प्रकाशित तिथि: 2026-04-28
संयुक्त राज्य अमेरिका, इंडोनेशिया और कनाडा ने सभी 12 महीनों के भीतर सरकारी संपत्ति कोष बनाए। ट्रम्प ने फरवरी 2025 में कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर किए, इंडोनेशिया ने फरवरी 2025 में $900 billion परिसंपत्तियों के साथ Danantara लॉन्च किया, और आज सुबह, 27 अप्रैल 2026 को, कनाडा के मार्क कार्नी ने प्रारंभिक संघीय पूँजी $25 billion के साथ Canada Strong Fund की घोषणा की।
Global sovereign wealth fund परिसंपत्तियाँ 2025 में रिकॉर्ड $15 trillion तक पहुँच गईं, Global SWF के अनुसार। सरकारी निवेशकों ने सामूहिक रूप से AI और डिजिटल अवसंरचना में $66 billion तैनात किए, जिनमें खाड़ी के कोष सभी वैश्विक पूँजी निवेशों का 43% हिस्सा रहे।
नॉर्वे का कोष $2 trillion पार कर गया और अब पृथ्वी पर सूचीबद्ध हर सार्वजनिक कंपनी का लगभग 1.5% रखता है। सऊदी अरब के PIF ने 2025 में $36.2 billion के सौदे किए। अबू धाबी का Mubadala 40 लेनदेन में रिकॉर्ड $32.7 billion का निवेश किया।
संयुक्त राज्य ने 2025 में सरकारी पूँजी के रूप में $131.8 billion आकर्षित किए, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग दोगुना है। चीन में इनफ्लो $10.3 billion से घटकर $4.3 billion रह गया। पूँजी प्रमुख रूप से रणनीतिक क्षेत्रों की ओर बह रही है, मुख्यतः AI, सेमीकंडक्टर्स, महत्वपूर्ण खनिज, और ऊर्जा अवसंरचना।
तीन देशों ने 12 महीनों के भीतर सरकारी संपत्ति कोष बनाए। संयुक्त राज्य अमेरिका ने फरवरी 2025 में एक कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर किया। इंडोनेशिया ने उसी महीने $900 billion परिसंपत्तियों के साथ Danantara लॉन्च किया। और आज सुबह, 27 अप्रैल 2026 को, कनाडा के प्रधानमंत्री मार्क कार्नी ने प्रारंभिक संघीय पूँजी $25 billion के साथ Canada Strong Fund की घोषणा की, जिसे स्पष्ट रूप से ऊर्जा, महत्वपूर्ण खनिज, कृषि और अवसंरचना में "राष्ट्र-निर्माण परियोजनाओं" को वित्तपोषित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
यह क्रम अध्ययन के लायक है क्योंकि ये तेल-समृद्ध खाड़ी राज्य नहीं हैं जो अधिशेष राजस्व को पार्क कर रहे हों। ये दुनिया की सबसे बड़ी बाजार अर्थव्यवस्था, दक्षिण-पूर्व एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था, और अमेरिका के सबसे निकट व्यापारिक साझेदार हैं — सभी ने एक ही वर्ष के भीतर यह तय किया कि केवल निजी बाजार अब उनके रणनीतिक आर्थिक हितों की रक्षा नहीं कर सकते। पुराना मॉडल, जिसमें सरकारें नीति तय करती थीं और निजी पूँजी खुद आवंटित करती थी, कुछ अलग की ओर बदल रहा है।
Global sovereign wealth fund परिसंपत्तियाँ 2025 में रिकॉर्ड $15 trillion पर पहुँच गईं, Global SWF की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार जो जनवरी 2026 में प्रकाशित हुई। यह संख्या पूरी वैश्विक हेज फंड इंडस्ट्री और अधिकांश प्राइवेट इक्विटी फर्मों के कुल योग से भी बड़ी है।
