เหตุใดค่าเงินเกาหลีใต้จึงอ่อนค่ามาก? ปัจจัยสำคัญที่อธิบายไว้

ในช่วงต้นปี 2026 เงินวอนเกาหลีใต้ (KRW) ยังคงอ่อนค่าอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับระดับก่อน

ปี 2022 แต่สถานการณ์ในปัจจุบันมีความซับซ้อนมากกว่าแค่การส่งออกที่ลดลงหรือภาวะตลาดผันผวนเพียงครั้งเดียว

ในบทความนี้ เราจะอธิบายถึงปัจจัยหลักที่กดดันเงินวอนในปี 2026 ซึ่งรวมถึงส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย ความต้องการ

ดอลลาร์จากต่างประเทศ ความไม่แน่นอนทางการเมืองและการค้า และการไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง

เงินวอนอ่อนค่าแค่ไหนในปี 2026? ภาพรวมปี 2026

ก่อนที่จะเจาะลึกถึงสาเหตุ เรามาดูข้อเท็จจริงกันก่อน:

• เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2569 ธนาคารกลางเกาหลีคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ที่ 2.50% แสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดน

  โยบายยังคงรักษาสมดุลระหว่างการสนับสนุนการเติบโตกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและความมั่นคงทางการ

  เงิน

• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์การเติบโตของเกาหลีที่ 0.9% สำหรับปี 2568 และ 1.8% สำหรับ

  ปี 2569 ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับปรุง แต่ยังไม่ใช่การกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งอย่างเต็มที่

• เกาหลียังคงมีดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล 18.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนธันวาคม 2568 และเกินดุล 13.26 พัน

  ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม 2569

• นั่นหมายความว่าความอ่อนแอของเงินวอนไม่ได้อธิบายได้ดีที่สุดด้วยเรื่องของการขาดดุลการค้าเพียงอย่างเดียวอีก

  ต่อไป การไหลเวียนของเงินทุนและความต้องการดอลลาร์ยังคงมีความสำคัญ

มาดูกันว่าทำไม

ทำไมค่าเงินเกาหลีใต้จึงอ่อนค่า? 9 เหตุผลที่เราจะมาวิเคราะห์กัน

1. ผลกระทบจากภายนอกและความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ

ค่าเงินจะถูกวัดเทียบกับค่าเงินอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน และเมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ค่าเงินของประเทศกำลังพัฒนาหรือประเทศที่เน้นการส่งออกหลายประเทศจะได้รับผลกระทบในทางลบ

• ภาวะเงินดอลลาร์แข็งค่าและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ได้เปรียบยังคงกดดันค่าเงินวอนเกาหลีตลอดปี 2025

  และแรงกดดันนั้นยังไม่หายไปในช่วงต้นปี 2026

• เกาหลีใต้ยังคงอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในด้านการค้าโลก ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และ

  การไหลเวียนของเงินทุนข้ามพรมแดนอย่างมาก

• ข้อมูลการรักษาเสถียรภาพที่ธนาคารกลางเกาหลีเผยแพร่แสดงให้เห็นถึงยอดขายสุทธิของดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เกิดขึ้น

  ซ้ำๆ ในปี 2025 รวมถึง 797 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 และ 1.745 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งเน้นให้

  เห็นถึงแรงกดดันต่อค่าเงินวอนที่ต่อเนื่องยาวนาน

ดังนั้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าจึงมีบทบาทสำคัญในการทำให้ค่าเงินวอนอ่อนค่าลง

2. การส่งออกที่อ่อนแอและแรงกดดันทางการค้า

เกาหลีใต้เป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจพึ่งพาการส่งออกสูง หากการส่งออกชะงักงันหรือเผชิญกับอุปสรรค ค่าเงินมักจะถูกลง

โทษ

• การส่งออกที่อ่อนแอเป็นปัญหาสำคัญในปี 2025 แต่เรื่องราวของค่าเงินวอนในปี 2026 นั้นกว้างกว่าแค่การส่งออก

  เพียงอย่างเดียว

• แม้จะมีดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลจำนวนมาก ค่าเงินวอนก็ยังคงอ่อนค่าได้หากการไหลออกของเงินทุนและความต้อง

