่าของ 68.9 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปี 2024 การเพิ่มขึ้นอย่างมากนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวของดัชนี S&P 500 และความสนใจของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ และสินทรัพย์ด้านพลังงาน นักลงทุนภาครัฐได้ลงทุนรวมกัน 66 พันล้านดอลลาร์ใน AI และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลในปี 2025 โดย Mubadala เป็นผู้นำด้วยการลงทุนใน AI และดิจิทัลถึง 12.9 พันล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย Kuwait Investment Authority ที่ 6 พันล้านดอลลาร์ และ Qatar Investment Authority ที่ 4 พันล้านดอลลาร์
ความแตกต่างกับจีนนั้นชัดเจนมาก เงินทุนจากภาครัฐที่ไหลเข้าสู่จีนลดลงจาก 10.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เหลือ 4.3 พันล้านดอลลาร์ ลดลงถึง 58% ซึ่งมีสาเหตุมาจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และผลตอบแทนที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เงินทุนกำลังไหลไปยังประเทศที่ถูกมองว่ามีเสถียรภาพทางยุทธศาสตร์ และสหรัฐอเมริกากำลังดึงดูดเงินทุนส่วนใหญ่เหล่านั้น
กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียได้เข้าถือหุ้นโดยตรงในบริษัท AI แนวหน้าหลายแห่ง กองทุนจากโอมาน กาตาร์ ซาอุดีอาระเบีย สิงคโปร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้เข้าซื้อหุ้นใน OpenAI, Anthropic และ xAI นี่ไม่ใช่การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอแบบเฉยๆ แต่เป็นการเดิมพันเชิงกลยุทธ์ในบริษัทที่กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานของยุคเทคโนโลยีใหม่ โดยนักลงทุนมีระยะเวลาการลงทุน 30 ปี และไม่มีแรงกดดันเรื่องผลประกอบการรายไตรมาส
กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติใหม่ทั้งสามกองทุนสะท้อนให้เห็นถึงตรรกะเชิงกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน แต่ทั้งสามกองทุนมีข้อสรุปที่เหมือนกันคือ รัฐบาลต้องการเครื่องมือในการจัดสรรเงินทุนโดยตรง ซึ่งตลาดเอกชนไม่สามารถจัดหาให้ได้
สหรัฐอเมริกา: คำสั่งบริหารของทรัมป์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 กำหนดให้จัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการยอมรับว่าแม้ตลาดทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลกก็ไม่สามารถรับประกันผลลัพธ์เชิงกลยุทธ์ในด้านเซมิคอนดักเตอร์ แร่ธาตุสำคัญ และเทคโนโลยีป้องกันประเทศได้หากปราศจากการลงทุนจากภาครัฐ โครงสร้างและเงินทุนของกองทุนยังอยู่ระหว่างการพัฒนา แต่สัญญาณที่ส่งออกมานั้นชัดเจนในทันที: วอชิงตันตั้งใจที่จะแข่งขันโดยตรงกับทุนของรัฐบาลประเทศในอ่าวเปอร์เซียและเอเชียเพื่อควบคุมสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์
อินโดนีเซีย: กองทุนดานันทาราเปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ 900 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติที่ใหญ่เป็นอันดับเจ็ดของโลกตั้งแต่วันแรก กองทุนนี้เข้าควบคุมการถือหุ้นของรัฐบาลในรัฐวิสาหกิจต่างๆ เช่น ธนาคาร เหมืองแร่ พลังงาน และโทรคมนาคม
