เผยแพร่เมื่อ: 2026-03-27
ช่องแคบฮอร์มุซ ช่องแคบแคบๆ ระหว่างอิหร่านและ คาบสมุทรอาหรับ ยาว ประมาณ 39 กิโลเมตร กว้างเพียงไม่ กี่กิโลเมตร ในจุดที่แคบที่สุด นี่ไม่ใช่คำที่มักพบเห็นได้ในศัพท์ทางการเงินทั่วไป แต่พื้นที่ที่กล่าวถึงนั้นเป็นหนึ่งในสถานที่ที่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจมากที่สุดในโลกในขณะนี้
ช่องแคบฮอร์มุซ ช่องแคบแคบๆ ระหว่างอิหร่านและคาบสมุทรอาหรับ มีความกว้างประมาณ 39 กิโลเมตร ณ จุดที่แคบที่สุด คำศัพท์เหล่านี้ไม่ใช่คำที่ได้ยินบ่อยนักในแวดวงการเงิน แต่พื้นที่ที่กล่าวถึงนี้เป็นหนึ่งในสถานที่สำคัญทางเศรษฐกิจที่สุดในโลกในขณะนี้
ช่องแคบฮอร์มุซกลายเป็นศูนย์กลางของพายุทางการเมืองระดับโลกที่ส่งผลให้ดัชนีหุ้นทั่วเอเชียร่วงลง ตั้งแต่เมืองมุมไบไปจนถึงโตเกียว ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งสูงสุดเกือบ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ธนาคารกลางทั่วโลกต่างถูกพัดพาไปกับวิกฤตและถูกบังคับให้ประเมินการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยใหม่ วิกฤตเริ่มต้นขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 เมื่อสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่านพร้อมกัน เตหะรานตอบโต้ทันทีด้วยการยิงขีปนาวุธและโดรนโจมตีโครงสร้างพื้นฐานในอ่าวเปอร์เซีย และกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามของอิหร่านประกาศปิดช่องแคบสำหรับเรือขนส่งสินค้า ภายในไม่กี่วัน การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านจุดยุทธศาสตร์สำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมน้ำมันของโลกก็ลดลงถึง 95% ซึ่งก่อให้เกิดเหตุการณ์ต่อเนื่องที่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะสั้นของเศรษฐกิจเอเชียไปอย่างสิ้นเชิง
คำถามจากนักลงทุนทุกคนที่เฝ้าดูตลาดหุ้นเอเชียร่วงลงอย่างหนัก ไม่ใช่แค่เรื่องผลกระทบต่อตลาดเท่านั้น ในวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับนี้ ความกังวลนั้นลึกซึ้งกว่านั้น ทำไมความขัดแย้งทางทหารที่อยู่ห่างออกไปหลายพันกิโลเมตรจึงทำให้ตลาดหุ้นทั่วทั้งภูมิภาคตกต่ำ? นักลงทุนจะรับมือและประเมินตลาดได้อย่างไร? คำตอบของคำถามเหล่านี้อาจอยู่ที่ช่องทางการส่งผ่านสี่ช่องทางที่เชื่อมโยงกันและทำงานอยู่ทั่วเอเชีย
เพื่อให้เข้าใจถึงสาเหตุของการล่มสลาย เราต้องเข้าใจถึงขนาดของปริมาณสิ่งที่ไหลผ่านช่องแคบนี้เสียก่อน
ในแต่ละวันมีการขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20 ล้านบาร์เรลผ่านเส้นทางน้ำนี้ ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของปริมาณปิโตรเลียมทั้งหมดที่บริโภคทั่วโลก นอกจากน้ำมันดิบแล้ว ช่องแคบนี้ยังขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ประมาณ 20% ของการค้าทั่วโลก โดยส่วนใหญ่มาจากแหล่งก๊าซนอร์ทฟิลด์ของกาตาร์ ซึ่งเป็นแหล่งก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลก การขนส่งปุ๋ยซึ่งมีความสำคัญต่อการผลิตอาหารในเอเชียใต้และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็ใช้เส้นทางเดียวกันนี้เช่นกัน