  การสินทรัพย์ดอลลาร์จากต่างประเทศยังคงแข็งแกร่ง

• ความขัดแย้งทางการค้าและความไม่แน่นอนด้านภาษีจากสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มความเสี่ยงให้กับสินทรัพย์เกาหลีและค่า

  เงิน

เงินวอนมักถูกขนานนามว่า "หนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนแอที่สุดในโลก" เนื่องจากความพึ่งพาการส่งออกทำให้ความเปราะบาง

เพิ่มมากขึ้น

เมื่อกลไกการส่งออกของคุณได้รับผลกระทบ สกุลเงินมักจะได้รับผลกระทบไปด้วย

3. ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจภายในประเทศและการเติบโตที่ชะลอตัว

ความแข็งแกร่งของสกุลเงินไม่ได้ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างประเทศเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานภายในประเทศ

ด้วย

• อุปสงค์ภายในประเทศเป็นจุดอ่อน และความอ่อนตัวนั้นได้จำกัดการสนับสนุนเงินวอน

• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์การเติบโตของเกาหลีที่ 0.9% ในปี 2025 โดยจะฟื้นตัวเป็น 1.8% ในปี 2026 ซึ่งดีขึ้น แต่ก็ยังอยู่ในระดับปานกลางเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีตของเกาหลี

• ประเด็นสำคัญสำหรับตลาดสกุลเงินคือ สถานการณ์การเติบโตของเกาหลีดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ได้ดีขึ้นอย่าง

  เด็ดขาด
  

• สภาพแวดล้อมการเติบโตที่ช้ามีแนวโน้มที่จะลดความกระตือรือร้นของนักลงทุนต่อสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นเงินวอน

เศรษฐกิจที่อ่อนแอจะบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุน ทำให้เงินวอนน่าถือครองน้อยลง

4. นโยบายการเงินและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยสามารถดึงดูดเงินทุนหรือยับยั้งเงินทุนได้

• ณ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2569 ธนาคารกลางเกาหลีคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ที่ 2.50% ดังนั้นบทความนี้จึงไม่ควร

  กล่าวถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้นเป็นกรณีพื้นฐานอีกต่อไป

• แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ แต่สินทรัพย์ของเกาหลีก็อาจดูน่าสนใจน้อยลงหากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงสูง

  และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ในระดับสูง

อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยกระตุ้นกิจกรรมภายในประเทศ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินทุนไหลออกและค่าเงินอ่อนลงด้วย

5. ความเสี่ยงทางการเมืองและความไม่แน่นอนทางนโยบาย

ความไม่แน่นอนทางการเมืองและโครงสร้างส่งผลกระทบในเชิงลบต่อค่าเงินวอนเช่นกัน

• ความไม่แน่นอนทางการเมืองเป็นปัจจัยมหภาคที่แท้จริงมาตั้งแต่ปลายปี 2024 ไม่ใช่แค่ความเสี่ยงที่ปรากฏเป็นข่าว

  เท่านั้น

• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศและนโยบายการค้าโลก

  ที่ยืดเยื้อได้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของเกาหลีมาตั้งแต่ปลายปี 2024

• เนื่องจากเกาหลีมีความอ่อนไหวต่อการค้าและอุปสงค์จากภายนอกสูง ความไม่แน่นอนทางนโยบายจึงสามารถส่งผล

  กระทบต่อกระแสเงินทุนและความเชื่อมั่นในอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็ว

เมื่อการเมืองทำให้ตลาดเกิดความไม่แน่นอน ค่าเงินมักจะอ่อนค่าลง

6. การไหลออกของเงินทุนและความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ

ค่าเงินที่อ่อนค่าลงมักสะท้อนถึงเงินทุนที่ไหลออกจากประเทศหรือความลังเลที่จะลงทุนภายในประเทศ

• ค่าเงินวอนที่อ่อนลงจะลดผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนต่างชาติในสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นเงินวอน ซึ่งอาจทำให้