व्यक्तिगत कोषों का पैमाना एक और विशिष्ट कहानी बताता है। नॉर्वे का Government Pension Fund Global $2 trillion पार कर गया और अब 60 देशों में 7,200 कंपनियों में हिस्सेदारी रखता है, जो पृथ्वी पर सूचीबद्ध हर सार्वजनिक स्टॉक का लगभग 1.5% का मालिकाना हक दर्शाता है।
इसने केवल 2025 में ही $247 billion का लाभ उत्पन्न किया। सऊदी अरब के Public Investment Fund ने $36.2 billion के सौदे किए, जिससे यह सरकारी कोषों में सबसे बड़ा डीलमेकर बन गया। अबू धाबी का Mubadala 40 लेनदेन में रिकॉर्ड $32.7 billion का निवेश कर गया।
सात सबसे बड़े खाड़ी सरकारी कोषों ने 2025 में कुल $126 billion पूँजी तैनात की, जो कि सभी वैश्विक सरकारी संपत्ति कोष निवेशों का 43% दर्शाता है — अब तक दर्ज की गई सबसे ऊँची हिस्सेदारी।
2025 में सरकारी पूँजी प्रवाह पर दो गंतव्य हावी रहे: संयुक्त राज्य अमेरिका और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस।
संयुक्त राज्य ने 2025 में सरकारी निवेश के रूप में $131.8 billion आकर्षित किए, जो 2024 के $68.9 billion के रिकॉर्ड की तुलना में लगभग दोगुना है। यह उछाल S&P 500 की बहाली और AI अवसंरचना, सेमीकंडक्टर निर्माण, और ऊर्जा परिसंपत्तियों में बढ़ती सरकारी रुचि के साथ मेल खाता है। सरकारी निवेशकों ने 2025 में सामूहिक रूप से AI और डिजिटल अवसंरचना में $66 billion तैनात किए। Mubadala ने AI और डिजिटलीकरण निवेशों में $12.9 billion के साथ नेतृत्व किया, उसके बाद Kuwait Investment Authority $6 billion और Qatar Investment Authority $4 billion के साथ हैं।
चीन के साथ यह विरोधाभास स्पष्ट है। चीन में बहने वाली सरकारी पूँजी घटकर $4.3 billion रह गई, जबकि 2024 में यह $10.3 billion थी — भू-राजनीतिक जोखिम और कम प्रदर्शन वाले रिटर्न के कारण 58% की गिरावट। पूँजी उन न्यायक्षेत्रों की ओर जा रही है जिन्हें रणनीतिक रूप से स्थिर माना जाता है, और अधिकांश प्रवाह संयुक्त राज्य द्वारा पकड़ा जा रहा है।
खाड़ी के सरकारी संपत्ति कोषों ने फ्रंटियर AI कंपनियों में प्रत्यक्ष इक्विटी हिस्सेदारी भी ली है। ओमान, कतर, सऊदी अरब, सिंगापुर और UAE के कोषों ने OpenAI, Anthropic और xAI में हिस्सेदारी हासिल की है। ये निष्क्रिय पोर्टफोलियो आवंटन नहीं हैं। ये उन कंपनियों पर रणनीतिक दांव हैं जो अगले तकनीकी युग की अवसंरचना बना रही हैं, और इन्हें 30-वर्षीय समय-अवधि वाले निवेशकों द्वारा लगाया गया है जिन पर तिमाही आय का दबाव नहीं है।
इन तीनों नए राष्ट्र-धन कोषों में से प्रत्येक अलग रणनीतिक तर्क को दर्शाता है, लेकिन तीनों का निष्कर्ष समान है: सरकारों को वे प्रत्यक्ष पूंजी नियोजन उपकरण चाहिए जो निजी बाजार प्रदान नहीं करते।
संयुक्त राज्य अमेरिका: ट्रम्प का फरवरी 2025 का कार्यकारी आदेश एक अमेरिकी राष्ट्र-धन कोष के निर्माण का निर्देश देता है, एक ऐसा कदम जिसने मान्यता दी कि दुनिया के सबसे गहरे पूंजी बाजार भी अर्धचालकों, महत्वपूर्ण खनिजों और रक्षा तकनीक में राज्य-निर्देशित निवेश के बिना रणनीतिक परिणामों की गारंटी नहीं दे सकते। कोष की संरचना और पूंजीकरण अभी विकासाधीन हैं, लेकिन संकेत तत्काल था: वॉशिंगटन रणनीतिक परिसंपत्तियों के नियंत्रण के लिए खाड़ी और एशियाई राष्ट्र-धन पूँजी से सीधे प्रतिस्पर्धा करने का इरादा रखता है।