จากข้อมูลของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (US EIA) น้ำมันดิบทั้งหมดที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซ 84% มีจุดหมายปลายทางที่ตลาดเอเชีย โดยจีนคิดเป็น 37.7% ของปริมาณการไหลทั้งหมด อินเดีย 14.7% เกาหลีใต้ 12.0% และญี่ปุ่น 10.9% รวมกันแล้ว สี่ประเทศเศรษฐกิจหลักนี้ดูดซับน้ำมันดิบเกือบ 75% และก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) 59% ที่ผ่านช่องแคบนี้ เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ญี่ปุ่นนำเข้าน้ำมันดิบประมาณ 95% จากตะวันออกกลาง เกาหลีใต้ 70% และอินเดียประมาณ 60%
นี่คือความพึ่งพาที่เกิดขึ้นจากการเติบโตและความต้องการทางอุตสาหกรรมและการผลิตมานานหลายทศวรรษ เมื่อช่องแคบปิดลง เศรษฐกิจในเอเชียไม่ได้เผชิญกับต้นทุนพลังงานหรือผลผลิตที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียว ภูมิภาคนี้กำลังเผชิญกับการตัดขาดโดยตรงจากแหล่งพลังงานที่ใช้ในการผลิต ขับเคลื่อนระบบไฟฟ้า ให้ความอบอุ่นแก่บ้านเรือน และปลูกพืชผล นั่นคือพื้นฐานที่ควรทำความเข้าใจเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของตลาดในภูมิภาคในช่วงหลายสัปดาห์นับตั้งแต่การประท้วงหยุดงานเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์
ก่อนการโจมตีร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอล ราคาน้ำมันดิบเบรนต์อยู่ที่ประมาณ 71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ณ วันที่ 25 กุมภาพันธ์ หลังจากนั้นหนึ่งสัปดาห์ ราคาก็พุ่งขึ้นทะลุ 90 ดอลลาร์ คิดเป็นเพิ่มขึ้นกว่า 25% และในวันที่ 9 มีนาคม ราคาน้ำมันเบรนต์ก็พุ่งขึ้นอีกครั้งใกล้ระดับ 120 ดอลลาร์ ทำลายสถิติ 100 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022
ปัจจัยหลายอย่างส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน อิสราเอลโจมตีคลังน้ำมันของอิหร่านในกรุงเตหะรานในช่วงสุดสัปดาห์วันที่ 7-8 มีนาคม บาห์เรนประกาศเหตุสุดวิสัยหลังจากโดรนโจมตีโรงงานผลิตน้ำจืดที่สำคัญและโรงกลั่นน้ำมันแห่งเดียวของประเทศ ปริมาณการผลิตน้ำมันรวมจากคูเวต อิรัก ซาอุดีอาระเบีย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ลดลงประมาณ 6.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ที่น่าตกใจที่สุดคือ กาตาร์หยุดการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ที่โรงงานราสลาฟฟาน ซึ่งเป็นหนึ่งในโรงงานผลิตก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลก หลังจากการโจมตีด้วยโดรนของอิหร่าน กาตาร์เป็นผู้จัดหาก๊าซธรรมชาติเหลวถึง 20% ของโลก
แม้แต่การประกาศของ IEA เกี่ยวกับการปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉิน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นการปล่อยน้ำมันแบบประสานงานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ก็ช่วยบรรเทาราคาที่พุ่งสูงขึ้นได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น
การพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันของราคาน้ำมันนำไปสู่การร่วงลงอย่างรุนแรงของดัชนีตลาดหุ้นนั้นเกิดขึ้นผ่านกลไกเฉพาะที่สามารถตรวจสอบได้ และในกรณีนี้ ปัจจัยทั้งสี่ได้เกิดขึ้นพร้อมกัน
