Нийтэлсэн огноо: 2025-12-10
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-11
Зах зээлүүд мэдээ, том лаагаар хөдөлж байгаа ч арилжаачдад үнэхээр татвар ногдуулдаг чимээгүй шугам бол тархалт юм. Та худалдан авах эсвэл зарах бүртээ бид-аск тархалтыг давж, таны арилжааны санаа хэрэгжих боломж хүртэл зах зээлийн хэдэн тикийг хаядаг.
Олон шинэ арилжаачид стратегид анхаарлаа төвлөрүүлж, энэ хөөсрөлтийг орхигдуулдаг. Гэвч зохицуулагчид болон академичид бид-аск тархалтыг арилжааны зардал, ликвид байдлын гол хэмжигдэхүүн гэж үздэг, комисситай зэрэгцүүлэн.
Хэрэв та байнга арилжаа хийдэг бол тархалтаа анхаарахгүйгээр арилжаа хийх нь бизнес эрхэлж байхдаа хэзээ ч ашгаа шалгадаггүйтэй адил.
Зохицуулагчид бид-ийг тухайн үед худалдан авагчийн тухайн хэмжээгээр төлөхөд бэлэн байгаа хамгийн өндөр үнэ гэж тодорхойлдог.
Хэрэв та зах дээр зарж байгаа бол та бидийг хөнддөг.
Захиалгын дэвтэр дэх үнийн саналын дээд хэсэгт тухайн хэрэгслийн хамгийн сайн "эрэлт"-ийг харуулдаг.
Аск (эсвэл санал) нь худалдагчийн хүлээн авахад бэлэн байгаа хамгийн бага үнэ юм.
Хэрэв та зах зээл дээр худалдан авах бол аскыг төлдөг.
Шилдэг аск нь яг одоо хамгийн хямд "нийлүүлэлт"-ийг харуулж байна.
Зах зээлдүүлэгчид болон хөрвөх чадварын ханган нийлүүлэгчид хоёр талын үнийг санал болгодог. Тэд бид дээр худалдан авч, аск дээр зарах бөгөөд тэдний өгсөн тархалт (эсвэл ялгаа) нь эрсдэл хүлээж, ликвид байдлыг хангахын төлөө олж авсан ашиг юм.
Тархалт = Аск үнэ − Бид үнэ
Илүү нийтлэг үзэл баримтлал:
Абсолют тархалт: Валютын нэгжээр (жишээ нь $0.02, эсвэл 1 пип).
Хувийн тархалт: Үнэ дээр тархалтыг хуваах, хөрөнгийн хооронд харьцуулахад ашигтай.
Жишээ нь: Хэрэв нэг хувьцаа $24.90 бид / $25.00 аск дээр байвал тархалт нь $0.10; хувиар харвал энэ нь $0.10 ÷ $25.00 = 0.4% байна.
Хэрэв та тархалтыг давж арилжаа хийвэл, тэрхүү зөрүүгийн хагаст (төв үнээс бид эсвэл аск руу) таны шууд зардал болно.
Зохицуулагчид шулуун ярьдаг: тархалт бол арилжааны үндсэн зардал юм. Тархалт өргөн байх тусам, зах зээлд орж гарах зардал нэмэгддэг, брокерийн хураамж орсонгүй.
Жишээ:
Бид: $10.00
Аск: $10.02
Тархалт: $0.02
Та 1,000 хувьцааг аск дээр худалдан авч, нэг секундийн дараа бид дээр зарах бол ямар ч үнэ хөдөлгөөнгүй:
Худалдан авах зардал: 1,000 × $10.02 = $10,020
Зарсан орлого: 1,000 × $10.00 = $10,000
Тархалтаас л үүссэн алдагдал: $20
Хэдийгээр ямар ч дүрс загвар алдагдсангүй, ямар ч шинэ гарчиг гараагүй ч, та эргэлдэж буй 20 долларыг тархалтаар төлсөн.
Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад тархалт бол жижигхэн нэг удаагийн зардал. Харин скальпинг хийдэг эсвэл өндөр давтамжтай өдөр тутмын арилжаа хийдэг арилжаачдад, тархалт нь байнга тохиолддог татвар мэт зүйл болдог:
1,000 хувьцааг $0.02 тархалттай бүтээгдэхүүн дээр 20 удаа эргэлдэж арилжаа хийх бол зөвхөн тархалтанд өртөх зардал нь өдөрт $400 болдог.
Форексийн арилжаачид EUR/USD дээр 1 пип тархалттай өдөр тутмын арилжаа хийхэд стандарт нэгжээр (100,000 нэгж) $10-ийн тархалтаар эргэлдэнэ.
Академийн судалгаанууд арилжааны гүйцэтгэлд бид-аск тархалтын үүргийг комисс болон үнэ нөлөөлөхтэй хамт үндсэн хэмжигдэхүүн гэж үздэг.
