เผยแพร่เมื่อ: 2026-02-12
ความผันผวนของตลาดหุ้นวัดโดยใช้ตัวชี้วัดที่เรียกว่า เบต้า (Beta) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์สำหรับทั้งเทรดเดอร์และนักลงทุนที่ต้องการตัดสินใจเกี่ยวกับความเสี่ยงและผลตอบแทนของหุ้นบริษัท มาทำความเข้าใจว่า Beta ของหุ้นคือะไรและวิธีคำนวณ Beta กัน
Beta ของหุ้นคือการวัดความผันผวนของหุ้นเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ในการคำนวณ Beta จะนำหุ้นแต่ละตัวมาเปรียบเทียบกับดัชนีอ้างอิงเพื่อดูว่าหุ้นนั้นเบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ยมากน้อยเพียงใด
โดยปกติแล้ว Beta 1.0 จะกำหนดให้กับดัชนีอ้างอิง เช่น S&P 500 และหุ้นที่มีค่าสูงกว่า 1.0 จะมีความผันผวนมากกว่า ส่วนหุ้นที่ต่ำกว่า 1.0 จะมีความผันผวนน้อยกว่า
Beta เป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์สำหรับทั้งเทรดเดอร์และนักลงทุนที่ต้องการตัดสินใจว่าจะซื้อหรือขายหุ้นตัวไหน โดยทั่วไปเทรดเดอร์มักจะเน้นไปที่สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของตลาดในระยะสั้น
สำหรับนักลงทุน การเคลื่อนไหวของตลาดในระยะสั้นไม่ได้น่าสนใจมากนัก จึงขึ้นอยู่กับทัศนคติต่อความเสี่ยงของแต่ละบุคคล โดยหุ้นที่มี Beta สูงมักมาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น แต่ก็มีผลตอบแทนที่สูงขึ้นเช่นกัน
ทั้ง Beta และ Alpha เป็นวิธีการวัดผลการดำเนินงานในอดีตของหุ้นเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิง ในขณะที่ Beta บอกเราว่าราคาหุ้นมีความผันผวนมากน้อยเพียงใด Alpha จะวัดว่าหุ้นนั้นทำผลงานได้ดีกว่าหรือแย่กว่าดัชนีอ้างอิง
แม้ว่าทั้งสองจะแสดงเป็นตัวเลขเดียว เช่น 1.5 หรือ 2 แต่ตัวเลขเหล่านี้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ที่แตกต่างกันมาก ในขณะที่ Beta 1.5 หมายความว่าหุ้นมีความผันผวนมากกว่าดัชนีอ้างอิง 50%, Alpha 1.5 บอกเราว่าหุ้นทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีอ้างอิง 1.5%
เทรดเดอร์และนักลงทุนส่วนใหญ่จะพิจารณาทั้ง Beta และ Alpha เมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับความเสี่ยงและผลตอบแทนของหุ้น หากหุ้นที่มี Beta สูงไม่สามารถสร้าง Alpha ใดๆ - ผลตอบแทนเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิง - พวกเขาอาจตัดสินใจว่าความเสี่ยงจากความผันผวนที่สูงเกินไปนั้นไม่คุ้มค่ากับผลตอบแทน
หุ้น High Beta คือหุ้นที่มีอัตราความผันผวนสูงกว่าดัชนีอ้างอิงที่ใช้วัด คุณอาจพูดได้ว่า Beta 2.0 เป็นค่าที่สูง เพราะหมายความว่าหุ้นเคลื่อนไหวมากกว่าตลาดถึงสองเท่า แต่จริงๆ แล้วไม่มีนิยามเดียวของ 'High Beta' เพราะมันขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมและดัชนีที่เป็นประเด็นโดยสมบูรณ์
หุ้น High Beta มาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น แต่โดยทั่วไปจะทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีอ้างอิงในช่วงที่ราคาขึ้น อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้หมายความว่าในตลาดหมี (bear markets) หุ้น High Beta อาจประสบกับการร่วงลงที่รุนแรงกว่า
หุ้น High Beta มักพบในอุตสาหกรรมวัฏจักร (cyclical industries) ที่เคลื่อนไหวตามวงจรตลาดขาขึ้นและขาลง - เช่น สินค้าดุลยพินิจของผู้บริโภค การเงิน และวัสดุ
สำหรับเทรดเดอร์ ลักษณะที่ผันผวนของหุ้น High Beta ทำให้น่าสนใจ เพราะสามารถใช้อนุพันธ์เพื่อเปิดสถานะไม่ว่าราคาหุ้นจะขึ้นหรือลง - สร้างโอกาสมากขึ้น
สำหรับนักลงทุน หุ้น High Beta อาจน่าเป็นห่วงเนื่องจากความเสี่ยงในการถือครองผ่านช่วงถดถอย แต่ท้ายที่สุดแล้ว การตัดสินใจขึ้นอยู่กับโปรไฟล์ความเสี่ยงของแต่ละบุคคล ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ พวกเขาจะต้องชั่งน้ำหนักว่าความเสี่ยงของผลตอบแทนที่มากเกินไปนั้นมีมูลค่ามากกว่าความเสี่ยงของการขาดทุนที่มากเกินไปหรือไม่
