Publicado em: 2026-04-28
Os Estados Unidos, a Indonésia e o Canadá criaram fundos soberanos de investimento em um intervalo de 12 meses. Trump assinou a ordem executiva em fevereiro de 2025, a Indonésia lançou o Danantara com US$ 900 bilhões em ativos também em fevereiro de 2025, e o canadense Mark Carney anunciou hoje, 27 de abril de 2026, o Canada Strong Fund, com um capital inicial de US$ 25 bilhões.
De acordo com a Global SWF, os ativos globais de fundos soberanos atingiram o recorde de US$ 15 trilhões em 2025. Investidores soberanos aplicaram coletivamente US$ 66 bilhões em inteligência artificial e infraestrutura digital, com fundos do Golfo respondendo por 43% de todos os investimentos globais.
O fundo norueguês ultrapassou os US$ 2 trilhões e detém 1,5% de todas as empresas de capital aberto do mundo. O PIF da Arábia Saudita comprometeu-se com US$ 36,2 bilhões em negócios em 2025. A Mubadala de Abu Dhabi investiu um valor recorde de US$ 32,7 bilhões em 40 transações.
Os EUA atraíram US$ 131,8 bilhões em capital soberano em 2025, quase o dobro do ano anterior. A China viu seus fluxos de entrada despencarem de US$ 10,3 bilhões para US$ 4,3 bilhões. O capital está fluindo para setores estratégicos, principalmente inteligência artificial, semicondutores, minerais críticos e infraestrutura energética .
Três países criaram fundos soberanos de investimento em um período de 12 meses. Os Estados Unidos assinaram uma ordem executiva em fevereiro de 2025. A Indonésia lançou o Danantara com US$ 900 bilhões em ativos no mesmo mês. E nesta manhã, 27 de abril de 2026, o primeiro-ministro do Canadá, Mark Carney, anunciou o Canada Strong Fund com um capital federal inicial de US$ 25 bilhões, explicitamente concebido para financiar “projetos de desenvolvimento nacional” nas áreas de energia, minerais críticos, agricultura e infraestrutura.
Essa sequência merece ser estudada porque não se trata de estados do Golfo ricos em petróleo acumulando receitas excedentes. Trata-se da maior economia de mercado do mundo, a maior economia do Sudeste Asiático e o parceiro comercial mais próximo dos Estados Unidos, todos decidindo, em um único ano, que os mercados privados sozinhos não conseguem mais garantir seus interesses econômicos estratégicos. O modelo antigo, em que os governos definiam as políticas e o capital privado se alocava por conta própria, está dando lugar a algo diferente.
De acordo com o relatório anual da Global SWF, publicado em janeiro de 2026, os ativos globais de fundos soberanos atingiram o recorde de US$ 15 trilhões em 2025. Esse valor é superior a toda a indústria global de fundos de hedge e à maioria das empresas de private equity juntas.
A dimensão de cada fundo individual conta uma história mais específica. O Fundo Soberano da Noruega ultrapassou os 2 biliões de dólares e detém agora participações em 7.200 empresas em 60 países, possuindo aproximadamente 1,5% de todas as ações cotadas em bolsa no mundo.
O fundo gerou um lucro de US$ 247 bilhões somente em 2025. O Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita investiu US$ 36,2 bilhões em negócios, tornando-se o maior investidor individual entre os fundos soberanos. A Mubadala, de Abu Dhabi, investiu um valor recorde de US$ 32,7 bilhões em 40 transações.
Os sete maiores fundos soberanos do Golfo investiram um total de US$ 126 bilhões em capital em 2025, representando 43% de todos os investimentos globais de fundos soberanos, a maior proporção já registrada.
Em 2025, dois destinos dominaram os fluxos de capital soberano: os Estados Unidos e a inteligência artificial.
Os EUA atraíram US$ 131,8 bilhões em investimentos soberanos, quase o dobro dos US$ 68,9 bilhões registrados em 2024. Esse aumento coincidiu com a recuperação do índice S&P 500 e com o crescente interesse soberano em infraestrutura de IA, fabricação de semicondutores e ativos de energia. Os investidores soberanos, coletivamente, investiram US$ 66 bilhões em IA e infraestrutura digital em 2025. A Mubadala liderou com US$ 12,9 bilhões em investimentos em IA e digitalização, seguida pela Autoridade de Investimentos do Kuwait, com US$ 6 bilhões, e pela Autoridade de Investimentos do Catar, com US$ 4 bilhões.
O contraste com a China é acentuado. O fluxo de capital soberano para a China caiu de US$ 10,3 bilhões em 2024 para US$ 4,3 bilhões, uma queda de 58% impulsionada pelo risco geopolítico e pelo baixo desempenho dos investimentos. O capital está migrando para jurisdições percebidas como estrategicamente estáveis, e os EUA estão capturando a maior parte desse fluxo.
Os fundos soberanos do Golfo também adquiriram participações acionárias diretas em empresas de IA de ponta. Fundos de Omã, Catar, Arábia Saudita, Singapura e Emirados Árabes Unidos obtiveram posições na OpenAI, Anthropic e xAI. Essas não são alocações passivas de portfólio. São apostas estratégicas nas empresas que constroem a infraestrutura da próxima era tecnológica, feitas por investidores com horizontes de 30 anos e sem pressão por resultados trimestrais.
Cada um dos três novos fundos soberanos reflete uma lógica estratégica diferente, mas todos os três compartilham uma conclusão comum: os governos precisam de ferramentas de alocação direta de capital que os mercados privados não oferecem.
