เผยแพร่เมื่อ: 2026-08-24
อัปเดตเมื่อ: 2026-08-24
ค่าเงิน USD/CAD เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.3798 ในช่วงเช้าวันจันทร์ หลังการเจรจาการค้าระหว่างแคนาดาและสหรัฐฯ ล่มลง และมาตรการภาษีเพิ่มเติม 50% ภายใต้ Section 338 มีผลบังคับใช้กับสินค้าแคนาดามูลค่าราว 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การดีดตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจนัก หากพิจารณาจากจังหวะเวลา เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ประกาศมาตรการภาษีดังกล่าวไปตั้งแต่วันที่ 20 กรกฎาคม ขณะที่การแข็งค่าของเงินดอลลาร์แคนาดาในสัปดาห์ก่อนสะท้อนความหวังที่เพิ่มขึ้นว่าการเจรจาจะช่วยระงับหรือผ่อนคลายมาตรการดังกล่าวได้ การเคลื่อนไหวในวันจันทร์จึงเป็นการคลายส่วนเพิ่มจากความหวังข้อตกลงการค้าดังกล่าวไปบางส่วน ขณะที่ผลกระทบทางตรงที่จำกัดและการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในวงกว้างช่วยพยุงไม่ให้การดีดตัวรุนแรงขึ้น
รัฐบาลสหรัฐฯ ประกาศมาตรการภาษีเพิ่มเติม 50% ภายใต้ Section 338 ตั้งแต่วันที่ 20 กรกฎาคม ก่อนที่จะมีผลบังคับใช้จริงในวันที่ 22 สิงหาคม เป็นเวลากว่า 1 เดือน ทำให้ตลาดรับรู้ความเสี่ยงด้านภาษีนี้มาล่วงหน้าแล้ว
ค่าเฉลี่ยรายวันของ USD/CAD ตามข้อมูลธนาคารกลางแคนาดา ปรับตัวลงจาก 1.3889 ในวันที่ 18 สิงหาคม สู่ 1.3760 ในวันที่ 21 สิงหาคม ตามแรงหนุนของความหวังด้านข้อตกลงการค้าที่เพิ่มขึ้น ก่อนที่คู่เงินนี้จะดีดตัวกลับขึ้นมาใกล้ระดับ 1.3798 ในวันจันทร์
มาตรการภาษีใหม่ครอบคลุมสินค้าส่งออกของแคนาดาโดยตรงราว 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นประมาณ 5% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมดของแคนาดาไปยังสหรัฐฯ ไม่ใช่การครอบคลุมความสัมพันธ์ทางการค้าทวิภาคีทั้งหมด
เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก ซึ่งช่วยลดทอนแรงกดดันที่มีต่อเงินดอลลาร์แคนาดาโดยเฉพาะจากปัจจัยการค้าได้บางส่วน
ตัวเลข GDP วันที่ 28 สิงหาคม การประชุมธนาคารกลางแคนาดาวันที่ 2 กันยายน และมาตรการภาษีตอบโต้ของแคนาดาที่จะเริ่มในวันที่ 8 กันยายน จะเป็นบททดสอบต่อไปว่าข้อพิพาททางการค้านี้จะนำไปสู่การปรับมูลค่า USD/CAD ครั้งใหญ่ขึ้นหรือไม่
ความเสี่ยงหลักด้านภาษีไม่ได้เพิ่งเกิดขึ้นในวันที่ 22 สิงหาคม ทำเนียบขาวประกาศมาตรการภายใต้ Section 338 ไปตั้งแต่วันที่ 20 กรกฎาคม โดยเรียกเก็บภาษีตามมูลค่า (ad valorem) เพิ่มเติมอีก 50% กับสินค้านำเข้าจากแคนาดาที่ระบุไว้ และเดิมกำหนดให้มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 19 สิงหาคม ภาษีดังกล่าวโดยทั่วไปจะเรียกเก็บเพิ่มเติมจากภาษี ค่าธรรมเนียม และค่าใช้จ่ายอื่นที่มีผลบังคับใช้กับสินค้าที่เข้าข่ายอยู่แล้ว