ประการแรกคือภาวะเงินเฟ้อจากต้นทุนการนำเข้า เมื่อราคาน้ำมันสูงขึ้น ต้นทุนในการดำเนินงานโรงงาน การขนส่งสินค้า และการผลิตไฟฟ้าก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย สำหรับเศรษฐกิจอย่างญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ ซึ่งอุตสาหกรรมการผลิตที่ใช้พลังงานสูง เช่น เซมิคอนดักเตอร์ รถยนต์ เหล็ก และปิโตรเคมี เป็นรากฐานสำคัญของรายได้ของบริษัท ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรโดยตรงและทันที สถาบันเศรษฐศาสตร์อุตสาหกรรมและการค้าแห่งเกาหลี (KIET) เตือนว่าต้นทุนการผลิตภาคอุตสาหกรรมภายในประเทศโดยรวมอาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 11% หากเกิดการหยุดชะงักเป็นเวลานาน แนวโน้มรายได้ของบริษัทอุตสาหกรรมและการผลิตในเอเชียก็แย่ลงเช่นกัน และสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในตลาดหุ้น ซึ่งได้สะท้อนความแย่ลงนั้นไปแล้วแบบเรียลไทม์
ประการที่สองคือการอ่อนค่าของสกุลเงิน เมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการนำเข้าพลังงานเพิ่มสูงขึ้น การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของประเทศที่พึ่งพาน้ำมันก็เพิ่มขึ้น ซึ่งนำไปสู่การอ่อนค่าของสกุลเงินเหล่านั้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ สกุลเงินที่อ่อนค่าลงจะทำให้ราคาน้ำมันที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ยิ่งแพงขึ้นไปอีก ซึ่งยิ่งซ้ำเติมวิกฤตการณ์ที่เกิดขึ้นอยู่แล้ว เงินวอนของเกาหลีใต้ทะลุ 1,500 วอนต่อดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2009 ขณะที่เงินรูปีของอินเดีย เงินบาทของไทย เงินเปโซของฟิลิปปินส์ เงินรูเปียห์ของอินโดนีเซีย และเงินริงกิตของมาเลเซียต่างก็อ่อนค่าลง สำหรับนักลงทุนต่างชาติที่ถือหุ้นในเอเชีย การอ่อนค่าของสกุลเงินยิ่งทำให้ขาดทุนมากขึ้นไปอีก เพราะดัชนีลดลงและสกุลเงินที่ใช้กำหนดดัชนีก็อ่อนค่าลงด้วย
ประการที่สามคือการไหลออกของเงินทุนเนื่องจากความเสี่ยงสูง เมื่อความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์พุ่งสูงขึ้น นักลงทุนทั่วโลกมักจะโยกย้ายเงินทุนจากหุ้นตลาดเกิดใหม่ที่มีความเสี่ยงสูงไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ การไหลออกของเงินทุนนี้ทำให้ดัชนีหุ้นร่วงลงมากกว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจโดยตรงเสียอีก อาจมองได้ว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ขับเคลื่อนด้วยความไม่พอใจ ซึ่งกระทำซ้ำเติมความเสียหายพื้นฐาน ในวิกฤตครั้งนี้ ผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการไหลออกของเงินทุนดูเหมือนจะเป็นดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ เนื่องจากนักลงทุนขายหุ้นในตลาดหุ้นเอเชียและหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยของอเมริกา ความต้องการดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นนี้ส่งผลโดยตรงต่อการอ่อนค่าของสกุลเงิน: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้วอน รูปี บาท และริงกิตอ่อนค่าลง ทำให้ราคาน้ำมันที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์แพงขึ้น และยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดเหล่านั้นที่นักลงทุนกำลังหนีออกไป
ประการที่สี่คือการปรับอัตราดอกเบี้ย ก่อนเกิดความขัดแย้ง ธนาคารกลางส่วนใหญ่ในเอเชียและเฟดของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะคาดว่าจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ย หลังจากเหตุการณ์ประท้วงหยุดงานเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยก็หายไป ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนลดที่ใช้กับกำไรในอนาคตสูงขึ้น และผลักดันให้มูลค่าหุ้นลดลงไปอีก แม้แต่สำหรับบริษัทที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงกับภาคพลังงานก็ตาม