Хэмжээгээрээ масштаб хэрхэн тархдагийг эндээс хурдан мэдэрье:
| Хэрэгсэл | Үнийн санал (Бид / Аск) | Тархалт | Байршил хэмжээ | Эргэлдэж буй тархалтын зардал* | Тархалт / Үнийн хувь |
|---|---|---|---|---|---|
| АНУ-ын хувьцаа | 10.00 / 10.02 | $0.02 | 100 хувьцаа | $2 | 0.20% |
| АНУ-ын хувьцаа | 10.00 / 10.05 | $0.05 | 1,000 хувьцаа | $50 | 0.50% |
| EUR/USD | 1.1000 / 1.1001 | 1 пип | 100,000 | ~ $10 | ~ 0.009% |
| EUR/USD | 1.1000 / 1.1003 | 3 пип | 100,000 | ~ $30 | ~ 0.027% |
*Та аск дээр худалдан авч, бид дээр зарах гэж тооцоолсон.
Өдөр тутмын жижиг хөдөлгөөнүүдийг чиглэсэн стратегиудад энэ зардал нь таны хязгаарыг тогтоож болно.
Тархалт нь санамсаргүй биш юм. Энэ нь хөрвөх чадвар, тогтворгүй байдал, зах зээлийн бүтцийг харуулдаг.
Ликвид байдал их байх тусам тархалт нарийн байх хандлагатай:
Өндөр арилжаа хийсэн хувьцаа болон FX гол валютууд нь зах зээлд их хэмжээний захиалга байдаг тул зах зээлийн бүтээгчид нарийн тархалтыг итгэлтэйгээр санал болгодог.
Бага арилжаа хийсэн жижиг хувьцаа, экзотик FX хослол эсвэл жижиг криптовалютууд нь илүү том ялгаа шаарддаг.
Жишээ нь :
Дээд түвшний брокеруудын EUR/USD-ын дундаж спрэд нь ихэвчлэн 1 пипээс доогуур байдаг (зарим түүхий дансууд 0-0.3 пип, дээр нь бага хэмжээний шимтгэл үнэлдэг), харин салбарын өргөн хүрээний дундаж нь 0.6-1.5 пиптэй ойр байдаг.
Хэлбэлзэл нэмэгдсэн үед тархалт өргөн болж, гүний арилжаа багасдаг:
2020 оны 3-р сарын COVID-19-ийн шок үеэр Нью-Йорк Фед болон бусад судалгаанууд АНУ-ын Трейжерийн болон хувьцаанууд дээр тархалтууд өргөжиж, гүн гүнзгий байдал багассан гэж баримт нотолсон.
Олон зах зээл дээр хийсэн судалгаагаар ижил хэв маягийг олж хардаг: өндөр хэлбэлзэл нь илүү өргөн тархалттай, хөрвөх чадвар муутай холбоотой байдаг.
Та мөн спрэдүүд тогтмол гарч байгааг харах болно:
Томоохон мэдээний эргэн тойронд (NFP, CPI, ханшийн шийдвэр).
Зах зээл нээгдэх үед захиалгын ном дуусахаас өмнө.
Урт хугацааны арилжаанд SEC-ээс анхааруулж байгаагаар, хэмжээ бага байх нь жижиглэнгийн худалдаачдын хувьд илүү өргөн тархалт, гүйцэтгэл муудах гэсэн үг юм.
Төрөл бүрийн бүтээгдэхүүнүүд нь төрөл бүрийн тархалттай байдаг:
FX гол валютууд: Хугацааны оронд тархалт нарийн байдаг.
Их хэмжээний хувьцаа ба том ETF: Тарих үед ямар нэгэн тархалт нь 1–2 цент байх нь элбэг.
Жижиг хувьцаа, опционы, өчүүхэн кредит: Тархалт нь өргөн байдаг.
| Зах зээл / хэрэгсэл | Тайван нөхцөлд ердийн тархалт | Тэмдэглэл |
|---|---|---|
| Гадаад валютын үндсэн (EUR/USD) | Өрсөлдөх чадвартай брокеруудад ихэвчлэн < 1 пип; өргөн хүрээний салбар нь дунджаар 0.6-1.5 пип юм. | Маш гүнзгий зах зээл; Лондон/NY дахь хамгийн хатуу спредүүд давхцаж байна. |
| FX экзотик (жишээ нь USD/TRY) | Хэд хэдэн пипээс хэдэн арван пип хүртэл | Эрсдэл өндөр, хөрвөх чадвар бага, нэг өдрийн зөрүү их байна. |
| АНУ-ын их хэмжээний шингэн хувьцаа | Ердийн цагт 1-2 цент (хэдхэн bps); стресст хамаагүй өргөн. | Үндсэн хуралдааны үеэр хамгийн чанга; нээлттэй/хаалтын болон ажлын дараа илүү өргөн. |
| Жижиг хэмжээний хувьцаа | Хэт их хөрвөх чадваргүй байдалд хэдэн центээс 5% хүртэл байдаг | Эзлэхүүн нимгэн эсвэл захиалгын дэвтэр гүехэн үед бөмбөлөг тараана. |
| Том ETF (жишээ нь S&P 500 ETF) | Ердийн зах зээл дээр ихэвчлэн < 5 bps; 2020 оны 3-р сард огцом өргөжсөн. | Стресстэй үед суурь сагсаас илүү шингэн байдаг. |
Таны арилжаа хийдэг аливаа хэрэгслийн хувьд өөрийн оюун ухааны шалгуур үзүүлэлтийг бий болгохын тулд хэд хэдэн сессийн шууд дамжуулалтыг үзэх нь зүйтэй юм.