หุ้น Low Beta แสดงระดับความผันผวนที่ต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับดัชนีอ้างอิงที่ใช้วัด ค่า Beta ที่ต่ำโดยทั่วไปคือค่าที่ต่ำกว่า 1.0
ในขณะที่หุ้น Low Beta ไม่ได้มาพร้อมกับผลตอบแทนที่มากเกินไปเหมือนหุ้น High Beta ในตลาดขาขึ้น แต่พวกมันมักจะทำผลงานได้ดีกว่าในระยะยาวเนื่องจากผลตอบแทนที่สม่ำเสมอในทุกสภาวะตลาด นั่นคือเหตุผลที่หุ้น Low Beta เป็นตัวเลือกของนักลงทุนแบบซื้อและถือระยะยาว ไม่ใช่เทรดเดอร์ระยะสั้น
บริษัทที่มี Beta ต่ำที่สุดมักพบในอุตสาหกรรมเช่น สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นและสาธารณูปโภค ซึ่งถือเป็นหุ้นป้องกัน (defensive stocks) ที่ทำผลงานได้ดีไม่ว่าสภาวะเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร
ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องพิจารณาสภาพแวดล้อมปัจจุบันก่อนตัดสินใจ ตัวอย่างเช่น ในช่วงการระบาดของโควิด-19 หุ้น Low Beta ทำผลงานได้ต่ำกว่าอย่างต่อเนื่อง ตามการวิจัยของ BlackRock ผลการดำเนินงานของตลาดที่แข็งแกร่งหลังจากตลาดหุ้นล่มในปี 2020 ทำให้ S&P กลับมาได้ 50.9% เทียบกับ 29% สำหรับ iShares MSCI USA Min Vol ETF
หุ้น Negative Beta คือหุ้นที่มีค่าต่ำกว่า 0 ซึ่งบ่งบอกว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผันกับดัชนีอ้างอิงที่ใช้วัด การที่หุ้นเคลื่อนไหวตรงกันข้ามกับตลาดนั้นหายาก แต่ก็ไม่ใช่เรื่องเป็นไปไม่ได้
มีอุตสาหกรรมบางประเภทที่ Negative Beta พบได้บ่อยกว่า เช่น บริษัทขุดทอง เนื่องจากหุ้นทองคำมักจะทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อตลาดลดลง หุ้น Negative Beta เป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยง เพราะให้วิธีการป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของหุ้นตัวอื่นๆ
ในการคำนวณ Beta ของหุ้น คุณจะหารค่าโควาเรียนซ์ (covariance) ด้วยค่าความแปรปรวน (variance) ของผลตอบแทนของดัชนีอ้างอิงในช่วงเวลาหนึ่ง โดยทั่วไป Beta จะคำนวณโดยใช้โปรแกรมสเปรดชีตหรือเครื่องคำนวณ Beta ออนไลน์ เพราะต้องใช้จุดข้อมูลหลายจุด และการคำนวณด้วยตนเองอาจซับซ้อน
แต่สำหรับผู้ที่ต้องการคำนวณ Beta ด้วยตนเอง สูตรจะเป็นดังนี้:
Beta = โควาเรียนซ์ / ความแปรปรวน
ในการคำนวณโควาเรียนซ์ คุณจะหาผลต่างระหว่างผลตอบแทนของหุ้นและผลตอบแทนของดัชนี โดยปกติคุณจะใช้ราคาปิดของแต่ละวันในช่วงเวลาที่กำหนดเพื่อหาผลตอบแทนและคำนวณค่าเฉลี่ยของแต่ละตัว
โควาเรียนซ์ = (ขนาดตัวอย่าง) − 1∑(ผลตอบแทนของหุ้น – ผลตอบแทนเฉลี่ยของหุ้น) × (ผลตอบแทนของดัชนี – ค่าเฉลี่ยของดัชนี)
โควาเรียนซ์เป็นการวัดความสัมพันธ์ของตัวแปรทั้งสอง ดังนั้น โควาเรียนซ์เป็นบวกหมายความว่าหุ้นและดัชนีเคลื่อนไหวไปด้วยกัน ไม่ว่าจะขึ้นหรือลง ในขณะที่โควาเรียนซ์เป็นลบหมายความว่าพวกมันเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม
สมการความแปรปรวนแสดงถึงว่าดัชนีเคลื่อนไหวมากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของมันเอง คำนวณเป็นผลรวมถ่วงน้ำหนักของกำลังสองของผลต่างระหว่างผลลัพธ์แต่ละครั้งกับผลตอบแทนที่คาดหวัง
ความแปรปรวน = SUM (RET DEV)² / N
โดยที่:
SUM = สัญลักษณ์การหาผลรวม (ผลรวมของค่าผลตอบแทนทั้งหมด)
RET DEV = ส่วนเบี่ยงเบนผลตอบแทนจริงในช่วงเวลาที่เลือก
N = จำนวนจุดข้อมูลในช่วงเวลานั้น
สมมติว่าคุณต้องการเปรียบเทียบ Beta ของ Tesla กับ S&P 500 จากข้อมูล คุณพบว่าในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา Tesla และ SPY มีโควาเรียนซ์ที่ 3.5 ในขณะที่ความแปรปรวนของ SPY อยู่ที่ 1.72
นี่หมายความว่า Tesla จะมี Beta ที่:
3.5 / 1.72 = 2.03
นี่หมายความว่าในทางทฤษฎี Tesla มีความผันผวนมากกว่า S&P 500 ถึง 103%
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