การลงทุนครั้งแรกของกองทุนนี้มุ่งเป้าไปที่การแปรรูปนิกเกิล ปิโตรเคมี และโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่อินโดนีเซียต้องการสร้างมูลค่าภายในประเทศ แทนที่จะปล่อยให้เงินทุนต่างชาติเข้ามาแสวงหาผลประโยชน์ กองทุนได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติจากกาตาร์ จีน ซาอุดีอาระเบีย ญี่ปุ่น และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ทำให้ประเทศอินโดนีเซียเป็นศูนย์กลางในเครือข่ายเงินทุนหลายแห่งพร้อมกัน
แคนาดา: การประกาศของคาร์นีย์ในเช้านี้ถือเป็นการเปิดเผยที่สำคัญที่สุดในบรรดาการประกาศทั้งสามครั้ง กองทุน Canada Strong Fund ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนเริ่มต้นของรัฐบาลกลางจำนวน 25 พันล้านดอลลาร์ จะลงทุนในพลังงานสะอาดและพลังงานแบบดั้งเดิม แร่ธาตุสำคัญ การเกษตร และโครงสร้างพื้นฐาน
คาร์นีย์อธิบายว่านี่คือ “บัญชีออมทรัพย์และการลงทุนระดับชาติ” ที่จะ “ได้รับการบริหารจัดการอย่างมืออาชีพและดำเนินงานในฐานะองค์กรของรัฐที่เป็นอิสระและไม่ขึ้นกับรัฐบาล” กองทุนนี้ยังจะนำเสนอผลิตภัณฑ์การลงทุนสำหรับรายย่อย ซึ่งเปิดโอกาสให้ชาวแคนาดาทั่วไปสามารถซื้อหุ้นและรับเงินปันผลได้
จังหวะเวลาในการจัดตั้งกองทุนนี้เป็นไปโดยเจตนา แคนาดาจัดตั้งกองทุนนี้ขึ้นเพื่อตอบสนองโดยตรงต่อแรงกดดันด้านภาษีจากสหรัฐฯ และตระหนักว่าการพึ่งพาคู่ค้าเพียงรายเดียวสำหรับการส่งออกถึง 75% สร้างความเปราะบางที่เงินทุนภาคเอกชนไม่สามารถป้องกันได้ คาร์นีย์ได้วางกรอบยุทธศาสตร์ทางเศรษฐกิจของแคนาดาไว้อย่างชัดเจนโดยมุ่งเน้นการกระจายความเสี่ยงเพื่อลดการพึ่งพาประเทศสหรัฐอเมริกา
เมื่อกองทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลซึ่งมีเงินทุน 900 พันล้านดอลลาร์และไม่มีแรงกดดันในการไถ่ถอน เข้าสู่กระบวนการประมูลแข่งขันกับบริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่มีกำหนดเวลาขายออกภายในห้าปี ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างจะตกเป็นของรัฐบาล ไม่ใช่เพราะรัฐบาลฉลาดกว่า แต่เพราะรัฐบาลสามารถถือครองได้นานกว่า กำหนดราคาได้แตกต่างกัน และรับมือกับความสูญเสียระยะสั้นที่กองทุนที่มีภาระผูกพันจากนักลงทุนไม่สามารถทำได้
พลวัตนี้ปรากฏให้เห็นแล้วในภาคส่วนเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุด กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียกำลังเข้าซื้อกิจการมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในด้านเทคโนโลยี การดูแลสุขภาพ และสินทรัพย์ด้านการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ในราคาที่เงินทุนเอกชนไม่สามารถให้ผลตอบแทนได้ในระยะเวลาห้าถึงเจ็ดปี มูบาดาลาลงทุน 12.9 พันล้านดอลลาร์ใน AI และสินทรัพย์ดิจิทัลภายในปีเดียว กองทุน PIF กำลังสร้างเมืองทั้งเมืองและลงทุนโดยตรงในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์
อุตสาหกรรมที่มีความสำคัญต่อความมั่นคงของชาติและความสามารถในการแข่งขันทางเศรษฐกิจมากที่สุด เช่น เซมิคอนดักเตอร์ โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ แร่ธาตุสำคัญ การผลิตพลังงาน และเทคโนโลยีด้านการป้องกันประเทศ กำลังถูกเข้าซื้อและควบคุมโดยทุนของรัฐบาลมากขึ้นเรื่อยๆ
