Đăng vào: 2026-03-11
Cập nhật vào: 2026-03-12
Mặc dù giá dầu thô đã tăng vọt và lập đỉnh 4 năm trong tuần này, đồng đô-la Canada hầu như không hưởng lợi từ động thái đó. Thực tế, petroloonie đã trải qua nhiều năm khi đồng tiền chạm mức thấp nhất trong 22 năm vào tháng Hai 2025.
Nhà kinh tế trưởng của BMO, Doug Porter, đã lưu ý sự phá vỡ tương quan trong một báo cáo nghiên cứu năm 2024, nói rằng mức tăng 10 USD trong giá dầu WTI trước đây sẽ đẩy giá trị của loonie tăng lên ba xu.
Có hai lý do được nêu ra. Mỹ đã biến mình thành một nhà sản xuất dầu lớn và nước xuất khẩu nhờ vào bùng nổ dầu đá phiến; các nhà sản xuất Canada không thể vận chuyển dầu của họ tới thị trường toàn cầu do hạn chế về cơ sở hạ tầng.
Xuất khẩu dầu của Canada đang trải qua xu hướng tăng mạnh, đạt mức cao kỷ lục vào các năm 2024 và 2025 do sản lượng tăng và việc hoàn thành Dự án Mở rộng Trans Mountain.
Điều này xảy ra khi thị phần thị trường dầu toàn cầu đang dịch chuyển về phía các nhà sản xuất ngoài OPEC+ (do Mỹ, Canada, Brazil và Guyana dẫn đầu). Đáng chú ý, chênh lệch giá WCS-WTI đã thu hẹp đáng kể trong tháng này.
Tăng cường tiếp cận thị trường giúp cải thiện lợi nhuận ròng cho Canada, đặc biệt khi đối mặt với việc tăng sản lượng của Venezuela. Quốc gia Nam Mỹ này chứng kiến xuất khẩu từ đầu mối chính đạt mức cao nhất trong 7 năm.
Thủ hiến Alberta Danielle Smith cho rằng những leo thang xung đột tại Iran đang đe dọa nghiêm trọng an ninh năng lượng, qua đó càng làm nổi bật nhu cầu về một đường ống mới nối các mỏ dầu của tỉnh bà đến Bờ Tây. Vấn đề là thiếu đầu tư từ khu vực tư nhân.
Tốc độ chậm
Nền kinh tế Canada thu hẹp trong Quý 4, thấp hơn dự báo, khi các nhà sản xuất phải rút mạnh hàng tồn kho để đáp ứng nhu cầu thay vì sản xuất hàng mới.
Các chỉ số dao động qua lại giữa tăng và giảm mỗi quý trong năm ngoái, do mức thuế của Mỹ tăng. Ngành ô tô và phụ tùng, xuất khẩu lớn thứ hai, bị đặt vào tình thế đặc biệt rủi ro.
Quyền lợi theo CUSMA chỉ áp dụng cho những mặt hàng đáp ứng nghiêm ngặt quy tắc xuất xứ của hiệp định. Một số hạng mục, như bộ lắp ráp dạng knock-down, không đủ điều kiện ngay cả khi được sản xuất tại Canada.
Thâm hụt thương mại năm ngoái nới rộng lên $31.3 tỷ, đánh dấu mức thiếu hụt hàng năm lớn nhất trong hồ sơ nếu loại trừ đại dịch COVID-19, mặc dù xuất khẩu kim loại quý gia tăng.
Ngành ô tô khó đa dạng hóa thị trường khỏi Mỹ hơn so với ngành năng lượng. Châu Á và châu Âu có những nhà cung cấp đã được thiết lập từ lâu, nên Canada sẽ gặp khó khi muốn thâm nhập với quy mô lớn vào những khu vực đó.
Rafael Gomez, chuyên gia quan hệ công nghiệp tại Đại học Toronto, nói với AFP rằng chính phủ Carney cần chuẩn bị cho việc sụt giảm liên tục các việc làm lắp ráp ô tô trong những năm tới.
Phân tích của Brookings kết luận rằng ngã rẽ ở ngã đường vì thế là một lựa chọn giữa những chiến lược không hoàn hảo, chứ không phải một lựa chọn rõ ràng giữa sự độc lập lý tưởng và sự phụ thuộc miễn cưỡng.
Giải pháp thay thế sáng giá
Sản lượng vàng từ các mỏ của Canada đã tăng đều trong thập kỷ qua. Kim loại này là trụ cột lịch sử của khung kinh tế và giờ đây là động lực then chốt cho thịnh vượng tương lai.
Vàng ngày càng trở thành một phần có ảnh hưởng trong cơ cấu xuất khẩu, chiếm gần 8% tính đến tháng Chín, theo The Globe and Mail. Điều đó có thể phần nào bù đắp những khó khăn từ kỷ nguyên hậu dầu mỏ.
Tuy nhiên, cơn bùng nổ xuất khẩu vàng hiện nay hầu như hoàn toàn là hệ quả của việc tăng giá thay vì khối lượng kim loại quý được xuất đi, vốn gần như tương đương so với một thập kỷ trước.
Nhiều đánh giá về triển vọng kim loại vàng cho thấy mức giá có thể vượt ngưỡng $5,000 vào năm 2026, được thúc đẩy bởi hoạt động mua mạnh của các ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị nghiêm trọng (cụ thể ở Trung Đông và cuộc xung đột Nga-Ukraine), và quan trọng nhất là mức nợ công cao tại nhiều quốc gia.
Tiềm năng đáng chú ý khi Canada nằm trong top năm quốc gia hàng đầu thế giới về trữ lượng vàng. Vào cuối 2025 và đầu 2026, sự tăng vọt xuất khẩu vàng thô đóng vai trò then chốt trong việc nâng đỡ tổng kim ngạch xuất khẩu.
Giá vàng và giá dầu chắc chắn không đi song hành. Trong khi vàng miếng liên tục phá kỷ lục, giá dầu vẫn còn xa đỉnh lịch sử trên $140 một thùng mặc dù đã có cú tăng gần đây. Điều đó có nghĩa là loonie chắc chắn sẽ ít bị ảnh hưởng hơn bởi thị trường năng lượng toàn cầu trong tương lai gần. Triển vọng mù mờ của ngành ô tô cũng củng cố luận điểm về sự kết thúc của petroloonie.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà người đọc nên dựa vào. Không ý kiến nào được nêu trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hay của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp cho bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
