Publicado el: 2026-03-11
Actualizado el: 2026-03-12
Si bien los precios del petróleo se dispararon esta semana, el dólar canadiense apenas se benefició del movimiento. En realidad, el petroloonie ha sufrido durante años, con la moneda alcanzando su mínimo de 22 años en febrero de 2025.
Doug Porter, economista jefe de BMO, señaló la ruptura de la correlación en un informe de investigación en 2024, afirmando que un aumento de $10 en el precio del crudo WTI habría elevado el valor del loonie en tres centavos en el pasado.
Se expusieron dos razones. Estados Unidos se ha convertido en un importante productor y exportador de petróleo gracias al auge del shale; los productores canadienses no pudieron enviar su petróleo a los mercados globales debido a las limitaciones de infraestructura.
Las exportaciones de petróleo de Canadá están experimentando una fuerte tendencia al alza, alcanzando máximos históricos en 2024 y 2025 debido al aumento de la producción y a la finalización de la expansión de Trans Mountain.
Esto ocurrió mientras la cuota del mercado petrolero mundial se ha ido desplazando hacia productores fuera de la OPEP+ (liderados por EE. UU., Canadá, Brasil y Guyana). Notablemente, el diferencial de precios WCS-WTI se ha reducido considerablemente este mes.
Un mejor acceso al mercado ayuda a mejorar los retornos netos para Canadá, particularmente frente al aumento de la producción de Venezuela. El país sudamericano ve las exportaciones desde su principal centro exportador alcanzar un máximo en 7 años.
La primera ministra de Alberta, Danielle Smith, afirma que la guerra en Irán subraya la necesidad de un nuevo oleoducto que conecte las reservas petroleras de su provincia con la Costa Oeste. El problema es la falta de inversión del sector privado.
Marcha baja
La economía de Canadá se contrajo en el 4T, situándose por debajo de las expectativas, ya que los fabricantes recurrieron en gran medida a sus inventarios para satisfacer la demanda en lugar de producir bienes nuevos.
Las lecturas oscilaron entre ganancias y pérdidas cada trimestre el año pasado, debido a aranceles estadounidenses más altos. Los vehículos y autopartes, el segundo mayor rubro de exportación, se vieron particularmente comprometidos.
La protección de CUSMA se aplica solo a los artículos que cumplen estrictamente las reglas de origen del acuerdo. Varias categorías, como los kits knock-down, no califican incluso si se producen en Canadá.
El déficit comercial se amplió el año pasado hasta $31.3 billion, marcando el mayor déficit anual registrado fuera de la pandemia de COVID-19 a pesar del repunte en las exportaciones de metales preciosos.
Es más difícil para la industria automotriz diversificarse lejos de EE. UU. que para la industria energética. Asia y Europa tienen proveedores consolidados desde hace tiempo, por lo que Canadá tendría dificultades para penetrarlos a gran escala.
Rafael Gomez, experto en relaciones industriales de la Universidad de Toronto, dijo a AFP que el gobierno de Carney debe estar preparado para una pérdida sostenida de empleos de ensamblaje de automóviles en los próximos años.
Un análisis de Brookings concluyó que la bifurcación en el camino es, por tanto, una elección entre estrategias imperfectas, no una elección clara entre una independencia idealizada y una dependencia reacia.
Sustituto brillante
La producción de oro en las minas canadienses ha aumentado de manera constante durante la última década. El metal es un pilar histórico del entramado económico y ahora un motor crucial de la prosperidad futura.
El oro se ha convertido en una parte cada vez más influyente del panorama exportador, representando cerca del 8% a septiembre, según The Globe and Mail. Eso podría compensar en parte los vientos en contra de la era pospetróleo.
Pero el actual auge de las exportaciones de oro es casi enteramente una función del aumento del precio más que de la cantidad de metales preciosos enviados, que es aproximadamente la misma que hace una década.
Los precios del metal superaron los $5,000 en 2026, impulsados por intensas compras de bancos centrales, grave inestabilidad geopolítica (específicamente en Oriente Medio y Rusia-Ucrania) y, de manera significativa, altos niveles de deuda soberana.
El potencial es notable, ya que Canadá se encuentra entre los cinco primeros países del mundo en reservas de oro. A finales de 2025 y principios de 2026, los aumentos en las exportaciones de oro en bruto fueron cruciales para sostener las cifras totales de exportación.
Los precios del oro y del petróleo no se mueven al unísono, desde luego. Mientras que el metal precioso encadena rachas de récords, los precios del petróleo se han mantenido lejos de sus picos históricos por encima de $140 por barril a pesar del reciente repunte. Eso significa que el loonie estará, sin duda, menos afectado por los mercados energéticos globales en el futuro previsible. La perspectiva turbia de la industria automotriz también refuerza el argumento del fin del petroloonie.
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