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% ในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม เป็นครั้งที่สองติดต่อกัน แผนภาพจุด (dot plot) ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปี 2026 แต่สมาชิก FOMC 7 จาก 19 คนก็คาดว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยเลยในปีนี้ ความไม่แน่นอนนี้ชัดเจนมากเมื่อประธานเฟด นายพาวเวลล์ กล่าวว่า "ไม่มีใครรู้" การที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ทำให้ดอลลาร์ได้รับการสนับสนุน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อช่องทางการอ่อนค่าของสกุลเงิน และสร้างแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อตลาดในเอเชีย
ทั่วเอเชีย ความเปราะบางทางเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ สะท้อนให้เห็นถึงการพึ่งพาพลังงานที่แตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ ช่องทางทั้งสี่ส่งผลกระทบต่อแต่ละประเทศแตกต่างกันออกไป
ญี่ปุ่นซึ่งพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางถึง 95% เป็นหนึ่งในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลักที่มีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างมากที่สุด ดัชนี Nikkei 225 ร่วงลงมากกว่า 7% ในระหว่างวันเมื่อวันที่ 9 มีนาคม ก่อนจะปิดตลาดลดลง 5.2% ที่ 52,728.72 จุด ญี่ปุ่นมีคลังสำรองปิโตรเลียมฉุกเฉินเชิงยุทธศาสตร์อยู่ประมาณ 200 วันขึ้นไป ซึ่งประกอบด้วยคลังสำรองของรัฐบาล ภาคเอกชน และส่วนที่ถือครองร่วมกัน นับเป็นกันชนที่สำคัญ แต่ไม่ใช่ทางออกระยะยาวอย่างแน่นอน ในกรณีที่เกิดการหยุดชะงักเป็นเวลานาน การปิดประเทศเป็นเวลานานมีความเสี่ยงที่จะทำให้การขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและผลักดันเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation)
ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วงลง 6% เมื่อวันที่ 9 มีนาคม มาอยู่ที่ 5,251.87 จุด โดยมีการสั่งหยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังจากลดลง 10% ในรอบสัปดาห์ ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 การที่ค่าเงินวอนอ่อนค่าลงต่ำกว่า 1,500 วอนต่อดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงสถานการณ์ที่ตลาดกำลังประเมินผลกระทบจากทั้งสี่ช่องทางพร้อมกัน ได้แก่ อัตรากำไรที่ลดลง ค่าเงินอ่อนตัวลง เงินทุนไหลออก และอัตราดอกเบี้ยคงที่ ประธานาธิบดีลี แจ มยอง จึงได้เปิดใช้งานโครงการรักษาเสถียรภาพตลาดมูลค่า 100 ล้านล้านวอน (68 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าว
เมื่อวันที่ 5 มีนาคม วอชิงตันซึ่งใช้เวลาหลายเดือนกดดันนิวเดลีให้ลดการพึ่งพาน้ำมันดิบจากรัสเซียซึ่งเป็นเงื่อนไขของข้อตกลงทางการค้า ได้เปลี่ยนท่าทีโดยออกคำสั่งยกเว้นเป็นเวลา 30 วัน อนุญาตให้อินเดียซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซียได้ ซึ่งเป็นการยอมรับอย่างชัดเจนว่าวิกฤตการณ์ฮอร์มุซทำให้ท่าทีเดิมไม่สามารถคงอยู่ได้อีกต่อไป เจ้าหน้าที่กระทรวงน้ำมันของอินเดียได้ผลักดันให้สหรัฐฯ ยกเว้นเงื่อนไขเพื่อให้สามารถนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียที่เก็บไว้ในคลังลอยน้ำใกล้ศูนย์กลางการค้าในเอเชียได้อีกครั้ง