Estados Unidos: A ordem executiva de Trump, de fevereiro de 2025, determinou a criação de um fundo soberano americano, uma medida que reconheceu que nem mesmo os mercados de capitais mais profundos do mundo podem garantir resultados estratégicos em semicondutores, minerais críticos e tecnologia de defesa sem investimento estatal. A estrutura e a capitalização do fundo ainda estão em desenvolvimento, mas o sinal foi imediato: Washington pretende competir diretamente com o capital soberano do Golfo e da Ásia pelo controle de ativos estratégicos.
Indonésia: O Danantara foi lançado em fevereiro de 2025 com US$ 900 bilhões em ativos sob gestão, tornando-se o sétimo maior fundo soberano do mundo desde o primeiro dia. O fundo assumiu o controle de participações governamentais em empresas estatais nos setores bancário, de mineração, energia e telecomunicações.
Seus primeiros investimentos visaram o processamento de níquel, petroquímica e infraestrutura de IA, setores nos quais a Indonésia busca capturar valor internamente, em vez de permitir que o capital estrangeiro o extraia. O fundo firmou acordos de parceria com fundos soberanos do Catar, China, Arábia Saudita, Japão e Emirados Árabes Unidos, posicionando a Indonésia como um nó em múltiplas redes de capital simultaneamente.
Canadá: O anúncio de Carney esta manhã é o mais revelador dos três. O Fundo Canadá Forte, apoiado por um capital federal inicial de 25 bilhões de dólares, investirá em energia limpa e convencional, minerais críticos, agricultura e infraestrutura.
Carney descreveu-o como “uma conta nacional de poupança e investimento” que será “gerida profissionalmente e funcionará como uma empresa estatal independente”. O fundo também oferecerá um produto de investimento a retalho, permitindo que os canadianos individuais invistam e recebam dividendos.
O momento da criação do fundo é deliberado. O Canadá o criou em resposta direta à pressão tarifária dos EUA e à constatação de que depender de um único parceiro comercial para 75% das exportações gera uma vulnerabilidade que o capital privado não consegue mitigar. Carney definiu explicitamente a estratégia econômica do Canadá em torno da diversificação para reduzir a dependência dos Estados Unidos.
Quando um fundo soberano com US$ 900 bilhões e sem pressão de resgate entra em um processo de licitação contra uma empresa de private equity com um prazo de saída de cinco anos, a vantagem estrutural pertence ao governo. Não porque o governo seja mais inteligente, mas porque ele pode manter os ativos por mais tempo, precificá-los de forma diferente e absorver perdas de curto prazo que um fundo com compromissos de investidores institucionais não pode.
Essa dinâmica já é visível nos setores mais estratégicos. Os fundos soberanos do Golfo estão realizando aquisições multimilionárias em ativos de tecnologia, saúde e transição energética, com avaliações que o capital privado não consegue justificar em um horizonte de retorno de cinco a sete anos. A Mubadala investiu US$ 12,9 bilhões em inteligência artificial e ativos digitais em um único ano. O PIF está construindo cidades inteiras e investindo diretamente na fabricação de semicondutores.
Os setores mais importantes para a segurança nacional e a competitividade econômica — semicondutores, infraestrutura de IA, minerais críticos, geração de energia e tecnologia de defesa — estão sendo cada vez mais adquiridos e controlados por capital soberano.
Para investidores privados, o cenário competitivo nesses setores mudou fundamentalmente. A questão não é mais qual fundo tem a melhor equipe de negociação. É qual fundo tem o horizonte de investimento mais longo e os maiores recursos financeiros, e a resposta, cada vez mais, é o governo.
Os fundos soberanos tornaram-se a principal ferramenta através da qual as nações projetam poder econômico sem o uso da força militar. A Arábia Saudita utiliza o PIF para transformar sua economia, reduzindo a dependência do petróleo. Os Emirados Árabes Unidos utilizam a Mubadala e a ADIA para posicionar Abu Dhabi como um centro global de tecnologia e finanças.
A Indonésia utiliza a Danantara para controlar sua cadeia de valor de minerais críticos e negociar diretamente com Washington e Pequim para obter acesso estratégico. O Canadá criou seu fundo como medida defensiva contra a pressão econômica americana. Os EUA criaram um para competir com todos eles.
Essa competição se intensificará. A nação que aplicar o capital soberano de forma mais eficaz nos setores que definirão os próximos 30 anos — inteligência artificial, energia, minerais críticos, robótica e biotecnologia — capturará o valor econômico da era.
Os US$ 15 trilhões já em mãos soberanas estão crescendo, se concentrando e se deslocando para setores onde os retornos são medidos em décadas e em vantagem estratégica, e não apenas em desempenho financeiro.
Três anúncios de fundos soberanos em 12 meses, de três países com economias fundamentalmente diferentes, convergindo para a mesma conclusão: os governos precisam deter participações nos setores que determinarão a prosperidade nacional.
Os US$ 15 trilhões em ativos soberanos globais já estão remodelando o fluxo de negócios em inteligência artificial, semicondutores, energia e minerais críticos. O capital privado ainda domina os mercados globais em termos agregados, mas nos setores que definem a competitividade estratégica, os fundos soberanos estão ditando as regras. A antiga divisão entre economias dirigidas pelo Estado e economias orientadas pelo mercado está se dissolvendo.
O que está surgindo em seu lugar é um modelo híbrido em que os governos investem diretamente ao lado do capital privado e, cada vez mais, antes dele. O anúncio feito pelo Canadá esta manhã confirma que essa mudança não se limita mais a petroestados e sistemas autoritários. Ela chegou às democracias.