इंडोनेशिया: दनंतारा का शुभारम्भ फरवरी 2025 में $900 billion प्रबंधनाधीन संपत्ति के साथ हुआ, जिससे यह पहले दिन से ही दुनिया का सातवाँ सबसे बड़ा राष्ट्र-धन कोष बन गया। कोष ने बैंकिंग, खनन, ऊर्जा और दूरसंचार में सरकारी स्वामित्व वाली उद्यमों में सरकार की हिस्सेदारी का नियंत्रण संभाल लिया।
इसके पहले निवेश निश्केल प्रसंस्करण, पेट्रोकेमिकल और AI इन्फ्रास्ट्रक्चर पर केंद्रित थे — ऐसे सभी क्षेत्र जहाँ इंडोनेशिया विदेशी पूंजी को मूल्य निकालने की अनुमति देने की बजाय घरेलू मूल्य प्राप्त करना चाहता है। इस कोष ने कतर, चीन, सऊदी अरब, जापान और संयुक्त अरब अमीरात के राष्ट्र-धन कोषों के साथ साझेदारी समझौतों पर दस्तखत किए हैं, जिससे इंडोनेशिया एक साथ कई पूंजी नेटवर्कों में एक केन्द्र बिंदु बन गया है।
कनाडा: इस सुबह कार्नी की घोषणा तीनों में सबसे अधिक खुलासाभरी है। Canada Strong Fund, प्रारंभिक संघीय पूंजी के $25 billion के समर्थन के साथ, स्वच्छ और पारंपरिक ऊर्जा, महत्वपूर्ण खनिज, कृषि और बुनियादी ढाँचे में निवेश करेगा।
कार्नी ने इसे "एक राष्ट्रीय बचत और निवेश खाता" के रूप में वर्णित किया जिसे "व्यावसायिक रूप से प्रबंधित किया जाएगा और एक आर्म्स-लेंथ स्वतंत्र क्राउन कॉर्पोरेशन के रूप में संचालित होगा।" कोष एक रिटेल निवेश उत्पाद भी पेश करेगा, जिससे व्यक्तिगत कनाडाई इसमें निवेश कर सकेंगे और डिविडेंड अर्जित कर सकेंगे।
समयबद्धता जान-बूझकर है। कनाडा ने यह कोष सीधे तौर पर अमेरिकी टैरिफ दबाव के जवाब में और इस वास्तविकता के मद्देनजर बनाया कि निर्यात का 75% एक ही व्यापारिक साझेदार पर निर्भर रहने से एक ऐसी संवेदनशीलता पैदा होती है जिसे निजी पूंजी हेज नहीं कर सकती। कार्नी ने स्पष्ट रूप से कनाडा की आर्थिक रणनीति को संयुक्त राज्य अमेरिका पर निर्भरता से हटकर विविधीकरण के इर्द-गिर्द फ्रेम किया है।
जब $900 billion वाले और किसी रिडेम्प्शन दबाव से मुक्त सरकार समर्थित कोष का मुकाबला किसी निजी इक्विटी फर्म से होता है जिसके पास पाँच साल की निकासी समयरेखा है, तो संरचनात्मक लाभ राष्ट्र-धन का होता है। ऐसा इसलिए नहीं कि राष्ट्र-धन अधिक बुद्धिमान है, बल्कि इसलिए कि वह लंबे समय तक रख सकता है, अलग तरह से मूल्य निर्धारण कर सकता है, और ऐसे अल्पकालिक नुकसान सहन कर सकता है जिन्हें LP प्रतिबद्धताओं वाले फंड सहन नहीं कर सकते।
यह गतिशीलता पहले से ही सबसे रणनीतिक क्षेत्रों में दिखाई दे रही है। खाड़ी के राष्ट्र-धन कोष तकनीक, स्वास्थ्य सेवा और ऊर्जा संक्रमण संपत्तियों में अरबों डॉलर की अधिग्रहणों में सफल हो रहे हैं ऐसे मूल्यांकन पर जो निजी पूंजी पाँच से सात साल के रिटर्न आधार पर न्यायसंगत नहीं ठहरा सकती। मुबादाला ने एक ही वर्ष में AI और डिजिटल संपत्तियों में $12.9 billion लगाए। PIF पूरे शहर बना रहा है और सेमिकंडक्टर निर्माण में सीधे निवेश कर रहा है।