จีนมีปริมาณสำรองน้ำมันดิบในประเทศประมาณ 1.2 พันล้านบาร์เรล ซึ่งเพียงพอต่อการนำเข้าประมาณ 108 วัน และเป็นปริมาณสำรองที่ประเทศเพื่อนบ้านในภูมิภาคขาดแคลน แต่ปักกิ่งได้สั่งให้โรงกลั่นในประเทศหยุดการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงเพื่อรักษาสต็อกภายในประเทศ และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตเหล็ก เคมีภัณฑ์ และอิเล็กทรอนิกส์ ด้วยแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนในปี 2026 ที่คาดการณ์ไว้ค่อนข้างต่ำอยู่แล้ว นี่จึงเป็นแรงกดดันที่ไม่พึงประสงค์
ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังรับมือกับผลกระทบนี้เป็นหลักผ่านภาวะเงินเฟ้อและมาตรการประหยัดเชื้อเพลิง นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น เวียดนามได้ปรับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงไปแล้ว 11 ครั้ง เมื่อวันที่ 19 มีนาคม ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นประมาณ 30% ขณะที่ดีเซลเพิ่มขึ้นเกือบ 50% จากระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ตามข้อมูลจากกระทรวงอุตสาหกรรมและการค้าของเวียดนาม น้ำมันก๊าดซึ่งใช้กันอย่างแพร่หลายในชุมชนชนบทและเกษตรกรรม เพิ่มขึ้นประมาณ 35% ในช่วงเวลาเดียวกัน ปากีสถานประกาศอย่างเป็นทางการให้รัฐบาลทำงานสัปดาห์ละ 4 วันเพื่อลดการใช้น้ำมันเชื้อเพลิง ขณะที่ไทยและฟิลิปปินส์ส่งเสริมการทำงานแบบยืดหยุ่นและทำงานจากระยะไกลในภาครัฐ
นอกเหนือจากการส่งผ่านราคาพลังงานโดยตรงแล้ว ผลกระทบรองหลายประการกำลังทำให้ความเสียหายรุนแรงขึ้นและขยายวงกว้างของอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบ
อุตสาหกรรมการบินเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบอย่างรวดเร็วที่สุด ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินพุ่งสูงขึ้นจาก 85-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนการประท้วง ไปเป็น 150-200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หุ้นของ Korean Air ร่วงลง 17% ในเวลาเพียงสัปดาห์กว่าๆ และ IndiGo ร่วงลงเกือบ 8% ในการซื้อขายวันเดียวเมื่อวันที่ 9 มีนาคม เนื่องจากราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ส่งผลให้ขาดทุนสะสมกว่า 18% นับตั้งแต่การประท้วงเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ Korean Air ประมาณการว่าทุกๆ การเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมัน 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะส่งผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 30.5 ล้านดอลลาร์ Vietnam Airlines เผชิญกับต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นประมาณ 60-70% จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในปัจจุบัน การปิดน่านฟ้าในตะวันออกกลางทำให้เที่ยวบินระยะไกลแต่ละเที่ยวใช้เวลานานขึ้น 2-3 ชั่วโมง ส่งผลให้ต้นทุนต่อเที่ยวบินสูงขึ้นไปอีก
ผลที่ตามมาคือ ห่วงโซ่อุปทานปิโตรเคมีทั่วเอเชียก็ตกอยู่ในความปั่นป่วนเช่นกัน บริษัท Aster Chemicals ของสิงคโปร์, PT Chandra Asri Pacific ของอินโดนีเซีย, Rayong Olefins ของไทย และ Wanhua Chemical ของจีน ต่างประกาศเหตุสุดวิสัย อุตสาหกรรมที่พึ่งพาแนฟทา โพรเพน เอทิลีนออกไซด์ และสไตรีนโมโนเมอร์ ซึ่งเป็นวัตถุดิบในการผลิตบรรจุภัณฑ์ ชิ้นส่วนยานยนต์ ตัวเรือนอิเล็กทรอนิกส์ และสิ่งทอสังเคราะห์ กำลังเผชิญกับปฏิกิริยาลูกโซ่ ยิ่งการจัดหาวัตถุดิบหยุดชะงักนานเท่าใด กระบวนการเริ่มต้นใหม่ก็จะยิ่งใช้เวลานานและมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นเท่านั้น