1. Гүйцэтгэлийн чанар ба бодит P&L
Арилжааны гүйцэтгэл нь зөвхөн график хаашаа явах талаар биш, мөн хэрхэн цэвэрхэн орж, гарч байгаа талаар ч байдаг.
Бид-аск тархалт болон гүйцэтгэлийн зардлын тухай судалгаанууд:
Тархалт өргөн байх нь арилжааны зардлыг ихэсгэдэг.
Өндөр зардал нь цэвэр орлогыг бууруулдаг, ялангуяа идэвхтэй стратегиудад.
Хэмжигдсэн гүйцэтгэл нь муу харагдах нь мэдэгдэж байгаа ч тархалт болон нөлөөлөл үүнийг идэж байгаагаас болсон байна.
Хэрэв таны дундаж зорилго нь 0.5% байх бөгөөд таны бүх зардал 0.3% (тархалт + комисс + алдагдал) бол таны алдаа хийх боломж маш бага.
2. Ликвид бус нэрийн эрсдэл
Өргөн тархалт нь ликвид байдлын эрсдлийн дохио болдог:
Хэрэв та хурдан гарах хэрэгтэй бол, та том тархалтыг давж, үнийг цааш түлхэх шаардлагатай болдог.
Тогтоолуудаа таамагласнаас илүү муу гүйцэтгэх болно, ялангуяа хамгийн ойрхон ликвид байдал хэдэн тикийн зайд байгаа бол.
Тархалтыг зах зээлүүдийн бодит цагийн ликвид байдлын хэмжүүр болгон авч үзэх хэрэгтэй, зөвхөн арилжааны төвөгшөөх зүйл гэж бүү үзээрэй.
3. Чарт дээрх микро бүтэцний дуу чимээ
Маш богино хугацааны хүрээнд "бид-аск нүүлт" (үнэ тархалтын хооронд эргэлдэж буй) нь таны чарт дээр худал дуу чимээг үүсгэж болох юм:
Тик чартууд болон супер богино барыг нь бид болон аскийн хооронд эргэлдэж буй арилжаануудыг харуулдаг зигзагууд байж болно.
Тархалтын зан үйлийг ойлгохгүйгээр, энэ дуу чимээнд ороод өдөр тутмын стратегиудаа зөв тохируулж чадахгүй байх болно.
1. Жижиг тархалт үргэлж сайн байдаг уу?
Илүү нягт спред нь ихэвчлэн сайн байдаг, учир нь энэ нь бага зардал, илүү хөрвөх чадвартай гэсэн үг юм.
2. Би өөрийн платформ дээрх үнийн санал асуулгын тархалтыг хэрхэн харж болох вэ?
EBC Financial Group гэх мэт ихэнх платформууд захиалгын тасалбар эсвэл үнийн саналын цонхон дээр шууд санал, хүсэлтийг харуулдаг.
3. Яагаад миний Stop-Loss миний түвшнээс хамаагүй муугаар биелсэн бэ?
Хурдан зах зээл дээр үнэ нь таны зогсолтоор дамжих боломжтой бөгөөд дараагийн боломжит үнийн санал хол байж болно, ялангуяа өргөн тархалттай хөрвөх чадваргүй бүтээгдэхүүний хувьд.
4. Захиалгыг хязгаарласнаар тархалтыг "олох" боломжтой юу?
Тиймээ. Хэрэв та хязгаарын захиалга нийтэлсэн бөгөөд өөр хэн нэгэн үүнийг давах үед та санал хүсэлтээр үр дүнтэй зарж эсвэл худалдан авалт хийдэг.
Дүгнэж хэлэхэд, бид, аск болон тэдний хоорондох тархалт нь жижиг хэвлэлийн материал биш. Эдгээр нь таны хийсэн бүх арилжааны микро бүтэц бөгөөд зах зээлд орж гарахад төлдөг төлбөр юм.
Иймээс, хэрэв та тархалтыг хүндэтгэн хандаж, илүү их давуу талыг хадгалж байх юм бол. Энэ нь санаагаа хүчгүй болгох эсвэл стратегийг бодит P&L-д харуулах хоорондох ялгаа юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