वे उद्योग जो राष्ट्रीय सुरक्षा और आर्थिक प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए सबसे अधिक महत्वपूर्ण हैं — अर्धचालक, AI इन्फ्रास्ट्रक्चर, महत्वपूर्ण खनिज, ऊर्जा उत्पादन और रक्षा तकनीक — बढ़ती हुई दर से राष्ट्र-धन द्वारा अधिगृहीत और नियंत्रित किए जा रहे हैं।
निजी निवेशकों के लिए इन क्षेत्रों में प्रतिस्पर्धात्मक परिदृश्य मूलभूत रूप से बदल चुका है। सवाल अब यह नहीं रह गया कि किस फंड की डील टीम सबसे अच्छी है, बल्कि किस फंड के पास सबसे लंबा समय क्षितिज और सबसे गहरी जेबें हैं — और इसका उत्तर बढ़ते हुए तौर पर एक सरकार है।
राष्ट्र-धन कोष उन प्रमुख उपकरणों में बदल गए हैं जिनके माध्यम से राष्ट्र बिना सैन्य बल का प्रयोग किए आर्थिक शक्ति का प्रदर्शन करते हैं। सऊदी अरब PIF का उपयोग अपनी अर्थव्यवस्था को तेल निर्भरता से दूर करने के लिए कर रहा है। UAE अबू धाबी को एक वैश्विक टेक्नोलॉजी और वित्तीय केन्द्र के रूप में स्थापित करने हेतु मुबादाला और ADIA का उपयोग कर रहा है।
इंडोनेशिया अपने महत्वपूर्ण खनिज मूल्य श्रृंखला को नियंत्रित करने और रणनीतिक पहुँच के लिए वॉशिंगटन और बीजिंग के साथ सीधे बातचीत करने हेतु दनंतारा का उपयोग कर रहा है। कनाडा ने यह कोष अमेरिकी आर्थिक दबाव के खिलाफ एक रक्षात्मक उपाय के रूप में बनाया। अमेरिका ने एक को सभी से प्रतिस्पर्धा करने के लिए बनाया।
यह प्रतिस्पर्धा तेज होगी। वह राष्ट्र जो अगले 30 वर्षों को परिभाषित करने वाले उद्योगों — AI, ऊर्जा, महत्वपूर्ण खनिज, रोबोटिक्स और जैवप्रौद्योगिकी — में राष्ट्र-धन को सबसे प्रभावी ढंग से तैनात करता है, युग का आर्थिक मूल्य अपने कब्जे में कर लेगा।
सरकारी हाथों में पहले से मौजूद $15 ट्रिलियन बढ़ रहा है, और यह संकेंद्रित हो रहा है तथा उन क्षेत्रों की ओर जा रहा है जहाँ रिटर्न दशकों और रणनीतिक लाभ में मापा जाता है, सिर्फ़ वित्तीय प्रदर्शन में नहीं।
बारह महीनों में तीन सॉवरेन वेल्थ फंड घोषणाएँ, तीन ऐसे देशों से जिनकी अर्थव्यवस्थाएँ मूल रूप से भिन्न हैं, सब एक ही निष्कर्ष पर आ रही हैं: सरकारों को उन उद्योगों में हिस्सेदारी रखनी चाहिए जो राष्ट्रीय समृद्धि तय करेंगे।
वैश्विक सरकारी संपत्ति में मौजूद $15 ट्रिलियन पहले से ही AI, सेमीकंडक्टर्स, ऊर्जा, और महत्वपूर्ण खनिजों में लेन-देन के प्रवाह को फिर से आकार दे रहा है। समग्र रूप से निजी पूँजी अभी भी वैश्विक बाजारों पर हावी है, लेकिन उन सेक्टरों में जो रणनीतिक प्रतिस्पर्धा को परिभाषित करते हैं, सॉवरेन फंड शर्तें निर्धारित कर रहे हैं। राज्य-निर्देशित और बाजार-चालित अर्थव्यवस्थाओं के बीच पुराना विभाजन घुलता जा रहा है।
इसके स्थान पर जो उभर रहा है वह एक संकर मॉडल है जहाँ सरकारें निजी पूँजी के साथ-साथ प्रत्यक्ष रूप से निवेश कर रही हैं, और बढ़ते हुए अक्सर उससे आगे भी। कनाडा की आज सुबह की घोषणा पुष्टि करती है कि यह बदलाव अब केवल तेल-समृद्ध राज्यों और तानाशाही व्यवस्थाओं तक सीमित नहीं है। यह लोकतंत्रों तक पहुँच चुका है।