อุตสาหกรรมปุ๋ยอาจเป็นมิติที่ถูกมองข้ามไปในวิกฤตน้ำมันดิบ ประมาณหนึ่งในสามของการค้าปุ๋ยทางทะเลทั่วโลกผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และ QAFCO ของกาตาร์ ซึ่งเป็นผู้ส่งออกยูเรียรายใหญ่ที่สุดของโลก ถูกบังคับให้หยุดการผลิตหลังจากโดรนโจมตีตัดขาดแหล่งก๊าซธรรมชาติที่โรงงานราสลาฟฟาน นับตั้งแต่การโจมตีในเดือนกุมภาพันธ์ ราคายูเรียเพิ่มขึ้นประมาณ 30% ในตลาดซื้อขายทันทีระดับนานาชาติ โดยมีรายงานว่าบางธุรกรรมทั่วโลกมีราคาสูงถึง 680 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน สำหรับอินเดียซึ่งผลิตยูเรียในประเทศ 87% แต่ต้องพึ่งพาก๊าซธรรมชาติสำหรับต้นทุนการผลิต 70-80% จังหวะเวลานี้จึงเลวร้ายอย่างยิ่ง เพราะช่วงเวลาที่มีความต้องการปุ๋ยสูงสุดคือช่วงก่อนฤดูมรสุมในเดือนมิถุนายน ซึ่งแทบไม่มีช่องว่างสำหรับการฟื้นตัวของอุปทานเลย ในขณะเดียวกัน ในช่วงหลังการโจมตีทันที น้ำมันถั่วเหลืองพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองปี โดยมีแรงหนุนจากความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับราคาน้ำมันดิบ
เงินโอนจากต่างประเทศเป็นตัวแปรสำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคที่อาจไม่ปรากฏให้เห็นชัดเจนในตลาดหุ้น แต่จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการบริโภคของครัวเรือนและความมั่นคงของค่าเงินทั่วทั้งภูมิภาค อินเดียมีพลเมืองกว่า 9 ล้านคนที่ทำงานในประเทศกลุ่ม GCC ซึ่งส่งเงินกลับประเทศประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี คิดเป็นเกือบ 38% ของเงินโอนทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่ประเทศอินเดีย ในฟิลิปปินส์ เงินโอนส่วนบุคคลรวมทั้งสิ้น 39.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 หรือมากกว่า 7.3% ของ GDP ส่วนในเนปาล เงินโอนเพียงอย่างเดียวคิดเป็นประมาณ 25% ของ GDP ในสถานการณ์ปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดที่ส่งผลกระทบต่อการจ้างงานในอ่าวเปอร์เซีย ไม่ว่าจะเป็นการอพยพหรือการสูญเสียงาน จะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงและทำลายเสาหลักสำคัญของการบริโภคในหลายประเทศในเอเชียไปพร้อมๆ กัน
ความขัดแย้งในช่องแคบฮอร์มุซได้ก่อให้เกิดวิกฤตการณ์พร้อมกันถึงสี่ด้าน ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดในภูมิภาคเอเชีย ทั้งในด้านอัตรากำไร ค่าเงิน การไหลเวียนของเงินทุน และความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ก่อให้เกิดสิ่งที่ถูกขนานนามว่า “การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดน้ำมันโลก” ค่าเงินอ่อนลงทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นทำให้กำไรลดลง ความคาดหวังกำไรที่ลดลงผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาแหล่งลงทุนที่ปลอดภัย และสุดท้าย การไหลเข้าสู่แหล่งลงทุนที่ปลอดภัยจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินอ่อนลงไปอีก
