เผยแพร่เมื่อ: 2026-03-11
แม้ราคาน้ำมันพุ่งสูงในสัปดาห์นี้ แต่ดอลลาร์แคนาดา (Loonie) กลับได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวน้อยมาก จริง ๆ แล้ว "petroloonie" ของแคนาดาอ่อนตัวมาหลายปีโดยสกุลเงินแตะระดับต่ำสุดในรอบ 22 ปีในเดือนกุมภาพันธ์ 2025
หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BMO ดัก พอร์เตอร์ ระบุถึงการแตกสลายของความสัมพันธ์ในรายงานการวิจัยในปี 2024 โดยกล่าวว่าในอดีตที่ราคาน้ำมัน WTI เพิ่มขึ้น $10 จะทำให้ค่าเงินลูนีแข็งค่าขึ้นประมาณสามเซนต์
มีการระบุเหตุผลสองประการ สหรัฐฯ กลายเป็นผู้ผลิตและผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่จากบูมของเชลล์ ขณะที่ผู้ผลิตของแคนาดาไม่สามารถส่งน้ำมันออกสู่ตลาดโลกได้เนื่องจากข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐาน
การส่งออกน้ำมันของแคนาดาเป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024 และ 2025 เนื่องจากการผลิตเพิ่มขึ้นและการแล้วเสร็จของการขยายโครงการ Trans Mountain
เหตุนี้เพราะส่วนแบ่งตลาดน้ำมันโลกได้เบี่ยงไปยังผู้ผลิตนอกกลุ่ม OPEC+ (นำโดยสหรัฐฯ แคนาดา บราซิล และกายอานา) น่าสังเกตว่าส่วนต่างราคาระหว่าง WCS และ WTI แคบลงอย่างมากในเดือนนี้
การเข้าถึงตลาดที่ดีขึ้นช่วยปรับปรุงผลตอบแทนสุทธิ (netbacks) ให้กับแคนาดาเป็นพิเศษเมื่อเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของการผลิตจากเวเนซุเอลา ประเทศในอเมริกาใต้แห่งนี้เห็นการส่งออกจากศูนย์กลางหลักแตะระดับสูงสุดในรอบ 7 ปี
ดาเนียล สมิธ นายกรัฐมนตรีรัฐอัลเบอร์ตา กล่าวว่า สงครามในอิหร่านเน้นย้ำความจำเป็นของท่อส่งใหม่ที่เชื่อมแหล่งสำรองน้ำมันของรัฐเธอไปยังชายฝั่งตะวันตก ปัญหาคือขาดการลงทุนจากภาคเอกชน
ชะลอตัว
เศรษฐกิจของแคนาดาหดตัวในไตรมาส 4 ต่ำกว่าที่คาดไว้ โดยผู้ผลิตดึงสินค้าคงคลังมาใช้มากเพื่อรองรับอุปสงค์แทนการผลิตสินค้าชิ้นใหม่
การคุ้มครองตาม CUSMA บังคับใช้เฉพาะกับสินค้าที่เป็นไปตามกฎแหล่งกำเนิดของข้อตกลงอย่างเคร่งครัด หมวดหมู่จำนวนหนึ่ง เช่น ชุดน็อคดาวน์ (knock-down kits) จึงไม่ได้รับสิทธิ์ แม้จะผลิตในแคนาดาก็ตาม
การขาดดุลการค้าปีที่แล้วขยายตัวเป็น $31.3 พันล้าน ซึ่งเป็นการขาดดุลประจำปีที่ใหญ่ที่สุดในประวัติการณ์นอกเหนือจากช่วงการระบาดของ COVID-19 ถึงแม้ว่าการส่งออกโลหะมีค่าจะเพิ่มขึ้น
การที่อุตสาหกรรมยานยนต์จะหลุดพ้นจากการพึ่งพาสหรัฐฯ ยากกว่าสำหรับอุตสาหกรรมพลังงาน เอเชียและยุโรปมีผู้จัดหาในระยะยาวอยู่แล้ว ดังนั้นแคนาดาจึงยากที่จะทะลุเข้าไปในระดับกว้างได้
ราฟาเอล โกเมซ ผู้เชี่ยวชาญด้านความสัมพันธ์อุตสาหกรรมจากมหาวิทยาลัยโตรอนโต บอกกับ AFP ว่ารัฐบาลภายใต้การนำของคาร์นีย์จำเป็นต้องเตรียมพร้อมสำหรับการสูญเสียตำแหน่งงานประกอบรถยนต์อย่างต่อเนื่องในปีข้างหน้า
การวิเคราะห์ของ Brookings สรุปว่าทางแยกนี้เป็นการเลือกระหว่างกลยุทธ์ที่ไม่สมบูรณ์แบบ ไม่ใช่การเลือกที่ชัดเจนระหว่างเอกราชอุดมคติและการพึ่งพาโดยไม่เต็มใจ
ตัวทดแทนที่เปล่งประกาย
การผลิตทองคำจากเหมืองในแคนาดาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในทศวรรษที่ผ่านมา โลหะชนิดนี้เป็นเสาหลักทางประวัติศาสตร์ของกรอบเศรษฐกิจและตอนนี้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของความรุ่งโรจน์ในอนาคต
ทองคำกลายเป็นส่วนที่มีอิทธิพลเพิ่มขึ้นในภาพรวมการส่งออก คิดเป็นเกือบ 8% ณ เดือนกันยายน ตามรายงานของ The Globe and Mail ซึ่งส่วนหนึ่งอาจชดเชยแรงต้านจากยุคหลังน้ำมัน
แต่การบูมของการส่งออกทองคำในปัจจุบันเป็นผลจากการปรับตัวขึ้นของราคาแทบทั้งหมด มากกว่าจำนวนโลหะมีค่าที่ถูกส่งออก ซึ่งโดยรวมแล้วใกล้เคียงกับทศวรรษที่แล้ว
ราคาทองแตะระดับเหนือ $5,000 ในปี 2026 ขับเคลื่อนจากการซื้ออย่างหนักของธนาคารกลาง ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างรุนแรง (โดยเฉพาะในตะวันออกกลาง และ รัสเซีย-ยูเครน) และที่สำคัญคือระดับหนี้สาธารณะสูง
ศักยภาพน่าทึ่งเมื่อแคนาดาอยู่ในกลุ่มห้าอันดับแรกของโลกด้านสำรองทองคำ ในปลายปี 2025 และต้นปี 2026 การพุ่งขึ้นของการส่งออกทองคำดิบมีบทบาทสำคัญในการพยุงตัวเลขการส่งออกรวม
ราคาโลหะสองชนิดนี้ไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันแน่นอน ขณะที่ทองคำทำลายสถิติต่อเนื่อง ราคาน้ำมันยังคงห่างไกลจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่เหนือ $140 ต่อบาร์เรล แม้จะมีการพุ่งขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ นั่นหมายความว่าค่าเงินลูนีจะได้รับผลกระทบน้อยลงอย่างแน่นอนจากตลาดพลังงานโลกในอนาคตอันใกล้ แนวโน้มที่ไม่แน่นอนของอุตสาหกรรมยานยนต์ยังสนับสนุนข้อโต้แย้งว่าการครองตำแหน่ง "petroloonie" อาจถึงบทสรุป
ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีเพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและมิได้มีวัตถุประสงค์ (และไม่ควรถูกพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ในเนื้อหาไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งเป็นพิเศษ
