게시일: 2026-03-11
수정일: 2026-03-12
이번 주 유가가 급등했음에도 캐나다 달러는 거의 수혜를 보지 못했습니다. 사실 페트로루니는 수년간 약세를 이어왔으며 통화는 2025년 2월에 22년 만의 최저치를 기록했습니다.
BMO 수석 이코노미스트 Doug Porter는 2024년 연구 보고서에서 연관성 붕괴를 지적하며, 과거에는 WTI 원유 가격이 $10 상승하면 루니의 가치가 3센트 상승했다고 밝혔습니다.
그 이유로 두 가지가 제시되었습니다. 셰일 붐으로 미국은 주요 원유 생산국 겸 수출국으로 변모했으며, 캐나다 생산업체들은 인프라 제약으로 자국의 원유를 세계 시장에 수출하지 못했습니다.
캐나다의 석유 수출은 생산 증가와 Trans Mountain Expansion 완공으로 2024년과 2025년에 기록적인 수준으로 강한 상승세를 보이고 있습니다.
이와 더불어 전 세계 원유 시장 점유율이 비OPEC+ 생산국(미국, 캐나다, 브라질, 가이아나 주도) 쪽으로 이동하고 있습니다. 특히 WCS-WTI 가격 스프레드는 이달에 눈에 띄게 좁혀졌습니다.
시장 접근성 개선은 캐나다의 넷백 개선에 도움이 되며, 특히 베네수엘라의 생산 증대에 직면한 상황에서 더욱 그렇습니다. 해당 남미 국가는 주요 수출 허브에서의 수출이 7년 만의 최고치를 기록하고 있습니다.
앨버타 주수상 Danielle Smith는 이란 전쟁이 자국 주의 유전지를 서해안과 연결하는 새로운 파이프라인의 필요성을 강조한다고 말했습니다. 문제는 민간 부문의 투자 부족입니다.
저성장 기조
캐나다 경제는 4분기에 수축하여 기대치를 밑돌았습니다. 제조업체들이 신제품 생산 대신 수요를 충족하기 위해 재고를 대거 소진했기 때문입니다.
지난해 지표는 미국의 관세 인상으로 인해 분기마다 상승과 하락을 반복했습니다. 두 번째로 큰 수출 품목인 자동차 및 부품은 특히 타격을 받았습니다.
CUSMA 보호는 협정의 원산지 규정을 엄격히 충족하는 품목에만 적용됩니다. 노크다운 키트와 같은 일부 품목은 캐나다에서 생산되더라도 자격을 얻지 못합니다.
지난해 무역 적자는 $31.3 billion으로 확대되어 귀금속 수출의 급증에도 불구하고 COVID-19 팬데믹을 제외한 기록상 최대 연간 적자를 기록했습니다.
자동차 산업이 에너지 산업보다 미국에서 다변화하기가 더 어렵습니다. 아시아와 유럽에는 오랜 공급망이 형성되어 있어 캐나다가 대규모로 진입하기는 어려울 것입니다.
토론토 대학교의 산업 관계 전문가 Rafael Gomez는 AFP에 Carney 정부가 향후 수년간 자동차 조립 일자리의 지속적인 감소에 대비할 필요가 있다고 말했습니다.
브루킹스의 분석은 따라서 갈림길은 결함 있는 전략들 가운데 선택의 문제이며, 이상화된 독립과 마지못한 의존 사이의 깔끔한 선택은 아니라고 결론지었습니다.
빛나는 대체 수단
캐나다 광산의 금 생산은 지난 10년간 꾸준히 증가했습니다. 금은 경제 구조의 역사적 기둥이며 이제 미래 번영의 중요한 동력이 되었습니다.
The Globe and Mail에 따르면 금은 수출 구성에서 점점 더 영향력 있는 부분이 되어 9월 기준으로 약 8%를 차지했습니다. 이는 포스트 오일 시대의 역풍을 일부 상쇄할 수 있습니다.
하지만 현재의 금 수출 호황은 운송되는 귀금속의 양이 거의 10년 전과 비슷한 수준인 가운데 가격 상승의 영향이 거의 전부입니다.
금 가격은 2026년에 $5,000를 돌파했으며, 이는 중앙은행의 대규모 매입, 특히 중동과 러시아-우크라이나 지역의 심각한 지정학적 불안정, 그리고 높은 국가 부채 수준에 의해 촉발되었습니다.
캐나다는 금 보유량 면에서 전 세계 상위 5개국에 포함되어 있어 잠재력이 주목할 만합니다. 2025년 말과 2026년 초에는 비가공 금 수출의 급증이 총수출 수치를 떠받치는 데 결정적이었습니다.
금과 유가는 분명히 동반 움직임을 보이지 않습니다. 금은 기록을 갱신하는 흐름을 보이는 반면, 유가는 최근 급등에도 불구하고 배럴당 $140을 넘는 역사적 고점과는 거리가 멀게 남아 있습니다. 이는 루니가 당분간 글로벌 에너지 시장의 영향에서 확실히 덜 영향을 받을 것임을 의미합니다. 자동차 산업의 불투명한 전망 역시 페트로루니의 종말 가능성을 뒷받침합니다.
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