นอกจากนี้ ยังมีผลกระทบทางอ้อมต่ออุตสาหกรรมการบิน ปิโตรเคมี เซมิคอนดักเตอร์ ปุ๋ย และการโอนเงิน ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมสำคัญที่เชื่อมโยงการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันกับเศรษฐกิจที่แท้จริงซึ่งบริษัทจดทะเบียนในเอเชียดำเนินธุรกิจอยู่
ฐานอุตสาหกรรมของเอเชียสร้างขึ้นจากน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางที่มีราคาไม่แพงและที่สำคัญกว่านั้นคือเข้าถึงได้ตลอดเวลา วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซเป็นสัญญาณเตือนทางเศรษฐกิจที่รุนแรง ซึ่งส่งผลกระทบไปทั่วทั้งทวีป
แม้ว่าบางตลาดจะฟื้นตัวขึ้นบ้าง โดยดัชนี KOSPI, Hang Seng และ Nikkei 225 ปรับตัวขึ้นในช่วงวันที่ 24-25 มีนาคม แต่ก็อย่าเข้าใจผิดว่าความโล่งใจคือการแก้ไขปัญหา เพราะความเสียหายได้เกิดขึ้นแล้ว นักวิเคราะห์เตือนว่ากำไรที่เกิดขึ้นอาจอยู่ได้ไม่นาน ตราบใดที่ช่องแคบยังคงปิดกั้นการจราจรทางเรือส่วนใหญ่ น้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ และช่องแคบยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของอิหร่านอย่างแน่นหนา โดยไม่มีทีท่าว่าจะยุติความขัดแย้งในเร็ววัน หน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ยังเตือนด้วยว่าแม้การยุติการสู้รบในทันทีก็ไม่สามารถทำให้การขนส่งทางเรือกลับมาเป็นปกติหรือทำให้ตลาดพลังงานสงบลงได้ในทันที
ในแต่ละวันที่ผ่านไป นักลงทุนทั่วเอเชียต่างพยายามหาทางรับมือกับวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซและผลกระทบที่ขยายวงกว้างต่อเศรษฐกิจหลายแห่งที่พึ่งพาอย่างมากกับน้ำมันดิบจากตะวันออกกลาง การที่ตลาดหุ้นเอเชียร่วงลงอย่างรุนแรงนั้นเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงระยะสั้น หรือเป็นเพียงช่วงเวลาที่ความเปราะบางด้านพลังงานของภูมิภาคนี้ถูกสะท้อนออกมาในราคาตลาดอย่างถาวรแล้ว? นักลงทุนหรือผู้ค้าที่สามารถหาคำตอบที่ถูกต้องสำหรับคำถามเหล่านี้ได้ อาจจะสามารถเอาชนะวิกฤตนี้ได้
สนใจซื้อขายดัชนีชั้นนำของเอเชีย เช่น ดัชนี Nikkei 225 หรือดัชนี Hong Kong Hap Seng หรือไม่?
คว้าโอกาสที่ดีที่สุดของคุณวันนี้ บนแพลตฟอร์มของเรา เทรดกับ EBC โบรกเกอร์ที่ดีที่สุดในโลก*
*ได้รับการยอมรับจาก World Finance ติดต่อกัน 3 ปีซ้อน: แพลตฟอร์มซื้อขาย FX ที่ดีที่สุดปี 2023, โบรกเกอร์ CFD ที่ดีที่สุดปี 2024, แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ดีที่สุดปี 2025, โบรกเกอร์ที่น่าเชื่อถือที่สุดปี 2025 และรางวัล Online Money Awards สาขาผู้ให้บริการ CFD ที่ดีที่สุดปี 2025
ข้อสงวนสิทธิ์และการอ้างอิง
เอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้เป็นการแนะนำหรือให้คำปรึกษาจาก EBC Financial Group และหน่วยงานในเครือทั้งหมด (“EBC”) การซื้อขายฟอเร็กซ์และสัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFD) ด้วยมาร์จินมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทุกคน การขาดทุนอาจเกินกว่าเงินฝากของคุณ ก่อนทำการซื้อขาย คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงเป้าหมายการซื้อขาย ระดับประสบการณ์ และความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ และควรปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินอิสระหากจำเป็น สถิติหรือผลการลงทุนในอดีตไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต EBC จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเชื่อถือข้อมูลนี้