  สินทรัพย์เหล่านั้นน่าสนใจน้อยลงเมื่อปรับตามอัตราแลกเปลี่ยน

• การเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของเกาหลีไม่ได้ส่งผลให้ค่าเงินวอนแข็งขึ้น เนื่องจากเงินทุนไหลออกจำนวนมากจากตลาด

  หุ้นและการลงทุนจากต่างประเทศอื่นๆ ได้หักล้างการสนับสนุนส่วนหนึ่งไปแล้ว

• ความต้องการสินทรัพย์ต่างประเทศอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนชาวเกาหลีในขณะนี้เป็นส่วนสำคัญของเรื่องค่าเงิน

  วอน ไม่ใช่ประเด็นรองอีกต่อไป

เมื่อเงินไหลออกเร็วกว่าเงินไหลเข้า สกุลเงินก็จะเกิดความกดดัน

7. ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างและการแข่งขัน

จุดอ่อนบางประการเกิดขึ้นจากองค์ประกอบเชิงโครงสร้างหรือการแข่งขัน

• การพึ่งพาการส่งออกอย่างมาก การแข่งขันที่รุนแรงจากผู้ผลิตชาวจีน และความเปราะบางที่รวมกลุ่มกันใน

  อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ การต่อเรือ ฯลฯ

• หนี้ครัวเรือนสูง ประชากรสูงอายุ และความท้าทายด้านประชากรศาสตร์ เป็นอุปสรรคต่อการเติบโตและความมั่นคง

  ภายในประเทศ

• การครอบงำของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ (แชบอล) อาจขัดขวางนวัตกรรม การกระจายความเสี่ยง และความยืดหยุ่น

จุดอ่อนเชิงโครงสร้างจะยิ่งทำให้จุดอ่อนเชิงวัฏจักรทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้แรงกดดันขาลงมีความต่อเนื่องมากขึ้น

8. การแทรกแซงค่าเงิน ข้อจำกัดเชิงนโยบาย และเงินสำรองระหว่างประเทศ

ธนาคารกลางสามารถแทรกแซงได้ แต่ก็มีข้อจำกัด ตัวอย่างเช่น:

• ธนาคารกลางเกาหลีได้ใช้มาตรการรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อลดความผันผวน และข้อมูลที่เผยแพร่ในปี

  2025 ยืนยันถึงการแทรกแซงซ้ำแล้วซ้ำเล่า

• แต่การแทรกแซงสามารถชะลอการเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นระเบียบได้ง่ายกว่าการพลิกกลับแนวโน้มตลาดในระยะยาว

• ในทางปฏิบัติ การป้องกันอัตราแลกเปลี่ยนจะได้ผลดีที่สุดเมื่อได้รับการสนับสนุนจากอัตราการเติบโตที่ดีขึ้น ความ

  เชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่สงบลง และกระแสเงินทุนที่สมดุลมากขึ้น

ดังนั้น การแทรกแซงจากส่วนกลางอาจทำหน้าที่เป็นเหมือนเขื่อนในระยะสั้น แต่ไม่ใช่การแก้ไขปัญหาในระยะยาว

9. ความเชื่อมั่นของตลาดและการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย

ในช่วงเวลาที่โลกเผชิญกับความตึงเครียด เงินวอนจะแข่งขันกับสกุลเงินที่ถูกมองว่าปลอดภัยกว่าเพื่อดึงดูดเงินทุน

• ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมักจะผลักดันเงินไปสู่สกุลเงินที่ปลอดภัย ทำให้ค่าเงินวอนอ่อนค่าลงตามความสัมพันธ์

• ในแถลงการณ์เดือนกุมภาพันธ์ 2569 ธนาคารกลางเกาหลีระบุว่า ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดการเงิน

  โลกได้ทวีความรุนแรงขึ้นเล็กน้อย ซึ่งโดยปกติแล้วสถานการณ์เช่นนี้จะเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์มากกว่าวอน

ในยามที่สถานการณ์ผันผวน ผู้ชนะมักตกเป็นเหยื่อของ "การหนีไปสู่ความปลอดภัย"

อะไรที่ผลักดันให้ผู้ชนะก้าวไปข้างหน้า และอะไรที่ผลักดันให้ผู้ชนะก้าวลง

การคาดการณ์และมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญเพื่อชัยชนะ

ค่าเงินวอนจะเป็นอย่างไรต่อไป?

ความเห็นส่วนใหญ่: แนวโน้มปี 2026 มีความสมดุลมากขึ้น ธนาคารกลางเกาหลีกล่าวว่าการเติบโตดีขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้แต่ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและความไม่แน่นอนของนโยบายต่างประเทศยังคงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ

สิ่งที่ต้องจับตาดูต่อไป: ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และเกาหลี การซื้อสินทรัพย์ในต่างประเทศของชาวเกาหลี โมเมนตัมการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ และภาษีหรือความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

1. ทำไมค่าเงินวอนของเกาหลีใต้จึงอ่อนค่าในปี 2026?

ค่าเงินวอนอ่อนค่าเนื่องจากมีหลายปัจจัยที่ดึงไปในทิศทางเดียวกัน: ดอลลาร์สหรัฐยังคงน่าดึงดูดใจ การเติบโตของเกาหลีอยู่ในระดับต่ำ ความไม่แน่นอนทางการเมืองและการค้าส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น และการลงทุนในต่างประเทศที่คงที่ทำให้ความต้องการเงินตราต่างประเทศอยู่ในระดับสูง

2. นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อค่าเงินวอนของเกาหลีอย่างไร?

เมื่อเฟดของสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ธนาคารกลางเกาหลีคงอัตราดอกเบี้ยหรือลดอัตราดอกเบี้ย เงินทุนมักจะไหลเข้าสู่สหรัฐฯ เพื่อผลตอบแทนที่สูงกว่า ทำให้ค่าเงินวอนอ่อนค่าลง

3. การชะลอตัวของการส่งออกของเกาหลีใต้ทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลงหรือไม่?

ใช่ เกาหลีใต้พึ่งพาการส่งออกเป็นอย่างมาก (โดยเฉพาะเซมิคอนดักเตอร์ รถยนต์ และการต่อเรือ) การชะลอตัวของอุปสงค์ทั่วโลกทำให้การไหลเข้าของดอลลาร์ลดลง ส่งผลให้ค่าเงินวอนอ่อนค่าลง

4. เศรษฐกิจของจีนส่งผลกระทบต่อค่าเงินวอนเกาหลีหรือไม่?

แน่นอน จีนเป็นคู่ค้าที่ใหญ่ที่สุดของเกาหลีใต้ เมื่อการเติบโตของจีนชะลอตัวหรือค่าเงินหยวนอ่อนค่าลง ค่าเงินวอนมักจะอ่อนค่าตามไปด้วยเนื่องจากความเชื่อมโยงทางการค้าและการเงิน

5. ค่าเงินวอนเกาหลีจะฟื้นตัวในปี 2026 หรือไม่?

การฟื้นตัวเป็นไปได้ แต่มีแนวโน้มที่จะค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว การแข็งค่าของเงินวอนอาจต้องอาศัยช่องว่างอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสหรัฐฯ และเกาหลีที่แคบลง การส่งออกที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง สภาวะนโยบายต่างประเทศที่สงบลง และการไหลออกของเงินทุนไปยังสินทรัพย์ต่างประเทศที่ช้าลง

สรุป

โดยสรุปแล้ว ความอ่อนแอของเงินวอนในปี 2026 ไม่ใช่เพียงแค่เรื่องการค้า เกาหลียังคงสามารถรักษาดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลและเห็นการส่งออกที่ดีขึ้นได้ในขณะที่ค่าเงินยังคงอ่อนค่า เนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย การลงทุนในต่างประเทศ และความเชื่อมั่นในความเสี่ยงยังคงสนับสนุนความต้องการดอลลาร์

การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของเงินวอนอาจต้องอาศัยการเติบโตภายในประเทศที่มั่นคงขึ้น ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง แรงกดดันด้านผลตอบแทนสัมพัทธ์ที่แคบลง และการไหลเวียนของเงินทุนที่สมดุลมากขึ้น

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้ ความคิดเห็นใดๆ ในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำโดย EBC หรือผู้

เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