สำหรับนักลงทุนภาคเอกชน สภาพการแข่งขันในภาคส่วนเหล่านี้ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงแล้ว คำถามไม่ใช่ว่ากองทุนใดมีทีมงานเจรจาต่อรองที่ดีที่สุดอีกต่อไป แต่เป็นกองทุนใดมีระยะเวลาการลงทุนที่ยาวนานที่สุดและมีเงินทุนมากที่สุด และคำตอบก็คือรัฐบาลนั่นเอง
กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติได้กลายเป็นเครื่องมือหลักที่ประเทศต่างๆ ใช้ในการแสดงแสนยานุภาพทางเศรษฐกิจโดยไม่ต้องใช้กำลังทหาร ซาอุดีอาระเบียใช้ PIF ในการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจให้พ้นจากการพึ่งพาน้ำมัน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ใช้ Mubadala และ ADIA เพื่อวางตำแหน่งอาบูดาบีให้เป็นศูนย์กลางเทคโนโลยีและการเงินระดับโลก
อินโดนีเซียใช้ Danantara ในการควบคุมห่วงโซ่คุณค่าของแร่ธาตุสำคัญ และเจรจาโดยตรงกับวอชิงตันและปักกิ่งเพื่อเข้าถึงพื้นที่ยุทธศาสตร์ แคนาดาจัดตั้งกองทุนนี้ขึ้นเพื่อเป็นมาตรการป้องกันแรงกดดันทางเศรษฐกิจจากสหรัฐฯ ส่วนสหรัฐฯ ก็จัดตั้งกองทุนขึ้นเพื่อแข่งขันกับทุกกองทุนเหล่านั้น
การแข่งขันนี้จะทวีความรุนแรงขึ้น ประเทศใดที่สามารถนำเงินทุนของรัฐไปลงทุนในอุตสาหกรรมที่จะกำหนดอนาคตอีก 30 ปีข้างหน้าได้อย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุด เช่น ปัญญาประดิษฐ์ พลังงาน แร่ธาตุสำคัญ หุ่นยนต์ และเทคโนโลยีชีวภาพ ก็จะสามารถคว้าเอาคุณค่าทางเศรษฐกิจของยุคนั้นมาได้
เงินจำนวน 15 ล้านล้านดอลลาร์ที่อยู่ในมือของรัฐบาลกำลังเติบโต กระจุกตัว และเคลื่อนย้ายไปยังภาคส่วนที่ผลตอบแทนวัดได้ในระยะเวลาหลายทศวรรษและข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่แค่ผลประกอบการทางการเงินเพียงอย่างเดียว
มีการประกาศจัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติถึงสามครั้งในรอบ 12 เดือน จากสามประเทศที่มีเศรษฐกิจแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง แต่ทั้งหมดก็มาบรรจบกันที่ข้อสรุปเดียวกัน นั่นคือ รัฐบาลจำเป็นต้องถือหุ้นในอุตสาหกรรมที่จะกำหนดความเจริญรุ่งเรืองของชาติ
สินทรัพย์ของรัฐบาลทั่วโลกมูลค่า 15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ กำลังเปลี่ยนแปลงรูปแบบการทำธุรกรรมในด้านปัญญาประดิษฐ์ เซมิคอนดักเตอร์ พลังงาน และแร่ธาตุสำคัญ แม้ว่าเงินทุนภาคเอกชนยังคงครองตลาดโลกโดยรวม แต่ในภาคส่วนที่เป็นตัวกำหนดความสามารถในการแข่งขันเชิงกลยุทธ์ กองทุนของรัฐบาลกำลังกำหนดเงื่อนไข การแบ่งแยกแบบเดิมระหว่างเศรษฐกิจที่รัฐควบคุมและเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดกำลังจางหายไป
สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นแทนที่คือรูปแบบผสมผสานที่รัฐบาลลงทุนโดยตรงควบคู่ไปกับ และมากขึ้นเรื่อยๆ นำหน้าเงินทุนภาคเอกชน การประกาศของแคนาดาในเช้าวันนี้เป็นการยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะประเทศที่พึ่งพาน้ำมันและระบบเผด็จการอีกต่อไปแล้ว แต่ได้แพร่กระจายไปยังประเทศประชาธิปไตยแล้ว