สิ่งที่เปลี่ยนไปในสัปดาห์ก่อนหน้านี้คือมุมมองของตลาดที่เชื่อว่ามาตรการภาษีอาจได้รับการยกเลิกหรือปรับลดลงได้ผ่านการเจรจา โดยแคนาดาระบุเมื่อวันที่ 18 สิงหาคมว่าการเจรจามี "ความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ" ขณะที่ฝ่ายสหรัฐฯ เลื่อนการบังคับใช้มาตรการออกไป 3 วันระหว่างที่การเจรจายังดำเนินต่อไป
ค่าเฉลี่ยรายวันของ USD/CAD ตามข้อมูลธนาคารกลางแคนาดาอยู่ที่ 1.3889 ในวันที่ 18 สิงหาคม ก่อนปรับตัวลงสู่ 1.3824 ในวันที่ 19 สิงหาคม 1.3785 ในวันที่ 20 สิงหาคม และ 1.3760 ในวันที่ 21 สิงหาคม ขณะที่สำนักข่าวรอยเตอร์บันทึกระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 1.3757 เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลง และความหวังด้านข้อตกลงการค้า
จากนั้นการเจรจาล่มลงในวันศุกร์ และมาตรการภาษียังคงมีผลบังคับใช้ต่อไป การเคลื่อนไหวกลับขึ้นสู่ระดับ 1.3798 ในวันจันทร์จึงควรมองว่าเป็นการคลายความหวังเชิงบวกจากสัปดาห์ก่อนบางส่วน มากกว่าจะเป็นการที่ตลาดเพิ่งประเมินราคาผลกระทบจากภาษี 50% ที่ไม่เคยรู้มาก่อนเป็นครั้งแรก
อัตราภาษีดังกล่าวถือว่ารุนแรงสำหรับสินค้าที่เข้าข่ายมาตรการนี้ แต่ขอบเขตผลกระทบโดยตรงนั้นแคบกว่าการเก็บภาษี 50% แบบครอบคลุมสินค้าส่งออกทั้งหมดของแคนาดามาก
แคนาดาประเมินมูลค่าการค้าที่ได้รับผลกระทบไว้ที่ราว 28,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา หรือเทียบเท่าประมาณ 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รอยเตอร์ประเมินว่ามาตรการนี้ครอบคลุมสัดส่วนราว 5% ของการส่งออกทั้งหมดของแคนาดาไปยังสหรัฐฯ
ประกาศภายใต้ Section 338 ครอบคลุมสินค้าที่ระบุไว้หลายกลุ่ม ได้แก่ ไวน์ ผลิตภัณฑ์นม เฟอร์นิเจอร์ ปูนซีเมนต์ เสื้อผ้า อุปกรณ์ตกปลา และอุปกรณ์กีฬาฮอกกี้ ส่วนมาตรการล่าสุดนี้ยกเว้นสินค้าพลังงาน โพแทช สินค้าที่อยู่ภายใต้ภาษี Section 232 อยู่แล้ว และสินค้าบางประเภท เช่น ปลาและแร่ธาตุสำคัญ (critical minerals)
สำหรับสินค้าที่เข้าข่าย ทำเนียบขาวระบุว่ามาตรการนี้เป็นภาษีเพิ่มเติมอีก 50% ซึ่งโดยทั่วไปจะเรียกเก็บเพิ่มจากภาษีและค่าธรรมเนียมอื่นที่มีผลบังคับใช้อยู่แล้ว และสินค้าที่เข้าข่ายจะไม่ได้รับการยกเว้นภาษี แม้จะเข้าเงื่อนไขแหล่งกำเนิดสินค้าภายใต้ข้อตกลง USMCA ก็ตาม
แคนาดามีแผนใช้มาตรการภาษีตอบโต้ในสัดส่วนเท่ากันแบบดอลลาร์ต่อดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 8 กันยายน โดยรายละเอียดของสินค้าที่จะเข้าข่ายมาตรการยังอยู่ระหว่างการสรุป ทั้งนี้ วันที่มาตรการมีผลบังคับใช้ตามกฎหมายไม่ได้หมายความว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจจะเริ่มขึ้นทันทีในเช้าวันนั้น เนื่องจากบริษัทที่ต้องเผชิญต้นทุนสูงขึ้นในอนาคตสามารถปรับคำสั่งซื้อ ระดับสินค้าคงคลัง ราคา และการลงทุนล่วงหน้าได้
รอยเตอร์รายงานว่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงราว 0.2% มาอยู่ที่ 1.3798 ดอลลาร์แคนาดาต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงเช้าวันจันทร์ ขณะที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ด้านเงินดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน คู่เงิน EUR/USD ซื้อขายอยู่ที่ราว 1.1685 ดอลลาร์ ส่วนเงินเยนยังคงแข็งค่ากว่าระดับ 159 เยนต่อดอลลาร์
การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในภาพรวมนี้ช่วยจำกัดผลกระทบของแรงกดดันเฉพาะด้านการค้าต่อแคนาดาที่มีต่อ USD/CAD หากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นพร้อมกันในช่วงเวลาเดียวกัน ก็จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้คู่เงินนี้ปรับตัวขึ้น แต่ตลาดในวันจันทร์กลับเกิดสถานการณ์ตรงกันข้าม
ปฏิกิริยาแรกในตลาดค่าเงินจึงได้รับอิทธิพลจากปัจจัย 3 ประการพร้อมกัน ได้แก่ ความเสี่ยงด้านภาษีที่ตลาดรับรู้อยู่แล้ว สัดส่วนการส่งออกของแคนาดาที่ได้รับผลกระทบโดยตรงซึ่งมีจำกัด และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นอีกด้านหนึ่งของคู่เงินนี้ที่ยังคงอ่อนค่าอยู่
การปรับมูลค่าเงินดอลลาร์แคนาดาครั้งใหญ่จะมีเหตุผลรองรับมากขึ้น หากข้อพิพาททางการค้าเริ่มส่งผลกระทบต่อการจ้างงาน การลงทุน และการเติบโตทางเศรษฐกิจในวงกว้าง แทนที่จะจำกัดอยู่เฉพาะอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบโดยตรงเท่านั้น
การจ้างงานในแคนาดาเพิ่มขึ้น 75,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 6.4% ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 โดยการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 58,000 ตำแหน่ง
ตัวเลขดังกล่าวเป็นข้อมูลก่อนที่ความตึงเครียดทางการค้าจะทวีความรุนแรงขึ้นในรอบล่าสุด จึงยังไม่สะท้อนผลกระทบที่แท้จริง แต่ก็บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานแคนาดาเข้าสู่ความขัดแย้งรอบใหม่นี้ด้วยแรงส่งที่ดีกว่าช่วงต้นปี แม้ธนาคารกลางแคนาดาจะยังระบุว่าเศรษฐกิจกำลังเผชิญภาวะอุปทานส่วนเกินหลังจากช่วงเวลาที่การเติบโตอ่อนแออย่างต่อเนื่อง
หากมีหลักฐานว่าธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากภาษีเริ่มลดการจ้างงานหรือการลงทุน จะทำให้ตลาดค่าเงินมีเหตุผลชัดเจนขึ้นในการสะท้อนผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้างเข้าไปในราคา
ดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดาแบบรวมทุกหมวดปรับขึ้นแตะ 3.0% ในเดือนกรกฎาคม แต่หากไม่นับรวมราคาน้ำมันเบนซิน อัตราเงินเฟ้อยังอยู่ที่ 2.2% ทั้งนี้ ธนาคารกลางแคนาดาย้ำไปแล้วตั้งแต่เดือนกรกฎาคมว่าเงินเฟ้อโดยรวมที่อยู่ในระดับสูงนั้นมีสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงาน ขณะที่ตัวชี้วัดเงินเฟ้อพื้นฐานยังใกล้เคียงระดับ 2%
ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% และมีกำหนดประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 2 กันยายน โดยมุมมองเดือนกรกฎาคมของธนาคารกลางคาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงตามราคาน้ำมันดิบและน้ำมันเบนซินที่ปรับตัวลดลง ขณะที่ภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงมีกำลังการผลิตส่วนเกินต่อเนื่องจะกดดันราคาสินค้าประเภทอื่นให้ลดลงด้วย
ข้อพิพาททางการค้ารอบใหม่ทำให้แนวโน้มดังกล่าวซับซ้อนขึ้นจากทั้งสองด้าน การส่งออก การจ้างงาน หรือการลงทุนที่อ่อนแอลงอาจกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขณะที่มาตรการภาษีตอบโต้ของแคนาดาและต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดันด้านราคาในหมวดสินค้าที่ได้รับผลกระทบ ธนาคารกลางแคนาดาจึงต้องประเมินความเสี่ยงเหล่านี้ควบคู่กับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมพลังงาน ซึ่งใกล้เคียงเป้าหมายมากกว่าที่ตัวเลขเงินเฟ้อรวม 3.0% แสดงให้เห็น
ไม่ได้รับการยกเว้น ทำเนียบขาวระบุว่าสินค้าที่เข้าข่ายมาตรการภายใต้ Section 338 ต้องเสียภาษีเพิ่มเติม 50% แม้ว่าสินค้านั้นจะเข้าเงื่อนไขแหล่งกำเนิดสินค้าภายใต้ข้อตกลง USMCA ก็ตาม
สินค้าพลังงาน โพแทช สินค้าที่อยู่ภายใต้ภาษี Section 232 อยู่แล้ว รวมถึงสินค้าบางประเภท เช่น ปลาและแร่ธาตุสำคัญ ได้รับการยกเว้นจากมาตรการภาษีล่าสุดภายใต้ Section 338
มีความเป็นไปได้ หากมีหลักฐานบ่งชี้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดาอ่อนแอลง การจ้างงานชะลอตัว ความขัดแย้งทางการค้ายืดเยื้อ หรือมุมมองต่อทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้อาจนำไปสู่การปรับมูลค่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่รุนแรงกว่าการเคลื่อนไหวเริ่มต้นในวันจันทร์
ข้อมูลเบื้องต้นรายอุตสาหกรรมของสำนักงานสถิติแคนาดาชี้ว่าเศรษฐกิจในไตรมาส 2 เติบโตราว 0.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่การคาดการณ์ของธนาคารกลางแคนาดาในเดือนกรกฎาคมประเมิน GDP ตามด้านรายจ่ายว่าจะเติบโต 2.5% เมื่อคิดเป็นอัตรารายไตรมาสแบบปรับให้เป็นตัวเลขเต็มปี ตัวเลขทั้งสองชุดใช้หลักเกณฑ์และกรอบการคำนวณ GDP ที่แตกต่างกัน และตัวเลขไตรมาส 2 อย่างเป็นทางการที่จะประกาศในวันที่ 28 สิงหาคม จะเข้ามาแทนที่ภาพเบื้องต้นนี้ ก่อนการประชุมของธนาคารกลางแคนาดาในวันที่ 2 กันยายน
มาตรการภาษีตอบโต้ของแคนาดาจะมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการในวันที่ 8 กันยายน แม้ว่าคำสั่งซื้อ สินค้าคงคลัง และการตั้งราคาจะสามารถเริ่มปรับตัวได้ก่อนหน้านั้น จนถึงขณะนี้ การเคลื่อนไหวของ USD/CAD ส่วนใหญ่ยังเป็นเพียงการคลายส่วนเพิ่มจากความหวังข้อตกลงการค้าของสัปดาห์ก่อนเท่านั้น การปรับมูลค่าครั้งใหญ่กว่านี้จำเป็นต้องมีหลักฐานว่าข้อพิพาททางการค้ากำลังลุกลามจากรายการสินค้าที่ถูกเรียกเก็บภาษีไปสู่เศรษฐกิจแคนาดาในวงกว้าง
